SIGDO KOPPERS S.A. Memoria Anual

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1 SIGDO KOPPERS S.A. Memoria Anual

2 Identificación de la Sociedad Sigdo Koppers S.A. Dirección Legal: Málaga N 120, Piso 8, Las Condes Santiago Santiago, República de Chile RUT: Tipo de Identidad: Sociedad Anónima Abierta. Inscripción Registro de Valores: Registro de Valores N 915. Teléfono: (56-2) Fax: (56-2) info@sigdokoppers.cl

3 SIGDO KOPPERS S.A. Memoria Anual

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5 Contenido 4 Carta del Presidente 8 SK en Una Mirada 10 Historia 12 Gobierno Corporativo 14 Principales Ejecutivos Filiales 15 Recursos Humanos 16 Responsabilidad Social Corporativa 18 Estructura Corporativa 20 Resultados y Gestión 2007 ACTIVIDADES Y NEGOCIOS 26 Área Servicios 27 Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. 29 Puerto Ventanas S.A. 32 Área Industrial 33 Enaex S.A. 36 CTI Compañía Tecno Industrial S.A. 39 Frimetal S.A. 42 Sigdopack S.A. 45 Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. 46 Área Comercial y Automotriz 47 SK Comercial S.A. 50 SKBergé S.A. 52 Información General 3 ESTADOS FINANCIEROS 62 Estados Financieros Individuales 112 Estados Financieros Consolidados 240 Información General Filiales 257 Hechos Relevantes 259 Suscripción de la Memoria Memoria Anual 2007

6 Carta del Presidente Señoras y Señores Accionistas: Me es muy grato presentar a ustedes, en nombre del Directorio de Sigdo Koppers S.A., la Memoria y los Estados Financieros de nuestra compañía correspondientes al ejercicio Para Sigdo Koppers, el año 2007 fue nuevamente de grandes satisfacciones debido a los positivos resultados obtenidos en nuestras distintas empresas y a la puesta en marcha en algunos casos y el avance en otros, de los distintos proyectos que estamos materializando en nuestras filiales y que son parte del importante plan de inversión llevado a cabo en el último tiempo. Durante el año 2007, Sigdo Koppers alcanzó ventas consolidadas por $ millones (US$1.246 millones), 2,7% superior al año anterior, y un EBITDA de $ millones (US$196 millones), lo que representa un positivo incremento de 11,1% respecto del año A su vez, las utilidades consolidadas netas de la compañía alcanzaron los $ millones (US$57 millones) lo que implica un aumento de 0,9% en relación al ejercicio Este resultado se obtuvo a partir de un importante crecimiento de 18,5% del reconocimiento de las utilidades netas de nuestras distintas filiales operativas, y de un menor resultado no operacional, producto principalmente de una menor utilidad por diferencia de cambio en la matriz. La rentabilidad patrimonial promedio en el periodo llegó a10,2%, la cual todavía se encuentra influenciada por el aumento de capital que la compañía realizó a fines del año Los proyectos que han sido financiados con parte de dichos fondos comenzarán a generar sus primeros flujos en el año 2008 y 2009, por lo que la rentabilidad debería incrementarse en forma significativa a partir de esos años. Durante el año calendario 2007 se distribuyeron dividendos de $21,51 por acción, lo que representa un 5,0% de retorno sobre el precio de mercado al cierre del ejercicio. Para el año 2008, las acciones de Sigdo Koppers nuevamente han sido confirmadas dentro del Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA), lo que a partir de la nueva metodología de la Bolsa de Comercio de Santiago nos posiciona entre las 40 acciones con mayor volumen transado durante el año Sigdo Koppers está organizado en tres áreas de negocios, las cuales durante este ejercicio han tenido un aumento general de sus actividades y operaciones. En el Área de Servicios, Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers (ICSK) tuvo un año de recuperación de sus actividades, lo que le permitió revertir con creces las

7 pérdidas del año Actualmente, existe un aumento general de la actividad de construcción y una extensa cartera de proyectos que se deberían ejecutar en Chile en los próximos años. Esta situación está generando una fuerte demanda por servicios de ingeniería y construcción. En esta línea, ICSK recientemente ha conseguido importantes proyectos que se realizarán a partir del año 2008, como es el caso de la ampliación de la mina Los Bronces de Anglo American Plc, lo que representará uno de los más grandes proyectos ejecutados por la compañía. Para Puerto Ventanas el año 2007 nuevamente fue un periodo donde se concretaron importantes contratos comerciales. En ese sentido, durante el ejercicio se firmó un contrato a 20 años con Enap Refinerías para el transporte de carbón de petróleo. Asimismo, el acuerdo con Lafarge Chile para la transferencia de carga y almacenaje, para una planta de molienda de clinker actualmente en construcción, debería entrar en funcionamiento a fines de Todos estos acuerdos, sumados a varios proyectos de nuevas centrales termoeléctricas en la zona del puerto, auguran un crecimiento importante de las cargas transferidas y del negocio portuario en los próximos años. Fepasa, por su parte, inició una etapa de reorganización de su modelo de negocio, lo que nos permitirá potenciar los servicios entregados a nuestros clientes y a la vez incorporar mejoras de eficiencia y control de procesos y operaciones. Asimismo, hemos concretado varios acuerdos comerciales, en particular en el área forestal y celulosa, lo que hará posible incrementar las toneladas transportadas. En el Área Industrial, la actividad de Enaex estuvo orientada a avanzar en sus proyectos de inversión y en un plan de internacionalización. Es así como en agosto de 2007 se inició la construcción de las obras para aumentar la producción de nitrato de amonio, en Mejillones. En paralelo, el proyecto de bonos de carbono, uno de los más grandes en Chile en su tipo, obtuvo todas las aprobaciones medioambientales, lográndose además su registro ante Naciones Unidas. 5 En relación a la internacionalización de sus operaciones, Enaex creó una sociedad en Argentina y a principios de 2008 anunció la creación de una filial en Colombia, las que vienen a complementar nuestras operaciones existentes en Perú. Todo lo anterior tiene como propósito posicionar a Enaex como la empresa productora de nitrato de amonio, explosivos para la minería y prestadora de servicios integrales de fragmentación de roca más importante de Chile y Latinoamérica. En el negocio de línea blanca, durante 2007, CTI enfrentó exitosamente un contexto cada vez más competitivo en el mercado local, en particular producto de la sostenida apreciación del tipo de cambio evidenciado desde hace varios meses. Por su parte, las exportaciones siguen creciendo a un ritmo acelerado lo que está en línea con el objetivo de la compañía de incrementar y diversificar los destinos de ventas. En relación a Somela, filial de CTI, tuvo un desempeño muy alentador, tanto con los productos que importa y distribuye localmente, como con los productos que manufactura y vende en el mercado local y de exportación. Adicionalmente, CTI, en su permanente objetivo de mejorar su posición competitiva, durante el segundo semestre del año 2007, introdujo importantes renovaciones de productos con sus marcas Fensa y Mademsa, y en el mes de octubre renovó toda la imagen corporativa de Fensa. Memoria Anual 2007

8 Frimetal, por su parte, finalizó la ampliación de capacidad para producir equipos de refrigeración de uso doméstico y comercial, y el proyecto que le permite hoy fabricar lavadoras automáticas, posicionándose como uno de los principales productores locales de línea blanca en Argentina. Estos dos proyectos han sido en gran parte los responsables del significativo incremento de los resultados de la compañía durante Adicionalmente, durante este año también se aprobó una nueva ampliación de la capacidad instalada de la planta de refrigeración, la cual debería entrar en producción a comienzos de En relación a Sigdopack, en octubre de 2007 se puso en marcha la nueva planta de Polipropileno Biorientado (BOPP) en Argentina. Esta planta posee la mayor capacidad instalada de Latinoamérica y nos posiciona como uno de los tres principales productores en la región con casi toneladas de BOPP al año. En relación a los productos BOPA, durante el año 2007 se avanzó en la introducción de nuevos productos y esperamos que durante 2008 se incremente tanto el volumen de ventas como el mix de productos. En el Área Comercial y Automotriz, SK Comercial tuvo un año de gran crecimiento, principalmente originado por el buen desempeño de su compañía de arriendo de equipos, SKC Rental, y su filial de distribución SKC Maquinarias. Estas se han beneficiado tanto de sus buenas gestiones comerciales como del auge de inversión en las áreas de construcción y minería en Chile y Perú. Cabe mencionar el éxito mostrado por SKC Rental Perú, la cual en sólo dos años de operación ha superado todas las expectativas iniciales. Asimismo, a fines de 2007 se cerró un acuerdo con Volvo Equipment para su representación en el mercado peruano. Durante 2007, SKBergé introdujo en el mercado chileno la marca Chery, primera marca china a nivel mundial, la cual ha experimentado un enorme éxito desde su lanzamiento en mes de agosto. Adicionalmente, la compañía formalizó la alianza con Santander Consumer Finance, el cual es un referente mundial en el financiamiento de bienes de consumo, particularmente en el sector automotor. A nivel corporativo, hemos concentrado nuestros esfuerzos en buscar oportunidades de desarrollo y crecimiento tanto en la matriz como en las filiales, así como también en la búsqueda de sinergias entre las distintas empresas del Grupo. Respecto de esto último, destaca el acuerdo que firmamos con Telefónica para el manejo y gestión de todas las comunicaciones del Grupo, incluyendo telefonía fija y celular, comunicación de datos e internet, lo que nos generará un significativo salto tecnológico como también importantes ahorros económicos en el tiempo. Adicionalmente, hemos cerrado recientemente un acuerdo corporativo con SAP para implementar un Sistema Integrado de Gestión (ERP) en todas las empresas del grupo SK. Este proyecto, que comenzará en el primer trimestre de 2008, nos permitirá hacer más eficientes nuestras operaciones de negocios, uniformar y mejorar los procesos de planificación y control financieros, e implementar un sistema de gestión de información uniforme de categoría mundial, tanto a nivel de Grupo como en cada una de las filiales. En el ámbito de Responsabilidad Social Empresarial, la gestión de 2007 da cuenta de nuestro compromiso por garantizar que el crecimiento de Sigdo Koppers vaya

9 acompañado del cuidado del medio ambiente y del desarrollo social, tanto de nuestro personal como de la comunidad. Reflejo de esto es nuestra contribución a numerosas instituciones sociales y educacionales, así como el apoyo de nuestras filiales a las comunidades donde realizan sus operaciones. En materia medio ambiental, destaca el proyecto de bonos de carbono de Enaex que busca disminuir las emisiones de óxido nitroso. Por otro lado, continuamos trabajando activamente en el comité ejecutivo del Pacto Global en Chile y como miembros del Capítulo Chileno de Transparencia Internacional. El ejercicio 2007 también fue un año de reconocimientos para nuestra compañía. Entre estos se destacan el Premio de Responsabilidad Social Empresarial de la Cámara Chilena de la Construcción y el de Innovación en Recursos Humanos Meta4, otorgados a nuestra filial Ingeniería y Construcción, así como el Premio de Conducta Responsable-ASIQUIM obtenido por las plantas de Enaex La Chimba y Río Loa. Mirando hacia el futuro, estamos optimistas ya que tenemos un equipo humano de primer nivel que se encuentra planificando y materializando importantes planes de inversión en nuestros distintos negocios. Sin embargo, se presentan ciertas incertidumbres, en particular en el área laboral, donde se han evidenciado dinámicas en algunas industrias que no aportan al desarrollo emprendedor; en el área energética, la que cuenta con una matriz muy ajustada y con crecientes costos de generación; y el difícil escenario de tipo de cambio que enfrentan las compañías chilenas exportadoras y manufactureras. Adicionalmente, el volatil escenario económico internacional no favorece el entorno económico chileno y regional. Mirando hacia el futuro, estamos optimistas, ya que tenemos un equipo humano de primer nivel que se encuentra planificando y materializando importantes planes de inversión en nuestros distintos negocios 7 A pesar de lo anterior, tenemos la convicción de que estos momentos de incertidumbre serán de corta duración y que por el contrario se presentan como una oportunidad para invertir con visión de largo plazo, tanto en Chile como en algunos países de la región. Adicionalmente, parte de las inversiones que hemos realizado en los últimos años comenzarán a generar sus flujos, lo que debería implicar, en algunas filiales, crecimientos importantes de nuestras cifras operacionales. Finalmente, quiero agradecer en forma muy especial a los señores directores, ejecutivos y al personal de las distintas empresas de Sigdo Koppers, quienes son responsables de los positivos resultados obtenidos durante Asimismo, expreso mis agradecimientos a nuestros clientes y proveedores, a las instituciones financieras con las que operamos y a los accionistas en general, por la confianza que han depositado en nosotros. Ramón Aboitiz Musatadi Presidente del Directorio Memoria Anual 2007

10 SK en una Mirada Sigdo Koppers S.A. es uno de los principales grupos empresariales de Chile, con más de 47 años de exitosa trayectoria. Está presente en los sectores de Servicios, Industrial, Comercial y Automotriz, a través de sus más de 40 filiales y coligadas, compañías que son líderes en sus respectivas industrias Venta Consolidada M La compañía posee una reconocida trayectoria empresarial de seriedad, innovación y competencia, logrando un crecimiento sostenido en el volumen de negocios que gestiona, gracias a su capacidad de identificar nuevas oportunidades de inversión coherentes con sus competencias industriales, tecnológicas y comerciales. Con presencia en Chile, Latinoamérica, Asia y Europa, las actividades de Sigdo Koppers están organizadas en tres áreas de negocios. El Área de Servicios agrupa los negocios de construcción, montaje industrial y de transporte y logística. El Área Industrial está conformada por compañías de fragmentación de roca, de línea blanca y electrodomésticos, de películas plásticas de alta tecnología, y del sector petroquímico. Finalmente, el Área Comercial y Automotriz comprende empresas de representación, distribución y arriendo de maquinarias, y comercialización de automóviles. Sigdo Koppers tiene activos por más de US$ millones y una utilidad neta al 31 de diciembre de 2007 de US$ 56,8 millones EBITDA Consolidado M Utilidad Sigdo Koppers S.A. M

11 Sigdo Koppers S.A. Servicios Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. Experiencia de 47 años en proyectos de construcción y montaje industrial. Puerto Ventanas S.A. Puerto de carga a granel y combustible. Controladora de Fepasa S.A. (transporte ferroviario). Industrial Enaex S.A. Producción de nitrato de amonio y servicios de fragmentación de roca para minería. Sigdopack S.A. Fabricación de películas plásticas para envases de alimentos en Chile y Latinoamérica. 9 CTI S.A. y Frimetal S.A. Producción de línea blanca y electrodomésticos en Chile y Argentina (Fensa, Mademsa, Somela y Gafa). CHBB S.A. Planta productora de Hidrógeno de alta pureza para abastecer a ENAP. Comercial y Automotriz SK Comercial S.A. Representación, distribución y arriendo de maquinaria de prestigiosas marcas. SKBergé S.A. Comercialización de automóviles de reconocidas marcas en Chile, Argentina, Perú y México. Memoria Anual 2007

12 1960 Reseña Histórica La historia de Sigdo Koppers S.A. se remonta a 1958, cuando un grupo de profesionales chilenos decidió crear Ingenieros Asociados Sigma Donoso S.A. Al hacerlo, fusionaban la experiencia de las empresas Julio Donoso y Cía. y Sigma Ltda. Dos años más tarde, a comienzos de 1960, mediante una nueva asociación esta vez con Koppers Co. Inc., de Pittsburgh, EE.UU., nace Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., cimiento de lo que es hoy Sigdo Koppers S.A. Con el paso de los años el Grupo ha adquirido y creado nuevas compañías, convirtiéndose en uno de los principales conglomerados industriales de Chile. Con el objeto de consolidar y proyectar al Grupo Sigdo Koppers hacia el futuro, durante 2005 el Directorio decidió llevar a cabo una reorganización societaria que implicó la incorporación de todos los activos y pasivos, en especial la propiedad de sus distintas filiales en manos del Grupo, en una única sociedad: Sigdo Koppers S.A. Ésta se constituyó con fecha 29 de abril de 2005 y se registró en la Superintendencia de Valores y Seguros como sociedad anónima abierta y en octubre de 2005 inscribió sus acciones en la Bolsa de Comercio de Santiago.

13 1960 Creación de Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers, por parte de las empresas Sigma Donoso Ltda. y Koppers Co. Inc Configuración de propiedad en torno a los actuales controladores Inicio de comercialización de maquinaria industrial y agrícola a través de SK Comercial Adquisición del control de CTI y Somela. Inicio de comercialización de automóviles a través de Comercial Itala Ingreso a la propiedad y control de Enaex. Inicio de actividades de SK Ecología, soluciones medioambientales. Adquisición del negocio de línea blanca en Argentina, Frimetal Adquisición de mayoría accionaria en Enaex. Esta compañía da sus primeros pasos para incursionar en el mercado peruano, a través de la que hoy es Dyno Nobel-Samex Inicio de producción de películas plásticas de alta tecnología para la fabricación de envases flexibles de alimentos, Sigdopack Expansión al negocio de arriendo de maquinaria a través de SKC Rental. Incursión de Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers en Perú, a través de SSK Montajes e Instalaciones Inauguración de la 3ª planta de nitrato de amonio de Enaex, lo que significó duplicar sus activos productivos Incorporación del grupo español Bergé como socio estratégico en las actividades de comercialización automotriz. Adquisición del control de Puerto Ventanas, puerto de carga, descarga de graneles y de combustibles Adquisición de Fepasa transporte ferroviario de carga Entrada en operaciones de CHBB S.A. Inicio de comercialización de maquinaria Volvo en Argentina. Ingreso al negocio de construcción de mediana envergadura a través de Constructora Logro. Creación de SKBC, filial de SKBergé para la comercialización de vehículos en México. Apertura a Bolsa de Sigdo Koppers S.A Sigdopack inaugura en Chile planta de nylon biorientado (BOPA) única en Latinoamérica. Creación de SKC Rental en Perú. SKBergé inicia representación y distribución de Kia en Perú y Argentina. Creación de SK Industrial, filial de Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers Enaex obtiene aprobaciones medioambientales y la autorización de las Naciones Unidas para su proyecto de Emisión Bonos de Carbono. Enaex inicia la ampliación de su planta de nitrato de amonio y ácido nítrico, en Mejillones. Sigdopack pone en marcha nueva planta de BOPP en Argentina. Frimetal pone en marcha ampliación de capacidad de su planta de refrigeradores y lavadoras automáticas en Rosario, Argentina. SKC inicia la representación de maquinaria Volvo en Perú. SKBergé inicia representación y distribución de la marca de automóviles de origen chino Chery, en Chile. 11 Memoria Anual 2007

14 Gobierno Corporativo Directorio Ramón Aboitiz Musatadi (1) Presidente del Directorio y Presidente Ejecutivo Ingeniero Civil Químico Pontificia Univ. Católica de Valparaíso Rut: Juan Eduardo Errázuriz Ossa (2) Vicepresidente del Directorio y Vicepresidente Ejecutivo Ingeniero Civil Pontificia Univ. Católica de Chile Rut: Naoshi Matsumoto Takahashi (3)* Director Ingeniero Comercial Pontificia Univ. Católica de Chile Rut: Norman Hansen Rosés (4) Director Ingeniero Civil Pontificia Univ. Católica de Chile Rut: Mario Santander García (5) Director Ingeniero Civil Pontificia Univ. Católica de Chile Rut: Horacio Pavez García (6)* Director Constructor Civil Univ. Federico Santa María Rut: Oscar Guillermo Garretón Purcell (7)* Director Ingeniero Comercial Pontificia Univ. Católica de Chile Rut: Asesores del Directorio 7 3 * Miembros del Comité de Directores Alejandro Marty Calvo Desarrollo de Proyectos Asesor de la Presidencia Ingeniero Civil Químico Univ. Federico Santa María Rut: Rodrigo González González Contralor General Ingeniero Civil Pontificia Universidad Católica de Chile Master of Arts in Economics Georgetown University MBA Universidad Adolfo Ibáñez, Rut:

15 Administración 13 Ramón Aboitiz Musatadi Presidente Ejecutivo Juan Eduardo Errázuriz Ossa Vicepresidente Ejecutivo Gerencia Juan Pablo Aboitiz Domínguez Gerente General Ingeniero Civil Industrial Mecánico y Post Grado en Administración de Empresas Pontificia Univ. Católica de Chile Rut: Gonzalo Cavada Charles Gerente de Finanzas Ingeniero Civil Pontificia Universidad Católica de Chile MBA University of Cambridge Rut: Alejandro Reyes Pizarro Contralor Corporativo Ingeniero Comercial Magister en Planificación y Gestión Tributaria Univ. de Santiago de Chile Magister en Derecho de los Negocios, Univ. Adolfo Ibáñez Rut: Memoria Anual 2007

16 Principales Ejecutivos Filiales Empresas Sigdo Koppers Área Industrial Camilo Sandoval Gouët Gerente General Enaex S.A. Ingeniero Civil Mecánico Universidad de Concepción Rut: Cirilo Córdova De Pablo Gerente General CTI Compañía Tecno Industrial S.A. Ingeniero Comercial y Magister en Economía Agraria Pontificia Univ. Católica de Chile Rut: José Ramón Aboitiz Domínguez Gerente General Sigdopack S.A. Ingeniero Civil Industrial Post Grado en Administración de Empresas Pontificia Univ. Católica de Chile Rut: Área Servicios Cristián Brinck Mizón Gerente General Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. Ingeniero Civil Pontificia Univ. Católica de Chile Rut: Gamaliel Villalobos Aranda Gerente General Puerto Ventanas S.A. y Fepasa S.A. Ingeniero Comercial Universidad de Concepción Magister en Economía Universidad de Chile Rut: Área Comercial y Automotriz Alvaro Santa Cruz Goecke Gerente General S.K. Comercial S.A. Administrador de Empresas Rut: Francisco Javier Errázuriz Domínguez Gerente General SKBergé S.A. Ingeniero Comercial Pontificia Univ. Católica de Chile Rut:

17 Recursos Humanos El talento y compromiso de quienes trabajan en Sigdo Koppers son pilares fundamentales del éxito de la compañía y una de sus principales ventajas competitivas. Es por esto que se han establecido políticas destinadas a contar con personal de primer nivel, tanto en el plano profesional como humano, y programas que permitan el desarrollo de cada uno de los trabajadores. Quienes forman parte de Sigdo Koppers son personas altamente calificadas, comprometidas, motivadas, emplean al máximo sus capacidades, están orientadas a los resultados y trabajan en equipo. Este perfil se ha alcanzado a través de eficientes procesos de selección de personal que permiten a la compañía contar con un sólido grupo humano, con altas competencias gerenciales, industriales, tecnológicas y comerciales. Parte esencial de la política de Recursos Humanos, puesta en práctica por cada compañía relacionada, son las iniciativas destinadas al desarrollo integral de todos los trabajadores y sus familias. Entre estas acciones se destacan programas de capacitación y certificación laboral, seguridad en el trabajo, desarrollo de carrera, bienestar familiar, becas de estudios, seguros complementarios y actividades recreacionales. El resultado de la implementación de estas políticas se traduce en un positivo clima laboral, lo que a su vez se refleja en la baja tasa de rotación del personal. Al cierre del ejercicio 2007, contabilizando aquellas sociedades donde la compañía posee una participación superior al 50%, el personal consolidado asciende a personas. 15 PERSONAL POR ÁREAS DE NEGOCIOS Gerentes, subgerentes y ejecutivos principales Profesionales Técnicos y administrativos Trabajadores directos Total Área Industrial Enaex S.A. y Filiales C.T.I. y Filiales Inversiones Frimetal S.A. y Filiales Sigdopack S.A. y Filiales S.K. Inversiones Petroquímicas y Filial Sub Total Área Servicios Ingeniería y Construcción SK S.A. y Filiales Puerto Ventanas S.A. y Filiales Sub Total Área Comercial y Automotriz SK Comercial S.A. y Filiales SKBergé S.A. y Filiales Sub Total Sigdo Koppers S.A. (Matriz) Total Consolidado Memoria Anual 2007

18 Responsabilidad Social Corporativa Sigdo Koppers define Responsabilidad Social Empresarial (RSE), como la contribución de la compañía al Desarrollo Sustentable, manteniendo una visión de negocio que incorpora el respeto por los valores éticos, las personas, las comunidades y el medioambiente. Esta definición de RSE está alineada con los principios perseguidos por la compañía desde sus inicios y se basa en los valores que sus fundadores definieron para el desarrollo del Grupo. Sigdo Koppers tiene la voluntad de crear valor a largo plazo para sus accionistas, trabajadores, clientes, proveedores y la comunidad, apoyado en los siguientes principios: Utilización de las mejores prácticas éticas y de negocios El respeto por las personas El trato justo a los trabajadores, clientes y proveedores La captación y motivación del mejor capital humano La seguridad y la salud de los trabajadores La calidad y la mejora continua en los procesos y actividades El apoyo al desarrollo socioeconómico de las comunidades donde está presente La reducción del impacto ambiental en sus actividades La transparencia en su gestión Durante 2007, la compañía inició el desarrollo de una política de Responsabilidad Social Corporativa, destinada a alinear sus contribuciones y las de sus filiales con los valores y áreas de interés del Grupo, maximizando así los recursos disponibles y construyendo alianzas de largo plazo con la comunidad. Como parte de esta política, se desarrolló un plan de donaciones anuales enfocado a las áreas social, comunidad, cultura, educación e investigación. Este programa busca avanzar desde un modelo reactivo a las demandas de organizaciones, a un sistema planificado que sea consistente con los valores corporativos, que esté orientado a resultados y que establezca alianzas con las instituciones. Además, se definió la puesta en marcha durante 2008 de un programa de inversión social, el que representa un compromiso concreto y de largo plazo de Sigdo Koppers con el desarrollo de las personas y el país. En el año 2007, la gestión del Grupo en materia de RSE se vio reflejada en importantes distinciones, destacando el Premio de Responsabilidad Social Empresarial de la Cámara Chilena de la Construcción y el de Innovación en Recursos Humanos Meta4, obtenidos por Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers.

19 Por otro lado, el Grupo y sus filiales se han incorporado activamente a iniciativas nacionales e internacionales, destinadas a promover la responsabilidad social empresarial. Durante 2007, Sigdo Koppers fue auspiciador de World Economic Forum Latin America y el Foro de Biarritz. A su vez, mediante CTI es miembro de Chile Transparente, entidad sin fines de lucro, que trabaja en la promoción de prácticas que mejoren los niveles de transparencia e integridad en el país. Cabe destacar que desde 2006 Sigdo Koppers es miembro del comité ejecutivo del Pacto Global en Chile, comprometiéndose a respetar y promover diez principios de conducta y acción en materia de derechos humanos, relaciones laborales, medioambiente y anticorrupción. El Grupo ha definido como una de sus prioridades en el ámbito de la Responsabilidad Social la relación con el personal y su calidad de vida, por lo que las compañías a través de sus áreas de recursos humanos llevan a cabo políticas de salud, seguridad, contratación, relaciones con las organizaciones sindicales, desarrollo de carrera, capacitación, prácticas de no discriminación y conciliación del trabajo y familia. 17 La calidad de los productos y servicios es fundamental para el desarrollo sostenible perseguido por Sigdo Koppers, así como en la relación con sus clientes. Producto de esto las filiales han ido incorporando exigentes Certificaciones de Calidad ISO 9001 en sus operaciones. Actualmente Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers, SK Ecología, SK Capacitación, Enaex, CTI, Sigdopack y SKC Rental cuentan con esta acreditación. En materia medioambiental, existe un compromiso permanente con la protección de los recursos y el desarrollo sustentable. Las compañías, varias de las cuales están acreditadas bajo la norma ISO , realizan controles de materias primas, cumplen con las disposiciones para el manejo de sustancias peligrosas y realizan inversiones para mejorar cada vez más las condiciones ambientales de sus plantas productoras. Cabe destacar, además, el proyecto Bonos de Carbono emprendido por la filial Enaex, considerado el más grande de Chile en su tipo, y que busca reducir las emisiones del gas de efecto invernadero óxido nitroso (N2O). Sigdo Koppers está comprometido con el progreso de las comunidades donde sus compañías están insertas. Estas empresas asumen que sus operaciones generan un impacto social, por lo que mantienen programas de apoyo, diálogo y favorecen la contratación de mano de obra local en los sectores donde operan. Destacan en este sentido los aportes realizados por Enaex a la Corporación PROLOA y al Programa de RSE liderado por la Asociación de Industriales de Antofagasta, y las iniciativas de la filial Ingeniería y Construcción en la localidad de Peine ubicada en el norte del país. Memoria Anual 2007

20 Estructura Corporativa Área Servicios Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. 60,43 % Inversiones Portuarias S.A. 99,99 % SK Ecología S.A. 99,99 % SK Industrial S.A. 99,99 % Constructora Logro S.A. 99,99 % SSK Montajes e Instalaciones S.A.C. (Perú) 48,73% Constructora Propuerto Ltda. 33,33 % SK Capacitación S.A. 99,99 % Puerto Ventanas S.A. 50,01 % Ferrocarril del Pacífico S.A. (Fepasa) 51,82% Área Industrial Enaex S.A. 50,62 % CTI Compañía Tecno Industrial S.A. 50,10 % Inversiones Frimetal S.A. 50,10 % Sigdopack S.A. 95,12 % Inversiones Petroquímicas S.A. 82,87 % Dyno Nobel-Samex S.A. 48,56% Frioquímica S.A. 99,86 % Enaex Argentina S.A. 99,99% Somela S.A. 78,54 % Central de Sevicios Técnicos Ltda. 99,99 % Inmobiliaria VQ S.A. 79,72 % Frimetal S.A. (Argentina) 99,99 % Sigdopack Argentina S.A. 99,99 % Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. 90,00 % Nota: Estructura simplificada y agregada.

21 Área Comercial y Automotriz SK Comercial S.A. (SKC) 81,79 % SKC Maquinarias S.A. 99,99 % SKC Inmobiliaria S.A. 99,99 % SKC Maquinarias S.A.C. (Perú) 99,99 % Sigdotek Inversiones S.A. 99,99 % SKC Rental S.A. 98,00 % SKC Rental S.A.C. (Perú) 99,99 % SKC Servicios Automotrices S.A. 99,99 % Vinsa S.A. 99,99 % SK Inversiones Automotrices S.A. 80,17 % SKBergé S.A. 40,00 % Fivinsa S.A. 99,93 % SKC Transandina S.A 99,90 % Sigdotek S.A. 99,99 % Escandinavia del Plata S.A. (Argentina) 99,99 % Escandinavia del Plata S.A. (Uruguay) 99,99 % 19 Comercial Chrysler S. A. 99,99 % Comercial Itala S. A. 99,99 % Mitsubishi Motors Chile S. A. 60,00 % SsangYong Motor Chile S. A. 99,99 % % Newco Motor Chile S.A. (Chery Chile) 99,99 % South Pacific Motor Chile S.A. 99,99 % Comerco S. A. 99,60 % Comercial Automotriz S. A. 99,99 % SKB Automotriz S.A. 99,99 % Maneja.com. S.A. 99,99 % Italmotor S.A.C. (Perú) 99,90 % SKBC S.A. de C.V. (México) 60,00 % Kia Import S.A.C. (Perú) 90,00 % Kia Argentina S.A. 99,99 % Plaza Motor S.A.C. (Chery Perú) 99,99 % Memoria Anual 2007

22 Resultados y Gestión 2007 Comercial y Automotriz 15% Activos por Área de Negocios Industrial 51% Matriz 9% Servicios 25% Durante 2007, se registraron ventas consolidadas por M (US$1.245,9 millones), con un aumento de 2,7% respecto del año Es destacable que casi todas las empresas del Grupo registraron crecimientos en las ventas, destacando Frimetal (+36%), Sigdopack (+28,5%), SK Comercial (+13,4%), Puerto Ventanas (+5,9%), CTI (+4,9%), y Enaex (+0,3%). Esta última, como ya es sabido, se encuentra produciendo a su máxima capacidad y está en pleno desarrollo de su plan de inversión, el que le permitirá hacia fines de 2008 aumentar un 78% su capacidad. A pesar de lo anterior, el aumento de las ventas consolidadas fue negativamente influenciado por la baja de M de los ingresos de la filial Ingeniería y Construcción SK (ICSK), explicada en parte por una menor actividad, producto de la baja inversión evidenciada en el segundo semestre de 2006 y que implicó un retraso en la adjudicación de contratos. Varios de dichos contratos se obtuvieron a partir del segundo trimestre de 2007, sin embargo, estos proyectos recién comenzaron a evidenciar el devengo de sus ingresos a partir del tercer trimestre del año, lo que generó que las ventas del último trimestre mostraran un crecimiento de 90,2% respecto del mismo periodo de Al 31 de diciembre de 2007, el Margen de Explotación consolidado alcanzó los M , lo que representa un crecimiento M (+10,1%) respecto del año Este crecimiento se originó principalmente por los incrementos obtenidos en Ingeniería y Construcción SK (+253,2%), Frimetal (+63,5%), SK Comercial (+9,5%) y Puerto Ventanas (+5,5%). VENTAS Y EBITDA CONSOLIDADO %SK Ventas EBITDA dic-07 M M M M Área Industrial Enaex S.A. 50,62% CTI S.A. 50,10% Frimetal S.A. (2) 50,10% Sigdopack S.A. (2) 95,12% CHBB S.A. (2) 74,59% Sub Total Área Servicios Ingeniería y Construcción SK S.A. 60,43% Puerto Ventanas S.A. 50,01% Sub Total Área Comercial y Automotriz SK Comercial S.A. 81,79% SKIA S.A.(1) 80,17% Sub Total Sigdo Koppers S.A. (Matriz) y Ajustes Total Consolidado (1) SKIA S.A.: Esta sociedad no registra ventas debido a que no consolida la sociedad SKBergé S.A. (2) Estas compañías llevan su contabilidad en dólares.

23 Por su parte, los Gastos de Administración y Ventas (GAV) durante 2007 alcanzaron M67.624, lo que representó un aumento de M5.284 (+8,5%) respecto del año Lo anterior se debe al efecto combinado de un menor gasto en la matriz de M217 y en parte a mayores gastos en ICSK de M1.590, por un aumento de la provisión de participaciones de utilidades; en SK Inversiones Automotrices de M874 producto que durante el año 2006 se revirtieron provisiones por M800 aproximadamente, lo que hace que la base comparativa sea más alta; en SK Comercial de M841, lo que representa un incremento menos que proporcional que el crecimiento del margen de explotación; en Sigdopack de M543 debido a los gastos de puesta en marcha del proyecto BOPP en Argentina, que se puso en marcha en octubre de 2007; en Enaex de M507 debido al aumento de los gastos asociados a la apertura de nuevos mercados regionales de exportación y la mejora de algunos beneficios al personal; y en Frimetal de M245, lo que representa un incremento menos que proporcional al significativo incremento del margen de explotación. Con ello, el EBITDA consolidado acumulado al 31 de diciembre de 2007 alcanzó M (US$195,5 millones), lo que representa un crecimiento de M9.735 (+11,1%) respecto del año Esto se origina principalmente por los incrementos obtenidos en Ingeniería y Construcción (+598,7%), Frimetal (+82,2%), SK Comercial (24,2%) y Puerto Ventanas (+7,9%). Adicionalmente, destaca el significativo crecimiento de 1,2 puntos porcentuales del margen EBITDA consolidado, el cual alcanza 15,7% al 31 de diciembre de 2007, mientras que en el año 2006 registraba 14,5%. En relación al Resultado No Operacional consolidado, éste alcanzó una pérdida de M700, disminuyendo la utilidad por este concepto en M1.710 respecto del año anterior. Esto se debe principalmente a una menor utilidad por Diferencias de Cambio consolidadas, las que alcanzaron M927 durante el año Esto contrasta significativamente con la utilidad por Diferencias de Cambio de M3.018 registrada a diciembre Esta diferencia está fuertemente influenciada por lo ocurrido en la matriz, donde se registró una disminución de M5.002 respecto de lo obtenido en el ejercicio anterior. 21 En relación a los Gastos Financieros Consolidados, durante 2007 estos alcanzaron M12.807, lo que representa un aumento de M292 (+2,3%) respecto del año Esto se originó tanto por el crecimiento del nivel de endeudamiento financiero como también, en menor medida, por el aumento de las tasas de interés bases respecto del año anterior. Por su parte, durante 2007 la Utilidad en Empresas Relacionadas Netas alcanzó los M5.265, prácticamente manteniéndose respecto de lo obtenido en el año La Utilidad en Empresas Relacionadas proviene principalmente de SKBergé, empresa que no se consolida en los estados financieros consolidados de Sigdo Koppers S.A. Finalmente, se registró un aumento positivo en el neto de Otros Ingresos/Egresos Fuera de la Explotación por M Lo anterior fue fuertemente influenciado por Enaex (+MM1.367) que durante 2006 provisionó castigos por activo fijo y provisión de repuestos obsoletos por M1.472; y por CTI (+MM1.375) que en el año 2006 provisionó pérdidas por M1.210 producto del cierre de su filial Vitroquímica. En relación al Resultado No Operacional individual en la matriz, destaca la pérdida de $753 millones por Diferencias de Cambio. Esto se originó principalmente por las inversiones en instrumentos financieros de corto plazo que la matriz mantenía en dólares y euros Memoria Anual 2007

24 hasta junio de 2007 y contrasta significativamente con la utilidad por diferencia de cambio registrada en 2006, la cual alcanzó los M Así, en términos comparativos a diciembre de 2007 se presentó una disminución de la utilidad de M5.002, respecto de lo registrado en el año Cabe destacar la creación de Inversiones SK Limitada, la cual tiene por objeto administrar las inversiones financieras en dólares que mantiene la compañía. La racionalidad de mantener activos en dólares obedece a la política de la compañía de llevar a cabo una estrategia de hedge del flujo de caja y por lo tanto proteger los flujos en moneda extranjera que la compañía deberá realizar en el futuro. Así, para administrar esta estrategia de cobertura más eficientemente se determinó crear esta filial, cuyos derechos sociales pertenecen un 99,999% a Sigdo Koppers S.A. y un 0,001% a Málaga Asesorías y Consultorías Limitada. A diciembre de 2007, Inversiones SK Limitada mantiene activos financieros por MMUS$82 aproximadamente. Para comparar debidamente los estados financieros individuales en la matriz de Sigdo Koppers respecto del año 2006, sólo para efectos explicativos, mencionaremos un Individual Pro-Forma, el cual consolida los Estados Financieros de Sigdo Koppers Individual y de Inversiones SK Limitada. Durante el 2007, Sigdo Koppers S.A. registró una Utilidad Neta de M28.209, lo que representa un aumento de M265, equivalente a un 0,9% respecto del año anterior. Esto se debe al efecto combinado de mejores resultados acumulados en las empresas filiales de SK (+18,7%), destacando Ingeniería y Construcción SK (+1.415%), Frimetal (+98,5%), Puerto Ventanas (+14,1%), SK Comercial (+67,2%), y Enaex (+5,0%), y a la menor utilidad por Diferencias de Cambio en la matriz de M5.002 mencionada anteriormente. Finalmente, la rentabilidad sobre el patrimonio promedio (ROE) alcanzó 10,23%. Esta rentabilidad todavía está fuertemente influenciada por el incremento del patrimonio de la compañía, a partir del aumento de capital materializado en octubre 2005, donde se recaudaron M Dicho aumento de capital está financiando en parte el plan de inversiones de más de US$500 millones presentado por la compañía en las distintas filiales. Estas inversiones se encuentran en la etapa de implementación y comenzarán a generar sus flujos entre el cuarto trimestre del año 2007 y finales del Balance Sigdo Koppers S.A. El balance consolidado de SK reporta, al 31 de diciembre de 2007, una Caja (compuesta por las cuentas Disponible, Depósitos a Plazo y Valores Negociables ) de M (MMUS$226,5), lo que representa una disminución de M respecto de lo registrado a diciembre de 2006, producto principalmente de disminuciones en la Caja de la matriz, Sigdopack y SKC. Por su parte, el balance individual de SK reporta una Caja de M Sin embargo, si consideramos las cifras del balance Individual Pro-Forma, que consolida las cifras de Sigdo Koppers Individual y de Inversiones SK Limitada, al 31 de diciembre 2007 la matriz reporta una Caja de M (MMUS$123,1), lo que representa una leve disminución de M3.836 respecto de lo registrado a diciembre de Al 31 de diciembre de 2007, el total de Activos Circulantes consolidado aumentó en M18.207, lo que se origina producto principalmente del efecto combinado de la

25 disminución de la Caja consolidada (M13.562), del aumento de M de Deudores por Venta, producto a su vez de aumentos en ICSK (M8.600) y en CTI (M6.071), y del aumento de M en Existencias, principalmente en SKC, Sigdopack y Enaex. Por su parte, el Total Otros Activos individuales, donde se registran principalmente las Inversiones en Empresas Relacionadas, alcanzaron M lo que representa un incremento de M Esto debido principalmente a la contabilización a partir de julio 2007 de los activos financieros en dólares asignados en la filial Inversiones SK Limitada. En ese sentido, tomando en consideración el balance individual Pro-Forma, el Total Otros Activos alcanza M , lo que representa un incremento de M4.335 y que corresponde principalmente al crecimiento del patrimonio de las filiales operativas durante el año Total Empresas Utilidad SK (VPP) UTILIDAD NETA % SK Año 2007 Año 2006 Año 2007 Año 2006 dic-07 M M M M Área Industrial Enaex S.A. 50,62% CTI S.A. 50,10% Frimetal S.A. 50,10% Sigdopack S.A. 95,12% CHBB S.A.(2) 74,59% Subtotal Área Servicios Ingeniería y Construcción SK S.A. 60,43% Puerto Ventanas S.A. (1) 50,01% Subtotal Área Comercial y Automotriz SK Comercial S.A. 81,79% SKIA S.A. 80,17% Subtotal Sigdo Koppers S.A. (Matriz) Total Utilidad Neta Al 31 de diciembre de 2007, el Activo Fijo Neto consolidado aumentó en M Esto se origina principalmente por el efecto combinado de los aumentos en el Activo Fijo de Enaex (+M16.294) y SK Comercial (+M5.083), las cuales se encuentran incorporando Activo Fijo producto de sus respectivos planes de inversión, y a la disminución del Activo Fijo de CTI (M1.290), debido a que la incorporación de activo fijo en esta filial no superó la depreciación del ejercicio. (1) La utilidad proporcional asociada a Puerto Ventanas tiene ajustes originados en SK Inversiones Portuarias, sociedad a través de la que Sigdo Koppers controla Puerto Ventanas. (2) La utilidad proporcional asociada a CHBB tiene ajustes originados en SK Inversiones Petroquímicas, sociedad a través de la cual Sigdo Koppers controla CHBB. 23 Al 31 de diciembre de 2007, la suma de los Pasivos Circulantes y de Largo Plazo consolidados aumentó en M29.615, lo que se produce principalmente por un aumento en M de los pasivos financieros totales, los que alcanzaron M Este incremento se origina principalmente por un aumento de la deuda financiera en Enaex y Sigdopack, debido a los proyectos de inversión que están materializando, y en SK Comercial producto del aumento de su actividad. El aumento en el nivel de deuda está dentro de lo esperado por la compañía y directamente asociado al crecimiento de las operaciones de los negocios. 30 Utilidad Sigdo Koppers S.A. M En relación a los pasivos individuales, al 31 de diciembre de 2007, el total de Pasivos Circulantes y de Largo Plazo alcanzó M43.564, disminuyendo en M1.230 respecto del año anterior. En particular, a diciembre de 2007 los pasivos financieros totales de la matriz alcanzaron M42.589, manteniéndose respecto del Con todo, la compañía mantiene un conservador nivel de endeudamiento, tanto a nivel consolidado como a nivel de la matriz, tal como lo demuestran la razón de endeudamiento consolidado e individual de 0,83 y 0,16 veces respectivamente, y la relación entre deuda financiera consolidada y EBITDA, que corresponde a 2,34 veces El patrimonio de la compañía alcanza, al 31 de diciembre de 2007, M lo que representa una leve baja (-0,3%) respecto del año 2006 y que se origina principalmente por un incremento de los dividendos repartidos durante el año Memoria Anual 2007

26 Finalmente, durante el año calendario 2007 se repartieron cuatro dividendos (el primero como dividendo definitivo del año 2006 y el resto como dividendos provisorios por el ejercicio 2007) por un total de $ 21,51 por acción, lo que representa un 5,01% de retorno sobre el precio de cierre del año Estado de Flujo Sigdo Koppers S.A. El flujo operacional consolidado de la compañía alcanzó M69.555, lo que representa una disminución de M (-19,3%) respecto del año anterior. Esto en gran parte originado por un mayor capital de trabajo, particularmente, por mayores Deudores por Venta en ICSK, CTI y SKC; y por mayores Existencias en SKC, Sigdopack y Enaex. Por su parte, el flujo operacional Individual (Pro-Forma) de la compañía, alcanzó a diciembre de 2007 a M21.758, lo que representa un positivo incremento de 4,8% respecto del año El flujo operacional Individual está originado principalmente por los dividendos percibidos de las filiales, los ingresos financieros percibidos y los egresos tanto de gastos de administración como de intereses por gastos financieros. El flujo de financiamiento consolidado alcanzó M(12.416), lo que representa una disminución de M respecto del año Esto se explica principalmente por menores Colocaciones de Acciones de Pago por M (por mayores colocaciones de acciones que se realizaron durante el 2006, tanto en Enaex como en Sigdopack), además de un incremento neto de M en los pasivos financieros consolidados, originados principalmente en Sigdopack (+M6.950), Enaex (+MM6.462) y SKC (+M6.963), que se encuentran financiando sus planes de inversión. A nivel individual, al 31 de diciembre de 2007, el flujo de financiamiento individual registró el pago de dividendos de Sigdo Koppers, definitivo de 2006 y los tres provisorios con cargo a las utilidades del ejercicio 2007, todos los cuales alcanzaron un total de M Finalmente, al 31 de diciembre de 2007 el flujo de inversión consolidado alcanzó los M( ), lo que constituye mayores desembolsos por M respecto del año Esto tiene su origen en un incremento de M6.103 en la incorporación de activos fijos y en una disminución en M en Ventas de otras Inversiones, producto tanto a la disminución de Depósitos a Plazo como de reclasificaciones de algunas inversiones financieras a más de 90 días. Cabe mencionar que a diciembre de 2007, se han incorporado activos fijos por un total de M (US$137,7 millones), donde destaca la incorporación de activos fijos (Capex) en Enaex (M30.010), a partir del proyecto de ampliación de la planta de nitrato de amonio y el proyecto de bonos de carbono; Sigdopack (US$20,3 millones), debido a la inversión remanente del proyecto BOPP en Argentina; SK Comercial (M19.385) producto principalmente de un aumento de la flota de arrendamiento en SKC Rental; y Puerto Ventanas (M8.035) a partir principalmente del overhaul tanto de las plumas de las grúas del puerto, como de algunas locomotoras de Fepasa.

27 Actividades y Negocios Área Servicios Área Industrial Área Comercial y Automotriz 25 Memoria Anual 2007

28 Área Servicios

29 Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. (ICSK) es una empresa especializada en construcción y montaje industrial de gran escala. Desde su fundación, en 1960, ha estado presente en los principales proyectos de inversión relevantes para el desarrollo de Chile, concretando además obras en Perú, Argentina y Colombia. Sigdo Koppers S.A. posee el 60,43% de sus acciones. La compañía se ha especializado en la construcción industrial integral, con altos niveles de eficiencia, producto de la incorporación de los más recientes avances tecnológicos. Esto le permite entregar servicios que consideran ingeniería, obras civiles, montaje electromecánico y puesta en marcha, así como también suministro, tanto extranjero como nacional, incluyendo su transporte a la obra e instalación. ICSK participa en diversos sectores productivos como son minería y metalurgia, generación y transmisión de energía, construcciones industriales y obras civiles y de infraestructura. Para enfrentar los trabajos propios de cada proyecto, la compañía dispone del parque de maquinaria de construcción más importante y nuevo del país, el que es mantenido en los talleres de la empresa y renovado periódicamente. ICSK es el único certificador en Chile de Grove y Manitowoc, operando además como Servicio Técnico autorizado de estas marcas. 27 Otro de los factores que distingue a ICSK es su Unidad de Maniobras Especiales, departamento que se ha dotado con la más avanzada tecnología y un equipo de profesionales especializados en cálculo, diseño, fabricación de estructuras y mecanismos de levante para el montaje y transporte de equipos de gran tamaño. La compañía también cuenta con filiales especializadas: Constructora Logro S.A. se concentra en el mercado de construcción y montaje de mediana envergadura en Chile; SK Ecología S.A. desarrolla soluciones en ingeniería ambiental; SK Industrial S.A. desarrolla tareas de operación y mantenimiento de activos productivos; SK Capacitación S.A.; Constructora Propuerto Ltda. presente en la construcción de obras marítimas, lacustres y fluviales; SSK Montajes e Instalaciones S.A.C. ejecuta proyectos de construcción y montaje en Perú. En materia de Responsabilidad Social Empresarial, el 2007 fue un año de reconocimientos para ICSK. La empresa fue distinguida con el premio de Responsabilidad Social Empresarial de la Cámara Chilena de la Construcción y recibió el premio Innovación en Recursos Humanos 2007 de Meta4, por el programa Mallas Curriculares de Capacitación para el Desarrollo de Mano de Obra. Resultados 2007 Las ventas al 31 de diciembre de 2007 alcanzaron los M82.584, lo que representa una disminución de 18% respecto a 2006, lo que se explica por tener una base comparativa por sobre el promedio histórico de ingresos y también por una menor actividad, producto de la baja de inversión en el segundo semestre de 2006, que implicó un retraso en el proceso de adjudicación de contratos. Memoria Anual 2007

30 A pesar de esto, el EBITDA de la compañía creció en 598%, alcanzando los M7.706 Esto se debió, tanto al incremento de la actividad evidenciado en los últimos meses, como por el reconocimiento de menores costos, por el reverso de provisiones que se mantenían por ingresos atribuibles a algunas obras realizadas en el De esta manera, la utilidad del periodo alcanzó los M4.321, mostrando un importante incremento de M4.649 con respecto a Cabe mencionar que ICSK, directamente y/o a través de su filial Logro, desarrolló exitosamente más de 15 proyectos durante En particular, en el área de minería se ejecutaron, entre otras, las Obras Civiles, Montaje Electromecánico y Piping de los Proyectos West 9 y OLE de Minera Escondida; en el área de Energía, se realizó la ampliación de la Central San Isidro; y en el área industrial se ejecutaron los trabajos de la planta de almacenamiento y distribución de petróleo Diesel en Mejillones para Copec (incluyendo el montaje del oleoducto y recepción de diesel). Respecto a las proyecciones de la compañía, de acuerdo al Catastro de la Corporación de Bienes de Capital, se prevé una extensa cartera de proyectos, particularmente en las áreas de Minería y Generación y Transmisión de Energía Eléctrica, mercados donde ICSK tiene sus mayores fortalezas competitivas. Esta situación está generando una fuerte demanda por servicios de ingeniería y construcción para los próximos años. En ese sentido, en los últimos meses ICSK se ha adjudicado importantes proyectos que le aseguran una alta actividad para los próximos años: - Anglo American: Ampliación Mina Los Bronces. El consorcio BSK, conformado por Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers y Bechtel, ejecutará la construcción de la ampliación la de mina Los Bronces, de propiedad de Anglo American Plc. Esta obra, que se convertirá en el proyecto minero más grande ejecutado por BSK en Chile, involucra una inversión total de US$1.700 millones. - Barrick Generation: Central Termoeléctrica Punta Colorada. Este proyecto contempla 33 MW e involucra una inversión de US$50 millones de dólares. - Endesa Chile: Central Termoeléctrica Quintero. Este proyecto contempla 240 MW e involucra una inversión de US$128 millones de dólares. Estos dos últimos proyectos se ejecutarán en la modalidad EPC donde el mandante suministrará sólo el equipo principal y ICSK se encargará del BOP que incluye la ingeniería, el suministro y la construcción del resto de la generadora. Actividades y Negocios Área Servicios

31 Puerto Ventanas S.A. es el principal puerto privado de la región central del país. Se encuentra ubicado en la bahía de Quintero, Región de Valparaíso, donde posee amplios espacios de acopio y modernas instalaciones que le otorgan grandes ventajas comparativas. Sigdo Koppers S.A. posee directa e indirectamente un 50,01% de las acciones de Puerto Ventanas S.A. Puerto Ventanas: Distribución Volumen Transportado Total Año 2007: Ton Otros 7,1% Combustibles 22,1% Carbón 27,4% La operación marítima de Puerto Ventanas está conformada por dos líneas de negocios: el portuario y el de combustibles. El primero consiste básicamente en la transferencia de graneles sólidos y líquidos, incluyendo la estiba y desestiba de naves y el consiguiente almacenamiento de la carga en caso de requerirse. Los principales clientes de este negocio son importantes compañías eléctricas, mineras, químicas e industriales del país, manteniéndose con todas ellas contratos de largo plazo. En cuanto al negocio de combustibles, éste se realiza en asociación con Glencore Internacional A.G. y consiste en proveer servicios de carga de combustible marítimo (bunkering), para lo cual cuenta con dos minitanqueros. 29 Clinker 4,9% El puerto tiene cuatro sitios de atraque con los mayores calados de la zona central del país, con capacidad para recibir y atender naves de hasta toneladas, con calados máximos de 14,3 metros (46,91 pies). Granos 11,0% Ácido 7,0% Concentrado 20,6% Entre sus instalaciones, Puerto Ventanas cuenta con un recinto de depósito aduanero para graneles limpios, bodegas para carga general, estanques para graneles líquidos y amplios patios de acopio para todo tipo de carga. El puerto posee 110 hectáreas de terrenos disponibles para el almacenaje y Memoria Anual 2007

32 acopio de mercancías, para el desarrollo de nuevas inversiones propias o de clientes, además de 90 hectáreas adicionales que estarán disponibles a partir de Otros factores que representan ventajas comparativas frente a otros puertos, son la inexistencia de problemas de embancamiento, que otorgan mayor seguridad, la integración de transporte terrestre a través de su filial Ferrocarril del Pacífico S.A. (Fepasa), y una administración privada orientada a la satisfacción de las necesidades de los clientes, mediante la prestación de servicios portuarios ágiles y eficientes. Ferrocarril del Pacífico S.A. (FEPASA) Ferrocarril del Pacífico S.A. (FEPASA), principal filial de Puerto Ventanas, se ha consolidado como la empresa de transporte ferroviario de carga más grande de la zona centro-sur del país, con un 74% de participación de mercado. La compañía conecta el centro y sur de Chile, cubriendo siete regiones del país, en kilómetros de líneas férreas que van desde La Calera hasta Puerto Montt. La operación, además, se realiza a través de ramales transversales que le permiten acceder a los centros de producción, consumo y a los principales puertos del país como son Puerto Ventanas, Valparaíso, San Antonio, Lirquén, Penco, Talcahuano, San Vicente y Coronel. Fepasa cuenta con los medios para transportar la más amplia gama de productos, los que incluyen cargas peligrosas. Transporta celulosa, concentrado de cobre, maíz, soya, trigo, avena, malta, arroz, contenedores, acero, trozos y rollizos pulpables, cemento, astillas, graneles minerales, químicos, combustibles, carbón, madera aserrada, azúcar, coseta, tableros OSB, salmones congelados, alimento para salmón y residuos sólidos domiciliarios, entre otros. La flota de 88 locomotoras y carros para diversos usos, está en constante renovación y modernización, lo que permite satisfacer las actuales exigencias del mercado y cuidar el entorno medioambiental de las zonas en las cuales opera la compañía. Resultados 2007 Durante el año 2007, Puerto Ventanas transfirió toneladas, un 13,6% superior a la alcanzada en el año anterior. De los principales productos movilizados por el puerto destacó la descarga de combustibles, que aumentó en un 48,5%; las descargas de carbón, que crecieron un 22,8% y las desestibas de cargas generales, que se incrementaron en un 156%. Por su parte, Fepasa movilizó Ton/Km, cifra que representa un 8,6% de aumento con respecto del año Así, las ventas valoradas consolidadas de la compañía, al 31 de diciembre de 2007, alcanzaron los M54.891, lo que representa un aumento de 5,9% con respecto al En relación al resultado operacional, al 31 de diciembre de 2007, Puerto Ventanas mostró un positivo aumento de su resultado operacional individual Actividades y Negocios Área Servicios

33 (negocio portuario) de +9,5% debido al aumento de las toneladas transferidas (+13,6%), y al aumento menos que proporcional tanto de los costos directos como de gastos de administración y ventas. La utilidad neta de Puerto Ventanas durante el año 2007 alcanzó los M5.568, lo que representa un incremento de 14,1% respecto del año anterior. Esto se origina en parte por los mejores resultados de la filial Fepasa, que alcanzaron los M311, revirtiendo las pérdidas del año Cabe mencionar, que durante el primer semestre del 2007, se comenzó la construcción de la tercera unidad de generación eléctrica de Aes Gener en Ventanas, la cual se estima entrará en funcionamiento a comienzos del 2010, lo que implicará un aumento en las descargas de carbón por el puerto. Además, se firmó un contrato a 20 años con Enap Refinerías S.A., para la construcción de una cancha de acopio para carbón de petróleo en seis hectáreas de terrenos del puerto, obra iniciada en noviembre de El acuerdo permitirá movilizar, en régimen, entre y toneladas del mencionado producto hacia fines del segundo trimestre del año Puerto Ventanas Evolución Volumen Transferido Miles de Toneladas Asimismo, durante los próximos años se proyecta un significativo aumento en la transferencia de carga, a raíz de los contratos firmados con AES Gener S.A. y del acuerdo con Lafarge Chile para la transferencia de carga y almacenaje para una planta de molienda de clinker, cuya puesta en marcha está prevista para fines de Adicionalmente, nuevos proyectos eléctricos de centrales a carbón están en el proceso de evaluación ambiental: AES Gener, con su unidad N 4, y Southern Cross con dos unidades de 350 MW. Fepasa: Distribución Volumen Transportado Total Año 2007: millones de Ton-Km Contenedores 6,9% Residuos sólidos 6,3% Agrícola 8,3% En relación a nuevos contratos de transporte en Fepasa, durante el último trimestre de 2007, comenzó la movilización de celulosa de la planta Nueva Aldea. El acuerdo, firmado por 10 años, implica el traslado en régimen de toneladas anuales de celulosa y de químicos. Adicionalmente, se concretaron acuerdos con diversas empresas, entre las que destacan Bosques Arauco S.A., para el traslado de toneladas de rollizos anuales desde tres orígenes hasta Horcones; la renovación por tres años del contrato con Comercial Catamutún, para el transporte de carboncillo entre Penco y Ventanas, acuerdo que implica el transporte de toneladas anuales; y Forestal Celco S.A., para el movimiento, en 2008, de toneladas de trozos desde Molina hasta Nueva Aldea. Minería 17,1% Industrial 27,2% Forestal 34,2% Memoria Anual 2007

34 Área Industrial

35 Enaex S.A., con 87 años en el mercado, se ha consolidado como la empresa productora de nitrato de amonio, explosivos para minería y prestadora de servicios integrales de fragmentación de roca más importante de Chile y Latinoamérica. Sigdo Koppers posee un 50,62% de las acciones de la compañía. Enaex opera directamente en Chile, y en Perú a través de su coligada Dyno Nobel Samex, las cuales lideran sus mercados locales con participaciones cercanas al 70% y 65%, respectivamente. La compañía está integrada verticalmente respecto a sus materias primas más importantes y realiza prácticamente todas las actividades de la cadena de valor de la fragmentación de roca, desde la producción de materias primas para explosivos hasta la tronadura, contando para ello con personal experto, tecnología y equipos de vanguardia mundial. En cuanto a su producción, Enaex fabrica una amplia gama de explosivos para satisfacer las necesidades de la minería en general, obras civiles, prospección sísmica y aplicaciones específicas. Enaex cuenta con cuatro plantas de producción: Río Loa, La Chimba, Punta Teatinos y la Planta Prillex América. Esta última, ubicada en Mejillones, está actualmente en proceso de ampliación y es uno de los complejos productores de nitrato de amonio más modernos del mundo, único en Chile y el principal de Sudamérica. Para poder abastecerse de amoniaco, su principal materia prima, cuenta con un terminal marítimo especializado que permite operar con buques criogénicos de alto tonelaje. 33 Enaex posee adicionalmente plantas de servicios y centros de distribución, ubicados en los mismos yacimientos mineros o en las faenas de obras civiles de los clientes. Además, la compañía cuenta con una moderna flota de camiones fábrica y vehículos especializados para la elaboración y transporte de explosivos y agentes de tronadura a granel. Los servicios a las empresas mineras representan la mayor parte de los ingresos totales de la compañía. En este sentido, Enaex mantiene una relación comercial de largo plazo con sus principales clientes: Codelco, BHP Billiton, Anglo American, Antofagasta Minerals, Southern Perú Copper, Freeport, Newmont, Barrick, Gold Corp., entre otras. Debido a que la actividad minera ha cobrado cada vez más relevancia a nivel mundial, Enaex ha incrementado fuertemente las exportaciones. En la actualidad Enaex está presente con sus productos en países como Argentina, Bolivia, Ecuador, Perú, Colombia, Australia, entre otros. En este sentido, Enaex constituyó en 2007 la filial Enaex Argentina para atender directamente la demanda en dicho país, y se encuentra en proceso de estudio para abrir nuevas filiales en otros países del continente. Memoria Anual 2007

36 Evolución Volúmenes Vendidos Miles de Toneladas Cabe destacar que la compañía se encuentra desarrollando importantes proyectos de inversión: Proyecto Ampliación Planta Prillex América El proyecto de ampliación de la producción de nitrato de amonio en la Planta Mejillones permitirá a Enaex aumentar su producción desde las toneladas anuales actuales hasta toneladas, convirtiéndose en uno de los mayores complejos del mundo en su tipo. Durante 2007, el proyecto continuó su desarrollo, alcanzando a diciembre la ejecución de prácticamente toda la ingeniería y también la compra de la totalidad de los materiales y equipos importados. La etapa de construcción del proyecto se inició en agosto y se espera termine en el último trimestre del año Proyecto Bonos de Carbono Este proyecto tiene como objetivo principal la fuerte reducción de las emisiones de Óxido Nitroso (N2O) en la actual planta de nitrato de amonio en Mejillones. Durante el año 2007, se obtuvieron todas las aprobaciones medioambientales del proyecto por parte de la COREMA Segunda Región, y la CONAMA. Adicionalmente, con fecha 18 de octubre de 2007, Enaex confirmó el acuerdo de cesión de derechos de emisión de gases efecto invernadero por cerca de toneladas de CO2 anuales a Mitsubishi Corp. Este proyecto tendría un impacto positivo en los resultados de la compañía entre U$7 y U$10 millones anuales entre el año 2008 y Actividades y Negocios Área Industrial

37 Planta de Amoniaco La compañía también se encuentra estudiando la instalación de una planta de fabricación de amoniaco, principal materia prima en la producción de nitrato de amonio. Durante 2007, Enaex se concentró en el estudio y evaluación de dos posibles localizaciones para su proyecto, Perú y Trinidad. En ambos casos se encargaron estudios a empresas especialistas en el negocio, cuyos resultados técnicos y económicos permiten mantener vigente la posibilidad de instalación de la planta de amoniaco. Hoy la compañía está trabajando intensamente en diversas alternativas de abastecimiento de gas natural que aseguren el suministro por los próximos 20 años. Resultados 2007 Al 31 de diciembre de 2007, las ventas de Enaex alcanzaron las toneladas (+3,5%), con su planta de Mejillones produciendo a máxima capacidad. Así, los ingresos de explotación alcanzaron los M , un 0,3% mayor que el año anterior. 35 Los costos de explotación a diciembre de 2007 alcanzaron los M79.965, lo que representa un crecimiento de 1,8% respecto del año 2006, producto fundamentalmente de un mayor gasto en energía eléctrica de M1.847 (+145%), como resultado del aumento general en el costo de generación en el SING. Respecto de los gastos de administración y ventas, estos alcanzaron los M7.526, lo que representa un alza de 7,2% respecto del año Esto se explica por el aumento de los gastos asociados a la apertura de nuevos mercados regionales de exportación y al incremento de algunos beneficios al personal. En contrapartida, el resultado no operacional registró un mejor resultado de M3.947, explicado principalmente por mayores ingresos financieros por M1.472, producto de los intereses que se generaron con los recursos del aumento de capital realizado a fines de 2006 y parte de los cuales todavía se mantienen en caja. Asimismo, se observó un menor Otros Egresos por M1.563, producto que durante el 2006 se provisionaron castigos por activo fijo y provisión de repuestos obsoletos por M1.472; y por una mayor utilidad por Diferencias de Cambio por M Con todo lo anterior, la utilidad consolidada de Enaex al 31 de diciembre de 2007 alcanzó M17.173, lo que significa un incremento de 5,0% respecto del año Memoria Anual 2007

38 CTI Compañía Tecno Industrial S.A. es la principal manufacturera de artefactos de línea blanca de Chile y una de las empresas más importantes del sector en la región. Sigdo Koppers S.A. controla la compañía con el 50,1% de las acciones. La compañía fabrica refrigeradores, cocinas, lavadoras de ropa y estufas, productos que son comercializados en los mercados local y externo, con marca propia en Chile y para marcas de terceros en otros países, principalmente Argentina, Bolivia, Colombia, Ecuador, México, Nueva Zelanda, Panamá, Perú, Uruguay y Venezuela. A través de su sociedad filial Somela S.A., está presente en la producción de centrífugas, secadoras de ropa y lustradoras, comercializadas en los mercados interno y externo, como también en la importación y distribución de una amplia gama de electrodomésticos pequeños con la marca Somela. El apoyo permanente a sus marcas Fensa y Mademsa sumado a la aplicación de estrategias de comercialización modernas y a la amplia gama de productos competitivos en diseño, calidad y precios, ha permitido a la empresa mantener, a través del tiempo, su significativa participación en el mercado de la línea blanca del país. La estrategia principal de la compañía para enfrentar un mercado dinámico y competitivo está basada en una preocupación constante por la calidad de sus productos y por el desarrollo permanente de nuevos artefactos más eficientes, innovadores, de menor costo y más competitivos, que satisfagan de mejor forma las necesidades de consumidores internos y externos, cada vez más exigentes e informados. En ese sentido, durante el segundo semestre del año 2007, CTI introdujo importantes renovaciones de productos con sus marcas Fensa y Mademsa, y en octubre 2007 renovó la imagen corporativa de Fensa. Todo esto ha contribuido a mejorar los niveles de competitividad de los productos en el mercado local y explica, en parte, el incremento de las ventas observado en el último trimestre, el cual alcanzó a un 2,5% respecto del mismo trimestre del año Esto Actividades y Negocios Área Industrial

39 representa un punto de inflexión en relación al comportamiento observado en los primeros trimestres de Resultados 2007 Durante el 2007, CTI produjo unidades mientras que las unidades vendidas, incluidos los artefactos adquiridos a otros fabricantes nacionales (calefones, secadoras de ropa y centrífugas) y extranjeros (campanas de cocinas, freezers, secadoras de ropa, lavavajillas) alcanzó a unidades. 37 Así, los ingresos consolidados de CTI alcanzaron los M , lo que representa un aumento de 4,9% respecto del año anterior. Este aumento se debe al incremento de 4,2% de los ingresos valorados individuales de CTI, como también al incremento en 11,4% de los ingresos valorados de la filial Somela, los que representan el 18,5% de los ingresos consolidados totales de CTI. A diciembre de 2007, las ventas valorizadas en el mercado local disminuyeron un 2% en valores. Las menores ventas se concentran en refrigeradores, calefones, lavadoras semiautomáticas y centrífugas, mientras que cocinas, lavadoras automáticas, lavavajillas y estufas mostraron crecimientos. Por su parte, las ventas en el mercado local de su filial Somela S.A. aumentaron de M a M23.587, lo que representa un 11,4% de crecimiento respecto de Distribución Ventas de Exportación Exportaciones Año 2007: MMUS$60 Partes y Piezas 9% Lavadoras 22% En relación a las exportaciones de CTI, a diciembre de 2007 éstas alcanzaron MMUS$59,5 lo que representó un crecimiento de 28,1% respecto del año Destacan refrigeradores, los cuales alcanzaron los MMUS$32,9 (+19,2%), las lavadoras con MMUS$13,1 (+21,2%) y cocinas con MMUS$8,0 (+34,5%). A su vez, las exportaciones de Somela crecieron un 6,1%, pasando de M5.266 (MMUS$10,6) a M5.585 (MMUS$11,2), en comparación con el año Los principales países de destino de las exportaciones y su importancia relativa son: Venezuela (30,9%), Argentina (26%), Colombia (16,4%), Ecuador (7,9%), Uruguay (6,4%) y Perú (5,7%). Cocinas 13% Refrigeradores 56% Memoria Anual 2007

40 Evolución Unidades Vendidas Unidades En relación al EBITDA consolidado, este alcanzó los M lo que representa una leve disminución de un 1,9% respecto del año Lo anterior, fue fuertemente influenciado por una leve disminución del margen de explotación de M212, lo que parcialmente se contrarresta con menores gastos de administración y ventas por M Por su parte, la Utilidad No Operacional registró una importante disminución de M1.145, debido principalmente a una mayor pérdida por corrección monetaria por M2.772, compensado por M1.211, en menores otros egresos, debido a que durante el 2006 se provisionó pérdidas por M1.210 producto del cierre de su filial Vitroquímica. Debido a lo anterior, la utilidad neta de CTI durante 2007 disminuye en 7,6%, alcanzando M Cabe mencionar, la sostenida tendencia a la baja en el tipo de cambio observada en el último tiempo, lo cual exige esfuerzos crecientes para mantener eficientemente los estándares y niveles de competitividad exigidos en la industria de la línea blanca. CTI seguirá aplicando las estrategias y acciones necesarias para mantener su competitividad y dinamismo, principalmente a través del desarrollo de productos con nuevos diseños y costos competitivos a nivel internacional. Actividades y Negocios Área Industrial

41 Frimetal S.A., filial de Inversiones Frimetal S.A., es una de las principales empresas productoras y comercializadoras de productos de línea blanca en Argentina. Sigdo Koppers S.A. posee 50,1% de la propiedad de Inversiones Frimetal S.A., la que a su vez es propietaria del 99,99% de la filial argentina Frimetal S.A. Frimetal cuenta con una planta en la ciudad de Rosario, Argentina, donde produce actualmente equipos de refrigeración de uso doméstico y comercial bajo la marca Gafa, y a contar de 2007, lavadoras automáticas de carga vertical. Gafa tiene una reconocida trayectoria en Argentina, lo que se ha transformado en una importante ventaja competitiva. 39 La sociedad Frimetal S.A. participa en tres negocios diferentes: línea blanca de uso doméstico en el mercado argentino, refrigeración comercial en el mercado local y exportaciones. El negocio de línea blanca (refrigeradores, freezers, lavadoras, secadoras, centrífugas y cocinas), que representa un 75% de la facturación, es un mercado de bienes durables, muy competitivo, con exigencias de niveles altos de calidad y diseño, con competidores nacionales, regionales e internacionales y un canal de distribución que tiende a concentrarse cada vez más. A partir de la actividad comercial de la compañía y la imagen de la marca GAFA, las participaciones de mercado en este negocio son significativas, alcanzado por ejemplo un 21% en refrigeradores de uso domestico, y un 45% en freezers. El negocio de refrigeración comercial está orientado a la venta a clientes institucionales, principalmente embotelladores de bebidas y productores lácteos. En este segmento de la refrigeración comercial, de exhibición de productos en media temperatura, Gafa lidera el mercado con más del 60% de participación. Memoria Anual 2007

42 Ventas Valoradas (MUS$) La significativa presencia fabril y comercial alcanzada por Frimetal en la industria de refrigeración doméstica y comercial la hace ser hoy un actor relevante del sector en Argentina, situación que se vio fortalecida, en el primer semestre de 2007, con los proyectos de ampliación de la capacidad de producción de refrigeradores y con el inicio de la fabricación de lavadoras automáticas de carga vertical. En el mes de abril de 2007 se aprobó una inversión de US$1,5 millones, destinada a aumentar nuevamente la capacidad instalada nominal de producción de la planta de refrigeración, ampliándola a unidades anuales, sobre la base de dos turnos. A la fecha, este proyecto está en proceso de ejecución, con avances dentro de lo programado y se espera su término en los primeros meses de En relación a la situación laboral, es importante comentar que a fines del mes de noviembre de 2007, los trabajadores de Frimetal dieron inicio en forma inesperada y sorpresiva a un sistema de trabajo lento denominado quite de colaboración, exigiendo un aumento de las remuneraciones no obstante estar vigente el convenio firmado con los debidos sindicatos. Esta situación irregular se extendió hasta mediados del mes de enero, fecha en la cual se llegó a un acuerdo de remuneraciones. A contar del 20 de febrero de 2007, la planta ha tendido a normalizarse. Actividades y Negocios Área Industrial

43 Resultados 2007 Durante el año 2007, los ingresos de Frimetal alcanzaron los US$102,5 millones, lo que representa un incremento de 36% con respecto al año Esto se explica por las nuevas y oportunas adiciones de capacidad de producción llevadas a cabo en el último tiempo tanto en refrigeración como en lavadoras, por la aplicación de exitosas estrategias comerciales y fabriles, y por la positiva evolución de la economía Argentina. Cabe destacar la importancia que ha alcanzado Frimetal en el mercado de la refrigeración de uso doméstico en Argentina, logrando en el período ventas de más de unidades (+21%), comercializadas con su marca GAFA. Las ventas alcanzadas son principalmente basadas en fabricación propia en su Planta de Rosario, complementadas, en menor proporción, con refrigeradores non frost importados desde Chile. En freezers horizontales, productos tradicionales de Frimetal y de su marca GAFA, el crecimiento con respecto al año 2006, fue de 34%. Por su parte, las ventas de lavadoras automáticas han crecido un 102% en término de unidades respecto del año anterior. Esto principalmente explicado por el inicio de la producción propia de este producto en su planta en Rosario, a contar de abril de También fue significativa la mayor venta de centrifugas y cocinas, lo que representó un avance en la consolidación de GAFA como marca de línea blanca en el mercado argentino. Ventas Físicas en Unidades La situación laboral descrita anteriormente, implicó un menor nivel de producción en la planta de Rosario, lo que a su vez generó menores ventas y una disminución del ritmo de crecimiento que registraban éstas hasta septiembre de Consecuentemente, las participaciones de mercado también se vieron levemente afectadas. Al 31 de diciembre de 2007, el EBITDA de Frimetal alcanzó los US$18 millones, lo que representa un crecimiento de 82,2%, con respecto al año anterior. Este aumento se explica, principalmente, por el significativo aumento de las ventas valoradas (+36%) y un incremento, menos que proporcional que el margen de explotación, de los gastos de administración y ventas. Adicionalmente, cabe destacar el aumento del margen EBITDA porcentual, el cual pasó de 13,1% en diciembre de 2006 a 17,6% en diciembre de Así, al 31 de diciembre de 2007, la utilidad neta del ejercicio alcanzó los MUS$9.308, lo que representa un significativo incremento de 98,5% respecto del año anterior. Memoria Anual 2007

44 Desde 1997, año del inicio de sus operaciones, Sigdopack S.A. es la empresa líder en Chile en la producción de películas plásticas biorientadas, insumo fundamental para la fabricación de envases flexibles para alimentos, etiquetas envolventes y autoadhesivas, films multicapas de alta barrera al vapor de agua y al oxígeno. Sigdo Koppers S.A. controla el 95,12% de sus acciones. Sigdopack es la única compañía en Chile que produce películas de polipropileno biorientado (BOPP). Con dos líneas de producción de este material, la planta actualmente tiene una capacidad de fabricación de toneladas al año. La empresa ostenta una posición de liderazgo en este producto en Latinoamérica, especialmente en Chile, Argentina, Brasil, Perú y Ecuador. En octubre del 2007 comenzó a operar la nueva planta de film de BOPP en la localidad de Campana, Provincia de Buenos Aires, Argentina, con una capacidad anual de toneladas. La planta cuenta con producción de cinco capas de la más avanzada tecnología de extrusión, siendo ésta la de mayor capacidad instalada en Latinoamérica. Ventas Unidades Vendidas BOPP Miles de Toneladas (Prime) El objetivo primordial de esta planta es consolidar una presencia de largo plazo como proveedor local en el Mercosur. La inversión en activo fijo para la planta en Argentina alcanzó casi MUS$ , financiados en parte con un aumento de capital de MUS$ Durante 2007, Sigdopack adquirió un nuevo equipo de metalización para Argentina. Esta metalizadora, la cual será incorporada el 2008, tiene una capacidad anual de toneladas y permitirá ampliar la oferta y el servicio en el mercado de productos metalizados donde Sigdopack es reconocido como líder en la región, por su alta calidad e innovación. Cabe destacar que la demanda por BOPP en Sudamérica siguió creciendo muy fuertemente, con tasas que se acercaron o sobrepasaron los dos dígitos en varios países de la región. En relación al negocio de película de poliamida biorientada (BOPA), Sigdopack posee la única línea en Latinoamérica, con una capacidad de toneladas al año, la cual fue inaugurada en el primer semestre del Las ventajas de este material radican en su extraordinaria resistencia mecánica y estabilidad térmica, además de sus características de alta barrera al oxígeno y a los aromas, siendo especialmente apto para el envasado de productos alimenticios como carnes, pescados y mariscos, productos lácteos, café y otros. Actividades y Negocios Área Industrial

45 Sigdopack mantiene un acuerdo estratégico con la empresa Honeywell, mediante el cual utiliza la tecnología y las marcas de productos de esta compañía para la producción y venta de BOPA. Bajo esta alianza, Honeywell es distribuidor exclusivo de Sigdopack en los mercados de Estados Unidos, Canadá y Corea. El acuerdo, que representa una importante ventaja competitiva para la empresa, incluye el uso de licencias, distribución y desarrollo conjunto de películas especiales para envases flexibles. La creciente demanda de películas de alta resistencia y protección (barrera al oxígeno) en la región, impulsada tanto por los aumentos del consumo interno de alimentos frescos, congelados y envasados al vacío, como por las crecientes exportaciones de este tipo de alimentos desde los países del área, permiten asegurar a corto plazo un atractivo y rentable negocio para Sigdopack con su línea de BOPA, considerando especialmente su posición de liderazgo en Latinoamérica en este tipo de películas. El mercado de envases flexibles se está expandiendo significativamente en Latinoamérica, debido al crecimiento de la población y al hecho que el consumo per cápita de estos productos respecto de países más desarrollados es aún muy bajo. Con las nuevas capacidades de producción, Sigdopack mejorará su posición competitiva, aumentando su participación en el Mercosur, consolidándose en el resto de los mercados regionales e incrementando las exportaciones a otras áreas geográficas, como es el caso de Estados Unidos y Europa. 43 La empresa posee la certificación de American Institute of Baking (AIB) y un sistema de calidad bajo la norma ISO 9001 versión 2000, lo que le permite mantener un óptimo control sobre sus procesos. Resultados 2007 Al 31 de diciembre de 2007, los ingresos de Sigdopack totalizaron MUS$ , lo que representa un aumento de 28,5% con respecto del año Este crecimiento tiene su origen en la puesta en marcha de la planta de Argentina, la mayor venta de BOPA, un mix con productos de mayor valor agregado y un alza de precios en los productos, siguiendo la evolución de los derivados de la industria petroquímica. En términos de unidades se alcanzó una venta consolidada de toneladas de BOPP, lo que representa un crecimiento de un 8% respecto del año anterior. Durante los meses de operación de 2007, las ventas de la nueva planta de BOPP en Argentina superaron las toneladas y se espera continúen aumentando rápidamente, en la medida que los equipos y el personal a cargo vayan superando la puesta a punto que significa la partida de una línea de estas dimensiones. También se comercializaron cerca de toneladas de BOPA, representando los mercados de Chile, Alemania y México alrededor del 80% de la venta total. El EBITDA durante el 2007 alcanzó MUS$8.596, lo que representa una disminución de 7,9% respecto del año anterior. Esto se explica tanto por factores de la industria como propios de la compañía. Memoria Anual 2007

46 Dentro de los factores que afectan a la industria destaca el aumento de costos, por fuertes y constantes alzas de la materia prima, el aumento significativo en el costo de la energía en Chile y la revaluación del peso frente al dólar. Producto de la inercia de los mercados, estos elementos no pudieron ser traspasados con la misma velocidad a precio, sin embargo en el último trimestre, esta situación tendió a mejorar con la consiguiente mejora de márgenes. Distribución Volumen Exportado BOPP Exportaciones Año 2007: miles de Ton Otros 21% Perú 19% Ecuador 15% Argentina 23% Brasil 22% Entre los factores propios destacó el comienzo de la operación en Argentina que impactó negativamente los resultados, debido a los importantes costos de la puesta en marcha y las pérdidas que significa estar fuera de una operación normal, producto de la puesta a punto de la linea. Sin embargo, se espera que mejoren progresivamente los niveles de eficiencia y productividad impactando positivamente los resultados. De esta forma, la nueva planta en Argentina le permitirá a Sigdopack hacer más eficiente la producción total de BOPP y obtener economías de escala, ya que al aumentar las líneas es posible disminuir de manera importante las mermas por el cambio de tipo de producción en una línea. Adicionalmente, el proyecto BOPA aún no alcanza su punto de break-even, el cual se espera superar durante 2008, producto del desarrollo y consolidación del mercado Latinoamericano. Debido a todo lo anterior, la utilidad neta acumulada a diciembre de 2007 alcanzó los MUS$1.359, lo que constituye una disminución de MUS$1.638 respecto de Finalmente, los activos crecieron en MUS$ en relación al año Esto se justifica en su gran mayoría por el aumento del activo fijo y mayor capital de trabajo asociados a la nueva planta de Argentina. Actividades y Negocios Área Industrial

47 Compañía de Hidrógeno Bio Bio S.A. (CHBB) es propietaria de una planta productora de hidrógeno de alta pureza, destinada exclusivamente a abastecer a la Refinería Bio Bio de la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP), ubicada en Hualpén, VIII Región. CHBB es controlada por Sigdo Koppers S.A. a través de su filial SK Inversiones Petroquímicas S.A., la cual es propietaria del 90% de las acciones de CHBB. Sigdo Koppers S.A. es propietaria del 82,87% de la acciones de SK Inversiones Petroquímicas S.A. El hidrógeno es un componente necesario para producir combustibles de bajo contenido de azufre y por tanto más limpios y eficientes. Es por esto que ENAP licitó la ingeniería, puesta en marcha y el correspondiente financiamiento de una planta de hidrógeno para abastecer a sus instalaciones de Hidrocraking Suave, destinadas a la producción de un combustible diesel más limpio, desarrollado para cumplir con estándares internacionales de emisión de contaminantes. La planta, que inició sus operaciones en enero de 2005, tiene una capacidad de producción de 25 millones de pies cúbicos por día de hidrógeno de alta pureza. Adicionalmente, las características del proceso de producción permiten la generación de vapor de alta presión, el que es utilizado en la red de suministros de la refinería. 45 En CHBB, Sigdo Koppers logró combinar sus capacidades de detección de nuevas oportunidades de negocios, de asociación con empresas líderes como Technip y de ejecución integral de proyectos industriales, desde su planificación, inversión y gestión de financiamiento hasta el desarrollo de la ingeniería civil, construcción y puesta en marcha a través de su filial Ingeniería y Construcción. Resultados 2007 Al 31 de diciembre de 2007, el EBITDA de SK Inversiones Petroquimicas alcanzó los MUS$ y un resultado negativo fuera de la explotación de MUS$1.211, explicado fundamentalmente por los gastos financieros que arroja el crédito con el cual se financió el proyecto, y una utilidad neta del ejercicio de MUS$ Las diferencias de resultados que se evidencian entre un periodo y otro tienen su origen directo en que durante el ejercicio 2006, previo análisis y consulta a SVS, la filial Compañía de Hidrógeno del Bio-Bio cambió la forma de contabilizar la inversión, a la modalidad de arriendo financiero. Memoria Anual 2007

48 Área Comercial y Automotriz

49 SK Comercial S.A. (SKC) desarrolla a través de sus filiales los negocios de venta, arriendo de maquinaria, comercialización de insumos y servicios técnicos para una amplia gama de marcas de prestigio internacional. Sigdo Koppers S.A. mantiene el 81,8 % de las acciones de SK Comercial. Con presencia en Chile, Argentina y Perú, las empresas de SKC ofrecen a sus clientes una amplia variedad de productos y servicios de alta tecnología, asistencia integral de post venta y servicio técnico, así como capacitación a operadores y mecánicos, a través de su área de soporte al cliente. La gestión comercial desarrollada por las empresas de SKC se enmarca dentro de los principales sectores productivos de la economía chilena y de los países en que está presente, como son la minería, construcción, agricultura, forestal, transporte terrestre y aéreo. SKC representa a reconocidas marcas de maquinarias como Volvo Construction Equipment, Toyota Industrial Equipment, Manitou, New Holland Construcción, CNH Agrícola, Kobelco, camiones Iveco, neumáticos Bridgestone-Firestone, lubricantes Texaco y Lubricantes 76, entre otras. A través de estas marcas, SKC mantiene una posición de liderazgo, con una participación de mercado global en Chile de un 25% aproximadamente. Distribución Venta Maquinarias Unidades Vendidas Camiones y vehículos livianos 19% Máquinaria Minería Construcción y Forestal 33% Máquinaria Agrícola 25% La estructura de SK Comercial está compuesta por filiales diferenciadas de acuerdo a las áreas de negocios que desarrollan y marcas que comercializan. En el caso de Chile, estas compañías operan a través de siete sucursales ubicadas en los principales puntos de desarrollo regional y tres oficinas de arriendo de maquinarias situadas en Valparaíso Viña, La Serena y Talca. Máquinaria Industrial 23% 47 A continuación se detallan las principales filiales y su actividad durante 2007: SKC Maquinarias S.A. representa las prestigiosas marcas Volvo, Toyota, Manitou, Ponce, Tadano y Taylor, focalizando su gestión en comercializar productos según los mercados en que se utilizan y con una distribución descentralizada a través de sucursales regionales. Sigdotek S.A., por su parte, representa a importantes marcas de nivel internacional, las que se distribuyen en las cuatro divisiones de la empresa: Agrícola (CNH), Construcción (New Holland, Kobelco), Transportes (Iveco) e Insumos (Lubricantes 76). Cada una de estas áreas posee una infraestructura y soporte creado para responder eficazmente a los requerimientos de venta de maquinaria, repuestos, servicio técnico e insumos. Para las áreas Agrícola y Transporte, Sigdotek posee una red de concesionarios, que le permite entregar un amplio soporte a sus marcas a lo largo de todo Chile. Memoria Anual 2007

50 SKC Rental S.A. provee servicios de arriendo de equipos y maquinarias para los sectores construcción, industrial, forestal y minería. La empresa cuenta con más de unidades de equipos industriales y de movimiento de tierra de las más prestigiadas marcas a nivel mundial. Estos equipos son renovados periódicamente para mantener una flota en excelentes condiciones, lo que permite a los clientes contar con un servicio confiable y seguro. Desde sus inicios, en 1998, la participación de mercado de SKC Rental ha presentado un crecimiento fuerte y sostenido, consolidando una posición de liderazgo en la industria, ampliando su gama de productos y abriendo nuevas sucursales a lo largo de Chile. SKC Rental S.A.C. se creó a mediados de 2006 en Perú, con el objetivo de replicar el exitoso modelo de negocio de arriendo de maquinaria desarrollado en Chile. Durante 2007, la flota de la compañía alcanzó las 135 unidades, con resultados que superaron todas las estimaciones iniciales. Las proyecciones para el mercado peruano de arriendo de maquinaria son de un alto potencial de crecimiento, debido al dinámico y sostenido incremento de la inversión en ese país, en especial en los sectores de minería e infraestructura. SKC Servicios Automotrices S.A. es una empresa dedicada a la comercialización de neumáticos off road, neumáticos de flotas de transporte en carretera, y lubricantes, a lo largo de una red de atención que abarca las principales ciudades de Chile. Posee la representación exclusiva de la marca de lubricantes Texaco y neumáticos Bridgestone-Firestone. Posee una planta de recauchado que le permite atender en forma más amplia los requerimientos de las flotas de transporte, optimizando la vida útil y el valor del gasto en neumáticos. Actividades y Negocios Área Comercial y Automotriz

51 Escandinavia del Plata S.A. es una filial creada el año 2005 para el mercado de distribución y comercialización de maquinaria Volvo Construction Equipment para las industrias de construcción, forestal y minera, con oficinas en Argentina y Uruguay Ventas Valoradas (M) A fines de 2007 se inauguró SKC Maquinarias Perú, la que inició también la representación de la marca Volvo Construction Equipment para la venta de maquinaria en Perú Resultados 2007 Al 31 de diciembre de 2007, SK Comercial registró ventas por M (US$266,4 millones) lo que representó un incremento de 13,4% respecto del año anterior. Esto se explica en parte por el aumento de 17,6% de las unidades vendidas totales, destacando un significativo incremento en las maquinarias de construcción y movimiento de tierra. En ese sentido, destacan positivamente el crecimiento de las ventas en las filiales Sigdotek y SKC Maquinarias Este aumento se logró a pesar que se registraron retrasos en los plazos de entrega de los proveedores internacionales, producto de la alta demanda de países asiáticos, lo que ha mantenido a los principales proveedores de SKC con problemas en la oportunidad de entrega, obligando a la compañía a incrementar sus inventarios. 49 Durante el 2007, el EBITDA alcanzó los M15.115, lo que representa un significativo aumento de 24,2% respecto del año anterior. Destacaron las filiales SKC Rental y SKC Maquinarias. A nivel del resultado no operacional, se registró un mejor resultado por M2.225, principalmente explicado por una mayor utilidad de M601 por corrección monetaria, M682 por diferencias de cambio, y por M756 de Otros Ingresos, en parte generados por una utilidad producto de la venta de la participación en la sociedad IR Bobcat S.A. Distribución Ventas SKC Rental Energía 7% Otros 14% Minería 50% Por estas razones, el resultado neto del ejercicio alcanzó al 31 de diciembre de 2007 los M7.069, lo que representa un significativo incremento de 67,2% respecto del año Destacó el aumento del total de activos y en particular del activo fijo por M5.083, los cuales se originaron principalmente por un incremento de la flota de arrendamiento en SKC Rental, tanto en Chile como en Perú. Finalmente, es importante mencionar las positivas proyecciones de los principales mercados donde SK Comercial participa, como lo muestra el catastro de la Corporación de Bienes de Capital, el cual proyecta una inversión privada en Chile de MMUS$ entre los años 2007 y 2011 para los sectores Minería, Forestal, Industrial, Energía y Puertos. Similar situación se espera para los mercados de Perú y Argentina. Emp. Servicios 16% Vivienda 3% Obras Viales 10% Memoria Anual 2007

52 SKBergé S.A. es una sociedad entre Sigdo Koppers y el grupo español Bergé para participar en el negocio de representación, comercialización y distribución de vehículos en Chile, Perú, Argentina y México Ventas Automóviles SKBergé Unidades La compañía representa las reconocidas marcas Alfa Romeo, Chrysler, Chery (Chile y Perú), Dodge, Ferrari, Fiat, Jeep, Kia (Argentina y Perú), Maserati, Mitsubishi Motors, Mitsubishi Fuso y SsangYong. SK Inversiones Automotrices S.A. (SKIA) posee un 40% de participación en SKBergé y por lo tanto Sigdo Koppers no consolida sus estados financieros. La utilidad neta del ejercicio de SKBergé S.A. es incorporada en el resultado no operacional de SKIA, en la línea utilidad en empresas relacionadas. Sigdo Koppers S.A. controla el 80% de las acciones de SKIA. El Grupo ingresó al negocio automotriz en 1989 con la creación de Comercial Itala, para representar a las marcas Fiat y Lancia. Su presencia en el sector siguió incrementándose mediante nuevas representaciones y la asociación con el grupo Bergé en el año Posteriormente, la empresa ha continuado expandiendo sus operaciones a través de nuevas marcas y servicios asociados, siendo actualmente el primer distribuidor de automóviles en Chile, con un 13% de participación de mercado en términos de facturación. En Chile, SKBergé posee una red de distribución de 63 concesionarios, 131 puntos de venta y 134 sucursales de servicio, que representan uno de los pilares de la posición competitiva de la compañía. Entre los hitos registrados por SKBergé en 2007, destaca el éxito experimentado desde su lanzamiento, en el mes de agosto, de la marca Chery en Chile, primera marca china a nivel mundial y de la que se esperan grandes logros. También han sido clave para su desarrollo las alianzas realizadas con proveedores de servicios y la constitución de nuevas sociedades, como la suscrita con Santander Consumer Finance, referente mundial en el financiamiento de consumo, particularmente en el sector automotor, y de la que SKBergé es socio en Chile. Actividades y Negocios Área Comercial y Automotriz

53 Como parte de su proceso de expansión y replicando el modelo de negocio que realiza en Chile, SKBergé ha extendido sus operaciones a importantes mercados latinoamericanos. Actualmente, está presente en Argentina y Perú con las marcas Fiat, Kia y Alfa Romeo, mientras que en México opera bajo la sociedad SKBC, en asociación con la familia Clariond, estableciendo una importante red de concesionarios inicialmente para la distribución de Fiat. Resultados La utilidad SKBergé, contabilizada en SKIA mediante el reconocimiento de la utilidad proporcional (VPP), alcanzó a M lo que representa una disminución de 3,3% respecto del año anterior. Por su parte, la Utilidad de SKIA alcanzó M3.806 con una disminución de M1.111 respecto del año anterior. Dicha baja se justifica en gran medida porque durante el 2006 en SKIA se revirtieron provisiones por M800 aproximadamente, lo que aumenta la base comparativa. Las menores utilidades registradas a nivel de SKBergé tienen su origen en mayores gastos de introducción al mercado mexicano y adicionalmente, la marca Fiat en Chile ha evidenciado una disminución de ventas producto de la poca competitividad de los productos traídos desde Brasil, ya que el real se ha apreciado en forma significativa. Hacia adelante, Fiat ha reestructurado sus operaciones y están comenzando a comercializarse productos importados desde Italia. Con todo, se espera que Fiat repunte los niveles de ventas durante el año En relación al desarrollo de las otras marcas, destacan el crecimiento de las ventas en unidades de Chrysler (+28,4%), Mitsubishi (+36,8%) y Ssangyong (+13,5%). En relación a las operaciones en Argentina, Perú y México, estas filiales están generando sus resultados de acuerdo al plan de negocios de la compañía. Argentina Perú Finalmente, cabe destacar que en Chile durante el año 2007 las ventas de automóviles nuevos, de acuerdo a la Asociación Nacional Automotriz de Chile A.G. (ANAC), totalizaron unidades, cifra que representa un aumento de 19,5% respecto al año anterior. Si bien esto implica un crecimiento importante del parque automotriz, aún persiste un bajo índice de motorización (6,1 habitantes por auto) en comparación con países más desarrollados. Memoria Anual 2007

54 Información General

55 SIGDO KOPPERS S.A al 31 de diciembre de Constitución Legal 54 Propiedad y Control de la Sociedad 56 Transacciones de Acciones 57 Remuneraciones del Directorio y Administración 59 Dividendos y Distribución de Utilidad 60 Otros Antecedentes Memoria Anual 2007

56 Información General 1 Constitución Legal Sigdo Koppers S.A. se constituyó como sociedad anónima y se establecieron sus estatutos, por escritura pública de 29 de abril de 2005, otorgada en la Notaría de Santiago don Raúl Undurraga Laso. El extracto respectivo se inscribió en fojas , N en el Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 2005, siendo publicada en el Diario Oficial el 15 de Junio del mismo año. Los estatutos de Sigdo Koppers S.A. fueron modificados por acuerdos tomados en la primera Junta General Extraordinaria de Accionistas, celebrada con fecha 7 de julio de 2005 y reducida a escritura pública en la Notaría de Santiago don Raúl Undurraga Laso con esa misma fecha. El extracto correspondiente fue inscrito en el Registro de Comercio de Santiago a fojas N del año 2005, publicándose en el Diario Oficial el 12 de julio de Una rectificación de dicho extracto fue inscrita en el mismo registro y año, a fojas N y publicada en el Diario Oficial de 14 de julio de Con fecha 9 de septiembre de 2005, Sigdo Koppers S.A. fue inscrita en el Registro de la Superintendencia de Valores y Seguros bajo el N 915. Sigdo Koppers S.A. inscribió sus acciones en el mercado de Empresas Emergentes el día 4 de octubre de 2005 y éstas comenzaron a transar el día 20 de octubre de Por esta razón, las acciones de la Compañía están exentas del impuesto a las ganancias de capital, desde el primer día de transacción y hasta por un periodo de tres años independientemente de si cuentan con presencia bursátil. Después de ese periodo, en la medida que la acción tenga presencia bursátil, se mantendrá dicho beneficio. 2 Propiedad de la Empresa Al 31 de Diciembre 2007, el capital de Sigdo Koppers S.A. está dividido en de acciones y sus 12 principales accionistas a esa fecha son: Accionista Acciones % Inversiones Busturia Limitada ,5200 Inversiones Kaizen Limitada ,5200 Inversiones Cerro Dieciocho Limitada ,5200 Inversiones Jutlandia Limitada ,5200 Inversiones Homar Limitada ,5200 Inversiones Errazú Limitada ,5200 Valores Security S.A., Corredores de Bolsa ,1700 Pionero Fondo de Inversión Mobiliario ,1749 Inmobiliaria Villuco Limitada ,5070 Bice Vida Compañía De Seguros S.A ,4834 Inversiones Cerro Dieciocho S.A ,2563 Legg Mason Fondo de Inversión ,2073 Información General

57 3 Controladores de la Empresa Con fecha 7 de julio de 2005 se suscribió un pacto de control y actuación conjunta entre las siguientes sociedades: Inversiones Busturia Ltda., cuyo controlador final es el Sr. Ramón Aboitiz Musatadi (Rut: ), Inversiones Errazú Ltda., cuyo controlador final es el Sr. Juan Eduardo Errázuriz Ossa (Rut: ), Inversiones Kaizen Ltda., cuyo controlador final es el Sr. Naoshi Matsumoto Takahashi (Rut: ), Inversiones Jutlandia Ltda., cuyo controlador final es el Sr. Norman Hansen Roses (Rut: ), Inversiones Cerro Dieciocho Ltda., cuyo controlador final es el Sr. Mario Santander García (Rut: ), e Inversiones Homar Ltda., cuyo controlador final es el Sr. Horacio Pavez García (Rut: ). Este pacto tiene vigencia hasta el año Controladores Personas Jurídicas N Acciones Directas Propiedad Directo Persona Natural Final Controladora N acciones Indirecto y de Relacionados % Propiedad Indirecto y de Relacionados N Acciones Totales Propiedad Total Inversiones Busturia Ltda ,52% Ramón Aboitiz Musatadi ,16% ,68% Inversiones Errazú Ltda ,52% Juan Eduardo Errazuriz Ossa ,60% ,12% 55 Inversiones Kaizen Ltda ,52% Naoshi Matsumoto Takahashi ,51% ,03% Inversiones Cerro Dieciocho Ltda ,52% Mario Santander García ,26% ,78% Inversiones Jutlandia Ltda ,52% Norman Hansen Roses ,23% ,75% Inversiones Homar Ltda ,52% Horacio Pavez García ,52% ,04% Total ,12% ,27% ,39% Memoria Anual 2007

58 Información General 4 Transacciones de Acciones A continuación se presentan las transacciones correspondientes a accionistas mayoritarios, directores, ejecutivos principales de la matriz y sus filiales, y otras personas naturales o jurídicas relacionadas durante el año Precio Nª Nombre Relación Compras Ventas Monto $ Intención unitario (*) trans Inversiones Layda Limitada Relacionado director ,000 1 Inversión financiera Juan Andrés Salas Streeter Relacionado director ,347 2 Venta inversión Carmen Gloria Domínguez Elordi Relacionado director ,000 2 Inversión financiera Carmen Gloria Domínguez Elordi Relacionado director ,000 1 Inversión financiera Constanza Cea Sánchez Relacionado director ,998 1 Inversión financiera Felipe Hansen Fernandez Relacionado director , Venta inversión Alejandro Reyes Pizarro Contralor corporativo ,000 1 Venta inversión Inversiones Matyco Limitada Relacionado director ,000 1 Inversión financiera Inversiones Zucunft Limitada Relacionado director ,000 1 Inversión financiera Sebastian Lecaros Duval Relacionado director ,000 1 Venta inversión Carmen Errazuriz Dominguez Relacionado director ,000 1 Venta inversión (*) Cifras Históricas Nota: La información detallada ha sido informada a la SVS de acuerdo a lo establecido en la circular Volumen Transado La siguiente tabla resume la estadística trimestral de los volúmenes y precios transados el la Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa Electrónica de Chile y Bolsa de Valores de Valparaíso en el año Periodo 2007 Número de Acciones Transadas Monto Total Transado Precio Promedio $ I Trimestre ,7 II Trimestre ,0 III Trimestre ,5 IV Trimestre ,6 En el año 2007, las acciones de Sigdo Koppers S.A. contaron con una presencia bursátil de un 100%. Además, los importantes volúmenes transados contribuyen a que sea parte del IPSA durante el año Información General

59 6 Remuneraciones del Directorio y Administración De conformidad a lo dispuesto en la Ley N , la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el día 27 de abril de 2007, acordó la remuneración del Directorio para el presente ejercicio. Durante el ejercicio 2007 las remuneraciones brutas percibidas por cada uno de los señores Directores fueron: UF9.000 (UF9.000 en 2006) el señor Ramón Aboitiz Musatadi; UF6.750 (UF6.750 en 2006), el señor Juan Eduardo Errázuriz; UF4.500 (UF4.500 en 2006), los señores Naoshi Matsumoto T.; Norman Hansen R.; Horacio Pavez G.; Mario Santander G y el Señor Oscar Guillermo Garretón P. Adicionalmente, como miembros del Comité de Directores de la Compañía, los señores Naoshi Matsumoto T, Horacio Pavez G. y Oscar Guillermo Garretón P., percibieron UF120 cada uno (UF80 en 2006 cada uno). No existen planes de incentivo tales como bonos, compensaciones en acciones, opciones de acciones u otros sobre los cuales participen los Directores. Por otra parte, los señores Directores de la Sociedad matriz que se indican percibieron en cada ejercicio las remuneraciones brutas que a continuación se señalan, en el desempeño de sus cargos de Director en las filiales que se individualizan: En Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A, Ramón Aboitiz Musatadi UF240 (UF240 en 2006), los señores Juan Eduardo Errázuriz Ossa, Naoshi Matsumoto T., Norman Hansen R., Horacio Pavéz G., Mario Santander G. UF120 cada uno (UF120 cada uno en 2006). En la sociedad filial Puerto Ventanas S.A., el señor Ramón Aboitiz M. UF2.516 (UF2.523 en 2006), los señores Juan Eduardo Errázuriz O. UF1.887 (UF1.892 en 2006), Naoshi Matsumoto T. UF1.677 (UF1.682 en 2006) y Oscar Guillermo Garretón UF (UF1.182 en 2006). En Ferrocarril del Pacífico S.A., Ramón Aboitiz Musatadi UF1.320 (UF1.320 en 2006), los señores Juan Eduardo Errázuriz O. UF990 (UF990 en 2006), Naoshi Matsumoto T. UF660 (UF660 en 2006) y Oscar Guillermo Garretón UF660 (UF617 en 2006). En Enaex S.A., el señor Ramón Aboitiz Musatadi; UF864 (UF 864 en 2006), el señor Juan Eduardo Errázuriz; UF648 (UF 648 en 2006), los señores Naoshi Matsumoto T., Horacio Pavez G. y Norman Hansen R UF432 (UF432 en 2006). En CTI Compañía Tecno Industrial S.A., el señor Ramón Aboitiz Musatadi; UF1.920 (UF1.920 en 2006), el señor Juan Eduardo Errázuriz; UF1.440 (UF1.440 en 2006), los señores Naoshi Matsumoto T., Norman Hansen R. UF960 (UF960 en 2006). En Somela S.A., Ramón Aboitiz Musatadi; UF720 (UF720 en 2006), Naoshi Matsumoto T. UF360 (UF360 en 2006), Horacio Pavez G. UF360 (UF360 en 2006). En Inversiones Frimetal S.A., Ramón Aboitiz Musatadi UF480 (UF320 en 2006), los señores Juan Eduardo Errázuriz O. UF 360 (UF240 en 2006), Naoshi Matsumoto T. UF240 (UF160 en 2006) y don Norman Hansen R. UF 240 (UF160 en 2006). En Sigdopack S.A., Ramón Aboitiz Musatadi UF480 (UF480 en 2006), los señores Juan Eduardo Errázuriz O. UF360 (UF360 en 2006), Naoshi Matsumoto T. UF240 (UF240 en 2006). En SK Comercial S.A., Ramón Aboitiz Musatadi UF1.020 (UF480 en 2006), los señores Juan Eduardo Errázuriz O. UF765 (UF360 en 2006), Naoshi Matsumoto T. UF510 (UF240 en 2006), Norman Hansen R. UF 510 (UF240 en 2006), Horacio Pavez G. UF510 (UF240 en 2006). En SKC Servicios Automotrices S.A., Juan Eduardo Errázuriz UF480 (UF440 en 2006). 57 Memoria Anual 2007

60 Información General Otras remuneraciones En Sigdo Koppers S.A., Ramón Aboitiz Musatadi UF (UF7.500 en 2006), Juan Eduardo Errázuriz Ossa UF (UF6.780 en 2006), Naoshi Matsumoto T. UF ( UF en 2006).En la sociedad filial Enaex S.A. los directores de la sociedad matriz percibieron en el ejercicio 2007 por concepto de otras remuneraciones los siguientes montos: Ramón Aboitiz Musatadi UF3.154 (UF2.910 en 2006), Juan Eduardo Errázuriz Ossa UF2.366 (UF2.182 en 2006), Naoshi Matsumoto T. UF1.577 (UF1.455 en 2006), Norman Hansen R. UF1.577 (UF1.455 en 2006), y Horacio Pavez García UF1.577 (UF1.455 en 2006). La remuneración percibida por los ejecutivos principales y gerentes de la sociedad durante el 2007 alcanzó la suma de UF (UF en 2006). Adicionalmente, la empresa otorgó a sus ejecutivos durante el 2007 un bono voluntario relacionado con las utilidades de la compañía. En el ejercicio 2007, el cargo a resultados por concepto de indemnizaciones por años de servicio de los ejecutivos principales y gerentes de la compañía alcanza a UF1.882 (UF1.590 en 2006). Corresponde a la próxima Junta General Ordinaria de Accionistas fijar la remuneración de los Directores para el ejercicio Comité de Directores En el ejercicio 2007, el Comité de Directores efectuó 4 sesiones, en los meses de febrero, abril, julio y diciembre. Las principales actividades desarrolladas fueron: Examen de los informes de los Auditores Externos, el Balance y demás Estados Financieros presentados por la administración de la sociedad. Proposición de designación de los Auditores Externos y Clasificadores de Riesgo. Examen de los sistemas de remuneraciones y planes de compensación de los gerentes y ejecutivos principales. Examen y emisión de informe acerca de las operaciones entre la sociedad matriz y sus filiales, coligadas y/o relacionados, y por éstas entre sí. Las operaciones antes descritas, que son constitutivas de actos o contratos regulados por los Arts. 44 y 89 de la Ley Nº , sobre Sociedades Anónimas, fueron evaluadas e informadas favorablemente por el Comité de Directores. Información General

61 8 Dividendos 8.1 Distribución de Utilidades Durante el ejercicio 2007, Sigdo Koppers S.A. alcanzó una utilidad neta de $ , que el directorio propone distribuir de la siguiente manera: $ a cubrir dividendos provisorios N 8, N 9 y N 10 pagados en Junio, Septiembre y Diciembre de 2007, respectivamente. $ a pago de dividendo definitivo. $ a utilidades acumuladas. El Directorio propone repartir, con cargo a las utilidades del ejercicio 2007 un dividendo definitivo de $ 8,50 por acción. El monto total del presente dividendo asciende a , valor que agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2007, completa el 100% de los dividendos recibidos de las filiales menos los gastos de la matriz, cumpliéndose con la política de dividendos propuesta para el ejercicio Aceptada la proposición planteada por el Directorio, el capital y reservas de la Sociedad quedarían de la siguiente manera: 59 Capital suscrito y pagado $ Sobreprecio en venta de acciones propias $ Otras reservas $ ( ) Utilidades acumuladas $ Total patrimonio $ El patrimonio indicado representa un valor libro de $ 335,54 por acción. 8.2 Dividendos Pagados (Históricos) A continuación se presentan los dividendos históricos pagados: Dividendo Tipo Fecha $/Acción Dividendo Total N 1 Provisorio 06-Oct-05 $ 9,0190 $ N 2 Provisorio 20-Dic-05 $ 2,7000 $ N 3 Definitivo 15-May-06 $ 5,3423 $ N 4 Provisorio 28-Jun-06 $ 3,5000 $ N 5 Provisorio 28-Sep-06 $ 4,5000 $ N 6 Provisorio 28-Dic-06 $ 5,0000 $ N 7 Definitivo 11-May-07 $ 6,9100 $ N 8 Provisorio 28-Jun-07 $ 3,6000 $ N 9 Provisorio 28-Sep-07 $ 5,0000 $ N 10 Provisorio 26-Dic-07 $ 6,0000 $ Memoria Anual 2007

62 Información General 8.3 Política de Dividendos Es intención del Directorio distribuir durante el ejercicio 2008 el 100 % de los dividendos efectivamente percibidos por Sigdo Koppers S.A. de las empresas filiales y coligadas en el año calendario, ajustado por gastos y por necesidades de financiamiento de la matriz en dicho período. Esta política de dividendos corresponde a la intención del directorio, por lo que su cumplimiento quedará supeditado a la situación de caja, a los resultados que señalen las proyecciones que periódicamente efectúe la Sociedad, y a la existencia de determinadas condiciones, según corresponda, cuya concurrencia será examinada por el Directorio. En cualquier caso, conforme a los estatutos, la sociedad debe distribuir anualmente como dividendo en dinero a los accionistas a prorrata de sus acciones, a lo menos el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio, salvo acuerdo diferente adoptado por la junta de accionistas. 9 Otros Antecedentes 9.1 Política de Inversión y Financiamiento Sigdo Koppers está en constante búsqueda de nuevas oportunidades de inversión, tanto en las empresas en que participa como en nuevos negocios. Las inversiones de reposición y de crecimiento orgánico en cada empresa son financiadas con fondos propios. Cuando las magnitudes de inversión exceden la capacidad de generación de fondos propios, la política de la compañía es utilizar una combinación de fuentes externas de financiamiento en proporciones adecuadas al tipo de proyecto y al riesgo del negocio. Las inversiones de la compañía son analizadas con criterios estrictos de creación de valor para los accionistas. 9.2 Proveedores y Clientes La Sociedad, en su calidad de matriz, no cuenta con clientes ni relaciones significativas con proveedores. 9.3 Bancos Banco Santander Santiago Banco de Chile Banco BBVA JP Morgan Chase 9.4 Propiedades La Sociedad es dueña del piso 8 en el edificio de Málaga 120. Este inmueble es utilizado como las oficinas centrales de la Sociedad. Información General

63 9.5 Seguros y Contratos La Sociedad cuenta con una amplia gama de seguros en compañías de primer nivel para todos los bienes relevantes tanto de la matriz como cada una de las filiales de acuerdo a su naturaleza, cubriendo edificios maquinarias, instalaciones, vehículos, entre otros. Los riesgos cubiertos por estos incluyen terremoto, terrorismo, incendio, accidentes, lucro cesante, responsabilidad civil de la sociedad, sus Directores y ejecutivos, entre otros. 9.6 Marcas y Patentes Todas las marcas con que opera el Sigdo Koppers S.A. y sus filiales están debidamente inscritas, ya sea por el propia matriz, sus filiales o por las empresas licenciadoras, según corresponda. 9.7 Factores de Riesgo Los factores de riesgo del grupo Sigdo Koppers S.A. se deben analizar en función de cada industria en la que participa. Este análisis se presenta en el análisis razonado consolidado de esta Sociedad disponible en esta memoria. En todo caso, a nivel individual la compañía está expuesta a riesgo de movimientos de tasas de interés y de variaciones en los tipos de cambio, especialmente el Peso/Dólar. 9.8 Asesores Legales 61 Villarroel, y Cía Ltda. Abogados 9.9 Auditores Externos Ernst & Young Ltda Sponsor and Market Maker Santander Investment S.A. Corredores de Bolsa Clasificadores de Riesgo Con fecha 14 de Agosto, Feller-Rate subió de Primera Clase Nivel 3 a Primera Clase Nivel 2 la clasificación de las acciones de Sigdo Koppers S.A. y mantuvo su solvencia en A con perspectivas Estables. Con fecha 25 de julio, Fitch Ratings subió la clasificación de los títulos accionarios de Sigdo Koppers a Primera Clase Nivel 2 desde primera Clase Nivel 3 y asignó la clasificación de solvencia en categoría "A". Los títulos emitidos por la Sociedad se mantienen clasificados en categoría Aprobados por la comisión Clasificadora de Riesgo, según el sistema vigente y de acuerdo al Decreto Ley sobre el Sistema de Pensiones de Capitalización Individual. Memoria Anual 2007

64 Estados Financieros

65 SIGDO KOPPERS S.A al 31 de diciembre de Estados Financieros Individuales 64 Informe de los Auditores independientes Estados Financieros 66 Balance General 68 Estado de Resultados 69 Estado de Flujo de Efectivo 71 Notas a los Estados Financieros 103 Análisis Razonado Individual : Miles de pesos chilenos Memoria Anual 2007

66 Informe de los Auditores Independientes Señores Accionistas y Directores de Sigdo Koppers S.A.: 1. Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de Sigdo Koppers S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y a los correspondientes estados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la administración de Sigdo Koppers S.A.. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos. No hemos examinado los estados financieros consolidados de la filial directa S.K. Comercial S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y de la filial directa Enaex S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2006, los cuales, producto de la aplicación del método del valor patrimonial proporcional representan una inversión total de y al 31 de diciembre de 2007 y 2006, respectivamente, y una utilidad neta devengada de y por los años terminados en esas fechas. Aquellos estados financieros fueron examinados por otros auditores, cuyos informes nos han sido proporcionados, y nuestra opinión aquí expresada, en lo que se refiere a los importes utilizados de esas sociedades filiales para la determinación del valor patrimonial proporcional, se basa únicamente en los informes emitidos por esos auditores. 2. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías y los informes de los otros auditores, constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión. Estados Financieros Individuales

67 3. Los mencionados estados financieros han sido preparados para reflejar la situación financiera individual de Sigdo Koppers S.A., a base de los criterios descritos en Nota 2 (b), antes de proceder a la consolidación, línea a línea, de los estados financieros de las filiales detalladas en Nota 14. En consecuencia, para su adecuada interpretación, estos estados financieros individuales deben ser leídos y analizados en conjunto con los estados financieros consolidados de Sigdo Koppers S.A. y Filiales, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. Este informe se presenta solamente para la información y uso del Directorio y Gerencia de Sigdo Koppers S.A. y la Superintendencia de Valores y Seguros. 4. En nuestra opinión, basada en nuestras auditorías y en los informes de otros auditores, los mencionados estados financieros individuales presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Sigdo Koppers S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con los principios descritos en Nota 2 (b). 65 Rubén López D. Santiago, 15 de febrero de 2008 ERNST & YOUNG LTDA.. Memoria Anual 2007

68 Balance General Individual al 31 de diciembre de 2007 y 2006 ACTIVOS Nota N Activo Circulante Disponible Depósitos a plazo Valores negociables Deudores varios Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas Impuestos por recuperar Gastos pagados por anticipado Impuestos diferidos Total activo circulante Activo Fijo Terrenos Construcciones y obras de infraestructura Otros activos fijos Depreciación acumulada (menos) 12 ( ) ( ) Total activo fijo (neto) Otros Activos Inversiones en empresas relacionadas Inversiones en otras sociedades Menor valor de inversiones Mayor valor de inversiones (menos) 16 (77.929) ( ) Otros Total otros activos Total Activos Las notas adjuntas números 1 al 42 forman parte integral de estos estados financieros Estados Financieros Individuales

69 PASIVOS Y PATRIMONIO Nota N Pasivo Circulante Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo porción corto plazo Dividendos por pagar Cuentas por pagar Acreedores varios Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas Provisiones Retenciones Impuesto a la renta Total pasivo circulante Pasivo a Largo Plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras Provisiones Impuestos diferidos a largo plazo Total pasivos a largo plazo Patrimonio Capital pagado Sobreprecio en venta de acciones propias Otras reservas 27 ( ) ( ) Utilidades acumuladas Utilidad del ejercicio Dividendos provisorios (menos) 27 ( ) ( ) Total patrimonio Total Pasivos y Patrimonio Las notas adjuntas números 1 al 42 forman parte integral de estos estados financieros Memoria Anual 2007

70 Estado Resultado Individual al 31 de diciembre de 2007 y 2006 ESTADO DE RESULTADOS Nota N Resultado de Explotación Ingresos de explotación - - Costos de explotación (menos) - - Margen de explotación - - Gastos de administración y ventas (menos) ( ) ( ) Resultado de explotación ( ) ( ) Resultado Fuera de Explotación Ingresos financieros Utilidad inversiones en empresas relacionadas Otros ingresos fuera de la explotación Pérdida inversiones en empresas relacionadas (menos) 14 - ( ) Amortización menor valor de inversiones (menos) 16 ( ) ( ) Gastos financieros (menos) ( ) ( ) Otros egresos fuera de la explotación (menos) 28 ( ) ( ) Corrección monetaria 29 ( ) ( ) Diferencias de cambio 30 ( ) Resultado fuera de explotación Resultado antes de impuesto a la renta Impuesto a la renta ( ) Utilidad líquida Amortización mayor valor de inversiones Utilidad del Ejercicio Las notas adjuntas números 1 al 42 forman parte integral de estos estados financieros Estados Financieros Individuales

71 Estado de Flujo de Efectivo Individual al 31 de diciembre de 2007 y 2006 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Nota N FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN Utilidad (pérdida) del ejercicio Resultado en venta de activos (6.801) (18.781) (Utilidad) pérdida en venta de activos fijos 28 (6.801) (6.431) (Utilidad) pérdida en venta de inversiones 28 - (12.350) Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo ( ) ( ) Depreciación del ejercicio Castigos y provisiones Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) 14 ( ) ( ) Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas Amortización menor valor de inversiones Amortización mayor valor de inversiones (menos) 16 (69.616) ( ) Corrección monetaria (neta) Diferencia de cambio (neta) ( ) Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) ( ) - Variación de activos que afectan al flujo de efectivo (aumento) disminución Otros activos Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumento (disminución) ( ) Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación Intereses por pagar ( ) Impuesto a la renta por pagar (neto) ( ) - Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación ( ) (64.422) IVA y otros similares por pagar (neto) ( ) (46.666) 69 Flujo neto positivo originado por actividades de la operación FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Obtención de préstamos Pago de dividendos (menos) ( ) ( ) Flujo neto (negativo) positivo originado por actividades de financiamiento ( ) Las notas adjuntas números 1 al 42 forman parte integral de estos estados financieros Memoria Anual 2007

72 Estado de Flujo de Efectivo Individual al 31 de diciembre de 2007 y 2006 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (continuación) Nota Nº FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Ventas de activo fijo Ventas de inversiones permanentes Ventas de otras inversiones Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas Incorporación de activos fijos (menos) ( ) (62.072) Inversiones permanentes (menos) ( ) ( ) Inversiones en instrumentos financieros (menos) ( ) - Otros préstamos a empresas relacionadas (menos) (93.373) ( ) Flujo neto (negativo) positivo originado por actividades de inversión ( ) Flujo neto total del ejercicio ( ) Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente ( ) ( ) Variación neta del efectivo y efectivo equivalente ( ) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente Saldo Final de Efectivo y Efectivo Equivalente Las notas adjuntas números 1 al 42 forman parte integral de estos estados financieros Estados Financieros Individuales

73 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 1 Inscripción en el Registro de Valores La Sociedad fue constituida como sociedad anónima abierta, según consta en escritura pública de fecha 29 de abril de 2005 y se encuentra inscrita en el Registro de Valores bajo el número 915 a partir del 9 de septiembre de 2005, quedando sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile. Nota 2 Criterios Contables Aplicados a) Período contable Los presentes estados financieros cubren los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y b) Bases de preparación Los presentes estados financieros individuales, han sido preparados de acuerdo con las normas contables dispuestas por la Superintendencia de Valores y Seguros y principios contables generalmente aceptados en Chile, por el Colegio de Contadores de Chile A.G., excepto por las inversiones en filiales, las que están registradas en el balance general a su valor patrimonial proporcional y, por tanto, no han sido consolidadas línea a línea. Este tratamiento no modifica el resultado neto del ejercicio ni el patrimonio. En caso de existir discrepancias entre los principios contables y las normas emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, primarán las normas emitidas por la Superintendencia sobre lo primero. 71 Estos estados financieros han sido emitidos para efectos de hacer un análisis individual de la Sociedad, en consecuencia, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. c) Bases de presentación Para efectos de comparación, los estados financieros del ejercicio anterior, 1º de enero al 31 de diciembre de 2006, han sido reajustados extracontablemente según el IPC acumulado en los últimos 12 meses de 7,4%. Memoria Anual 2007

74 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 2 Criterios Contables Aplicados (continuación) d) Corrección monetaria La Sociedad actualizó el capital propio inicial, los activos y pasivos no monetarios y las cuentas de resultado existentes al cierre de cada ejercicio de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, con el objeto de reflejar la variación en el poder adquisitivo de la moneda en los ejercicios pertinentes. Acumulado enero a diciembre 2007 : 7,4% Acumulado enero a diciembre 2006 : 2,1% e) Bases de conversión Los saldos en moneda extranjera han sido considerados como partidas monetarias las cuales han sido ajustadas al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre de los estados financieros. Respecto de aquellos saldos reajustables, éstos han sido ajustados por el índice de reajustabilidad propio del rubro o pactado para este efecto. Al cierre de cada ejercicio los activos y pasivos en moneda extranjera y unidades de fomento han sido expresados en moneda corriente de acuerdo a las siguientes paridades: $ $ Unidades de fomento (UF) , ,38 Dólares estadounidenses (US$) 496,89 532,39 Euros 730,94 702,08 f) Valores negociables Se incluyen en este rubro, cuotas de fondos mutuos y fondos de inversión, las cuales se presentan valorizadas al valor de la cuota al 31 de diciembre de 2007 y Estados Financieros Individuales

75 g) Activo fijo Se presenta a su costo de adquisición más revalorizaciones legales acumuladas hasta el 31 de diciembre de 2007 y h) Depreciación activo fijo Se calcula en base al método de depreciación lineal, considerando los años de vida útil estimada de los bienes. El cargo a resultados por este concepto asciende a en el ejercicio 2007, y a en el ejercicio i) Inversiones en empresas relacionadas Corresponden a aquellas inversiones que representan más de un 20% de participación en la propiedad de la sociedad emisora o en las que se tiene la capacidad de ejercer influencia significativa. Estas inversiones se valorizan de acuerdo al método del Valor Patrimonial Proporcional (VPP), previa anulación de resultados por transacciones entre empresas filiales, considerando los estados financieros de las respectivas sociedades al 31 de diciembre de 2007 y Las inversiones en sociedades extranjeras son controladas en dólares estadounidenses y convertidos por aplicación de los tipos de cambio vigentes al cierre de diciembre de 2007 y 2006 de la moneda de origen según el país en que se haya invertido de acuerdo a la metodología establecida en el Boletín Técnico Nº64 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. Tanto estas inversiones en el exterior como las inversiones en filiales directas que mantienen su contabilidad en dólares por ser ésta su moneda de control, se convierten a pesos chilenos al tipo de cambio vigente del dólar estadounidense al cierre de cada ejercicio y el diferencial con la variación del poder adquisitivo se registra en la cuenta patrimonial de "ajuste acumulado por diferencia de conversión"; saldo que se reconocerá en resultados en el mismo ejercicio en que se disponga de la inversión. 73 j) Inversiones en otras sociedades En este rubro se presentan las inversiones que representan menos de un 20% de participación, y en las cuales no se ejerce influencia significativa, las que se valorizan al costo de adquisición más revalorizaciones legales. Los dividendos de estas sociedades se registran en resultados cuando se perciben. Memoria Anual 2007

76 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 2 Criterios Contables Aplicados (continuación) k) Menor y mayor valor de inversiones La sociedad ha reconocido el menor valor en la adquisición de acciones de las sociedades filiales C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A., ENAEX S.A., Puerto Ventanas S.A., Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., Sigdopack S.A., S.K. Inversiones Automotrices S.A., S.K. Comercial S.A. e Inversiones Frimetal S.A., determinado por la diferencia entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de efectuarse la inversión, el cual se amortiza acorde al tiempo esperado de retorno de la inversión, en un plazo no superior a 20 años. La Sociedad ha reconocido mayor valor en la adquisición de acciones de S.K. Comercial S.A., C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A., Inversiones Frimetal S.A. y S.K. Inversiones Automotrices S.A. determinado por la diferencia entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de la inversión. Su amortización se reconoce acorde al tiempo esperado de retorno de la inversión en un plazo no superior a 20 años desde la fecha de su adquisición. l) Impuesto a la renta e impuestos diferidos El impuesto a la renta se contabiliza sobre la base de la renta líquida imponible determinada según las normas establecidas en la Ley de Impuesto a la Renta. De acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nº 60 y boletines complementarios emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., la sociedad ha contabilizado los efectos de los impuestos diferidos originados por diferencias temporarias, y otros eventos que crean diferencias entre el resultado contable y el tributario. m) Indemnización por años de servicio La Sociedad tiene pactado con su personal pagar indemnizaciones a todo evento equivalentes a un mes de remuneración por cada año de servicio y fracción superior a seis meses, para lo cual se ha constituido una provisión correspondiente al total de la obligación devengada, calculada a valor corriente. n) Ingresos de explotación Dado que el giro de la Sociedad corresponde a una sociedad de inversiones, los resultados de explotación corresponden casi en su totalidad a los gastos de administración. Los ingresos de la sociedad corresponden a los resultados devengados en las sociedades filiales, los cuales se encuentran presentados bajo el concepto de "utilidad y pérdida devengada de empresas relacionadas", en el resultado fuera de la explotación. Estados Financieros Individuales

77 ñ) Software computacional Los software computacionales que se presentan en el rubro activos fijos, clasificados bajo "Otros activos fijos", han sido adquiridos a terceros, y su amortización se efectúa en un plazo no superior a cuatro años. o) Gastos de investigación y desarrollo Durante los ejercicios 2007 y 2006, la Sociedad no presenta gastos de investigación y desarrollo. p) Estado de flujo de efectivo Para efectos de la preparación del estado de flujo de efectivo y a lo señalado en el Boletín Técnico Nº 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G. y en la Circular Nº 1501 de la Superintendencia de Valores y Seguros, la Sociedad ha considerado como efectivo y efectivo equivalente los saldos de caja, bancos y aquellos mantenidos en instrumentos de inversión de corto plazo, cuyo vencimiento no excede los 90 días y que no presentan restricciones (depósitos a plazo presentados en el rubro "Depósitos a plazo" y cuotas de fondos mutuos presentados bajo el rubro de "Valores negociables"). Se incluyen bajo el rubro "Flujo Originado por Actividades de la Operación" aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro de la Sociedad, intereses pagados, ingresos financieros percibidos, dividendos percibidos y todos aquellos que no están definidos como de Inversión o Financiamiento. 75 q) Vacaciones del personal El costo anual de vacaciones del personal es reconocido en los estados financieros como gasto en el ejercicio que se devenga la obligación, de acuerdo a lo establecido en los Boletines Técnicos Nº47 y Nº48 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. r) Otros (de otros activos) Al 31 de diciembre de 2007 se presenta bajo este rubro los costos asociados a la obtención del crédito del Banco de Chile, los que se amortizan linealmente en función de la vigencia inicial de la deuda. s) Depósitos a plazo Los depósitos a plazo corresponden a fondos invertidos a un plazo y tasa fija, los cuales se encuentran valorizados a su valor corregido por la respectiva tasa de cambio (unidad de fomento, euros o dólar estadounidense), incluídos sus intereses devengados a la fecha de cierre de los estados financieros. Memoria Anual 2007

78 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 2 Criterios Contables Aplicados (continuación) t) Contratos de derivados Al 31 de diciembre de 2007 se presenta contrato de swap con el objeto de protegerse contra riesgos de variaciones de la tasa de interés. Los efectos en resultado son reconocidos conforme a lo señalado por el Boletín Técnico Nº 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. Nota 3 Cambios Contables Al 31 de diciembre de 2007 no se han producido cambios contables con respecto al ejercicio anterior. Nota 4 Valores Negociables a) La composición del rubro al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detalla a continuación: Descripción Moneda 2007 Valor contable 2006 BBVA Adm. Gral.de Fondos S.A. Pesos Banchile Adm. Gral.de Fondos S.A. Pesos Banchile Adm. Gral.de Fondos S.A. Dólar BCI Adm.de Fondos Mutuos S.A. Pesos Santander Adm. De Fondos Mutuos Pesos Santander Adm. De Fondos Mutuos Dólar Banco Estado Pesos Itau Adm. Fondos Mutuos S.A. Dólar Gerens Capital Fondo de Inversión UF Celfin Capital S.A. Pesos Banco Penta Pesos Total Estados Financieros Individuales

79 b) Composición del saldo Instrumentos 2007 Valor contable 2006 Cuotas de fondos mutuos Cuotas de fondos de inversión Total valores negociables c) La composición de los instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2007 es la siguiente: Cantidad de Valor cuota Total RUT Institución Fondo Mutuo cuotas $ Fondos Mutuos Santander Extra Valor Pesos , , BBVA Adm. General de Fondos Mutuos Renta Máxima-Serie B Pesos , , Celfin Capital FM renta nominal Pesos , , BCI Adm. de fondos Mutuos S.A. BCI rendimiento Pesos , , BCI Adm. de fondos Mutuos S.A. BCI conveniencia Pesos , , Banco Estado Fondo Corpotativo Pesos , , Banchile Adm. General de Fondos S.A. Corporativo Pesos 3.665, , Banchile Adm. General de Fondos S.A. Liquidez 2000 Pesos 1.648, , Banchile Adm. General de Fondos S.A. Utilidades A Pesos , , k Banco Penta Renta l serie C Pesos , , Fondos Mutuos Santander Money Market Dólar 104, , Gerens Capital Fondo Precursor Fondo Precursor UF 2.000, , Total Nota 5 Deudores de Corto y Largo Plazo Los deudores de corto plazo corresponden a deudores nacionales, según el siguiente detalle al 31 de diciembre de 2007 y 2006: Rubro Circulantes Total circulante Hasta 90 días Más de 90 hasta 1 año neto Largo plazo Subtotal Deudores Varios Total deudores Largo Plazo - - Memoria Anual 2007

80 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 6 Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas Las condiciones de cobro y pago de las transacciones con empresas relacionadas de acuerdo a los siguientes cuadros, han sido pactadas en forma similar a las del mercado. El efecto en resultados, es demostrado en el cuadro de Saldos y Transacciones con entidades relacionadas. a) Documentos y cuentas por cobrar Los documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas, al cierre de cada ejercicio, clasificadas a corto plazo, se detallan como sigue: RUT Sociedad 2007 Corto plazo 2006 Largo plazo S.K. Inversiones Portuarias S.A Fertilizantes Magallanes Limitada Inversiones Peralillo Limitada Inversiones Las Brisas Limitada K Inversiones Macharla Limitada Málaga Asesorías y Consultorías Limitada S.K. Inversiones Petroquímicas S.A Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A Inversiones SK Limitada Daewoo Motor Chile S.A k Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A S.K. Inversiones Petroquímicas S.A. (dividendos por cobrar) S.K. Inversiones Automotrices S,A Total Estados Financieros Individuales

81 b) Documentos y cuentas por pagar Los documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas, al cierre de cada ejercicio, clasificadas a corto plazo, se detallan como sigue: RUT Sociedad Corto plazo Largo plazo Ingeniería y Maquinarias Limitada Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A S.K. Inversiones Automotrices S.A S.K. Telecomunicaciones S.A Comercial Automotriz S.A Comercial Panamericana S.A C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A Inmobiliaria Málaga 120 Limitada Total c) Transacciones Sociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la Transacción Monto Efectos en resultado (Cargos) Abonos Monto Efectos en resultado (Cargos) Abonos Inmobiliaria Málaga 120 Ltda Relac. Directores Venta Activo Fijo S.K. Inversiones Automotrices S.A Filial Servicios Administrativos S.K. Inversiones Portuarias S.A Filial Servicios Administrativos S.K. Inversiones Petroquímicas S.A Filial Servicios Administrativos Daewoo Motor Chile S.A Filial Indirecta Servicios Administrativos Inversiones S.K Ltda Filial Servicios Administrativos Cía. de Hidrógeno del Bío Bío S.A k Filial Indirecta Servicios Administrativos Ingeniería y Construcción SK. S.A Filial Gastos Comunes y Otros Servicios (51.326) (70.031) Ingeniería y Construcción SK. S.A Filial Compra Estacionamientos Inversiones Macharla Ltda k Relac. Ejec. filial Venta Acciones S.K. Comercial S.A Inversiones Las Brisas Ltda Relac. Ejec. filial Venta Acciones S.K. Comercial S.A Rodrigo González González Ejecutivo Venta Acciones S.K. Petroquímicas Dividendos Recibidos S.K. Inversiones Petroquímicas S.A Filial (Actualizados) Dividendos Recibidos S.K. Comercial S.A Filial (Actualizados) Memoria Anual 2007

82 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 6 Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas (continuación) c) Transacciones (continuación) Sociedad Rut Naturaleza de la relación Descripción de la Transacción Monto Efectos en resultado (Cargos) Abonos Monto Efectos en resultado (Cargos) Abonos CTI Cía Tecno Industrial S.A Filial Dividendos Recibidos (Actualizados) Inversiones Frimetal S.A Filial Dividendos Recibidos (Actualizados) Enaex S.A Filial Dividendos Recibidos (Actualizados) Puerto Ventanas S.A Filial Dividendos Recibidos (Actualizados) S.K. Inversiones Automotrices S.A Filial Dividendos Recibidos (Actualizados) Sigdopack S.A Filial Dividendos Recibidos (Actualizados) Ingeniería y Construcción S.K. S.A Filial Dividendos Recibidos (Actualizados) S.K. Ecología S.A Filial Indirecta Dividendos Recibidos (Actualizados) S.K.C. Maquinarias S.A Filial Indirecta Dividendos Recibidos (Actualizados) Sigdotek S.A Filial Indirecta Dividendos Recibidos (Actualizados) S.K.C Servicios Automotrices S.A Filial Indirecta Dividendos Recibidos (Actualizados) Nota 7 Existencias La sociedad no presenta saldos en existencias al 31 de diciembre de 2007 y Nota 8 Impuestos Diferidos e Impuesto a la Renta a) Impuesto a la renta Al 31 de diciembre de 2007 la sociedad presenta renta líquida imponible negativa de , por lo que no se constituyó provisión por impuesto a la renta. Al 31 de diciembre de 2006 la sociedad presenta una renta líquida imponible de , por lo que constituyó una provisión por impuesto a la renta por pagar de Estados Financieros Individuales

83 b) Fondo de utilidades tributarias El fondo de utilidades tributarias retenidas al cierre de cada ejercicio tendrá el siguiente tratamiento tributario para los accionistas de la sociedad en la oportunidad en que tales utilidades sean repartidas: Utilidades tributarias Rentas con crédito del 15% Rentas con crédito del 16% Rentas con crédito del 16,5% Rentas con crédito del 17% Rentas sin crédito Ingresos no rentas o exentos Total utilidades tributarias y no tributarias retenidas c) Impuestos por recuperar El detalle de los impuestos por recuperar al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es el siguiente: PPM proveniente de Sociedad SK. Asesorías Financ,Ltda PPM utilidades absorbidas reconocidas Devolución parcial SII rec. Ut. Absorbidas 2006 ( ) ( ) Ajuste PPUA utilidades años anteriores Actualización PPUA años anteriores PPM utilidades absorbidas de terceros Remanente IVA crédito fiscal Total d) Impuestos por pagar Los impuestos por pagar al 31 de diciembre de 2007 y 2006 corresponden a: Provisión impuesto a la renta Provisión impuesto único Art PPM pagados en el año (9.355) - Crédito por donaciones - (6.642) Total Memoria Anual 2007

84 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 8 Impuestos Diferidos e Impuesto a la Renta (continuación) e) Composición impuestos diferidos CONCEPTOS Impuesto diferido Activo Corto Plazo Largo Plazo Impuesto diferido Pasivo Corto Plazo Largo Plazo Impuesto diferido Activo Corto Plazo Largo Plazo Impuesto diferido Pasivo Corto Plazo Largo Plazo Diferencias temporarias Provisión de vacaciones Depreciación activo fijo Otros eventos Gastos diferidos Badwill por amortizar Software activados Provisiones varias Total f) Composición gasto tributario Ítem Gasto tributario corriente (provisión impuesto) - ( ) Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) ( ) - Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio (12.347) (72.026) Beneficio tributario por pérdidas tributarias Otros cargos o abonos en la cuenta (32.009) (75.822) Total ( ) Nota 9 Contratos de Leasing Corto y Largo Plazo y Activos para Leasing La Sociedad no presenta este tipo de operaciones al 31 de diciembre de 2007 y Nota 10 Otros Activos Circulantes Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la sociedad no presenta saldos en este rubro. Nota 11 Información sobre Operaciones de Compromiso de Compra, Compromisos de Venta, Venta con Compromiso de Recompra y compra con Compromiso de Retroventa de Títulos o Valores Mobiliarios Al 31 de diciembre del 2007 la sociedad no presenta este tipo de operaciones. Estados Financieros Individuales

85 Nota 12 Activos Fijos En los presentes cuadros, se presenta la composición de los activos fijos al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y la segregación de la depreciación del ejercicio en costos de explotación y gastos de administración y ventas. a) Composición activos fijos al 31 de diciembre de 2007 y Descripción Valor Depreciación Depreciación Valor Valor Depreciación Depreciación Valor bruto acumulada del ejercicio neto bruto acumulada del ejercicio neto Terrenos Construcciones ( ) (26.350) ( ) (28.117) Subtotal ( ) (26.350) ( ) (28.117) Otros activos: Automóviles ( ) (54.753) (79.109) (47.039) Muebles y equipos de oficina ( ) (48.597) ( ) (74.548) Equipos de computación y comunicación ( ) (28.900) (84.924) (25.726) Obras en ejecución Subtotal ( ) ( ) ( ) ( ) Totales ( ) ( ) ( ) ( ) b) Depreciación del ejercicio Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la segregación de la depreciación del ejercicio entre costos de explotación y gastos de administración y ventas es la siguiente: Depreciación del ejercicio Depreciación del ejercicio costos de explotación - - Depreciación del ejercicio gastos de administración y ventas - Construcciones (26.350) (28.117) - Automóviles (54.753) (47.039) - Muebles y equipos de oficina (48.597) (74.548) - Equipos de computación y comunicación (28.900) (25.726) Total depreciación del ejercicio ( ) ( ) Memoria Anual 2007

86 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 13 Transacciones de Venta con Retroarrendamiento La Sociedad no posee transacciones de venta con retroarrendamiento al 31 de diciembre de 2007 y Nota 14 Inversiones en Empresas Relacionadas 1) Ventas de inversiones Durante el ejercicio 2007 la sociedad no ha efectuado venta de inversiones. Durante el ejercicio 2006 se efecutaron las siguientes operaciones de venta: 1.1) Con fecha 31 de enero de 2006, la sociedad Sigdo Koppers S.A. enajenó acciones de la sociedad filial Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. en un total de ) Con fecha 02 de enero de 2006 la sociedad Sigdo Koppers S.A. enajenó acciones de la sociedad filial S.K. Comercial S.A. en un total de ) Con fecha 29 de junio de 2006 la sociedad Sigdo Koppers S.A. enajenó 60 acciones de la filial S.K. Inversiones Petroquímicas S.A. al señor Rodrigo González González, equivalentes a un 5,5249% de participación, en un monto de US$ Con esta operación, el porcentaje de participación sobre la filial asciende a 82,8729%. 2) Adquisiciones de acciones 2.1) Durante el ejercicio 2007, la Sociedad ha adquirido acciones de las compañías filiales S.K Comercial S.A., S.K. Inversiones Automotrices S.A., C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A., e Inversiones Frimetal S.A., por un monto total de UF ) Con fecha 3 de julio de 2007 Sigdo Koppers S.A. constituyó una sociedad filial bajo la razón social Inversiones S.K. Limitada, cuyos derechos sociales pertenecen un 99,999% a Sigdo Koppers SA. y un 0,001% a Malaga Asesorías y Consultorías Limitada. Dicha sociedad tiene un capital de US$ y está destinada a ser titular de las inversiones financieras en moneda extranjera de Sigdo Koppers S.A.. 2.3) En el mes de septiembre de 2007 la sociedad concurrió al aumento de capital de la sociedad filial Sigdopack S.A. por un monto total de UF ) Durante el ejercicio 2006, la sociedad adquirió a personas jurídicas relacionadas, acciones de las compañías filiales directas e indirectas Inversiones Frimetal S.A., Compañía Tecno Industrial S.A., Enaex S.A., Puerto Ventanas S.A., Sigdopack S.A., Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., SK Inversiones Automotrices S.A. y SK Comercial S.A., por un monto total de UF Estados Financieros Individuales

87 2.5) Adicionalmente, durante el ejercicio 2006, la Sociedad concurrió a aumentos de capital en las filiales Sigdopack S.A. y Enaex S.A. por un monto total de UF Estas inversiones han sido registradas de acuerdo a lo establecido en el Boletin Técnico Nº72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., generándose un menor valor de inversiones de en 2007 y en el ejercicio ) Resultados no realizados La Sociedad no ha generado resultados no realizados significativos durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2007 y ) Reformulación de estados financieros de la filial indirecta Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. La Filial indirecta Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. suscribió un contrato de arrendamiento de una planta de procesamiento de Hidrógeno con ENAP Refinerías S.A.. Este contrato al 31 de diciembre de 2006 fue contabilizado como una inversión, teniendo firmado un contrato de procesamiento de hidrógeno con empresas ENAP. Durante el año 2006, previo análisis y en consulta a la SVS y considerando las indicaciones de este organismo impartidas a través de ordinario de fecha 23 de enero de 2007, se ha establecido que dicho contrato cumple las condiciones establecidas por el Boletín Técnico Nº 22 del Colegio de Contadores de Chile Contabilización de operaciones de leasing. 85 5) Cuadro Detalle de las inversiones Las inversiones mantenidas por la Sociedad al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detalla a continuación: Rut Sociedad País de origen Moneda de control inversión Número de acciones Porcentaje de participación 2007 % 2006 % 2007 Patrimonio Sociedades 2006 Porcentaje de participación Resultado devengado VPP 2006 Valor contable de la inversión Ing. y Construc. Sigdo Koppers S.A. Chile Pesos , , ( ) ( ) S.K. Comercial S.A. Chile Pesos , , C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A. Chile Pesos , Inversiones Frimetal S.A. Chile Dólares , , Enaex S.A. Chile Pesos , , Sigdopack S.A. Chile Dólares , , S.K. Inversiones Automotrices S.A. Chile Pesos , , S.K. Inversiones Portuarias S.A. Chile Pesos , , S.K. Inversiones Petroquímicas S.A. Chile Pesos , , Fertilizantes de Magallanes Ltda. Chile Pesos - 38, , (706) - (788) - (301) - (268) - (268) Puerto Ventanas S.A. Chile Pesos , , Inversiones SK. Ltda. Chile Dólares - 99, , Total Memoria Anual 2007

88 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 15 Inversiones en otras sociedades Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad posee participaciones en el capital social de ciertas compañías por en 2007 y en 2006, respectivamente, los que se detallan en cuadro siguiente. Valor contable Número Porcentaje Rut Sociedad de de acciones participación S.K. Telecomunicaciones S.A. 15 0,00% S.K. Ecología S.A. 0,00% 6 5 S.K. Ingeniería y Servicios SRL Ltda. 0-E 0,00% (Perú) Comercial Panamericana S.A. 0,00% Sigdoteck S.A. 0,00% Fivinsa S.A. 0,00% Daewoo Motor Chile S.A. 0,00% SKC Servicios Automotrices S.A. 0,00% SKC Transandina S.A. 0,00% SKC Maquinarias S.A. 0,00% E CEC International S.A. 0,00% SKC Inmobiliaria S.A. 0,00% SKOM Obras y Montajes Ltda. 0,00% Total Nota 16 Menor y Mayor Valor de Inversiones La Sociedad ha reconocido el menor valor en la adquisición de acciones de las sociedades filiales C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A., ENAEX S.A., Puerto Ventanas S.A., Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., Sigdopack S.A., S.K. Inversiones Automotrices S.A., S.K. Comercial S.A. e Inversiones Frimetal S.A., determinado por la diferencia entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de efectuarse la inversión, el cual se amortiza acorde al tiempo esperado de retorno de la inversión, en un plazo no superior a 20 años. La Sociedad ha reconocido mayor valor en la adquisición de acciones de S.K. Comercial S.A., C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A., Inversiones Frimetal S.A. y S.K. Inversiones Automotrices S.A. determinado por la diferencia entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de la inversión. Su amortización se reconoce acorde al tiempo esperado de retorno de la inversión en un plazo no superior a 20 años desde la fecha de su adquisición. Estados Financieros Individuales

89 a) Menor valor de inversiones RUT Sociedad Monto amortizado en el ejercicio Saldo Menor Valor Monto amortizado en el ejercicio Saldo Menor Valor S.K. Inversiones Automotrices S.A Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A Enaex S.A C.T.I. Cía.Tecno Industrial S.A Puerto Ventanas S.A Sigdopack S.A S.K. Comercial S.A Inversiones Frimetal S.A Total b) Mayor valor de inversiones 87 RUT Sociedad Monto amortizado en el ejercicio Saldo Mayor Valor Monto amortizado en el ejercicio Saldo Mayor Valor S.K. Comercial S.A C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A Inversiones Frimetal S.A S.K. Inversiones Automotrices S.A Total Nota 17 Intangibles La Sociedad no posee activos intangibles al 31 de diciembre de 2007 y Memoria Anual 2007

90 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 18 Otros (Activos) Al 31 de diciembre de 2007 se presentan en este rubro los costos asociados a la obtención del crédito del Banco de Chile, que se amortiza linealmente en función de la vigencia inicial de la deuda, según se describe en la nota 2 r) Concepto Colocación créditos Banco de Chile Amortización acumulada costos créditos (5.245) (5.632) Amortización del ejercicio (31.465) - Total Nota 19 Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el detalle de las deudas a largo plazo porción corto plazo con instituciones bancarias se detallan en el cuadro siguiente. RUT Banco o Institución Financiera Largo Plazo porción Corto Plazo Dólares Euros Yenes Tipos de moneda e índice de reajuste Otras monedas extrajeras Unidad de Fomento Pesos no Reajustables Totales Banco de Chile Banco BBVA Otros Total Monto capital adeudado Tasa de interés promedio ,56% 6,23% % % Porcentaje de obligaciones en moneda extranjera (%) 0,0000 0,0000 Porcentaje de obligaciones en moneda nacional (%) 100, ,0000 Estados Financieros Individuales

91 Nota 20 Otros Pasivos Circulantes La Sociedad no posee saldos en el rubro al 31 de diciembre de 2007 y Nota 21 Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo Las deudas a largo plazo con instituciones bancarias al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detallan en cuadro siguiente: RUT Banco o Institución Financiera Moneda índice de reajuste Más de 1 Hasta 2 Años de Vencimiento 2007 Más de 2 Hasta 3 Más de 3 Hasta 5 Más de 5 Hasta 10 Más de 10 años Monto Plazo Total largo plazo al cierre de los estados financieros Tasa de interés anual promedio 2006 Total largo plazo al cierre de los estados financieros Banco de Chile Dólares Euros Yenes UF ,21% $ no reajustables Otras monedas Banco BBVA Dólares Euros Yenes UF ,13% $ no reajustables Otras monedas Total UF % Porcentaje de obligaciones en moneda extranjera (%) 0,0000 Porcentaje de obligaciones en moneda nacional (%) 100,0000 Nota 22 Obligaciones con el Público Corto y Largo Plazo (pagaré y bonos) La sociedad no posee obligaciones con el público de corto y largo plazo al 31 de diciembre de 2007 y Memoria Anual 2007

92 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 23 Provisiones y Castigos Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 integran este rubro las siguientes partidas: a) Provisiones corto plazo Corto Plazo Provisión de vacaciones Provisión bono de vacaciones Provisión participación Provisión facturas por recibir Provisión patentes Otras provisiones Total corto plazo b) Provisiones largo plazo Largo Plazo Provisión indemnización por años de servicio Total largo plazo c) Castigos Durante los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y 2006 la sociedad no ha efectuado castigos. Nota 24 Indemnizaciones al Personal por Años de Servicio Tal como se señala en la Nota Nº2, letra (m), la indemnización por años de servicio se ha provisionado utilizando el método del valor corriente. El monto de la provisión asciende a y a , al 31 de diciembre de 2007 y 2006, respectivamente; mostrando el siguiente movimiento: Saldo inicial histórico Incrementos del ejercicio (cargos en resultados) Pagos efectuados (4.529) (8.429) Total Estados Financieros Individuales

93 La provisión total, al cierre de cada ejercicio, se presenta formando parte de los siguientes rubros: Provisiones (circulante) - - Provisiones (largo plazo) Total Nota 25 Otros pasivos a largo plazo La sociedad no posee saldos en el rubro al 31 de diciembre de 2007 y Nota 26 Interés Minoritario La presente nota no es aplicable para los estados financieros individuales de Sigdo Koppers S.A. al 31 de diciembre de 2007 y Nota 27 Cambios en el Patrimonio a) Durante los ejercicios 2007 y 2006 el patrimonio ha experimentado las variaciones explicadas en los cuadros patrimoniales respectivos, para el cual se adjunta información complementaria a continuación: a.1) Distribución de dividendos a.1.1) En sesión de Directorio celebrada con fecha 3 de diciembre de 2007, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2007, de $6,00000 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad 800 millones, el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 26 de diciembre de a.1.2) En sesión de Directorio celebrada con fecha 31 de agosto de 2007, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2007, de $5,00000 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad 800 millones, el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 28 de septiembre de a.1.3) En sesión de Directorio celebrada con fecha 4 de junio de 2007, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2007, de $3,60000 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad 800 millones, el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 28 de junio de Memoria Anual 2007

94 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 27 Cambios en el Patrimonio (continuación) a.1.4) En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 27 de abril de 2007, se aprobó el reparto de dividendo definitivo de $ que representa un dividendo por acción de $6,91, el cual fue pagado con fecha 11 de mayo de Este valor, agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2006, alcanzó el 100% de los dividendos recibidos de las filiales menos los gastos de la matriz, cumpliéndose la política de dividendos propuesta para el ejercicio a.1.5) En sesión de Directorio celebrada con fecha 4 de diciembre de 2006, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006, de $5,0 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad 800 millones, el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 28 de diciembre de a.1.6) En sesión de Directorio celebrada con fecha 4 de septiembre de 2006, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006, de $4,5 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad 800 millones, el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 28 de septiembre de a.1.7) En sesión de Directorio celebrada con fecha 5 de junio de 2006, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006, de $3,50000 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad , el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 28 de junio de a.1.8) En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 28 de abril de 2006, se aprobó el reparto de dividendo definitivo de $ que representa un dividendo por acción de $5,34234, el cual fue pagado con fecha 15 de mayo de Este valor, agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2005, alcanzó el 100% de los dividendos recibidos de las filiales menos los gastos de la matriz para el primer año de vigencia de la sociedad, cumpliéndose la política de dividendos propuesta para el ejercicio b) El ítem otras reservas está formado por los siguientes conceptos: b.1) b.2) Ajuste acumulado por diferencia de conversión originado por: (a) filiales directas que poseen inversiones en sociedades cuya moneda de control es el dólar estadounidense; (b) filiales directas que mantienen su contabilidad en dólares por ser ésta su moneda de control; y (c) inversiones financieras de carácter permanente mantenidas en el exterior y expresadas en dólares. Reservas correspondiente al reconocimiento del valor patrimonial proporcional sobre las variaciones de otras reservas de sus filiales y coligadas acumuladas hasta el 31 de diciembre de Estados Financieros Individuales

95 c) Durante el ejercicio 2007 el patrimonio ha experimentado las siguientes variaciones: 2007 Capital pagado Sobreprecio venta acciones Otras reservas Resultados acumulados Dividendos provisorios Resultado del ejercicio Total Saldo Inicial ( ) ( ) Distribución resultado ejercicio anterior ( ) - Imputación dividendos provisorios a resultados acumulados ( ) Reparto dividendos definitivos ( ) - ( ) Ajuste acumulado diferencia de conversión filiales - - ( ) ( ) Movimientos patrimoniales filiales - - (17.220) (17.220) Revalorización capital propio ( ) ( ) Resultado del ejercicio Dividendos provisorios ( ) - ( ) Saldo final al ( ) ( ) d) Durante el ejercicio 2006 el patrimonio ha experimentado las siguientes variaciones: Capital pagado Sobreprecio venta acciones Otras reservas Resultados acumulados Dividendos provisorios Resultado del ejercicio Total Saldo Inicial ( ) ( ) Distribución resultado ejercicio anterior ( ) - Imputación dividendos provisorios a resultados acumulados ( ) Reparto dividendos definitivos ( ) - - ( ) Ajuste acumulado diferencia de conversión filiales Revalorización capital propio (89.586) (13.600) Resultado del ejercicio Dividendos provisorios ( ) - ( ) Saldo final al ( ) ( ) Saldos al actualizados ( ) ( ) al para efectos comparativos Memoria Anual 2007

96 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 27 Cambios en el Patrimonio (continuación) e) Número de acciones Serie N de acciones suscritas N de acciones pagadas N de acciones con derecho a voto Única f) Capital Serie Capital suscrito al Capital pagado Al Única Nota 28 Otros Ingresos y Egresos Fuera de la Explotación La composición de los otros ingresos y otros egresos fuera de la explotación al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detalla a continuación: a) Otros ingresos fuera de la explotación Utilidad en venta de activos fijos Recuperación impuestos Recuperación patentes municipales Utilidad en venta de inversiones Arriendos percibidos Dividendos percibidos Total b) Otros egresos fuera de la explotación Patentes municipales Asesorías extraordinarias Multas fiscales Total Estados Financieros Individuales

97 Nota 29 Corrección Monetaria Como consecuencia de la aplicación de las normas de corrección monetaria al capital propio inicial, a los activos y pasivos no monetarios y cuentas de resultado, se produjo un cargo neto a los resultados de ( ) y de ( ), para los ejercicios 2007 y 2006, respectivamente. Índice de reajustabilidad Activos (cargos) / abonos Activo fijo IPC Inversiones en empresas relacionadas IPC Instrumentos financieros corto plazo IPC Instrumentos financieros corto plazo UF Cuentas por cobrar a empresas relacionadas UF Cuentas por cobrar a empresas relacionadas IPC Inversión en otras sociedades IPC Menor valor de inversiones IPC Mayor valor de inversiones IPC (6.488) (9.144) Otros activos no monetarios IPC Otros activos no monetarios UF Cuentas de gastos y costos IPC Total abonos Pasivos (cargos) / abonos Patrimonio IPC ( ) ( ) Cuentas por pagar a empresas relacionadas IPC (5.794) (956) Obligaciones con bancos UF ( ) ( ) Cuentas por pagar a empresas relacionadas UF (2.527) - Provisiones IPC (17.082) - Pasivos no monetarios IPC - (9.051) Cuentas de ingresos IPC ( ) (39.424) Total (cargos) ( ) ( ) (Pérdida) por corrección monetaria ( ) ( ) Memoria Anual 2007

98 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 30 Diferencias de Cambio La composición de las diferencias de cambio al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detalla en el cuadro siguiente: Monto Rubro Moneda Activos (cargos) / abonos Valores negociables y depósitos a plazo Dólar ( ) Valores negociables y depósitos a plazo Euros (29.915) Otros activos circulantes Dólar (247) Otros activos Dólar (1.935) Disponible Dólar 75 - Total (cargos) abonos ( ) Pasivos (cargos) / abonos Otros pasivos no monetarios Dólar Efecto neto contratos de Forward Dólar ( ) ( ) Total (cargos) / abonos ( ) ( ) (Pérdida) Utilidad por diferencia de cambio ( ) Nota 31 Itemes Extraordinarios La sociedad no presenta ítemes extraordinarios al 31 de diciembre de 2007 y Nota 32 Gastos de Emisión y Colocación de Títulos Accionarios y de Títulos de Deuda Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la sociedad no presenta costos de emisión de acciones. Estados Financieros Individuales

99 Nota 33 Estado de Flujo de Efectivo a) La composición del efectivo y efectivo equivalente al cierre de cada ejercicio es el siguiente: Disponible Depósitos a plazo US$ Depósitos a plazo $ Depósitos a plazo EURO Fondos mutuos $ Fondos mutuos US$ Total b) Los instrumentos financieros con vencimiento superior a 90 días son presentados en el flujo de inversión en las líneas ventas de otras inversiones cuando corresponden a rescates de inversiones, e inversiones en instrumentos financieros cuando corresponden a colocaciones. Esta nota debe ser analizada en conjunto con nota N 42 Depósitos a plazo, en la cual se incluye el vencimiento de los instrumentos financieros. 97 Nota 34 Contratos de Derivados La composición de los contratos de derivados al 31 de diciembre de 2007 se detalla en cuadro adjunto, Tipo de Derivado Tipo de Contrato Valor Contrato Plazo de vencimiento o expiración Item Específico DESCRIPCIÓN DE LOS CONTRATOS Posición compra venta Partida o Transacción Protegida Valor de la Partida Protegida CUENTAS CONTABLES QUE AFECTAN ACTIVO / PASIVO EFECTO EN RESULTADO Nombre Monto Nombre Monto Realizado No realizado S Tasa de interés Préstamo en CCPE I-2009 Moneda C UF Memoria Anual 2007

100 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 35 Contingencias y Restricciones Préstamo Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile El contrato de reconocimiento de deuda y reprogramación de crédito celebrado con fecha 28 de septiembre de 2006 entre Sigdo Koppers S.A. y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile, establece en sus términos principales las siguientes cláusulas de la exigibilidad anticipada, salvo acuerdo previo con el banco: Si durante la vigencia del crédito, Sigdo Koppers S.A.: (a) Dejare de ser el Controlador (de acuerdo a la definición que da la Ley número dieciocho mil cuarenta y cinco de Mercado de Valores para este concepto), y/o (b) disminuyere su participación accionaria a menos del cuarenta por ciento, de la totalidad de las acciones emitidas por las siguientes filiales: Enaex S.A., Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., Compañía Tecno Industrial S.A., Sigdopack S.A., y Puerto Ventanas S.A.. Si se producen cambios en la propiedad de Sigdo Koppers S.A. que impliquen que los suscriptores del pacto de accionistas vigente al día de hoy, dejen de ser los controladores de Sigdo Koppers S.A. sin el previo consentimiento por escrito del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile. Si Sigdo Koppers S.A. se fusiona, se divide, es absorbido o entra en un proceso de liquidación voluntario o involuntario, sin la autorización previa y por escrito del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile, el cual no podrá negar su autorización sin causa justificada, o bien, si Sigdo Koppers S.A. celebrare convenios prejudiciales o judiciales preventivos o es declarado en quiebra. Si para créditos de similares características, Sigdo Koppers S.A. otorgare condiciones desiguales o diferentes en beneficio de terceros acreedores, que finalmente desmejoren la posición relativa del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile. Préstamo Banco de Chile El contrato de crédito celebrado con fecha 09 de noviembre de 2006 entre Sigdo Koppers S.A. y Banco de Chile establece que el crédito se debe cancelar en forma anticipada si el grupo controlador no mantuviere el control directo del capital accionario de Sigdo Koppers S.A. Nota 36 Cauciones Obtenidas de Terceros La Sociedad no ha recibido cauciones de terceros que informar a la Superintendencia de Valores y Seguros. Nota 37 Moneda Nacional y Extranjera La composición de las partidas en moneda nacional y extranjera se muestran en cuadros siguientes, para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2007 y Estados Financieros Individuales

101 a) Activos Rubro Moneda 2007 Monto 2006 Activos Circulantes Disponible Pesos no reajustables Disponible Dólares Depósitos a plazo Pesos reajustables Depósitos a plazo UF Depósitos a plazo Dólares Depósitos a plazo Euros Valores negociables Dólares Valores negociables Pesos reajustables Valores negociables UF Deudores varios UF Deudores varios Pesos no reajustables Documentos y cuentas por cobrar EERR UF Documentos y cuentas por cobrar EERR Pesos reajustables Documentos y cuentas por cobrar EERR Pesos no reajustables Documentos y cuentas por cobrar EERR Dólares Impuestos por recuperar Pesos reajustables Gastos pagados por anticipado UF Gastos pagados por anticipado Dólares Impuestos diferidos Pesos no reajustables Activo fijo Terrenos Pesos reajustables Construcciones y obras infraestructura Pesos reajustables Otros activos fijos Pesos reajustables Depreciación (menos) Pesos reajustables ( ) ( ) Otros activos Inversión en empresas relacionadas Pesos reajustables Inversión en empresas relacionadas Dólares Inversión en otras sociedades Pesos reajustables Menor valor inversiones Pesos reajustables Mayor valor inversiones Pesos reajustables (77.929) ( ) Otros (otros activos) Pesos no reajustables Total activos Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables UF Euros Memoria Anual 2007

102 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 37 Moneda Nacional y Extranjera (continuación) b) Pasivos circulantes Rubro Moneda Monto Hasta 90 días 90 días a 1 año Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Obligaciones con bancos e instituciones financieras UF ,13% ,23% ,21% ,23% porción Corto Plazo Dividendos por pagar Pesos no reajustables Cuentas por pagar Pesos no reajustables Acreedores varios Pesos no reajustables Doctos. y cuentas por pagar empresas relacionadas Pesos reajustables Doctos. y cuentas por pagar empresas relacionadas UF Doctos. y cuentas por pagar empresas relacionadas Pesos no reajustables Provisiones Pesos reajustables Provisiones Pesos no reajustables Provisiones UF Retenciones Pesos no reajustables Impuesto a la renta Pesos no reajustables Total pasivos circulantes UF Pesos no reajustables Pesos reajustables Estados Financieros Individuales

103 c) Pasivos largo plazo ejercicio anterior 31 de diciembre de 2007 Rubro Moneda a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Más de 10 años Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Obligaciones con bancos e instituciones financieras UF ,56% ,56% - - Provisiones largo plazo Pesos reajustables Impuesto diferido largo plazo Pesos no reajustables Total pasivos a largo plazo UF Pesos reajustables Pesos no reajustables d) Pasivos largo plazo ejercicio anterior 31 de diciembre de 2006 Rubro Moneda a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Más de 10 años Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual 101 Obligaciones con bancos e instituciones financieras UF ,45% ,45% ,45% - Provisiones largo plazo Pesos reajustables Impuesto diferido largo plazo Pesos no reajustables Total pasivos a largo plazo UF Pesos reajustables Pesos no reajustables Nota 38 Sanciones Durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Sociedad no ha sido objeto de sanciones por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros u otras autoridades administrativas. Nota 39 Hechos Posteriores Entre el 31 de diciembre 2007 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no existen hechos posteriores que puedan afectarlos significativamente. Memoria Anual 2007

104 Notas a los Estados Financieros Individuales Nota 40 De las Sociedades Sujetas a Normas Especiales La Sociedad no se encuentra sujeta a normas especiales al 31 de diciembre de 2007 y Nota 41 Medio Ambiente Considerando la naturaleza de las operaciones de la Sociedad, no se ha incurrido en gastos por este concepto durante los ejercicios comprendidos entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y Nota 42 Depósitos a plazo El detalle de las inversiones mantenidas en este rubro al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se indican a continuación: Año 2007 Institución Moneda Vencimiento Tasa anual 2007 Banco de Chile Pesos 07/04/2008 6,78% Banco de Chile Pesos 13/03/2008 6,84% Banco de Chile Pesos 24/04/2008 7,32% Banco de Chile Pesos 28/04/2008 6,60% Banco Santander UF 09/04/2008 4,20% Total Año 2006 Institución Moneda Vencimiento Tasa anual 2006 Banco BBVA Dólar 29/01/2007 5,24% Banco BBVA Euro 08/01/2007 3,40% Banco Santander Dólar 15/03/2007 5,32% Banco Santander Dólar 15/03/2007 5,30% Banco Security Dólar 22/01/2007 5,31% Banco Santander Euro 08/01/2007 3,28% Banco de Chile Pesos 08/01/2007 5,52% Banco de Chile Pesos 29/01/2007 5,58% Banco de Chile Dólar 05/03/2007 5,25% Banco de Chile Dólar 15/03/2007 5,31% Total Estados Financieros Individuales

105 Análisis Razonado Sigdo Koppers Individual Analisis Razonado Sigdo Koppers S.A. Individual Se presenta a continuación el análisis razonado de los estados financieros individuales de Sigdo Koppers S.A. al 31 de diciembre de 2007 que corresponde a una sociedad de reciente formación (29 de abril de 2005). Esta sociedad nace producto de una reorganización empresarial amparada en las normas técnicas establecidas por el Boletín Técnico N 72, combinación de negocios, bajo un control común, contabilizando las transacciones en base a la metodología de la unificación de intereses. Sigdo Koppers S.A. se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile con fecha 09 de septiembre de 2005, con el N 915. Los presentes estados financieros fueron preparados de acuerdo a normas y procedimientos contables de aplicación general y de acuerdo a normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. En opinión de la Administración de Sigdo Koppers S.A. los presentes Estados Financieros de la Sociedad reflejan adecuadamente la situación económica financiera de la empresa al 31 de diciembre de 2007, estando todas las cifras expresadas en moneda equivalente, pesos del 31 de diciembre de 2007, de manera que las comparaciones se refieren a variaciones reales entre esta fecha e igual período anterior y se emiten al tenor de la Norma de Carácter General N 118 de la Superintendencia de Valores y Seguros. 103 Sigdo Koppers S.A. es la matriz de un grupo de empresas que participa en el área servicios a través de las empresas Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., Puerto Ventanas S.A. y a través de esta en Fepasa S.A. En el área industrial, está presente a través de Enaex S.A, Dyno Nobel-Samex S.A. (Perú), Compañía Tecno Industrial S.A. (CTI), Somela S.A., Inversiones Frimetal S.A. (Argentina), Sigdopack S.A. y Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A.. Por su parte, en las áreas comercial y automotriz participa a través de SK Comercial S.A. (SKC) y SKBergé S.A., que es una asociación estratégica con el Grupo Español Bergé. Para comparar debidamente los estados financieros individual en la matriz de Sigdo Koppers respecto del año 2006, sólo para efectos explicativos, hemos elaborado un Individual Pro-Forma, el cual consolida los Estados Financieros de Sigdo Koppers Individual y de Inversiones SK Limitada. Inversiones SK Limitada tiene por objeto administrar las inversiones financieras en dólares que mantiene la compañía. La racionalidad de mantener activos en dólares obedece a la política de la compañía de llevar a cabo una estrategia de hedge del flujo de caja y por lo tanto proteger los flujos en moneda extranjera que la compañía deberá realizar en el futuro. Así, para administrar esta estrategia de cobertura más eficientemente se determinó crear esta filial cuyos derechos sociales pertenecen un 99,999% a Sigdo Koppers S.A. y un 0,001% a Málaga Asesorías y Consultorías Limitada. A diciembre 2007, Inversiones SK Limitada mantiene activos financieros por MMUS$82 aproximadamente. Memoria Anual 2007

106 Análisis Razonado Sigdo Koppers Individual 1) Estado de Resultados Individual Al ser una sociedad matriz, Sigdo Koppers S.A. no registra ingresos y costos operacionales, registra sólo gastos de administración. A continuación se presentan las principales explicaciones de la evolución de los estados financieros de la matriz a nivel individual: Ingresos de Explotación: La matriz no presenta ingresos de explotación. Costos de Explotación: La matriz no presenta costos de explotación para el período informado. Margen de Explotación: La matriz no presenta márgenes de explotación. Gastos de Administración y Ventas: Los Gastos de Administración y Ventas corresponden a los gastos de administración propios de la matriz, los cuales a diciembre de 2007 alcanzaron los M 3.088, lo que representa una disminución de un 6,6% respecto del año Resultado de Explotación: Al 31 de diciembre de 2007, Sigdo Koppers S.A. a nivel individual, y al no tener ingresos operacionales, presenta una pérdida operacional de M3.088, explicado en su totalidad por los gastos de administración de la compañía, mencionado anteriormente. Resultado No Operacional El resultado No Operacional alcanza a M30.779, lo que representa una disminución de M568 (-1,8%) respecto del año anterior. Esto se explica por el efecto combinado de mayores utilidades en empresas relacionadas y por significativas menores utilidades por Diferencias de Cambio. También influye, aunque menor medida, los menores Ingresos Financieros y mayores Gastos Financieros, todos los cuales se explican a continuación: Estados Financieros Individuales

107 Ingresos Financieros Al 31 de diciembre de 2007, la matriz mantiene directamente M (MUS$40.780) en distintos instrumentos financieros, los que permitieron registrar ingresos financieros por M1.607, lo que representa una disminución de M2.137 respecto de lo registrado a diciembre de Sin embargo, si consideramos las cifras del Individual Pro-Forma, que consolida las cifras de Sigdo Koppers Individual y de Inversiones SK Limitada, durante el 2007 en la matriz se registraron ingresos financieros por M2.768, lo que representa una disminución de M976 respecto de lo registrado a diciembre de Lo anterior se ha producido porque la matriz ha disminuido su caja en instrumentos financieros luego de los aportes de capital materializados en Enaex y Sigdopack. En Julio 2007, la matriz aportó MMUS$80 en Inversiones SK Limitada con el objeto de administrar los instrumentos financieros en dólares. Lo anterior implica que los intereses obtenidos por dichos recursos se contabilizan en dicha sociedad y no directamente en la matriz. Gastos Financieros Al 31 de diciembre de 2007, los Gastos Financieros en la matriz alcanzaron M1.881, lo que representa un incremento de M631 respecto del año anterior. Los gastos financieros corresponden a los intereses de las deudas bancarias que mantiene la matriz, las cuales alcanzan a M El incremento de los gastos de intereses respecto del año anterior se origina producto tanto del mayor endeudamiento de M (obtenido en noviembre de 2006), como también por un incremento de la tasa base TAB entre los períodos comparados. A diciembre de 2007, los créditos de la compañía devengaron intereses sobre una tasa base TAB-UF promedio de 4,2% mientras que en igual periodo del año 2006 esta alcanzó a los 3,9%. A partir del proceso de refinanciamiento de la deuda llevado a cabo a fines del año 2006, este incremento en la tasa base TAB ha sido parcialmente contrarrestado con una significativa disminución del spread de los créditos. 105 Resultados Inversiones Empresas Relacionadas En el resultado individual de Sigdo Koppers S.A., la utilidad de las distintas filiales de la compañía está reconocida a V.P.P. (Valor Patrimonial Proporcional). Al 31 de diciembre de 2007, la utilidad neta en empresas relacionadas alcanzó los M , lo que está compuesto de M provenientes de las filiales operativas y de M 853 del reconocimiento de la utilidad que se registra en Inversiones SK Limitada. Las utilidades provenientes de las filiales operativas registran un positivo incremento de 18,7% respecto del año anterior, destacándose particularmente el buen desempeño de las filiales Ingeniería y Construcción, Puerto Ventanas, Enaex, Frimetal y SK Comercial. Memoria Anual 2007

108 Análisis Razonado Sigdo Koppers Individual Corrección Monetaria Al 31 de diciembre de 2007, la corrección monetaria en la matriz alcanzó una pérdida de M1.389, lo que representa una mejoría de M270 respecto a la pérdida de M1.659 registrada durante el Lo anterior se origina debido a que a diciembre 2007 los activos y pasivos de la compañía tienen un mejor calce en relación a la exposición en pesos y unidades de fomento, respecto del año Lo anterior a pesar que a diciembre de 2007 el factor acumulado de IPC alcanzó 7,4% mientras que en el año anterior sólo se registró un 2,1%. Diferencias de Cambio Al 31 de diciembre de 2007, las Diferencias de Cambio en la matriz alcanzaron una pérdida de $753 millones, originadas principalmente por las inversiones en instrumentos financieros de corto plazo que la matriz mantenía en dólares y euros hasta junio Esto contrasta significativamente con la utilidad por diferencia de cambio registrada el 2006, la cual alcanzó los M Así en términos comparativos a diciembre 2007 se presenta una disminución de la utilidad de M5.002 respecto de lo registrado en el año Utilidad del ejercicio: Durante el cuarto trimestre del 2007 la Utilidad Neta de la compañía alcanzó los M8.191 lo que representa un incremento de un +8,9% respecto del mismo trimestre del año Con ello, al 31 de diciembre de 2007, Sigdo Koppers S.A. registra una utilidad neta acumulada de M28.209, lo que representa un aumento de M265 equivalente a un 0,9% respecto del año anterior. Esto se debe al efecto combinado de mejores resultados acumulados en las empresas filiales de SK (+18,7%), destacando Ingeniería y Construcción SK (+1.415%), Frimetal (+98,5%), Puerto Ventanas (+14,1%), SK Comercial (+67,2%), y Enaex (+5,0%); y a una menor utilidad por Diferencias de Cambio en la matriz de M Finalmente, la rentabilidad sobre el patrimonio promedio (ROE) alcanzó un 10,23%. Esta rentabilidad todavía está fuertemente influenciada por el incremento del patrimonio de la compañía, a partir del aumento de capital materializado en octubre 2005, y en donde se recaudaron M Dicho aumento de capital está financiando en parte el plan de inversiones de más de US$500 millones presentado por la compañía en las distintas filiales. Estas inversiones se encuentran en la etapa de implementación y comenzarán a generar sus flujos entre el cuarto trimestre del año 2007 y finales del Estados Financieros Individuales

109 2) Balance Individual Al 31 de diciembre de 2007, el balance individual de SK reporta una Caja (compuesta por las cuentas Disponible, Depósitos a Plazo y Valores Negociables ) de M Sin embargo, si consideramos las cifras del balance Individual Pro-Forma, que consolida las cifras de Sigdo Koppers Individual y de Inversiones SK Limitada, al 31 de diciembre 2007 la matriz reporta una Caja de M (MMUS$123,1), lo que representa una leve disminución de M3.836 respecto de lo registrado a diciembre de Al 31 de diciembre de 2007, los Activos Circulantes totales alcanzaron los M lo que representa una disminución de M originado principalmente por menores Depósitos a Plazo en M Estas variaciones se explican debido a que parte de los fondos recaudados en el aumento de capital de octubre de 2005 se mantenían en instrumentos financieros en dólares en la matriz, y a partir de la creación de la nueva sociedad Inversiones SK Limitada, estos se administran en dicha sociedad. Por su parte, los Otros Activos, en donde se registran las Inversiones en Empresas Relacionadas, alcanzaron los M lo que representa un incremento de M Esto debido principalmente a la contabilización a partir de Julio 2007 de los activos financieros en dólares alocados en la filial Inversiones SK Limitada. Así, el total de Activos Individuales alcanza los M En relación a los pasivos, al 31 de diciembre de 2007, el total de Pasivos Circulantes y de Largo Plazo alcanzan los M43.564, disminuyendo en M1.230 respecto del año anterior. En particular a diciembre de 2007 los pasivos financieros totales de la matriz alcanzan los M42.589, lo que no representa un cambio significativo respecto del Finalmente, al 31 de diciembre de 2007 el patrimonio de la compañía alcanza los M lo que representa una leve baja (-0,3%) respecto del año 2006, y que se origina principalmente por un incremento de los dividendos repartidos durante el año ) Activos Fijos, principales inversiones y enajenaciones A diciembre 2007, el activo fijo individual neto refleja una disminución de un 45,7%, explicado principalmente por la venta de una propiedad inmobiliaria y por el cargo por depreciación normal del ejercicio. Los activos fijos se presentan a su costo actualizado y se han registrado las depreciaciones sobre los bienes que le corresponde utilizando el método de depreciación lineal. Activos Fijos Físicos Unidad 31-Dic Dic-06 Terrenos y construcciones Otros Activos Fijos Físicos Depreciación Acumulada ( ) ( ) Total Activos Fijos Netos Memoria Anual 2007

110 Análisis Razonado Sigdo Koppers Individual 3) Flujos de Efectivo Los principales componentes del flujo de efectivo originado en cada período son: Flujos de Efectivo Unidad 31-Dic Dic-06 Actividades de operación Actividades de financiamiento ( ) Actividades de inversión ( ) Flujo neto del período ( ) ) Actividades de la operación El flujo operacional de la compañía, alcanza a diciembre de 2007 un flujo positivo de M20.597, el que está originado principalmente por los dividendos percibidos de las filiales, los ingresos financieros percibidos, y los egresos tanto de gastos de administración como de intereses por gastos financieros. 3.2) Actividades de Financiamiento Al 31 de diciembre de 2007, el flujo de financiamiento registra el pago de los dividendos de Sigdo Koppers definitivo 2006 como también por el primer, segundo y tercer dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio 2007, todos los cuales alcanzan un total de M ) Actividades de Inversión Al 31 de diciembre de 2007, el flujo de inversión registró egresos por M58.279, los que están explicados por el aporte de MMUS$80 en Inversiones SK Limitada, el aporte de capital realizado en Sigdopack en Septiembre 2007 de M2.294, y algunas reclasificaciones de inversiones financieras a más de 90 días. Estados Financieros Individuales

111 4) Indicadores Financieros Indicador Liquidez Unidad 31-Dic Dic-06 Razón de liquidez Veces 45,82 45,74 Razón ácida (*) Veces 22,81 34,23 Endeudamiento Razón de endeudamiento (**) Veces 0,16 0,16 Deuda a corto plazo / deuda total Veces 0,02 0,04 Deuda a largo plazo / deuda total Veces 0,98 0,96 Cobertura de gastos financieros Veces 14,72 22,44 Actividad Total Activos Inv. Empresas Relacionadas Rot. Invent. (promedio ult.12 meses) Veces N/A N/A Perman. Invent. (promedio ult. 12 meses) Días N/A N/A Resultados Resultado operacional ( ) ( ) Gastos financieros ( ) ( ) Resultado fuera de explotación R.A.I.I.D.A.I.E. (***) (últimos 6 meses) Utilidad (pérdida) del ejercicio (últimos 6 meses) Rentabilidad Rentabilidad patrimonio (últimos 12 meses) % 10,23% 10,36% Rentabilidad del activo (últimos 12 meses) (****) % 8,82% 9,13% Rent. activos operacionales per. % N/A N/A Utilidad por acción (últimos 12 meses) $ 35,26 34,93 Retorno de dividendos por acción (últimos 12 meses) % 5,06% 4,00% (*) Razón ácida: Disponibles / Pasivo circulante, entendiéndose como disponibles los saldos de los rubros Disponible, Depósitos a plazo, Valores negociables, Deudores por Ventas y Documentos por cobrar. (**) Razón de endeudamiento: Total Pasivos / (Patrimonio + Interés Minoritario) (***)R.A.I.I.D.A.I.E: Resultado antes de Imp. + intereses + depreciación + amortización de intangibles y mayor y menor valor. (****) Rentabilidad del activo: (Utilidad Neta + Gastos Financieros*(1-17%)) / Activos Totales Memoria Anual 2007

112 Análisis Razonado Sigdo Koppers Individual Al 31 de diciembre de 2007, la razón ácida experimentó una disminución respecto del igual período del año anterior debido a una disminución de M de los activos financieros en la matriz. Esto se debe en parte al aporte de MMUS$80 en instrumentos financieros en la filial Inversiones SK Limitada realizado a comienzos de Julio de 2007, como también producto del aporte de capital que se materializó en Sigdopack durante el segundo semestre del año A pesar de esta disminución, la compañía muestra un alto nivel de liquidez. Por su parte, la razón de endeudamiento, la cual alcanza 0,16 veces, no muestra cambios respecto del año Cabe destacar que los indicadores de endeudamiento de la compañía muestran en su conjunto una adecuada y conservadora posición financiera y una apropiada holgura para cumplir con sus obligaciones de corto y largo plazo. La rentabilidad sobre el patrimonio promedio durante el año 2007 alcanzó un 10,23%. Esta rentabilidad está fuertemente influenciada por el incremento del patrimonio de la compañía, a partir del aumento de capital materializado en octubre 2005, y en donde se recaudaron M Dicho aumento de capital está financiando en parte el plan de inversiones de más de US$500 millones presentado por la compañía en las distintas filiales. Estas inversiones se encuentran en la etapa de implementación y comenzarán a generar sus primeros flujos entre el último trimestre del año 2007 y finales del Al 31 de diciembre 2007, la utilidad por acción en los últimos 12 meses alcanza los $35,26. 5) Análisis de Mercado Los resultados de Sigdo Koppers S.A. provienen fundamentalmente de los resultados originados de sus sociedades filiales razón por la cual el análisis de mercado de cada una de nuestras filiales se encuentra descrito en el análisis razonado de los estados financieros consolidados de la sociedad. 6) Analisis de Riesgo de Mercado Los factores de riesgo del grupo Sigdo Koppers S.A. se deben analizar en función de cada industria en la que participa, a través de sus empresas filiales. Este análisis se presenta en el análisis razonado de los estados financieros consolidados de la sociedad. Sin embargo a nivel individual la compañía está expuesta a movimientos de tasas de interés y de variaciones en los tipos de cambio pesodólar. 6.1) Tasa de Interés Sigdo Koppers S.A. a nivel de la matriz está expuesta en un menor grado a los cambios en las tasas de interés de su deuda bancaria de largo plazo. Respecto de esto último, cabe destacar que la compañía mantiene créditos bancarios por UF indexados a una tasa variable TAB-UF. La sociedad cuenta con un swap de tasa de interés TAB-UF a tasa Fija en pesos, que le permiten asegurar los flujos de pago de intereses en pesos sobre un capital de UF entre los periodos marzo 2008 y marzo El swap descrito está contratado con el banco JPMorgan Chase. Estados Financieros Individuales

113 6.2) Tipo de Cambio Sigdo Koppers mantiene al 31 de diciembre de 2007 un 25,1% de sus activos totales en dólares, los cuales corresponden tanto a inversiones permanentes en sus filiales operativas que mantienen contabilidad en dólares, como también a las inversiones en instrumentos financieros que mantiene Inversiones SK Limitada, y la cual también mantiene su contabilidad en dólares. A la misma fecha, la sociedad no mantiene pasivos en dólares. 6.3) Exposición de Activos y Pasivos en Moneda Extranjera Moneda Variación MUS$ MUS$ % ACTIVOS Activos Circulantes Disponible Dólares ,4% Depósitos a plazo Dólares ,0% Depósitos a plazo Euros ,0% Valores Negociables Dólares ,7% Gastos anticipados Dólares Doc y ctas por cobrar EERR Dólares Otros Activos Inv. Empresas Relacionadas Dólares ,4% Otros Dólares 0 0 TOTAL ACTIVOS ,3% 111 PASIVOS Dctos. por pagar empresas relacionadas Dólares Total Pasivos Posicion Neta ,3% 7) Divergencias entre Valores Contables y de Mercado a) Dada la estructura del balance de Sigdo Koppers S.A., al ser ésta una sociedad matriz, sus ingresos corresponden principalmente a los resultados devengados de filiales, y debido a que los pasivos exigibles se presentan a su valor económico, el valor libro del capital de trabajo es representativo de su valor de mercado. b) Los activos fijos de las sociedades, se presentan a su valor de adquisición corregido monetariamente y las depreciaciones correspondientes están determinadas según el método lineal y de acuerdo a la vida útil de los bienes. c) Las inversiones en sociedades filiales están valorizadas por el método de valor patrimonial proporcional (VPP), por lo que el valor económico de estas inversiones no necesariamente coincide con su valor libro. Memoria Anual 2007

114 Estados Financieros

115 SIGDO KOPPERS S.A. al 31 de diciembre de 2007 Y Estados Financieros Consolidados 114 Informe de los Auditores Independientes Estados Financieros 116 Balance General Consolidado 118 Estado de Resultados Consolidados 119 Estado de Flujo de Efectivo Consolidados 121 Notas a los Estados Financieros Consolidados 208 Análisis Razonado Consolidado : Miles de pesos chilenos Memoria Anual 2007

116 Informe de los Auditores Independientes Señores Accionistas y Directores de Sigdo Koppers S.A.: 1. Hemos efectuado una auditoría a los balances generales consolidados de Sigdo Koppers S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y a los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros consolidados (que incluyen sus correspondientes notas), es responsabilidad de la administración de Sigdo Koppers S.A.. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos. No hemos examinado los estados financieros consolidados de la filial directa S.K. Comercial S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y de la filial directa Enaex S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2006, los cuales muestran un activo total de y al 31 de diciembre de 2007 y 2006, respectivamente, e ingresos totales de y por los años terminados en esas fechas. Aquellos estados financieros fueron examinados por otros auditores, cuyos informes nos han sido proporcionados, y nuestra opinión aquí expresada, en lo que se refiere a los importes incluidos de esas sociedades filiales, se basa únicamente en los informes emitidos por esos auditores. 2. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías y los informes de los otros auditores, constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión. Estados Financieros Consolidados

117 3. En nuestra opinión, basada en nuestras auditorías y en los informes de otros auditores, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Sigdo Koppers S.A. y Filiales al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. 115 Rubén López D. Santiago, 15 de febrero de 2008 ERNST & YOUNG LTDA. Memoria Anual 2007

118 Balance General Consolidado al 31 de diciembre de 2007 y 2006 ACTIVOS Nota N Activo Circulante Disponible Depósitos a plazo Valores negociables (neto) Deudores por venta (neto) Documentos por cobrar (neto) Deudores varios (neto) Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas Existencias (neto) Impuestos por recuperar Gastos pagados por anticipado Impuestos diferidos Otros activos circulantes Total activos circulantes Activo Fijo Terrenos Construcción y obras de infraestructura Maquinarias y equipos Otros activos fijos Mayor valor por retasación técnica del activo fijo Depreciación acumulada (menos) 12 ( ) ( ) Total activo fijo neto Otros Activos Inversiones en empresas relacionadas Inversiones en otras sociedades Menor valor de inversiones Mayor valor de inversiones (menos) 16 ( ) ( ) Deudores a largo plazo Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo Intangibles Amortización (menos) (49.277) (44.599) Otros Total otros activos Total Activos Las notas adjuntas números 1 al 47 forman parte integral de estos estados financieros. Estados Financieros Consolidados

119 PASIVOS Y PATRIMONIO Nota N Pasivo Circulante Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo porción corto plazo Obligaciones de largo plazo con vencimiento dentro de un año Dividendos por pagar Cuentas por pagar Documentos por pagar Acreedores varios Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas Provisiones Retenciones Impuesto a la renta Ingresos percibidos por adelantado Otros pasivos circulantes Total pasivo circulante Pasivo a Largo Plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras Acreedores varios largo plazo Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo Provisiones argo plazo Impuestos diferidos a largo plazo Otros pasivos a largo plazo Total pasivos a largo plazo Interés Minoritario Patrimonio Capital pagado Sobreprecio en venta acciones propias Otras reservas 27 ( ) ( ) Utilidades acumuladas Utilidad del ejercicio Dividendos provisorios (menos) 27 ( ) ( ) Total patrimonio Total Pasivos y Patrimonio Las notas adjuntas números 1 al 47 forman parte integral de estos estados financieros. Memoria Anual 2007

120 Estado de Resultados Consolidado al 31 de diciembre de 2007 y 2006 ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO Nota N Resultado de Explotación Ingresos de explotación Costos de explotación (menos) ( ) ( ) Margen de explotación Gastos de administración y ventas (menos) ( ) ( ) Resultado de explotación Resultado Fuera de Explotación Ingresos financieros Utilidad inversiones empresas relacionadas Otros ingresos fuera de la explotación Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) 14 ( ) (53.828) Amortización menor valor de inversiones (menos) 16 ( ) ( ) Gastos financieros (menos) ( ) ( ) Otros egresos fuera de la explotación (menos) 28 ( ) ( ) Corrección monetaria 29 ( ) ( ) Diferencias de cambio Resultado fuera de explotación ( ) Resultado antes de impuesto a la renta Impuesto a la renta 8 ( ) ( ) Utilidad antes de interés minoritario Interés minoritario 26 ( ) ( ) Utilidad líquida Amortización mayor valor de inversiones Utilidad del ejercicio Las notas adjuntas números 1 al 47 forman parte integral de estos estados financieros. Estados Financieros Consolidados

121 Estado de Flujo de Efectivo Consolidado al 31 de diciembre de 2007 y 2006 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO Nota N FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN Utilidad (pérdida) del ejercicio Resultado en venta de activos ( ) ( ) (Utilidad) pérdida en venta de activos fijos 28 ( ) ( ) Utilidad en venta de inversiones (menos) 28 ( ) (12.350) (Utilidad) Pérdida en venta de otros activos ( ) ( ) Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo Depreciación del ejercicio Amortización intangibles Castigos y provisiones Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) 14 ( ) ( ) Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas Amortización menor valor de inversiones Amortización mayor valor de inversiones (menos) 16 ( ) ( ) Corrección monetaria neta Diferencia de cambio neta 30 ( ) ( ) Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) ( ) ( ) Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo Variación de activos que afectan al flujo de efectivo (aumentos) disminuciones ( ) Deudores por venta ( ) ( ) Existencias ( ) Otros activos Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumentos (disminuciones) (63.028) Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación Intereses por pagar Impuesto a la renta por pagar (neto) Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación ( ) I.V.A. y otros similares por pagar (neto) ( ) Utilidad (pérdida) del interés minoritario Flujo neto positivo originado por actividades de la operación FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Colocación de acciones de pago Obtención de préstamos Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas Otras fuentes de financiamiento Pago de dividendos (menos) ( ) ( ) Reparto de capital (menos) ( ) - Pago de préstamos (menos) ( ) ( ) Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (menos) ( ) ( ) Pago de gastos por emisión y colocación de acciones (menos) - (71.957) Otros desembolsos de financiamiento (menos) (2.670) (4.205) Flujo neto (negativo) positivo originado por actividades de financiamiento ( ) Las notas adjuntas números 1 al 47 forman parte integral de estos estados financieros Memoria Anual 2007

122 Estado de Flujo de Efectivo Consolidado al 31 de diciembre de 2007 y 2006 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO (continuación) FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Ventas de activo fijo Ventas de inversiones permanentes Ventas de otras inversiones Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas Recaudación de otros préstamosa empresas relacionadas Otros ingresos de inversión Incorporación de activos fijos (menos) ( ) ( ) Inversiones permanentes (menos) ( ) ( ) Inversiones en instrumentos financieros (menos) ( ) - Otros préstamos a empresas relacionadas (menos) ( ) ( ) Otros desembolsos de inversión (menos) ( ) ( ) Flujo neto (negativo) originado por actividades de inversión ( ) ( ) Nota N Flujo neto total del ejercicio ( ) Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente ( ) ( ) Variación neta del efectivo y efectivo equivalente ( ) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente Saldo final de efectivo y efectivo equivalente Las notas adjuntas números 1 al 47 forman parte integral de estos estados financieros. Estados Financieros Consolidados

123 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 1 Inscripción en el Registro de Valores La Sociedad matriz fue constituida como sociedad anónima según consta en escritura pública de fecha 29 de abril de 2005 y se encuentra inscrita a partir del 9 de septiembre de 2005, en el Registro de Valores bajo el Nº 915 y está sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile. Las siguientes sociedades filiales directas e indirectas consolidadas están sujetas a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros: a) La filial directa C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A. es una sociedad anónima abierta que se encuentra inscrita en el Registro de Valores bajo el Nº10. b) La sociedad filial indirecta Somela S.A., consolidada a través de C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A., se encuentra inscrita en el Registro de Valores bajo el Nº46. c) La filial directa Inversiones Frimetal S.A. se encuentra inscrita en el Registro de Valores bajo el Nº 778. d) Las filiales indirectas Puerto Ventanas S.A. y Ferrocarril del Pacífico S.A., consolidadas a través de S.K. Inversiones Portuarias S.A., se encuentran inscritas en el Registro de Valores bajo el Nº 392 y Nº 476, respectivamente. 121 e) La filial directa Enaex S.A. se encuentra inscrita en el Registro de Valores bajo el Nº 401. Nota 2 Criterios Contables Aplicados a) Período contable Los presentes estados financieros consolidados cubren los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y b) Bases de preparación Los presentes estados financieros, que incluyen las operaciones realizadas por la matriz Sigdo Koppers S.A. y sus filiales, han sido preparados de acuerdo con las normas contables dispuestas por la Superintendencia de Valores y Seguros y principios contables generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G.. En caso de existir discrepancias entre los principios contables y las normas emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, primarán las normas emitidas por la Superintendencia sobre lo primero. c) Bases de presentación Para efectos de comparación, los estados financieros del ejercicio anterior, del 1 de enero al 31 de diciembre de 2006, han sido reajustados extracontablemente según el IPC acumulado en los últimos 12 meses que corresponde a 7,4%. Memoria Anual 2007

124 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 2 Criterios Contables Aplicados (continuación) d) Bases de consolidación Los presentes estados financieros incluyen los activos, pasivos, resultados y flujo de efectivo de la sociedad matriz y sus filiales. Por otra parte, los montos y efectos de las transacciones entre las sociedades consolidadas han sido eliminados y se ha reconocido la participación de los inversionistas minoritarios. Los estados financieros de las filiales extranjeras son controlados en dólares estadounidenses y convertidos por aplicación de los tipos de cambio vigentes al cierre de diciembre de 2007 y 2006 de la moneda de origen según el país en que se haya invertido, de acuerdo a la metodología establecida en el Boletín Técnico Nº 64 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. Tanto las filiales en el exterior como las filiales que mantienen su contabilidad en dólares por ser ésta su moneda de control, se convierten a pesos chilenos al tipo de cambio vigente del dólar estadounidense al cierre de cada ejercicio y el diferencial con la variación del poder adquisitivo se registra en la cuenta patrimonial de ajuste acumulado por diferencia de conversión. El saldo de esta cuenta deberá ser contabilizado en resultados en el mismo ejercicio en que es reconocida la ganancia o pérdida sobre la disposición de la inversión; en el caso de una disposición parcial de la inversión sólo la participación proporcional de las diferencias netas de conversión antes señaladas serán contabilizadas en resultados. Estados Financieros Consolidados

125 d) Bases de consolidación (continuación) Sociedades incluídas en la consolidación: Porcentajes de participación (%) Rut Nombre de la sociedad Directo Indirecto Total Total Inversiones S.K. Limitada 99,9988 0, ,9988 0, S.K. Inversiones Automotrices S.A. 80,1678 0, , , Daewoo Motor Chile S.A. 0, , , , S.K. Inversiones Portuarias S.A. 99,9999 0, , , Puerto Ventanas S.A. 6, , , , Naviera Ventanas S.A. (1) 0, , , , Pacsa Agencia de Naves S.A. 0, , , , Depósito Aduanero Ventanas S.A. 0, , , , Agencia Marítima Aconcagua S.A. 0, , , , K Pacsa Naviera S.A. 0, , , , Ferrocarril del Pacífico S.A. 0, , , , S.K. Inversiones Petroquímicas S.A. 82,8729 0, , , K Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. 0, , , , S.K. Comercial S.A. 81,7946 0, , , Sigdotek Inversiones S.A. 0, , , , S.K.C. Inmobiliaria S.A. 0, , ,8600 0, S.K.C. Maquinarias S.A. 0, , , , S.K.C. Rental S.A. 0, , , , S.K.C. Servicios Automotrices S.A. 0, , , , Vinsa S.A. 0,0000 0,0000 0, , Fivinsa S.A. 0,0000 0,0000 0, , S.K.C. Transandina S.A. 0, , , , E Escandinavia del Plata S.A.(Argentina) 0, , , , Sigdotek S.A. 0, , , , E S.K.C. Rental SAC 0, , , , E S.K.C. Maquinarias S.A.C. 0, , ,0000 0, E Escandinavia del Plata S.A. (Uruguay) 0, , , , C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A. (1) 50,1006 0, , , Fábrica de Productos Químicos Vitroquímica S.A. 0,0000 0,0000 0, , K Central de Servicios Técnicos C.S.T Ltda. 0, , , , Somela S.A. 0, , , , Inmobiliaria VQ S.A. 0, , , , Inversiones Frimetal S.A. (1) 50,1014 0, , , E Frimetal S.A. (Argentina) 0, , , , Enaex S.A. 50,6240 0, , , E Inverell International Trading Co. 0, , , , E Inverell Participations Inc. 0, , , , Ireco Chile Ltda.. 0, , , , Enaex International S.A. 0, , , , E Enaex Argentina S.R.L. 0, , ,0000 0, Frioquímica S.A. 0, , , , Sigdopack S.A. 95,1158 0, , , Sigdopack Inversiones S.A. 0, , , , E Sigdopack Argentina S.A. 0, , , , Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. 60,4327 0, , , S.K. Ecología S.A. 0, , , , E Sigdo Koppers Argentina S.A. 0, , , , E S.K. Ingeniería, Construcción y Servicios S.R.L. 0, , , , E S.K. International Limitada 0, , , , Memoria Anual 2007

126 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 2 Criterios Contables Aplicados (continuación) d) Bases de consolidación (continuación) Rut Nombre de la sociedad Porcentajes de participación (%) Directo Indirecto Total Total Consorcio Sigdo Koppers ARA Ltda. 0, , , , Constructora Logro S.A. 0, , , , S.K. Industrial S.A. 0, , , , S.K. Capacitación S.A. 0, , ,0000 0,0000 (1) Sociedades en las cuales se tiene el control por administración a través de la mayoría en el Directorio. e) Corrección monetaria La sociedad actualizó el capital propio inicial, los activos y pasivos no monetarios y las cuentas de resultado existentes al cierre de cada ejercicio de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, con el objeto de reflejar la variación en el poder adquisitivo de la moneda en los ejercicios pertinentes. Acumulado enero a diciembre 2007 : 7,4% Acumulado enero a diciembre 2006 : 2,1% f) Bases de conversión Los saldos en moneda extranjera han sido considerados como partidas monetarias las cuales han sido ajustadas al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre de los estados financieros. Respecto de aquellos saldos reajustables, éstos han sido ajustados por el índice de reajustabilidad propio del rubro o pactado para este efecto. Al cierre de cada ejercicio los activos y pasivos en moneda extranjera y unidades de fomento han sido expresados en moneda corriente de acuerdo a las siguientes paridades: $ $ Unidades de fomento (UF) , ,38 Dólares estadounidenses (US$) 496,89 532,39 Euro 730,94 702,08 Pesos argentinos 157,79 173,93 Yenes 4,41 4,47 Dólar australiano 433,59 419,37 Libra esterlina 989, ,86 Soles peruanos 165,96 166,63 Dólar aduanero 512,24 530,61 Estados Financieros Consolidados

127 g) Valores negociables Se incluyen en este rubro cuotas de fondos mutuos y cuotas de fondos de inversión, las cuales se presentan valorizadas a su valor de rescate a la fecha de cierre de los estados financieros. Se incluyen además acciones valorizadas al menor valor entre el costo corregido y su cotización bursátil. h) Existencias Las existencias de materias primas, materiales, productos importados e importaciones en tránsito han sido valorizadas al costo de reposición, determinado de acuerdo a las disposiciones del Art. 41 de la Ley de la Renta, siempre y cuando el costo unitario corregido en la forma señalada no exceda significativamente de su costo de adquisición corregido monetariamente, como lo señala el Boletín Técnico Nº 13 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. Los productos terminados y en proceso, al igual que en el ejercicio anterior, incluyen materias primas, mano de obra y una proporción razonable de gastos de fabricación. La valorización de las existencias no excede el valor neto de realización. Las filiales utilizan un sistema de costeo directo, estándar y por proceso. 125 Se han constituido provisiones para obsolescencia de materias primas y productos terminados, basándose en la antigüedad y rotación de estos inventarios. En la sociedad filial Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. los materiales y repuestos en existencias quedan valorizados a los costos de adquisición actualizados, los cuales no exceden el valor de mercado. En los trabajos en curso, los costos aplicables a avances se registran en obras en ejecución. La filial Ferrocarril del Pacífico S.A. presenta principalmente combustibles y durmientes valorizados al costo promedio de compra de los últimos tres meses. i) Estimación deudores incobrables Las sociedades filiales provisionan con cargo a los resultados de cada ejercicio las cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad, por clientes y por tipo de documento, las cuales han sido determinadas de acuerdo a la morosidad que presentan a la fecha de cierre. Memoria Anual 2007

128 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 2 Criterios Contables Aplicados (continuación) j) Activo fijo Se presenta a su costo de adquisición más revalorizaciones legales acumuladas hasta el 31 de diciembre de 2007 y El rubro Otros Activos Fijos incluye, entre otras, las obras en curso que corresponde a proyectos de inversión que al 31 de diciembre de 2007 y 2006 no se encuentran en funcionamiento. Para el caso de los costos de financiamiento en la filial C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A., tales como intereses pagados o devengados, hasta que el bien entre en normal funcionamiento no forman parte del costo de adquisición de estos bienes, siendo reconocidos estos resultados al momento del devengamiento. Por su parte, las filiales Sigdopack S.A., Enaex S.A., Inverell Participations Inc., capitalizan los costos de financiamiento del activo fijo en construcción hasta que se encuentren disponibles para su uso, de conformidad a lo señalado por el Boletín Técnico Nº 31 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. Dentro de los activos fijos, la sociedad filial Enaex S.A. mantiene repuestos, los que son valorizados a su costo de adquisición y actualizados de acuerdo a las normas de corrección monetaria. Estos forman parte de resultados una vez que son utilizados. La sociedad evalúa anualmente la existencia de indicadores de deterioro de su activo fijo. Las mantenciones mayores efectuadas a locomotoras y carros en la sociedad filial Ferrocarriles del Pacifico S.A. son contabilizadas como parte del activo fijo, asignando como vida útil, los años que median entre cada mantención mayor. Se han incorporado dentro de las variables a considerar para estimar el total de kilómetros a recorrer por locomotoras y carros, vidas útiles por sobre el plazo establecido en el contrato de acceso ferroviario (período de concesión). Las filiales Enaex S.A. y Somela S.A. presentan retasación técnica del activo fijo. La sociedad filial Somela S.A. presenta un mayor valor por retasación técnica correspondiente a terrenos, realizada conforme a las normas de la circular Nº 1529 del año 1979 de la Superintendencia de Valores y Seguros. La sociedad filial Enaex S.A. incluye retasación técnica de los bienes de activo fijo efectuada al 31 de diciembre de 1980, y el mayor valor por ajuste contable efectuado al 1 de enero de 1986 corregido monetariamente. Este ajuste contable corresponde a reserva generada de acuerdo a circular Nº 550 de 1985 y se presenta en el rubro de otras reservas del patrimonio. Estados Financieros Consolidados

129 k) Depreciación activo fijo Se calcula en base al método de depreciación lineal, considerando los años de vida útil estimada de los bienes. El cargo a resultados por este concepto asciende a en 2007, y a en En el caso de la filial Ferrocarril del Pacífico S.A., las depreciaciones se han calculado sobre los valores revalorizados del activo fijo, principalmente a base del método de unidades de kilómetros recorridos por cada locomotora y carro, de acuerdo a un estudio técnico en que se definió para cada bien, los años de vida útil de tales desembolsos, y una cantidad de kilómetros a recorrer en dicho lapso. La sociedad filial Enaex S.A., para la planta Prillex América calcula la depreciación de los bienes por unidades producidas, considerando la producción esperada de la planta durante toda su vida útil. l) Transacciones de venta con retroarrendamiento Las sociedades filiales S.K. Comercial S.A. e Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. poseen ventas de activos fijos con pacto de retroarrendamiento financiero; el resultado obtenido en la venta de los bienes se difiere durante la vida útil remanente del bien y se amortiza en proporción de su depreciación. 127 m) Activos en leasing Las sociedades filiales S.K. Comercial S.A., Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., Puerto Ventanas S.A. y Sigdopack S.A. mantienen vigentes contratos de leasing por algunos bienes de su activo fijo (arrendamiento financiero), los cuales han sido valorizados al Valor Presente determinado a la fecha del contrato, más las revalorizaciones legales acumuladas. Estos bienes no son jurídicamente de propiedad de las compañías hasta que no ejerzan las respectivas opciones de compra. n) Intangibles La sociedad filial Puerto Ventanas S.A. presenta bajo este rubro derechos de servidumbre y derechos de marca, los que se amortizan en forma lineal en un plazo de 20 y 10 años, respectivamente. Las sociedades filiales Somela S.A. y Frimetal S.A. presentan derechos de marca valorizados a su costo corregido, los que son amortizados linealmente en un plazo máximo de 10 años. El cargo a resultados por concepto de amortización asciende a en 2007 y en Memoria Anual 2007

130 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 2 Criterios Contables Aplicados (continuación) ñ) Inversiones en empresas relacionadas Corresponden a aquellas inversiones que representan más de un 20% de participación en la propiedad de la sociedad emisora o en las que se tiene la capacidad de ejercer influencia significativa. Estas inversiones se valorizan de acuerdo al método del Valor Patrimonial Proporcional (VPP) o al Valor Patrimonial (VP), según corresponda, considerando los estados financieros de las respectivas sociedades al 31 de diciembre de 2007 y Las inversiones en sociedades extranjeras son controladas en dólares estadounidenses y convertidos por aplicación de los tipos de cambio vigentes al cierre de diciembre de 2007 y 2006 de la moneda de origen según el país en que se haya invertido de acuerdo a la metodología establecida en el Boletín Técnico Nº 64 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. Estas inversiones en el exterior se convierten a pesos chilenos al tipo de cambio vigentes del dólar estadounidense al cierre de cada ejercicio y el diferencial con la variación del poder adquisitivo se registra en la cuenta patrimonial de ajuste acumulado por diferencia de conversión ; saldo que se reconocerá en resultados en el mismo ejercicio en que se disponga de la inversión total o parcialmente. o) Inversiones en otras sociedades En este rubro se presentan las inversiones que representan menos de un 20% de participación, y en las cuales no se ejerce influencia significativa, las que se valorizan al costo de adquisición más revalorizaciones legales. Los dividendos recibidos de estas sociedades se registran en resultados cuando se perciben. p) Menor y mayor valor de inversiones La Sociedad matriz y sus filiales han reconocido el menor (mayor) valor en la adquisición de acciones de sociedades filiales y coligadas, determinado por la diferencia entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de efectuarse la inversión. Su amortización se reconoce acorde al tiempo esperado de retorno de la inversión en un plazo no superior a 20 años desde la fecha de su adquisición o cuando la inversión es enajenada. q) Impuesto a la renta e impuestos diferidos Las sociedades determinan sus obligaciones tributarias de acuerdo a las normas contenidas en la Ley de la Renta. De acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nº 60 y boletines complementarios emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., la sociedad matriz y sus filiales han contabilizado los efectos de los impuestos diferidos originados por diferencias temporarias, beneficios tributarios por pérdidas tributarias y otros eventos que crean diferencias entre el resultado contable y el tributario. Estados Financieros Consolidados

131 r) Indemnización por años de servicio La Sociedad matriz tiene pactado con su personal pagar indemnizaciones a todo evento equivalentes a un mes de remuneración por cada año de servicio y fracción superior a seis meses, para lo cual se ha constituido una provisión correspondiente al total de la obligación devengada, calculada a valor corriente. Las sociedades filiales Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. y Puerto Ventanas S.A., provisionan la obligación por indemnización por años de servicios, calculando anualmente el valor actual de la obligación devengada utilizando el método del costo proyectado del beneficio, utilizando una tasa de descuento del 6% anual.. Las sociedades filiales C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A. y Somela S.A. han constituido una provisión por indemnización correspondiente al total de la obligación devengada, calculada a valor actual, utilizando el método del costo devengado del beneficio y una tasa de descuento del 6% anual. La Sociedad Enaex S.A. utiliza esta misma metodología, a una tasa de descuento del 8% anual. s) Ingresos de explotación En general, las sociedades filiales reconocen las ventas al momento de la facturación y despacho de los bienes, lo que ocurre cuando son puestos a disposición de los clientes; y la prestación de servicios se reconoce en resultados cuando estos servicios son prestados; basados en el principio de realización y en las condiciones establecidas en el Boletín Técnico Nº 70 del Colegio de Contadores de Chile A.G La sociedad Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. y sus filiales reconocen los ingresos por contratos de construcción, a través del método del grado de avance, el cual se determina de acuerdo al avance físico cubicado que se mide para todas las actividades en que se clasifica la obra, y aplicando a dichos avances el peso relativo de la actividad. Para esto, se efectúa una asignación de horas hombre directas sobre el total de horas hombre estimadas a utilizar en el total de la obra, de acuerdo a los rendimientos presupuestados. t) Contratos de derivados Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se presentan contratos de cobertura con el objeto de protegerse contra riesgos de variaciones de tipo de cambio de partidas existentes y contratos de derivados que califican como contratos de inversión. Los efectos en resultado son reconocidos conforme a lo señalado por el Boletín Técnico Nº 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. Memoria Anual 2007

132 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 2 Criterios Contables Aplicados (continuación) u) Software computacional Los softwares computacionales que se revelan en el rubro activos fijos, clasificados bajo otros activos fijos, han sido adquiridos a terceros, y su amortización se efectúa en un plazo máximo de cuatro años. v) Gastos de investigación y desarrollo La sociedad y sus filiales, imputan con cargo a resultado estos gastos a medida que se incurren, y se presentan bajo el rubro de gastos de administración y ventas del estado de resultados. w) Estado de flujo de efectivo Para efectos de la preparación del estado de flujo de efectivo de acuerdo a lo señalado en el Boletín Técnico Nº 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G. y en la Circular Nº 1501 de la Superintendencia de Valores y Seguros, la Sociedad ha considerado como efectivo y efectivo equivalente los saldos de caja y bancos y algunos instrumentos de inversión de corto plazo cuyo vencimiento no exceda los 90 días y que no presentan restricciones (depósitos a plazo y cuotas de fondos mutuos presentadas bajo el rubro valores negociables ). Se incluyen bajo el rubro Flujo Originado por Actividades de la Operación aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro de la Sociedad, intereses pagados, ingresos financieros percibidos, dividendos percibidos y todos aquellos que no están definidos como de inversión o financiamiento. x) Vacaciones del personal El costo anual de vacaciones del personal es reconocido en los estados financieros como gasto en el ejercicio que se devenga la obligación, de acuerdo a lo señalado en los Boletines Técnicos Nº 47 y Nº 48 del Colegio de Contadores de Chile A.G.. y) Otros (de otros activos) Al 31 de diciembre de 2007, la Sociedad matriz y la filial Puerto Ventanas S.A. presentan bajo este rubro los costos asociados a la obtención de créditos bancarios, los que se amortizan linealmente en función de la vigencia inicial de la deuda. En la Sociedad filial indirecta Ferrocarril del Pacífico S.A. bajo este rubro presenta el costo de remodelación de propiedades arrendadas, monto que se amortizará en el plazo de vigencia de los contratos de arriendo, cuyo plazo promedio es de 10 años. Estados Financieros Consolidados

133 z) Uso de estimaciones Las sociedades filiales preparan sus estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, lo que requiere que las administraciones efectúen estimaciones y supuestos que podrían afectar las cantidades informadas de activos y pasivos y las revelaciones de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros, y las cantidades de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los resultados reales podrían diferir de esas estimaciones. aa) Operaciones de factoring Las cesiones de facturas por cobrar a instituciones de factoring, en las cuales las sociedades filiales Enaex S.A. y S.K. Comercial S.A. mantienen la responsabilidad de su cobro, se registran como la obtención de un crédito financiero con garantía de documentos y se presenta en el rubro otros pasivos circulantes o acreedores varios. bb) Contabilidad en moneda extranjera Las sociedades filiales Inversiones Frimetal S.A., Sigdopack S.A., Inversiones SK Limitada y las filiales indirectas Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. y Sigdopack Inversiones S.A., están autorizadas para registrar su contabilidad en dólares estadounidenses, según resoluciones exentas del Servicio de Impuestos Internos. 131 El dólar estadounidense es utilizado como unidad de medida común y, por ende, los saldos de los activos y pasivos correspondientes a distintas monedas han sido expresados en dólares estadounidenses a los tipos de cambio vigentes al 31 de diciembre de 2007 y 2006 de $496,89 y $532,39, respectivamente. Las cuentas de resultado se presentan convertidas a dólares estadounidenses a las tasas de cambio vigentes a la fecha de cada transacción. La Sociedad matriz registra la diferencia entre la variación del I.P.C. y la variación del tipo de cambio en la cuenta patrimonial ajuste acumulado por diferencia de conversión presentado en el rubro otras reservas ; saldo que se realizará en la medida que la Sociedad matriz enajene parcial o totalmente estas filiales. cc) Depósitos a plazo Los depósitos a plazo corresponden a fondos invertidos en Chile y Estados Unidos, y se presentan a su valor de inversión inicial más intereses y reajustes devengados al 31 de diciembre de 2007 y Memoria Anual 2007

134 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 2 Criterios Contables Aplicados (continuación) dd) Ingresos percibidos por adelantado Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 este rubro incluye principalmente anticipos recibidos por la filial Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. y otras, por concepto de contratos de construcción que se imputarán en los estados de pago a medida que las obras se ejecuten. ee) Financiamiento activado En los activos fijos de la filial directa Enaex S.A. (proyecto Ampliación Plantas Acido Nítrico y Nitrato de Amonio) y de la filial indirecta Inverell Participations Inc. (proyecto Planta de Amoníaco), se incluye el costo de financiamiento incurrido para la adquisición de éstos. Dicho costo se activa hasta que los bienes queden en condiciones de ser utilizables. El monto activado al 31 de diciembre de 2007, por este concepto es de y de al 31 de diciembre de Nota 3 Cambios Contables Al 31 de diciembre de 2007 no se han producido cambios contables con respecto al ejercicio anterior, en la sociedad matriz y sus filiales. Nota 4 Valores Negociables La composición del rubro al 31 de diciembre de 2007 se detalla en cuadros siguientes: a) Composición del saldo: Instrumentos 2007 Valor contable 2006 Acciones Cuotas de fondos mutuos Cuotas de fondos de inversión Total valores negociables b) Cuadro Acciones RUT Nombre Sociedad. Nº de acciones Porcentaje de participación Valor Bursatil Unitario Valor Bursatil Inversión Costo Corregido Price of Wales Country Club Club de Golf Los Leones 3 0, O-E Otras Sociedades 0 0, Valor cartera de Inversiones Provisión Ajuste - Valor Contable Cartera de Inversión Estados Financieros Consolidados

135 c) El detalle de los fondos mutuos al 31 de diciembre de 2007 es el siguiente: Institución Fondo mutuo Moneda Cantidad de cuotas Valor cuota $ BCI Adm de Fondos Mutuos S.A. Efectivo Gamma Pesos 842, , BCI Adm de Fondos Mutuos S.A. Efectivo Gamma Pesos 1.434, , BCI Adm de Fondos Mutuos S.A. BCI rendimiento Pesos , , BCI Adm de Fondos Mutuos S.A. BCI conveniencia Pesos , , BCI Adm de Fondos Mutuos S.A. BCI Depósito Efectivo Pesos 2.618, , BCI Adm de Fondos Mutuos S.A. BCI Dólar Cash Dólar 4.193, , Itau Administradora de Fondos Mutuos S.A. Select Pesos , , Corpbanca Administradora de Fondos Mutuos S.A. Oportunidad Pesos , , Scotia Sudamericano Adm. de FM S.A. Scotia Clipper Pesos , , Scotia Sudamericano Adm. de FM S.A. Scotia Valoriza Pesos , , Fondos Mutuos Santander Extra Valor Pesos , , Fondos Mutuos Santander Money Market Dólar 1.787, , Adm. Gral. de Fondos Security S.A. Security Plus Serie c Pesos , , Adm. Gral. de Fondos Security S.A. Security Plus Serie A Pesos , , BBVA Adm. General de Fondos Mutuos Renta Máxima Serie C Pesos , , BBVA Adm. General de Fondos Mutuos Renta Máxima - Serie B Pesos , , BBVA Adm. General de Fondos Mutuos Excelencia Serie B Pesos , , Celfin Capital FM renta nominal Pesos , , BANCO ESTADO Fondo Corporativo Pesos , , Banchile Administradora General de Fondos S.A. Corporativo Pesos 3.665, , Banchile Administradora General de Fondos S.A. Liquidez 2000 Pesos , , Banchile Administradora General de Fondos S.A. Utilidades A Pesos , , Banchile Administradora General de Fondos S.A. Latin Fund A Pesos 5.637, , Banchile Administradora General de Fondos S.A. Emerging Fund A Pesos , , Banchile Administradora General de Fondos S.A. Liquidez Full Pesos , , Banchile Corredores de Bolsa S.A. Perfomance A Pesos , , Banco Penta Renta I serie C Pesos , , Legg Mason (Chile) Adm Gral Fondos S.A. Cash Pesos , , Legg Mason (Chile) Adm Gral Fondos S.A. Inversión Dólar Dólar 335, , Legg Mason (Chile) Adm Gral Fondos S.A. Inversión Dólar Dólar 413, , Bank of America Securities LLC (US.A.) Otros BCI Adm de Fondos Mutuos S.A Banchile Corredores de Bolsa S.A Total 133 Total Memoria Anual 2007

136 Nota 5 Deudores de Corto y Largo Plazo La composición de los deudores por venta al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se presenta de la siguiente forma: a) Clasificación por vencimiento Circulantes Largo Plazo Hasta 90 días Más de 90 hasta 1 año 2007 Total Circulante (neto) Rubro Subtotal Deudores por ventas Estimación deudores incobrables Documentos por cobrar Estimación deudores incobrables Deudores varios Estimación deudores incobrables Total deudores largo plazo Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 las sociedades filiales Enaex S.A. y SK Comercial S.A., dentro de los deudores nacionales y extranjeros se encuentran registradas facturas que han sido cedidas a instituciones financieras (factoring). En la sociedad filial Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. se presenta bajo este rubro las facturas y provisiones de estados de pago por cobrar a clientes por obras de ingeniería, construcción y montaje. Estados Financieros Consolidados

137 b) Deudores por venta por áreas de negocios Los deudores de la sociedad matriz y sus filiales al 31 de diciembre de 2007 y 2006 clasificados por industria es la siguientes: Saldo neto Porcentaje representatividad % Saldo neto Porcentaje representatividad % Área Servicios Negocio Portuario y ferrocarriles (Puerto Ventanas) ,64% ,63% Negocio terminal de asfalto y combustible (Puerto Ventanas) ,30% ,37% Muellaje (Agencia Marítima Aconcagua) ,34% ,42% Arriendos Depósito Aduanero Ventanas (Puerto Ventanas) ,02% ,00% Servicio de Transporte Ferroviario (Ferrocarril del Pacífico) ,56% ,52% Industria de Construcción y Montaje Industrial (Ingeniería y Construcción) ,61% ,45% Subtotal área servicios ,47% ,39% Área Industrial Negocio de Artefactos de Uso Doméstico y Comercial (CTI - Frimetal) ,41% ,17% Industria de Explosivos Industriales (Enaex S.A.) ,65% ,45% Producción y comercialización películas de polipropileno para envases flex (Sigdopack) ,29% ,92% Subtotal área industrial ,34% ,54% 135 Área Comercial y Automotriz Industria de Maquinaria pesada (SK Comercial) ,19% ,07% Subtotal área comercial y automotriz ,19% ,07% Total deudores por ventas ,00% ,00% Memoria Anual 2007

138 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 5 Deudores de Corto y Largo Plazo (continuación) c) Deudores por ventas nacionales y extranjeros. La composición de los deudores por ventas segregados por nacionales y extranjeros al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es la siguiente: Nacionales Extranjeros Totales Nacionales Extranjeros % 2006 % 2007 % 2006 % Deudores Corto Plazo Deudores por ventas (neto) ,79% 61,19% 14,38% 13,25% Doctos. por cobrar (neto) ,34% 8,12% 4,79% 9,51% Deudores varios (neto) ,41% 6,12% 2,28% 1,81% Total deudores circulantes ,54% 75,43% 21,46% 24,57% Deudores Largo Plazo Deudores a largo plazo (neto) ,00% 100,00% 0,00% 0,00% Total deudores largo plazo ,00% 100,00% 0,00% 0,00% Nota 6 Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas Las condiciones de cobro y pago de las transacciones con empresas relacionadas de acuerdo a los siguientes cuadros, han sido pactadas en forma similar a las del mercado. El efecto en resultados, es demostrado en el cuadro de Saldos y Transacciones con entidades relacionadas. Las cifras allí contenidas corresponden al margen de explotación. Los principales conceptos con empresas relacionadas, se detallan a continuación: 1) Al 31 de diciembre de 2006 los saldos por cobrar a la sociedad coligada Dyno Nobel Samex S.A. provenientes de la sociedad filial Enaex S.A., se incluye préstamo por (MUS$ 691,5) que devenga un interés de 8,9797% promedio anual. 2) La Empresa de los Ferrocarriles del Estado, con fecha 7 de noviembre de 2007, efectuó el remate de la totalidad de las acciones de Ferrocarril del Pacífico S.A., con lo cual deja de tener la calidad de empresa relacionada a contar de la fecha indicada. El saldo por cobrar y por pagar con Empresa de los Ferrocarriles del Estado al 31 de diciembre de 2006, tiene vencimiento dentro de 30 días; los saldos netos insolutos devengan interés corriente para operaciones de menos de 90 días y no sujetos a cláusula de reajustabilidad. Además considera la porción corto y largo plazo del contrato acordado con EFE y que corresponde a la construcción del acceso ferroviario a la planta de Celulosa Arauco y Constitución Nueva Aldea. 3) La cuenta por pagar a la sociedad extrajera Volvo Construction Equipment South América AB se encuentra expresada en dólares estadounidenses, y devenga un interés LIBOR + 2% trimestral. Estados Financieros Consolidados

139 4) Con fecha 29 de noviembre de 2007, se vendió la totalidad de las acciones que se poseía en IR Bobcat Chile S.A., por lo que a partir de dicha fecha, esta sociedad dejó de ser empresa relacionada. 5) Corresponde a deuda de la filial S.K.C. Transandina S.A., la cual está pactada en dólares estadounidenses, devenga un interés de 3,5% anual y tiene vencimiento en julio de 2010, la cual fue contratada para financiar la inversión en la sociedad Escandinavia del Plata S.A.. Este pasivo fue designado como instrumento de cobertura en la filial argentina antes mencionada. 6) S.K. Inversiones Petroquímicas S.A. Durante el año 2005 la sociedad filial indirecta Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. suscribió contrato de arrendamiento con opción de compra de la planta productora de hidrógeno de alta pureza con ENAP Refinerías S.A.. Los saldos por cobrar a Enap Refinerías por este concepto, se presentan en el rubro documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas de corto y largo plazo, según el vencimiento de las cuotas. Los antecedentes principales del contrato de arrendamiento son: Monto total del contrato MUS$ ,58 Cuotas semestrales: 30 Vigencia: Desde el 01/09/2005 al 12/02/2020. Valor opción de compra: MUS$ 7.030,00, vencimiento el 12/02/ Este contrato al 31 de diciembre de 2006 fue contabilizado como una inversión, teniendo firmado un contrato de procesamiento de hidrógeno con empresas ENAP. Durante el año 2006, previo análisis y en consulta a la SVS y considerando las indicaciones de este organismo impartidas a través de ordinario de fecha 23 de enero de 2007, se ha establecido que dicho contrato cumple las condiciones establecidas por el Boletín Técnico Nº 22 del Colegio de Contadores de Chile Contabilización de operaciones de leasing. Por lo anterior, la Compañía cambió el registro de arriendo operativo a arriendo financiero. Memoria Anual 2007

140 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 6 Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas (continuación) a) Documentos y cuentas por cobrar Los documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas al cierre de cada ejercicio, se detallan como sigue: RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo Fertilizantes de Magallanes Limitada Inversiones Peralillo Limitada E Dyno Nobel-Samex S.A. (1) K Austin Chile Trading Limitada Empresa de Ferrocarriles del Estado S.A. (2) CEM S.A CEMCO S.A Constructora Sigdo Koppers Mas Errazuriz Ltda IR Bobcat Chile S.A Sociedad Agrícola Sacramento Ltda Sociedad Agrícola Los Nogales Limitada Ssang Yong Motor Chile S.A Comercial Itala S.A M.M.C. Chile S.A Comercial Automotriz S.A E Volvo Truks and Buses Argentina S.A Minera Melón S.A Regemac S.A Constructora Propuerto Limitada Maneja. Com S.A K Automotriz Comerco S.A Enap Refinerías S.A. (6) Inversiones Las Brisas Limitada Inversiones Cerro Dieciocho S.A Inversiones Mar del Norte Limitada E Volvo do Brasil Vehículos Ltda E S.-S.K. Montaje e Instalaciones S.A.C. (Perú) Constructora Sigdo Koppers Salfa Ltda Mas Errazuriz Construcciones S.A Inmobiliaria Málaga 120 Limitada k Inversiones Macharla Ltda S.K. Automotriz S.A Total Estados Financieros Consolidados

141 b) Documentos y cuentas por pagar Los documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas al cierre de cada ejercicio, se detallan como sigue: RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo Empresa de Ferrocarriles del Estado S.A. (2) CEM S.A CEMCO S.A Constructora SK Mas Errazuriz Limitada Consorcio BSK Servicios Generales Limitada Constructora BSK Limitada Arce, Recine y Asociados Consultores Limitada IR Bobcat Chile S.A. (4) Comercial Chryshler S.A Ssang Yong Chile S.A Comercial Itala S.A M.M.C. Chile S.A Comercial Automotriz S.A S.K. Telecomunicaciones S.A Ingeniería y Maquinarias Limitada Comercial Panamericana S.A E VFS International A.B. (5) E Volvo Construction Equipment South America (3) E VCE Parts North America E Volvo Trucks and Buses Argentina S.A Enap Refinerías S.A Inmobiliaria Málaga 120 Limitada E Dyno Nobel Samex S.A Totales Memoria Anual 2007

142 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 6 Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas (continuación) SOCIEDAD c) Transacciones RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción Monto Efectos en resultado Monto (cargo)/ Abono Efectos en resultado (cargo)/ Abono Comercial Automotriz S.A Directores comunes Mantención de vehículos (21.927) (46.934) Comercial Automotriz S.A Directores comunes Venta equipos e insumos (3.496) Comercial Automotriz S.A Directores comunes Compra automóviles y repuestos (65) (1.960) Comercial Automotriz S.A Directores comunes Recuperación de gastos MMC Chile S.A Directores comunes Venta equipos e insumos ( ) MMC Chile S.A Directores comunes Compra de activos, repuestos (10.443) (23.003) MMC Chile S.A Directores comunes Recuperación de gastos MMC Chile S.A Directores comunes Prestación de servicios MMC Chile S.A Directores comunes Mantención de vehículos (25.223) (1.055) Alejandro Gorrini y Cia. Ltda Comercial Asesoría de Proyectos Alejandro Gorrini Sanguinetti Comercial Asesoría de Proyectos Constructora Sigdo Koppers Salfa Ltda Coligada Rec.gastos/Arriendo equipos (58.301) Constructora Propuerto Limitada Coligada Rec.gastos/Arriendo equipos Constructora Sigdo Koppers Mas Errazuriz Ltda Coligada Rec.gastos/Arriendo equipos Comercial Itala S.A Directores comunes Venta equipos e insumos (5.717) (952) Comercial Itala S.A Directores comunes Compra de existencias Inmobiliaria Villuco Ltda K Relacionada director Recuperación de gastos Inversiones Mar del Norte Ltda Relacionada director Recuperación de gastos Inversiones Cerro Dieciocho S.A Relacionada director Recuperación de gastos Inmobiliaria Málaga 120 Ltda Relacionada director Recuperación de gastos Sang Yong Motor Chile S.A Directores comunes Venta equipos e insumos 8 (8) (4.474) Sang Yong Motor Chile S.A Directores comunes Compra de existencias Comercial Chryshler S.A Directores comunes Compra de existencias (271) (344) Comercial Chryshler S.A Directores comunes Venta de existencias Comercial Chryshler S.A Directores comunes Mantención de vehículos (15.398) (12.162) Comercial Chryshler S.A Directores comunes Compra de activo fijo Comercial Chryshler S.A Directores comunes Recuperación de gastos Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Venta de petróleo Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Mantenimiento de vías Estados Financieros Consolidados

143 c) Transacciones (continuación) SOCIEDAD RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción Monto Efectos en resultado (cargo)/ abono Monto Efectos en resultado (cargo)/ abono Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Transporte de materiales Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Otros Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Canon fijo ( ) ( ) Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Arriendo equipos y maquinarias (60.437) (72.903) Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Arriendo instalaciones (88.717) ( ) Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Consumos básicos (10.133) (19.195) Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Energía de tracción ( ) ( ) Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Peajes fijos ( ) ( ) Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Peajes variables ( ) ( ) Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Otros (10.745) (42.809) Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Peajes variables Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Peajes fijos Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Contrato nueva aldea Empresa de los Ferrocarriles del Estado Ex Accionista filial Arriendo de locomotoras Industrias Ceresita S.A Rel. director filial Materiales varios (28.493) (22.864) Austin Chile Trading Limitada K Relacionada filial Uso software y comisiones (77.248) (49.327) Austin Chile Trading Limitada K Relacionada filial Ventas: nitratos y explosivos Dyno Nobel - Samex S.A. 0-E Coligada Ventas: nitratos y explosivos Dyno Nobel - Samex S.A. 0-E Coligada Intereses préstamo (ganados) Caja Compensación Los Andes Directores comunes Compras: servicios 395 (395) (1.532) Minera Melón Limitada Directores comunes Ventas: nitratos, explosivos CEM S.A Directores comunes filial Compra de bienes y servicios CEMCO S.A Directores comunes filial Compra de bienes y servicios CEM S.A Directores comunes filial Ventas de bienes y servicios CEMCO S.A Directores comunes filial Ventas de bienes y servicios Enap Refinerías S.A Accionista filial Compra servicios ( ) ( ) Enap Refinerías S.A Accionista filial Venta de servicios Enap Refinerías S.A Accionista filial Venta servicios de mantención Sociedad Agrícola Los Nogales Ltda Accionistas comunes Venta de existencias Sociedad Agrícola Sacramento Ltda Accionistas comunes Venta de existencias Automotriz Comerco S.A K Accionistas comunes Venta de existencias Automotriz Comerco S.A K Accionistas comunes Servicio de mantención (6.794) Automotriz Comerco S.A K Accionistas comunes Cobro gastos de publicidad (3.845) Maneja.com S.A Accionistas comunes Mantenciones / rec gastos 327 (327) (4.520) Volvo Trucks & Buses Argentina S.A. 0-E Accionista común filial Compra de existencias y a fijo 65 (19) Volvo Trucks & Buses Argentina S.A. 0-E Accionista común filial Recuperación de gastos Volvo Construction Equipment South America A.B. 0-E Accionista común filial Compra de existencias ( ) Volvo Construction Equipment Parts North America 0-E Accionista común filial Compra de existencias Volvo do Brasil Vehículos Limitada 0-E Accionista común filial Compra de existencias Volvo Motor Gradcl8 Limited (Canadá) 0-E Accionista común filial Compra de existencias Memoria Anual 2007

144 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 7 Existencias Los saldos de existencias al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detallan a continuación: a) Composición existencias por concepto al 31 de diciembre de 2007 y 2006: Materias primas Productos en proceso Productos intermedios (nitrato de amonio)(1) Productos terminados Maquinarias, equipos, productos terminados Importaciones en tránsito Obras en ejecución Ingeniería y Construcción Repuestos Provisión obsolescencia ( ) ( ) Totales (1) En la sociedad filial Enaex S.A. los productos intermedios corresponden al stock de nitrato de amonio mantenido en planta Prillex América, el cual es susceptible de ser vendido a terceros o ser usado en la producción interna. El nitrato de amonio en stock en las plantas de explosivos se presenta como materia prima. Estados Financieros Consolidados

145 b) Composición existencias por negocio/actividad al 31 de diciembre de 2007 y 2006: Descripción Negocio Electrodomésticos CTI y Frimetal Productos terminados electrodomésticos Productos en Proceso electrodomésticos Materias primas electrodomésticos Importaciones en tránsito electrodomésticos Provisión obsolescencia electrodomésticos ( ) ( ) Subtotal Negocio Portuario y ferrocarriles (Puerto Ventanas) Materiales varios negocio portuario Materiales de vías Lubricantes y grasas Petróleo Durmientes Subtotal Negocio Minería (Enaex) Materias primas Productos en proceso Productos terminados Productos intermedios Existencias en tránsito Subtotal Negocio Construcción (Ingeniería y Construcción) Obras en ejecución Materiales y repuestos de consumo Importaciones en tránsito Subtotal Negocio Maquinarias pesadas (S.K. Comercial) Maquinarias y Equipos y vehículos (camiones) Repuestos, neumáticos, baterías y lubricantes Materias primas Productos en proceso Importaciones en tránsito Provisión obsolescencia negocio automotriz ( ) ( ) Subtotal Negocio polímeros (Sigdopack S.A.) Materias primas e insumos Productos terminados Importaciones en tránsito Provisión obsolescencia (3.209) (3.692) Subtotal TOTAL EXISTENCIAS Memoria Anual 2007

146 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 8 Impuestos Diferidos e Impuesto a la Renta Información General a) Impuesto a la renta Al 31 de diciembre de 2007 la sociedad matriz presenta renta líquida imponible negativa, por lo que no se constituyó provisión por impuesto a la renta. Al 31 de diciembre de 2006 la sociedad matriz presenta una renta líquida imponible de , por lo que constituyó una provisión de impuesto a la renta por pagar de b) Fondo de utilidades tributarias El fondo de utilidades tributarias retenidas al cierre de cada ejercicio tendrá el siguiente tratamiento tributario para los accionistas de la sociedad en la oportunidad en que tales utilidades sean repartidas: Sociedad Matriz Rentas con crédito del 15% Rentas con crédito del 16% Rentas con crédito del 16,5% Rentas con crédito del 17% Rentas sin crédito Ingresos no renta o exentos Total utilidades tributarias y no tributarias retenidas Sociedades Filiales Rentas con crédito del 15% Rentas con crédito del 16% Rentas con crédito del 16,5% Rentas con crédito del 17% Rentas sin crédito Ingresos no renta o exentos Total utilidades tributarias y no tributarias retenidas Estados Financieros Consolidados

147 c) Impuestos por recuperar Remanente IVA crédito fiscal IVA exportador Impuesto a la ganancia mínima presunta Crédito fiscal IVA extranjero Impuesto sobre ingresos brutos Crédito impuesto extranjero Otros PPM por utilidades absorbidas Pagos provisionales mensuales Impuesto a la renta ( ) ( ) Impuesto único Articulo 21 (13.005) (8.218) Crédito por donaciones Crédito activo fijo Crédito por capacitación Totales d) Impuestos por pagar 145 El detalle de los impuestos por pagar al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es el siguiente: Impuesto sobre ingresos brutos Crédito impuesto extranjero - ( ) Otros (34.782) - Pagos provisionales mensuales ( ) ( ) Impuesto a la renta por recuperar año anterior Impuesto a la renta Impuesto único Art Crédito por donaciones - (9.767) Crédito activo fijo - (34.590) Crédito por capacitación - ( ) Totales Memoria Anual 2007

148 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 8 Impuestos Diferidos e Impuesto a la Renta (continuación) c) Composición impuestos diferidos Impuesto diferido Activo Impuesto diferido Pasivos Impuesto diferido Activo Impuesto diferido Pasivos CONCEPTOS Corto Largo Corto Largo Corto Largo Corto Largo Diferencias temporarias Plazo Plazo Plazo Plazo Plazo Plazo Plazo Plazo Provisión cuentas incobrables Ingresos anticipados Provisión de vacaciones Amortización intangibles Activos en leasing Gastos de fabricación Depreciación activo fijo Indemnización años de servicio Otros eventos Activo fijo tributario entregado en leasing Activos financieros Sigdopack Badwill por amortizar Contrato de venta a futuro Contrato leasing arrendador ENAP Refinerías Derechos de aduana diferidos Diferencia construcción línea férrea Diferencia rep locomotoras y carros Gastos diferidos Impuestos en Argentina Sigdopack Incentivo a la exportación Intereses y reajustes activados Enaex Obligaciones por leasing Opción de compra leasing Otras provisiones Otros Perdida diferida leaseback Pérdidas tributarias Provisión estado de pago I y C SK Provisión estimación de costos Ingeniería Provisión garantías productos Provisión juicios pendientes Provisión mantenciones mayores (carenas) Provisión maquinarias Provisión obsolescencia Provisión parque artefactos - CTI Provisión remuneraciones Enaex Provisión repuestos obsoletos Provisión taller Provisiones por beneficios al personal Reserva de adquisición activo fijo Resultado contrato de cobertura Resultado dif. vta act fijo emp. relacionada Seguro de cambio ICSK Softwares activados Utilidad no realizada Valorización de existencias Cuentas complementarias neto de amortización acumulada - ( ) - ( ) - ( ) - ( ) Provisión de valuación - ( ) TOTALES Estados Financieros Consolidados

149 d) Composición gasto tributario Item Gasto tributario corriente (provisión de impuesto) ( ) ( ) Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) ( ) (17.957) Efecto activos o pasivos por impuestos diferidos del ejercicio ( ) ( ) Beneficio tributario por pérdidas tributarias Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en provisión de evaluación Otros cargos o abonos a la cuenta (62.852) ( ) Totales ( ) ( ) Nota 9 Contratos de leasing corto y largo plazo y activos para leasing (nota exigida sólo para las empresas de leasing definidas en circular N 939, de 1990) La sociedad no está sujeta a la Circular número 939, de Nota 10 Otros Activos Circulantes La composición de Otros activos circulantes al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detalla a continuación: Conceptos Derechos sobre propiedades Pérdida no realizada Forward Activos para la venta Reintegros fiscales bienes capital Posición neta de imp. valor agregado Anticipos de Impuesto Ingresos Brutos Instrumentos financieros compra terrenos Otros activos circulantes Totales Nota 11 Información sobre Operaciones de Compromisos de Compra, Compromisos de Venta, Venta con Compromiso de Recompra y compra con Compromiso de Retroventa de Títulos o Valores Mobiliarios. Al 31 de diciembre de 2007, la sociedad matriz y sus filiales no presentan operaciones de esta naturaleza. Memoria Anual 2007

150 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 12 Activos Fijos La sociedad matriz y sus filiales presentan la composición de los activos fijos, según se detalla en cuadro adjunto. Información complementaria: a) Activos en leasing: Las Sociedades filiales han valorizado los activos por leasing de acuerdo a lo establecido en la nota 2 m). La Sociedad filial Puerto Ventanas S.A. mantiene activos en leasing, los cuales se presentan en el rubro Muebles y equipos de oficina y otros, y cuentan con las siguientes características: Vehículos. 1. Contrato en UF. 2. Plazo del vencimiento del contrato, noviembre de Tasa de interés aplicada 4,35%. 4. Opción de compra UF 64,22. Locomotoras (Recompra) 1. Dos unidades. 2. Contrato en UF. 3. El plazo de vencimiento del contrato es julio 2016 y junio de Tasa de interés aplicada 4,56%. 5. Opción de compra UF 168,14. Camiones 1. Cinco unidades. 2. Contrato suscrito en UF 3. Plazo de vencimiento del contrato abril Tasa de interés anual 3.84%. 5. Opción de compra UF 101,51. Los activos en leasing provenientes de la Sociedad S.K. Comercial, son los siguientes: i) Maquinarias y equipos en arriendo por y en 2007 y 2006, respectivamente, cuyos contratos están pactados en UF, tienen un plazo de vencimiento de 4 años y la tasa de interés promedio de éstos es de 3,99%. ii) Terrenos, edificios y vehículos por y en 2007 y 2006 respectivamente, cuyos contratos están pactados en UF, tienen un plazo de vencimiento de 15 años y la tasa de interés promedio de éstos es de un 6,7%. Estados Financieros Consolidados

151 Las obligaciones por estos contratos se presentan en el pasivo circulante en acreedores varios por , en 2007 ( en 2006) y en el pasivo a largo plazo en acreedores varios por en 2007 ( en 2006). b) Retasación técnica del activo fijo Somela S.A. Terrenos Total Enaex S.A. Terrenos y Construcciones Total c) Activo Fijo al 31 de diciembre de 2007 y 2006 La composición de los activos fijos consolidados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es la siguiente: Descripción Valor Bruto Deprec. Acum Deprec Ejer Valor Neto Valor Bruto Deprec Acum Deprec. Ejerc Valor Neto 149 Terrenos Terrenos negocio electrodomésticos Terrenos negocio portuario y transporte de carga Terrenos Ingeniería y Construcción Terrenos negocio explosivos / minería Terrenos negocio SK Comercial Terrenos Sigdopack Terrenos Holding Total terrenos Construcciones y Obras Infraestructura Construcciones y Obras Infraestructura negocio electrodomésticos Construcciones y Obras Infraestructura negocio portuario Construcciones y Obras Infraestructura Ingeniería y Construcción Construcciones y Obras Infraestructura negocio explosivos / minería Construcciones y Obras Infraestructura negocio SK Comercial Construcciones y Obras Infraestructura negocio Sigdopack S.A. Construcciones y Obras Infraestructura Holding ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (17.124) (75.123) (36.819) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (26.350) ( ) (28.117) Total construcciones y obras infraestructura ( ) ( ) ( ) ( ) Memoria Anual 2007

152 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 12 Activos Fijos (continuación) c) Activo Fijo al 31 de diciembre de 2007 y 2006 (continuación) Descripción Valor Bruto Deprec Acum Deprec Ejer Valor Neto Valor Bruto Deprec Acum Deprec. Ejerc Valor Neto Maquinarias y equipos Maquinarias y equipos negocio electrodomésticos Maquinarias y equipos negocio Portuario y ferrocarriles (Puerto Ventanas) Maquinarias y equipos negocio Servicios Ingeniería y Construcción Maquinarias y equipos negocio Explosivos industriales Maquinarias y equipos negocio área comercial - SK Comercial S.A. Maquinarias y equipos negocio Sigdopack S.A ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Total maquinarias y equipos ( ) ( ) ( ) ( ) Otros activos fijos Obras en ejecución negocio electrodomésticos ( ) (16.581) Obras en ejecución Sigdopack S.A Obras en ejecución SK Inv. Portuarias y filiales Obras en ejecución holding Muebles y equipos ( ) ( ) ( ) ( ) Vehículos ( ) ( ) ( ) ( ) Repuestos electrodomésticos Repuestos Enaex ( ) (35.662) Maquinarias y equipos leasing filial SK Comercial Vehículos y otros activos en leasing SK Comercial Activos fijos leasing financiero Ingeniería y Construcción SK S.A ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Otros activos fijos ( ) ( ) ( ) (85.679) Total otros activos fijos ( ) ( ) ( ) ( ) Retasación técnica activo fijo Mayor valor retasación técnica activo fijo filial Somela S.A. Mayor valor retasación técnica activos fijos Enaex S.A Total retasación técnica activo fijo TOTALES ( ) ( ) ( ) ( ) Estados Financieros Consolidados

153 d) Depreciación del ejercicio La depreciación del ejercicio agrupada por costos de explotación y gastos de administración y ventas es la siguiente: Presentación depreciación del ejercicio Depreciación del ejercicio costos de explotación Depreciación del ejercicio gastos de administración y ventas Total depreciación Nota 13 Transacciones de Venta con Retroarrendamiento Las transacciones de venta con retroarrendamiento efectuadas por las sociedades filiales se describen a continuación: a) Sociedad Filial Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. a.1) Con fecha 2 de enero de 2003 se celebró un contrato de venta con retroarrendamiento con el Banco Santander Santiago, en el cual se enajenó los bienes inmuebles ubicados en Málaga 120, correspondientes a los pisos 1 al 7 más los estacionamientos y bodegas. 151 Estos bienes fueron vendidos a un valor de UF ,80 cuyo valor correspondió al valor libros por lo cual no se generó utilidad ni pérdida por esta operación. Con fecha 3 de enero de 2007 se realizó una modificación al contrato original, repactando el valor y plazo de las cuotas a pagar, con esta modificación el pago de los inmuebles se hará en 121 cuotas cuyo vencimiento de la última cuota es el 2 de enero Las obligaciones por este concepto se registran en el rubro Obligaciones con bancos de corto y largo plazo. a.2) Con fecha 27 de diciembre de 2006 se celebró un contrato de venta con retroarrendamiento con el Banco Santander Santiago, en el cual se enajenó los bienes inmuebles ubicados en la comuna de Conchalí, correspondientes a las bodegas de equipos y suministros de Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. Estos bienes fueron vendidos a un valor de UF cuyo valor correspondió al valor libros por lo cual no se generó utilidad ni pérdida por esta operación. El pago de los inmuebles se hará en 119 cuotas cuyo vencimiento de la última cuota es el 10 de enero de Las obligaciones por este concepto se registran en el rubro Obligaciones con bancos de corto y largo plazo. Memoria Anual 2007

154 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 13 Transacciones de Venta con Retroarrendamiento (continuación) b) Sociedad Filial SK Comercial S.A. b.1) La Sociedad, con fecha 25 de abril de 2007, en calidad de vendedora efectuó un contrato de venta con retroarrendamiento con el Banco de Crédito e Inversiones Leasing sobre terrenos. El precio de la compraventa ascendió a UF ,35. El arrendamiento de dicho bien se pactó en 180 cuotas con un valor nominal de UF 267,61 cuyo vencimiento es en abril de b.2) La sociedad filial SKC Rental, en calidad de vendedora efectuó contratos de venta con retroarrendamiento sobre maquinarias, de acuerdo a lo siguiente: Entidad Monto UF Fecha de inicio Vencimiento Número de cuotas Banco Bice , BCI Leasing , Corpbanca Leasing , Leasing Andino , Banco Estado Leasing , b.3) La Sociedad filial Sigdotek S.A.; con fecha 27 de diciembre de 2002, en calidad de vendedora efectuó un contrato de venta con retroarrendamiento con la Compañía de Seguros La Construcción S.A. sobre terrenos y edificios. El precio de la compraventa ascendió a UF El arrendamiento de dichos bienes se pactó en 120 cuotas con un valor nominal de UF880 cuyo vencimiento es en febrero de Nota 14 Inversiones en Empresas Relacionadas a) Resultados no realizados La Sociedad filial Enaex S.A. ha reconocido resultados no realizados, por transacciones operacionales de venta de nitratos y explosivos, a la coligada Dyno Nobel-Samex S.A., por en 2007 y por en Con fecha 29 de noviembre de 2007, la filial Sigdotek Inversiones S.A., vendió la totalidad de las acciones de IR Bobcat Chile S.A., generando una utilidad en la transacción de que se incluyen en el rubro otros ingresos. b) Inversiones en el exterior Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, no existen utilidades susceptibles de remesar, provenientes de las inversiones en el exterior, ni pasivos, contraídos como instrumentos de cobertura de las inversiones en el exterior. Estados Financieros Consolidados

155 c) La Sociedad posee las siguientes tenencias en el capital social de las compañías coligadas que se señalan: RUT Sociedades Pais de Origen Moneda de Control de Inversión Número de Acciones Porcentaje de Participación % Patrimonio Sociedades Resultado del Ejercicio Resultado Devengado Vp/Vpp Resultados No Realizados Valor Contable de La Inversión E Dyno Nobel-Samex S.A. Perú Dólares , , IR Bobcat Chile S.A. Chile Pesos CH , , Constructora Sigdo Koppers Mas Errazuriz Limitada Consorcio BSK Servicios Generales Ltda. Empresa de Servicios Grles de la Constr. BSK Ltda. Chile Pesos CH - 51, , (8.655) (3.178) (4.414) (1.621) Chile Pesos CH - 50, , Chile Pesos CH - 50, , (82) (1.295) (41) (648) Constructora BSK Limitada Chile Pesos CH - 50, , (921) (2.450) (461) (1.225) Ingeniería y Construcción Tecsa Sigdo Koppers Ltda Chile Pesos CH - 50, ,00000 (1.179) (1.538) Constructora Sigdo Koppers Salfa Ltda. Chile Pesos CH - 50, , (8.524) (16.638) (4.262) (8.319) E SSK Montajes E Instalaciones S.A.C. Perú Soles Perú - 48, , Constructora Propuerto Ltda. Chile Pesos CH - 33, , ( ) ( ) ( ) (41.714) SK Berge S.A. Chile Pesos CH , , SK Berge Financiamiento S.A. Chile Pesos CH , , (17.953) 0 (7.181) Fertilizantes de Magallanes Ltda. Chile Pesos CH - 0, , (706) - (788) - (301) TOTAL Nota 15 Inversión en Otras Sociedades En este rubro se presentan al 31 de diciembre de 2007 y 2006, saldos de y , respectivamente, según detalle en cuadro siguiente: RUT Sociedad N de acciones Porcentaje de participación Valor contable SK Telecomunicaciones S.A. 15 0, SK Ecología S.A. 1 0, E SK Ingeniería y Servicios SRL Ltda. (Perú) 1 0, Comercial Panamericana S.A. 1 0, Sigdotek S.A. 1 0, Fivinsa S.A. 1 0, Daewoo Motor Chile S.A. 1 0, SKC Servicios Automotrices S.A. 1 0, SKC Transandina S.A. 1 0, SKC Maquinarias S.A. 1 0, E CEC International 1 0, SKC Inmobiliaria S.A. 1 0, SK (O.Moore) Obras y Montajes Ltda. 1 0, Club de Campo La Posada 2 0, Regemac S.A. 20 0, E Otros 0 0, Totales Memoria Anual 2007

156 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 16 Menor y Mayor Valor de Inversiones La composición del menor valor de inversiones y el mayor valor de inversiones al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se presenta en los cuadros siguientes. Sigdo Koppers S.A. La sociedad ha reconocido el menor valor en la adquisición de acciones de las sociedades filiales C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A., ENAEX S.A., Puerto Ventanas S.A., Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., Sigdopack S.A., S.K. Inversiones Automotrices S.A., S.K. Comercial S.A. e Inversiones Frimetal S.A., determinado por la diferencia entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de efectuarse la inversión, el cual se amortiza acorde al tiempo esperado de retorno de la inversión, en un plazo no superior a 20 años. La Sociedad ha reconocido mayor valor en la adquisición de acciones de S.K. Comercial S.A., C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A., Inversiones Frimetal S.A. y S.K. Inversiones Automotrices S.A. determinado por la diferencia entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de la inversión. Su amortización se reconoce acorde al tiempo esperado de retorno de la inversión en un plazo no superior a 20 años desde la fecha de su adquisición. Enaex S.A. y filiales La sociedad reconoció a través de su filial Inverell Participations Inc. el menor valor producido en la adquisición que esta filial realizó de acciones de Dyno-Nobel Samex S.A.. Este menor valor se comenzó a amortizar con cargo a resultados en un plazo de 20 años, a partir de mayo de La sociedad Enaex S.A. ha reconocido el menor valor en la adquisición de acciones de Frioquímica S.A., determinado por la diferencia entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de la inversión: Menor valor en inversión inicial, se comenzó a amortizar con cargo a resultados en 240 meses, a partir de abril de Menor valor en aumento de inversión, se comenzó a amortizar con cargo a resultados en 240 meses, a partir de noviembre de S.K. Comercial S.A. y filiales El menor valor en la sociedad Ilaholdco S.A. (Panamá) se originó en la adquisición efectuada por SK Comercial S.A. en diciembre de 2000 a Inchcape Overseas Limited de la totalidad de las acciones de ILAHOLDCO S.A. (Panamá). ILAHOLDCO S.A. mantenía un 99,99% de participación directa en Williamson Balfour HOLDCO S.A., la cual mantenía un 99,55% de participación directa en Williamson Balfour Agrocomercial Ltda. y un 99,54% de participación indirecta en Williamson Balfour Maquinarias y Repuestos Limitada. Durante el período , las sociedades antes mencionadas fueron absorbidas. Estados Financieros Consolidados

157 S.K. Inversiones Portuarias S.A. y filiales La Sociedad S.K. Inversiones Portuarias S.A. generó un menor valor en la compra de su inversión en Puerto Ventanas S.A.. Por su parte, la Sociedad filial Puerto Ventanas S.A. mantiene un mayor valor de inversión generado por la compra de Ferrocarril del Pacífico S.A.. a) Menor valor de inversiones Rut Sociedad Monto Amortizado en el Período Saldo Menor Valor Monto Amortizado en el Período Saldo Menor Valor 0-E Ilaholdco S.A. (Panamá) Sigdotek S.A SKC Servicios Automotrices S.A. (Ex Skc Road Station S.A.) Inversiones Frimetal S.A Puerto Ventanas S.A SK Inversiones Automotrices S.A Enaex S.A Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A CTI S.A E Dyno-Nobel Samex S.A Frioquimica S.A Sigdopack S.A S.K. Comercial S.A E Frimetal S.A TOTAL b) Mayor Valor de Inversiones Rut Sociedad Monto Amortizado en el Período Saldo Mayor Valor Monto Amortizado en el Período Saldo Mayor Valor SKC Rental S.A SK Comercial S.A CTI S.A SK Inversiones Automotrices S.A Daewoo Motor Chile S.A Ferrocarril del Pacifico S.A Fivinsa S.A Inversiones Frimetal S.A TOTAL Memoria Anual 2007

158 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 17 Intangibles Los saldos en este rubro al 31 de diciembre de 2007 y 2006, valorizados de acuerdo a lo descrito en la nota Nº 2 n), provenientes principalmente de la sociedad filial Puerto Ventanas S.A., corresponden a servidumbres transferidas desde Petróleos, Asfaltos y Combustibles S.A.. Estas dan derecho de uso de los sistemas de ductos que conectan los depósitos al muelle de Ventanas, atravesando una franja que pasa por terrenos de AesGener y de otros propietarios. Son amortizados por la Sociedad en forma lineal en un plazo de 20 años. Asimismo, se presentan en este rubro, al 31 de diciembre de 2007 y 2006 derechos de marca pagados a Petróleos, Asfaltos y Combustibles S.A., que formaban parte de la transferencia del terminal de combustible. La filial Ferrocarril del Pacífico S.A., mantiene bajo este rubro derechos de marca y derechos de líneas telefónicas. La sociedad filial Frimetal S.A. presenta en este rubro el saldo de adquisición de la marca GAFA. Para este activo se determinó un plazo de amortización de 10 años de acuerdo a estudios efectuados sobre la recuperación de la inversión. Las amortizaciones del ejercicio fueron calculadas de acuerdo con el método de amortización lineal. La composición de los intangibles se detalla a continuación: Saldo balance Amortización Saldo ejercicio balance Amortización ejercicio Servidumbre (38.711) (37.492) Derecho de marca (9.170) (2.214) Derecho de marca Gafa (8.576) Derecho línea telefónica (796) (796) Otros (11.382) Totales (60.059) (49.078) Estados Financieros Consolidados

159 Nota 18 Otros (de Otros Activos) La composición del rubro al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es la siguiente: Otros activos Gasto anticipado contrato licencia marcas, patentes, etc. marca Nobel Asa (Enaex) Bienes inmuebles recibidos en parte de pago, por deudas comerciales Fondos por rendir en la filial Inverell Trading Co., destinados al desarrollo de actividades productivas en Colombia Garantías de arriendo Chatarra de carros y locomotoras (PVSA) Remodelaciones de propiedades arrendadas (PVSA) Amortización remod. propiedades arrendadas (PVSA) ( ) ( ) Contrato, concesiones y proyectos Amortización contrato concesiones y proyectos ( ) ( ) Gastos asociados a obtención de créditos (PVSA) Amortización gastos crédito (PVSA) ( ) ( ) Colocación crédito largo plazo Banco Chile (SK S.A.) Amortización costos créditos (SK S.A.) ( ) (5.632) Terrenos disponibles para la venta Repuestos activos fijos Somela Provisión obsolescencia repuestos Somela - (37.590) Partes y piezas para garantías y herramientas Otros Totales Memoria Anual 2007

160 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 19 Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo a) La composición de las obligaciones con bancos al corto plazo y porción corto plazo al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detalla en cuadros siguientes. RUT Banco o institución financiera 2007 Tipos de monedas e índices de reajuste Dólares Euros Yenes Otras monedas Extranjeras U.F Pesos no reajustables Banco de Crédito e Inversiones K Banco Santander Santiago Banco de Chile Banco Itaú Banco Corpbanca Banco Estado Banco Desarrollo Banco BBVA E Banco HSBC Argentina Banco Security E Galicia E Nuevo Banco Santa Fe E Banco Rio de La Plata E Credicoop Citibank NA E Provincia de Buenos Aires E Banco Patagonia E Banco Nación Argentina E Banco Societe Generale E Banco BBVA Argentina TOTALES MONTO CAPITAL ADEUDADO Totales 2006 TASA DE INTERES PROMEDIO ANUAL 3,16% 5,63% - 5,46% ,87% 7,80% - 6,85% 6,75% 5,99% Estados Financieros Consolidados

161 b) Largo plazo porción corto plazo Rut Banco o institución financiera 2007 Tipos de monedas e índices de reajuste Dólares Euros U.F $ no reajustables Totales Banco Itau Banco Estado Banco Corpbanca Banco Crédito e Inversión Banco Chile E Banco Societé Generalé Banco Security K Banco Santander Santiago E Banco HSBC Banco BBVA E Bnp Paribas E Bank Boston Nassau (Agente) Banco del Desarrollo TOTALES MONTO CAPITAL ADEUDADO Tasa Int Prom Anual 6,04% 6,12% 5,35% 4,30% 3,83% 3,60% 6,69% 6,11% 159 Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 49,7600 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 50,2400 Nota 20 Otros Pasivos Circulantes La sociedad matriz y sus filiales presentan saldos al 31 de diciembre de 2007 y 2006, según el siguiente detalle: 2007 % Otros pasivos circ Ingresos anticipados Otros pasivos circ.ulantes Contratos de derivados Totales Memoria Anual 2007

162 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 21 Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo El detalle de las obligaciones con bancos e instituciones financieras clasificados de largo plazo, incluidos en los pasivos de las sociedades, se detallan en el cuadro siguiente. RUT Banco o institución financiera Moneda índice de reajuste Más de 1 Hasta 2 Años de vencimiento Más de 2 Hasta 3 Más de 3 Hasta 5 Más de 5 Hasta 10 Más de 10 años Monto Plazo Fecha cierre período actual Total largo plazo al cierre de los estados financieros Tasa de interés anual promedio Fecha cierre período anterior Total largo plazo al cierre de los estados financieros Banco de Crédito e Inversiones Dólares % Euros Yenes UF % $ no reajustables Otras monedas Banco Security Dólares Euros Yenes UF % $ no reajustables % - Otras monedas Banco Corpbanca Dólares % Euros Yenes UF % $ no reajustables % Otras monedas K Banco Santander- Santiago Dólares % Euros Yenes UF % $ no reajustables Otras monedas E Societé Generalé Dólares % Euros Yenes UF $ no reajustables Otras monedas Banco Chile Dólares % Euros Yenes UF % $ no reajustables Otras monedas Estados Financieros Consolidados

163 Nota 21 Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo (Continuación) RUT Banco o institución financiera Moneda índice de reajuste Más de 1 Hasta 2 Años de vencimiento Más de 2 Hasta 3 Más de 3 Hasta 5 Más de 5 Hasta 10 Más de 10 años Monto Plazo Fecha cierre período actual Total largo plazo al cierre de los estados financieros Tasa de interés anual promedio Fecha cierre período anterior Total largo plazo al cierre de los estados financieros 0-E Banco HSBC Dólares Euros Yenes UF $ no reajustables Otras monedas Banco Estado Dólares % Euros % - Yenes UF ,35% $ no reajustables Otras monedas Banco Itau Dólares % Euros Yenes UF % $ no reajustables Otras monedas E Bankboston Nassau (Agente) Dólares Euros Yenes UF $ no reajustables Otras monedas Banco BBVA Dólares Euros Yenes UF % $ no reajustables Otras monedas E BNP Paribas Dólares % Euros Yenes UF $ no reajustables Otras monedas E Dólares ,70% - Banco del Euros Desarrollo Yenes UF $ no reajustables Otras monedas TOTALES % Porcentaje obligaciones moneda extranjera 39,6731 Porcentaje obligaciones moneda nacional 60,3269 Memoria Anual 2007

164 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 22 Obligaciones con el público corto y largo plazo (pagarés y bonos) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Sociedad matriz y sus filiales no presentan este tipo de operaciones. Nota 23 Provisiones y Castigos a) Provisiones La composición del rubro provisiones al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detalla a continuación: a.1) Provisiones corto plazo Descripción Indemnización por años de servicio (Nota 24) Vacaciones y beneficios del personal Provisión convenio con distribuidores Provisión garantía artefactos vendidos Provisión marketing y publicidad Provisión pre entrega taller SKC Provisión costo camiones y maquinarias Provisión reclamos clientes Sigdopack Provisión notas de créditos clientes Sigdopack Provisión ventas mercado interno y externo Provisión comisiones Provisión servicios Provisión honorarios Provisión carenas Provisión facturas de proveedores y gastos Provisión fletes de exportaciones Provisión indemnizaciones Provisión impuestos Provisión PPM Provisión patentes municipales Provisión gastos de ventas Provisión gasto comercio exterior Provisión gasto planta Chile Provisión gasto planta Argentina Otras provisiones TOTALES Estados Financieros Consolidados

165 a.2) Provisiones largo plazo Las provisiones de largo plazo al 31 de diciembre de 2007 y 2006 son las siguientes: Descripción: Provisión indemnización años de servicio (Nota 24) Prov. Constructora Sigdo Koppers Tecsa Ltda Prov. patrimonio negativo Fertimag Ltda Provisión por juicio largo plazo Provisión por reajustes tributarios Totales b) Castigos Descripción Castigos CTI S.A Castigos activos Enaex S.A Castigos deudores por ventas y documentos S.K. Comercial S.A Castigos repuestos S.K. Comercial S.A Totales Nota 24 Indemnización al personal por años de servicio El detalle de las provisiones por indemnización por años de servicio de la sociedad matriz y sus filiales al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es el siguiente: a) Movimiento provisión años de servicio consolidado: Saldo inicial histórico Incrementos del ejercicio (cargos en resultados) Pagos efectuados ( ) ( ) Totales b) Presentación provisión indemnización corto y largo plazo Provisiones corto plazo (Nota 23 a.1) Provisiones largo plazo (Nota 23 a.2) Totales Memoria Anual 2007

166 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 25 Otros pasivos a largo plazo La composición del rubro al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se presenta a continuación: Otros pasivos largo plazo Resultado diferido venta Grúas S.K. Ecología S.A Resultado diferido venta Grúas S.K. Perú Resultado diferido venta Grúas Const.Propuerto Ltda Otros pasivos largo plazo Totales Nota 26 Interés minoritario La composición del rubro al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se presenta en cuadro siguiente. Interés minoritario RUT Sociedades Participación minoritario % Pasivos Resultados Participación minoritario % Pasivos Resultados Inversiones S.K. Limitada 0, S.K. Inversiones Automotrices S.A. 19, , Daewoo Motor Chile S.A. 0, , S.K. Inversiones Portuarias S.A. 0, , Puerto Ventanas S.A. 49, , Naviera Ventanas S.A. (1) 50, (119) 50, (368) Pacsa Agencia de Naves S.A. 0, , Depósito Aduanero Ventanas S.A. 0, , Agencia Marítima Aconcagua S.A. 1, , K Pacsa Naviera S.A. 0, , Ferrocarril del Pacífico S.A. 48, , ( ) S.K. Inversiones Petroquímicas S.A. 17, , K Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. 10, , SK Comercial S.A. 18, , Sigdotek Inversiones S.A. 0, , SKC Inmobiliaria S.A. 0, (3) SKC Maquinarias S.A. 0, , SKC Rental S.A. 2, , SKC Servicios Automotrices S.A. 0, , Vinsa S.A. 100, , Fivinsa S.A. 100, , (82) SKC Transandina S.A. 0, , (310) 0-E Escandinavia del Plata S.A.(Argentina) 5, (1.312) 5, (1.559) Estados Financieros Consolidados

167 Nota 26 Interés minoritario (continuación) Interés minoritario RUT Sociedades Participación minoritario % Pasivos Resultados Participación minoritario % Pasivos Resultados Sigdotek S.A. 0, , SKC Inversiones S.A. 0, , E SKC Rental SAC 0, , E SKC Maquinarias S.A.C. 0, , E Escandinavia del Plata S.A. (Uruguay) 0, , CTI Compañía Tecno Industrial S.A. (1) 49, , Fábrica de Productos Químicos Vitroquímica , (90.500) S.A K Central de Servicios Técnicos C.S.T Ltda. 0, , Somela S.A. 21, , Inmobiliaria VQ S.A. 20, , (8) Inversiones Frimetal S.A. (1) 49, , E Frimetal S.A. (Argentina) 0, , Enaex S.A. 49, , E Inverell International Trading Co. 0, , E Inverell Participations Inc. 0, , Ireco Chile Ltda. 0, , Enaex International S.A. 0, (9) 0, E Enaex Argentina S.R.L. 0, , Frioquímica S.A. 0, , Sigdopack S.A. 4, , Sigdopack Inversiones S.A. 0, , E Sigdopack Argentina S.A. 0, , Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. 39, , (14.284) SK Ecología S.A. 0, , E Sigdo Koppers Argentina S.A. 0, , E SK Ingeniería, Construcción y Servicios S.R.L. 0, , E SK International Ltda. 0, , Consorcio Sigdo Koppers Ara Ltda. 12,00000 (35.169) ,00000 (38.084) Constructora Logro S.A. 0, , SK Industrial S.A. 0, , SK Capacitación S.A. 0, , TOTALES Memoria Anual 2007

168 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 27 Cambios en el patrimonio a) Durante los ejercicios 2007 y 2006 el patrimonio ha experimentado las variaciones explicadas en los cuadros patrimoniales respectivos, para el cual se adjunta información complementaria a continuación: a.1) Distribución de dividendos a.1.1) En sesión de Directorio celebrada con fecha 3 de diciembre de 2007, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2007, de $6,00000 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad 800 millones, el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 26 de diciembre de a.1.2) En sesión de Directorio celebrada con fecha 31 de agosto de 2007, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2007, de $5,00000 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad 800 millones, el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 28 de septiembre de a.1.3) En sesión de Directorio celebrada con fecha 4 de junio de 2007, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2007, de $3,60000 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad 800 millones, el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 28 de junio de a.1.4) En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 27 de abril de 2007, se aprobó el reparto de dividendo definitivo de $ que representa un dividendo por acción de $6,91, el cual fue pagado con fecha 11 de mayo de Este valor, agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2006, alcanzó el 100% de los dividendos recibidos de las filiales menos los gastos de la matriz, cumpliéndose la política de dividendos propuesta para el ejercicio a.1.5) En sesión de Directorio celebrada con fecha 4 de diciembre de 2006, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006, de $5,0 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad 800 millones, el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 28 de diciembre de a.1.6) En sesión de Directorio celebrada con fecha 4 de septiembre de 2006, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006, de $4,5 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad 800 millones, el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 28 de septiembre de Estados Financieros Consolidados

169 a.1.7) En sesión de Directorio celebrada con fecha 5 de junio de 2006, se acordó repartir un dividendo provisorio con cargo a las utilidades del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006, de $3,50000 por acción. Siendo el número de acciones emitidas por la sociedad , el valor total a repartir fue de $ , el cual fue pagado con fecha 28 de junio de a.1.8) En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 28 de abril de 2006, se aprobó el reparto de dividendo definitivo de $ que representa un dividendo por acción de $5,34234, el cual fue pagado con fecha 15 de mayo de Este valor, agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2005, alcanzó el 100% de los dividendos recibidos de las filiales menos los gastos de la matriz para el primer año de vigencia de la sociedad, cumpliéndose la política de dividendos propuesta para el ejercicio b) El ítem otras reservas está formado por los siguientes conceptos: b.1) Ajuste acumulado por diferencia de conversión originado por: (a) filiales directas que poseen inversiones en sociedades cuya moneda de control es el dólar estadounidense; (b) filiales directas que mantienen su contabilidad en dólares por ser ésta su moneda de control; y (c) inversiones financieras de carácter permanente mantenidas en el exterior y expresadas en dólares. b.2) Reservas correspondiente al reconocimiento del valor patrimonial proporcional sobre las variaciones de otras reservas de sus filiales y coligadas acumuladas hasta el 31 de diciembre de c) Durante el ejercicio 2007 el patrimonio ha experimentado las siguientes variaciones: 2007 Capital pagado Sobreprecio venta acciones Otras reservas Resultados acumulados Dividendos provisorios Resultado del ejercicio Total Saldo Inicial ( ) ( ) Distribución resultado ejercicio anterior ( ) - Imputación dividendos provisorios a resultados acumulados ( ) Reparto dividendos definitivos ( ) - ( ) Ajuste acumulado diferencia de conversión filiales - - ( ) ( ) Movimientos patrimoniales filiales - - (17.220) (17.220) Revalorización capital propio ( ) ( ) Resultado del ejercicio Dividendos provisorios ( ) - ( ) Saldo final al ( ) ( ) Memoria Anual 2007

170 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 27 - Cambios en el Patrimonio (continuación) d) Durante el ejercicio 2006 el patrimonio ha experimentado las siguientes variaciones: 2006 Capital pagado Sobreprecio venta acciones Otras reservas Resultados acumulados Dividendos provisorios Resultado del ejercicio Total Saldo Inicial ( ) ( ) Distribución resultado ejercicio anterior ( ) - Imputación dividendos provisorios a resultados acumulados ( ) Reparto dividendos definitivos ( ) - - ( ) Ajuste acumulado diferencia de conversión filiales Revalorización capital propio (89.586) (13.600) Resultado del ejercicio Dividendos provisorios ( ) - ( ) Saldo final al ( ) ( ) Saldos al actualizados al para efectos comparativos ( ) ( ) e) Número de acciones Serie N de Acciones Suscritas N de Acciones Pagadas N de Acciones con Derecho a Voto Única f) Capital Capital suscrito al Capital pagado al Serie Única Estados Financieros Consolidados

171 Nota 28 Otros ingresos y egresos fuera de la explotación a) Otros ingresos fuera de la explotación: La composición del rubro al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se presenta a continuación: Descripción Recuperación derechos de internación realizados Recuperaciones varias Ingresos por arriendos Utilidad en venta activo fijo Recuperación seguros Arriendo de activos fijos Utilidad en venta de otros activos Utilidad en venta de acciones Cobro gastos de administración filiales Cobro administración IR Bobcat por SKC Dividendos percibidos Reajuste préstamos Indemnización siniestros Venta de proyectos y otros Venta de chatarra y residuos industriales Recuperación SII Recuperación patentes municipales Licencia de tecnología Efecto reformulación estados financieros CHBB Contratos de derivados Recuperación metales Enaex S.A Resultado en contratos de futuros Venta de servicios a terceros Contratos de clientes Enaex Recuperación de deudores castigados Venta IR Bobcat Otros TOTALES Memoria Anual 2007

172 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 28 Otros ingresos y egresos fuera de la explotación (continuación) b) Otros egresos fuera de la explotación La composición del rubro al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se presenta a continuación: Descripción Pérdida en venta de activo fijo Castigo bienes del activo fijo Remuneración directorio filial Amortización servidumbres Deducibles por siniestros Castigo mat.primas, materiales y otros act.circ Retiros y costo vtas. act. fijo y mat. desecho Gastos del Directorio Enaex S.A Pérdida en contratos futuros Multas fiscales Diferencia impositiva Asesorías Honeywell Provisión repuestos obsoletos Pryllex Gasto valor corriente IAS Provisión patentes municipales Asesorías legales, financieras Gastos organización Otros egresos TOTALES Estados Financieros Consolidados

173 Nota 29 Corrección monetaria Como consecuencia de la aplicación de las normas de corrección monetaria al capital propio inicial, a los activos y pasivos no monetarios y cuentas de resultado, se produjo un cargo neto a los resultados de y de , para los ejercicios 2007 y 2006, respectivamente. Índice de reajustabilidad ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Existencias IPC Activo fijo IPC Inversiones en empresas relacionadas IPC Depósitos a plazo IPC Depósitos a plazo UF Valores negociables IPC Documentos por cobrar IPC - (4.159) Documentos por cobrar UF Deudores varios UF Cuentas por cobrar a empresas relacionadas IPC Cuentas por cobrar a empresas relacionadas UF Impuestos por recuperar UTM Gastos pagados por anticipado IPC Otros activos circ. IPC (54) Menor valor de inversiones IPC Mayor valor de inversiones IPC (44.321) - Otros activos no monetarios UF Deudores por ventas IPC Inversión en otras sociedades IPC Otros activos no monetarios IPC Cuentas de gastos y costos IPC Total (cargos) abonos PASIVOS (CARGOS) / ABONOS Patrimonio IPC ( ) ( ) Interés minoritario IPC ( ) ( ) Obligaciones con bancos corto y largo plazo UF ( ) ( ) Cuentas por pagar IPC ( ) 572 Acreedores varios UF ( ) ( ) Cuentas por pagar a empresas relacionadas IPC (7.579) ( ) Provisiones UF ( ) (6.308) Provisiones IPC ( ) ( ) Cuentas por pagar a empresas relacionadas UF (2.527) - Obligaciones con bancos a largo plazo UF ( ) - Pasivos no monetarios IPC ( ) ( ) Cuentas de ingresos IPC ( ) ( ) Total (cargos) abonos ( ) ( ) (PERDIDA) UTILIDAD POR CORRECIÓN MONETARIA ( ) ( ) 171 Memoria Anual 2007

174 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 30 Diferencias de cambio La composición de las diferencias de cambio al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detalla en el cuadro siguiente: Rubro Moneda Monto Disponible Dólar (82.389) Disponible Pesos (42.626) (9.233) Disponible Otras monedas (5.098) Depósitos a plazo Dólar ( ) Depósitos a plazo Euros Depósitos a plazo Otras monedas Valores negociables Dólar ( ) Valores negociables Pesos Valores negociables Euros (29.915) Deudores por ventas Dólar ( ) Deudores por ventas Pesos Deudores por ventas Otras monedas (19.813) 2 Documentos por cobrar Dólar (50.537) (9.857) Documentos por cobrar Pesos Deudores varios Dólar (70.647) Deudores varios Pesos (10.796) Deudores varios Euros Deudores varios Yenes (188) Deudores varios Otras monedas (4.798) (21.015) Existencias Dólar (1.911) Cuentas por cobrar a empresas relacionadas Dólar ( ) ( ) Cuentas por cobrar a empresas relacionadas Pesos Impuestos por recuperar Pesos (30.309) Gastos pagados por anticipado Dólar (34.057) Gastos pagados por anticipado Pesos Gastos pagados por anticipado Otras monedas 166 (32) Otros activos circ. Dólar Otros activos circ. Otras monedas Inversiones en empresas relacionadas Dólar ( ) Otros activos largo plazo Dólar (2.219) (9.507) Impuestos por recuperar Otras monedas ( ) Otros activos Dólar ( ) - Existencias Euro Otros activos Otras monedas Cuentas por cobrar a empresas relacionadas largo plazo Dólar Total (cargos) abonos ( ) Estados Financieros Consolidados

175 Pasivos (Cargos) / Abonos Moneda Monto Obligaciones con bancos e instituciones financieras Pesos (99.843) Obligaciones con bancos e inst financieras porción cp Dólar ( ) Obligaciones con bancos e inst financieras porción cp Otras monedas ( ) (18.655) Obligaciones largo plazo con vencimiento en 1 año Dólar aduanero - (3) Cuentas por pagar Dólar ( ) Cuentas por pagar Euros (62.755) (70.477) Cuentas por pagar Yenes (51.295) Cuentas por pagar Libras esterlina - (1.251) Cuentas por pagar Pesos ( ) Cuentas por pagar Otras monedas Acreedores varios Dólar ( ) Documentos por pagar Dólar (85.141) Ctas. por pagar a empresas relacionadas corto plazo Dólar Provisiones Dólar 182 (25) Provisiones Pesos (8.123) Provisiones Otras monedas (6.931) Otros pasivos Dólar ( ) Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo Dólar ( ) Acreedores varios Pesos (1.159) 957 Contratos de derivados Dólar ( ) ( ) Obligaciones con bancos e instituciones financieras Euros (29) - Acreedores varios Otras monedas Total (cargos) abonos ( ) UTILIDAD POR DIFERENCIAS DE CAMBIO Nota 31 Itemes extraordinarios Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la sociedad matriz y sus filiales no presentan itemes extraordinarios reconocidos en los estados de resultados. Nota 32 Gastos de emisión y colocación de títulos accionarios y de títulos de deuda Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la sociedad no registra costos de emisión de acciones. Memoria Anual 2007

176 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 33 Estado de Flujo de Efectivo a) Composición de saldo de efectivo y efectivo equivalente. La composición del efectivo y efectivo equivalente al 31 de diciembre de 2007 y 2006 es la siguiente, según lo descrito en nota 2) w. Efectivo y efectivo equivalente Disponible Depósitos a plazo Valores negociables Totales b) Actividades de financiamiento o de inversión que no generaron flujos de efectivo durante el ejercicio informado, pero que comprometen flujos futuros. b.1) Puerto Ventanas S.A. Existen flujos comprometidos para los años 2008 y 2009 y siguientes, relacionados con futuras compras de activo fijo al crédito por y respectivamente, los cuales se presentan en los rubros obligaciones de largo plazo con vencimiento dentro de un año por y acreedores varios largo plazo por b.2) Enaex S.A. y filiales b.2.1) Ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio en la comuna de Mejillones: Este proyecto generará una inversión futura aproximada de M y un endeudamiento de M Este último estructurado con el banco BNP Paribas Paris. b.2.2) Instalación de planta productora de amoníaco: Este proyecto se espera financiar con nuevo endeudamiento y posible aporte de capital. La adquisición de esta planta de amoníaco y las erogaciones capitalizables, corresponden al proceso ya finalizado de desarme y traslado hasta los terrenos ubicados en Mejillones, en los cuales se encuentra bajo admisión temporal hasta definir su emplazamiento definitivo, según se resuelva la factibilidad de suministro de gas natural. Al 31 de diciembre de 2007, el monto invertido por la filial Inverell Participations Inc. en esta planta, asciende a (MUS$ ) y a (MUS$ ) al 31 de diciembre de Estados Financieros Consolidados

177 b.3) Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. y filiales Durante los ejercicios 2007 y 2006, se firmaron contratos de leasing con instituciones financieras para la adquisición de equipos y maquinarias, los que generarán flujos futuros debido a su adquisición a crédito. c) Clasificación Los instrumentos financieros con vencimiento superior a 90 días son presentados en el flujo de inversión en las líneas ventas de otras inversiones cuando corresponden a rescates de inversiones, e inversiones en instrumentos financieros cuando corresponden a colocaciones. Esta nota debe ser analizada en conjunto con Nota Nº 45 Depósitos a plazo, en la cual se incluye el vencimiento de los instrumentos financieros. Nota 34 Contratos de Derivados La composición de los contratos de derivados al 31 de diciembre de 2007 se resume en cuadro adjunto, los que se encuentran registrados de acuerdo a lo descrito en nota 2 t). Tipo de Derivado Tipo de Contrato Valor del Contrato Plazo de Vencimiento o Expiración Descripción de los Contratos Cuentas Contables que Afecta Valor de Partida o Transacción Protegida Posición la Partida Activo/Pasivo Efecto en Resultado Item Compra/ Protegida No Específico Monto Monto Realizado Venta Nombre Nombre Realizado 0E CI I-2008 T/C Dólar V O/activos circ E CI I-2008 T/C Dólar V O/activos circ E CI I-2008 T/C Dólar V O/activos circ E CI II-2008 T/C Dólar V O/activos circ E CI II-2008 T/C Dólar V O/activos circ E CI II-2008 T/C Dólar V O/activos circ E CI II-2008 T/C Dólar V O/activos circ FW CI II-2008 TC C Deudores forward FW CI II-2008 TC C Deudores forward FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios FR CCPE I-2008 TC V Operaciones de exportación Acreedores varios Memoria Anual 2007

178 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 34 Contratos de Derivados (continuación) Descripción de los contratos Cuentas contables que afecta Derivado Tipo de contrato Valor del contrato Plazo de vencimiento o expiración Item específico Posición Compra/ Venta Partida o transacción protegida Nombre Monto Valor de la partida protegida Activo/pasivo Nombre Monto Efecto en resultado Realizado No realizado FR CCPE I-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE I-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE I-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE I-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE I-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE I-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE I-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE II-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE II-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE II-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE II-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE II-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE II-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE II-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE II-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE II-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE II-2008 TC V Operac. Export Acreed.. varios FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.286) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 836 (836) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 56 (56) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 213 (213) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 87 (87) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por cobrar Otros pasivos circ (60.144) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (12.018) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (23.244) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (53.099) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (2.407) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (12.699) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 355 (355) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (2.254) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 617 (617) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por cobrar Otros pasivos circ (1.229) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (2.073) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (3.214) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 552 (552) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.791) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 879 (879) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 299 (299) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 50 (50) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas por pagar Otros pasivos circ (1.611) - Estados Financieros Consolidados

179 Nota 34 Derivado Tipo de Contrato Contratos de derivados (Continuación) Valor del Contrato Plazo de Vencimiento o Expiración Descripción de los Contratos Item Específico Posición Compra/ Venta Partida o Transacción Protegida Nombre Monto Valor de la Partida Protegida Activo/Pasivo Nombre Ctas. Contables que Afecta Monto Efecto en Resultado Realizado No realizado FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por cobrar Otros pasivos circ. 10 (10) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 769 (769) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.538) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 162 (162) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 183 (183) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.117) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.722) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 539 (539) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (2.111) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (4.239) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 946 (946) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ ( ) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (9.113) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (3.133) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.951) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (4.672) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (7.950) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (3.248) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.014) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.670) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.329) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (11.089) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (21.218) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (3.937) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (3.015) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (3.422) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por cobrar Otros pasivos circ FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por cobrar Otros pasivos circ (2.007) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.748) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (8.500) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (8.785) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (16.641) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por cobrar Otros pasivos circ (1.267) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (4.642) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 95 (95) Memoria Anual 2007

180 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 34 Contratos de derivados (Continuación) Derivado Tipo de Contrato Valor del Contrato Plazo de Vencimiento o Expiración Descripción de los Contratos Item Específico Posición Compra/ Venta Partida o Transacción Protegida Valor de la Partida Protegida Cuentas Contables que Afecta Activo/Pasivo Efecto en Resultado No Realizado Nombre Monto Nombre Monto Realizado FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 267 (267) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por cobrar Otros pasivos circ. 192 (192) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 150 (150) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por cobrar Otros pasivos circ. 538 (538) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 29 (29) - FR CCPE I-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.188) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por cobrar Otros pasivos circ. 27 (27) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por cobrar Otros pasivos circ. 151 (151) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (3.345) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 981 (981) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ. 399 (399) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (1.595) - FR CCPE II-2008 Dólares C Ctas. por pagar Otros pasivos circ (3.753) - FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.881) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.881) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.881) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.881) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.881) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.881) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.881) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.881) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.881) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.881) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.882) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.882) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.882) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.882) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.882) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.882) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.882) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.882) FR CCTE I-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (5.882) FR CCTE I-2008 TC US$ V Pago en dólares Pasivo circ FR CCTE I-2008 TC US$ V Pago en dólares Pasivo circ FR CCTE I-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE I-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE I-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE II-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE II-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE 464 II-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE I-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE I-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE I-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE II-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE II-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE II-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE III-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE 387 III-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ FR CCTE I-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ (3.521) FR CCTE I-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ (3.695) FR CCTE II-2008 TC UF C Pago en pesos Pasivo circ (8.129) FR CCTE II-2008 TC US$ C Pago en dólares Pasivo circ (12.231) Tasa de S CCPE I-2009 interés/ moneda C Préstamo en uf Estados Financieros Consolidados

181 Nota 35 Contingencias y Restricciones SIGDO KOPPERS S.A. Préstamo Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile El contrato de reconocimiento de deuda y reprogramación de crédito celebrado con fecha 28 de septiembre de 2006 entre Sigdo Koppers S.A. y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile, establece en sus términos principales las siguientes cláusulas de la exigibilidad anticipada, salvo acuerdo previo con el banco: * Si durante la vigencia del crédito, Sigdo Koppers S.A.: (a) Dejare de ser el Controlador (de acuerdo a la definición que da la Ley número dieciocho mil cuarenta y cinco de Mercado de Valores para este concepto), y/o (b) disminuyere su participación accionaria a menos del cuarenta por ciento, de la totalidad de las acciones emitidas por las siguientes filiales: Enaex S.A., Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., Compañía Tecno Industrial S.A., Sigdopack S.A., y Puerto Ventanas S.A.. * Si se producen cambios en la propiedad de Sigdo Koppers S.A. que impliquen que los suscriptores del pacto de accionistas vigente al día de hoy, dejen de ser los controladores de Sigdo Koppers S.A. sin el previo consentimiento por escrito del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile. 179 * Si Sigdo Koppers S.A. se fusiona, se divide, es absorbido o entra en un proceso de liquidación voluntario o involuntario, sin la autorización previa y por escrito del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile, el cual no podrá negar su autorización sin causa justificada, o bien, si Sigdo Koppers S.A. celebrare convenios prejudiciales o judiciales preventivos o es declarado en quiebra. * Si para créditos de similares características, Sigdo Koppers S.A. otorgare condiciones desiguales o diferentes en beneficio de terceros acreedores, que finalmente desmejoren la posición relativa del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Chile. Préstamo Banco de Chile El contrato de crédito celebrado con fecha 09 de noviembre de 2006 entre Sigdo Koppers S.A. y Banco de Chile establece que el crédito se debe cancelar en forma anticipada si el grupo controlador no mantuviere el control directo del capital accionario de Sigdo Koppers S.A. SIGDOPACK S.A. Y FILIALES Por razones de crédito, Sigdopack Chile S.A. se constituye como aval, fiador y codeudor solidario de Sigdopack Argentina S.A.. Memoria Anual 2007

182 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 35 Contingencias y Restricciones (continuación) INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN SIGDO KOPPERS S.A. Y FILIALES a) Garantías Indirectas La sociedad con el objeto de flexibilizar e independizar las operaciones de sus filiales S.K. Ecología S.A. y de Constructora Logro S.A., se constituye en aval fiador y/o codeudor solidario, con las siguientes condiciones: S.K. Ecología S.A. 1. Para adquirir equipos vía leasing: * hasta US$ más IVA, año 2006 con plazo de hasta 36 meses. * hasta US$ más IVA, año 2007 con plazo de hasta 36 meses. 2. Para Boletas de Garantía * hasta US$ Para Capital de Trabajo * hasta US$ Constructora Logro S.A. 1. Para obligaciones contraídas en contratos de leasing celebrados con Banco Itaú Chile bajo las siguientes condiciones: * Hasta US$ mas IVA, año 2007 con plazo de hasta 37 meses contados desde el devengo de la primera renta del contrato. * Hasta US$ , más IVA, año 2008 con plazo de hasta 37 meses contados desde el devengo de la primera renta del contrato. * Para boletas de garantía en uno cualesquiera de los siguientes bancos Itaú, Santander, Chile y Estado hasta US$ * Para capital de trabajo en uno cualquiera de los siguientes bancos Itaú, Santander, Chile y Estado, hasta un monto de US$ b) Contingencias Constructora Propuerto Ltda. (Coligada 33,33% participación) A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la sociedad coligada Constructora Propuerto Ltda. mantiene un contrato con el Ministerio de Obras Públicas para la construcción de la Reposición Infraestructura Terrestre Caleta Portales, en la ciudad de Valparaíso. Derivado de este contrato se han producido una serie de controversias entre las partes, lo que se ha traducido en reclamos mutuos y que mantengan estados de pagos pendientes de aprobación por un monto de Estados Financieros Consolidados

183 Consorcio BSK Servicios Generales Ltda. (Coligada 50% participación) Al 31 de diciembre de 2007, los estados financieros contienen una provisión de contingencias por demandas laborales de Los asesores legales confirman que este monto sería suficiente para cubrir estas contingencias. A igual fecha del año anterior la provisión es por el mismo valor. c) Garantías entregadas a terceros Consorcio BSK Servicios Generales Ltda. (Coligada 50% participación) Para garantizar a Cía. Minera Doña Inés de Collahuasi el fiel, total y oportuno cumplimiento de las obligaciones contraídas y derivadas del Contrato EPC, Bechtel Chile Ltda. entregó a favor de Cía. Minera Doña Inés de Collahuasi una fianza por un valor de US$ (dólares de Estados Unidos de Norteamérica). Dicha fianza cubrirá las obligaciones contraídas por el Subcontratista Principal (Consorcio BSK SG Ltda.) derivadas del contrato EPC. Se acepta en forma expresa por las partes, que para efectos de la fianza ante Cía. Minera Doña Inés de Collahuasi, respecto de los servicios provistos por el Subcontratista Principal, el Contratista EPC y Subcontratista Principal son idénticamente responsables, subrogándose el uno con el otro, sin preferencia de ninguna clase, teniendo Cía. Minera Doña Inés de Collahuasi la facultad de dirigirse indistintamente ante cualquiera de los dos, no pudiendo éstos, a su vez, excusarse de cumplir con su obligación. 181 S.K. INVERSIONES PORTUARIAS S.A., PUERTO VENTANAS S.A. Y FILIALES Sociedad filial Puerto Ventanas S.A: a) Restricciones Producto del Crédito Sindicado obtenido con los bancos Banco Estado, Banco de Crédito y Corpbanca, la empresa se obliga a mantener semestralmente a nivel consolidado en junio y diciembre las siguientes razones financieras. - Relación de cobertura de gastos financieros no inferior a 3 veces. - Un nivel de endeudamiento a leverage no superior a 1 vez. - Relación de cobertura servicio deuda no inferior a 1,2 veces. A la fecha de cierre de los estados financieros, la Sociedad ha dado cumplimiento con estas restricciones. Memoria Anual 2007

184 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 35 Contingencias y Restricciones (continuación) b) Demandas recibidas 1.- Demandas por responsabilidad civil Puerto Ventanas S.A. ha sido demandada en juicio ordinario de indemnización de perjuicios por Asfaltos Cono Sur, por un presunto incumplimiento del contrato de compraventa otorgado con fecha 13 de septiembre de 2002, que la actora lo hace consistir en que los estanques de almacenamiento del Terminal de Asfaltos no se habrían entregado en buen estado de mantención, seguridad y funcionamiento. Habiéndose contestado la demanda en tiempo y forma y terminado la etapa de discusión, corresponde que el tribunal fije los hechos sustanciales, pertinentes y controvertidos que deberán ser objeto de prueba por las partes. Puerto Ventanas estima que la demanda es improcedente. 2.- Demandas por responsabilidad civil patronal. La Compañía al 31 de diciembre de 2007, mantiene demandas por responsabilidad civil patronal, las cuales se encuentran en etapa de discusión. Puerto Ventanas S.A. estima que las demandas son improcedentes. Ferrocarril del Pacífico S.A. a) Garantías Directas: El detalle de las garantías directas, se detallan en cuadro garantías directas. Adicionalmente la Sociedad no ha constituido prendas ni promesas. b) Restricciones Año 2007 Al 31 de diciembre de 2007 producto de las obligaciones contraídas con el Banco de Chile, la Sociedad se encuentra obligada a mantener durante el período del crédito la siguiente restricción: * Relación pasivo exigible total y patrimonio neto igual o menor a 1. A la fecha de cierre de los estados financieros, se ha dado cumplimiento a esta restricción. c) Demandas Recibidas Existen juicios pendientes, entablados en contra de la Sociedad por concepto de indemnización de perjuicios, según el siguiente detalle: Estados Financieros Consolidados

185 Individualización: Diaz Vidal, Germán David, con Ingeniería Pitrahue y Fepasa. Juzgado: Policía Local de Temuco. Causa: S/N Monto Demanda: $ Demanda: Subsidiaria. Estado Actual: Proceso de Dictamen de Sentencia. La sociedad para todos los juicios mantiene pólizas de seguros por un monto cubierto de US$ d) Demandas Realizadas Ferrocarril del Pacífico S.A (FEPASA) interpuso con fecha 28 de agosto de 2007, una demanda en juicio arbitral en contra de la Empresa de los Ferrocarriles del Estado (EFE), con motivos de los incumplimientos de esa empresa a las obligaciones contraídas en virtud del Contrato de Acceso. Con fecha 26 de septiembre, EFE contestó la demanda, evacuándose enseguida los escritos de replica y duplica por las partes. Vencido el período de discusión, el tribunal citó a las partes a comparendo conciliación, en el que se acordó suspender el procedimiento en el ánimo de buscar puntos de acercamiento. Paralelamente, FEPASA solicitó al tribunal arbitral se decretase una medida precautoria de retención de bienes destinada a asegurar el resultado de la acción, que fue acogida por el tribunal arbitral. 183 e) Otras Contingencias El Servicio de Impuestos Internos, ha efectuado observaciones al Fondo de Utilidades Tributarias, determinación de la Renta Líquida y Pérdidas de ejercicios anteriores, disponiendo que la compañía debe modificar las pérdidas tributarias para ajustarla a los criterios indicados por el Servicio. La administración analizó los efectos de la resolución e interpuso una reclamación tributaria con fecha 14 de noviembre de A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el Servicio de Impuestos Internos, no ha efectuado comentarios de la reclamación. ENAEX S.A. y Filiales a) Cumplimiento de covenants El acuerdo del BNP Paribas y el crédito con el BankBoston NA, incluidos en los pasivos bancarios de la Sociedad, contiene limitantes o restricciones usuales en este tipo de endeudamiento, cuyo cumplimiento se debe verificar en términos consolidados. El principal covenant se refiere a: fechas de presentación de estados financieros, constitución legal de la Sociedad, giro del negocio e índice financiero relación deuda y patrimonio: máximo 1,2. Memoria Anual 2007

186 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 35 Contingencias y Restricciones (continuación) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad ha dado cumplimiento a ellos. b) No existen otras contingencias, restricciones ni compromisos significativos que informar INVERSIONES FRIMETAL S.A. Al 31 de diciembre de 2007 la filial ha constituido provisión por juicios laborales por y por otros juicios por C.T.I. COMPAÑÍA TECNO INDUSTRIAL S.A. Y FILIALES Contingencias: Al cierre del ejercicio 2006 existen cartas de crédito y forfaiting con bancos, por operaciones de importaciones no embarcadas, por un valor de ; para el ejercicio 2007 no existen contingencias por operaciones de importación. SOMELA S.A Al cierre del ejercicio 2007 y 2006 existen cartas de crédito con bancos, por operaciones de importaciones no embarcadas por un valor de y respectivamente. S.K. INVERSIONES AUTOMOTRICES S.A. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Sociedad matriz y su filial no presentan contingencias ni restricciones a revelar en los estados financieros. S.K. INVERSIONES PETROQUÍMICAS S.A. a) Préstamo Banco Société Générale La Sociedad filial Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. (CHBB), para el financiamiento de la construcción de la planta de hidrógeno de alta pureza, con fecha 7 de agosto de 2003 suscribió un contrato denominado Facility Agreement con Banco Société Générale. Este contrato establece restricciones (covenants) de carácter general las que se detallan en cláusulas No 16 y No 17 de dicho documento. Se detallan a continuación las principales garantías emanadas del contrato: i) En caso de existir incumplimiento de las obligaciones derivadas de dicho contrato, la sociedad CHBB cede los derechos emanados de este, del Contrato de Procesamiento, del Contrato de Operación y Mantenimiento de la Planta, del Contrato de Comodato sobre el terreno en que se construyó la Planta y la Cláusula Compromisoria para dirimir diferencias, todos ellos celebrados con ENAP Refinerías S.A. (ex Petrox S.A.). Estados Financieros Consolidados

187 ii) Prenda Comercial a favor del Banco sobre los derechos personales o créditos que emanan del Contrato de Servicios de Procesamiento celebrado con ENAP Refinerías S.A. (ex Petrox S.A.). iii) Prenda Industrial de primer grado y prohibición a favor del Banco Société Générale sobre la Planta. iv) Prenda y prohibición a favor del Banco sobre todas las acciones emitidas por la Sociedad (CHBB). v) La sociedad debió suscribir un contrato por medio del cual se obliga a abrir y mantener ciertas cuentas ( Contrato de las Cuentas ), en las condiciones establecidas en dicho contrato. b) Otras prendas Sigdo Koppers S.A. con fecha 22 de diciembre de 2005 vendió el 10% de las acciones que poseía en CHBB a las sociedades Empresa Nacional del Petróleo y Enap Refinerías S.A., quienes las adquirieron en partes iguales. La sociedad matriz S.K. Inversiones Petroquímicas S.A. mantiene con estos accionistas las siguientes garantías (esta la puede otorgar CHBB con el compromiso de S.K. Inversiones Petroquímicas S.A.). i) Prenda Industrial en segundo grado, esta según prenda incluye el compromiso de no ejecutarla mientras subsista la primera prenda a favor del Banco. 185 ii) Para asegurar el cumplimiento de lo establecido en el Articulo Nº11 del Contrato, S.K. Inversiones Petroquímicas S.A. se compromete a prendar en favor de Empresa Nacional del Petróleo y Enap Refinerías S.A., sus acciones en CHBB una vez que se haya liberado la prenda establecida a favor del Banco Société Générale. S.K. COMERCIAL S.A. Y FILIALES Al 31 de diciembre de 2007, las garantías y compromisos son los siguientes: a) En garantía de obligaciones bancarias de largo plazo, ascendente a al 31 de diciembre de 2007, existen las siguientes garantías: Acreedor de la Garantía Banco Security Deudor Tipo de Garantía Monto UF SK Comercial S.A. Hipotecas sobre terrenos y construcciones Memoria Anual 2007

188 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 35 Contingencias y Restricciones (continuación) b) Contratos de créditos a largo plazo suscritos con Bancos, implica para la Sociedad el cumplimiento de ciertas obligaciones habituales en este tipo de transacciones referidas principalmente a entregar información financiera periódica, y el cumplimiento con indicadores financieros. Además, dicho contrato establece que se deben mantener los accionistas mayoritarios de la Sociedad. c) Contratos de arrendamiento con opción de compra suscritos por la Sociedad y por las filiales indirectas SKC Rental S.A. y Sigdotek S.A. con instituciones financieras, implica el cumplimiento de ciertas obligaciones habituales en este tipo de contratos referidas principalmente a entregar información financiera periódica. d) La filial indirecta Sigdotek S.A. recibió de Iveco la aprobación de un crédito directo de Iveco a clientes de la filial Sociedad, por un monto máximo total al año de US$ , con una tasa de interés del 6% en dólares, plazo hasta 48 meses. Sigdotek debe ser aval del cliente por el 20% del crédito que otorga Iveco. e) Mediante un acuerdo de accionistas de la filial S.K.C. Transandina S.A. tiene comprometidas opciones de Put y Call sobre las acciones de su filial directa Escandinavia del Plata S.A.. En tal sentido, en cualquier fecha Volvo Construction Equipment tendrá el derecho, pero no la obligación a vender a S.K.C. Transandina S.A. y en dicho caso, S.K.C. Transandina S.A. tendrá la obligación de comprar a Volvo Construction Equipment, todas las acciones que Volvo Construction Equipment posea en Escandinavia del Plata S.A., a un precio determinado de acuerdo a una fórmula convenida entre las partes. Asimismo, una vez cancelado el préstamo de US$ , otorgado por VFS Internacional AB, a S.K.C. Transandina S.A., esta última tendrá el derecho, pero no la obligación de comprar a Volvo Construction Equipment, toda su participación en Escandinavia del Plata S.A. y consecuentemente, Volvo Construction Equipment tendrá la obligación de vender. f) La Sociedad es aval de la filial indirecta S.K.C. Maquinarias S.A. por las obligaciones de crédito que la filial contraiga con Volvo Construction Equipment. g) La filial indirecta S.K.C. Maquinarias S.A. entregó aval y codeuda a la Sociedad para créditos largo plazo con el Banco de Crédito e Inversiones. INVERSIONES S.K. LIMITADA Al 31 de diciembre de 2007 la Sociedad no presenta contingencias ni restricciones a revelar en los estados financieros. Estados Financieros Consolidados

189 a) Garantías directas Acreedor de la Garantía Saldos pendientes Deudor Activos de pago a la fecha de Comprometidos cierre de los Liberación de Garantías Tipo Estados Financeros de Nombre Relación Garantía Tipo Valor Activos 2009 Activos 2010 Activos Celulosa Arauco y Co Bci - Tbanc Cliente Boleta Codelco Chile Bci - Tbanc Cliente Boleta Banco Continental Pe Continental Perú Cliente Boleta Andritz Chile Ltda. Corpbanca Cliente Boleta Artilleros y Servicios Corpbanca Cliente Boleta Ast. y Maest. de la Corpbanca Cliente Boleta Celulosa Arauco y Co Corpbanca Cliente Boleta Empresa Nacional de Corpbanca Cliente Boleta Enap Refinerias S.A. Corpbanca Cliente Boleta Minera Escondida Ltda. Corpbanca Cliente Boleta Minera Spence S.A. Corpbanca Cliente Boleta Mitsubishi Corporati Corpbanca Cliente Boleta Banco Crédito Perú Crédito Perú Cliente Carta Antofagasta Minerals De Chile Cliente Boleta Celulosa Arauco y Co De Chile Cliente Boleta Cmpc Celulosa S.A. De Chile Cliente Boleta Codelco Chile De Chile Cliente Boleta Const. Sigdo Koppers De Chile Cliente Boleta Finning Chile Ltda F. De Chile Cliente Boleta Lurgi Chile Ltda. De Chile Cliente Boleta Minera Escondida Ltda De Chile Cliente Boleta Mitsubishi Corporati De Chile Cliente Boleta Transelec S.A. De Chile Cliente Boleta Serviu Región Metrop Estado Cliente Boleta Celulosa Arauco Y Co Estado Cliente Boleta Cmpc Celulosa S.A. Estado Cliente Boleta Empresa Eléctrica Gu Estado Cliente Boleta Empresa Nacional De Estado Cliente Boleta Enaex S. A. Estado Cliente Boleta Enap Refinerias S.A. Estado Cliente Boleta Minera Escondida Ltda. Estado Cliente Boleta Minera Spence S.A. Estado Cliente Boleta Banco Hsbc Bank Per Hsbc Bank Chile Cliente Boleta Gobierno Regional de Santander-Stgo. Cliente Boleta Andritz Chile Ltda. Santander-Stgo. Cliente Boleta Celulosa Arauco Y Co Santander-Stgo. Cliente Boleta Cmpc Celulosa S.A. Santander-Stgo. Cliente Boleta Memoria Anual 2007

190 Notas a los Estados Financieros Consolidados a) Garantías directas (continuación) Acreedor de la Garantía Deudor Tipo de Garantía Nombre Relación Tipo Activos Comprometidos Valor Saldos pendientes de pago a la fecha de cierre de los Estados Financeros Liberación de Garantías Activos 2009 Activos 2010 Activos Codelco Chile Santander-Stgo. Cliente Boleta Compañía Minera del Santander-Stgo. Cliente Boleta Emp.Elect.Colbun Mac Santander-Stgo. Cliente Boleta Empresa Nac. de Santander-Stgo. Cliente Boleta Enap Refinerias S.A. Santander-Stgo. Cliente Boleta Lurgi Chile Ltda. Santander-Stgo. Cliente Boleta Minera Escondida Ltd Santander-Stgo. Cliente Boleta Inspección del Trabajo Puerto Ventanas S.A. Ninguna Póliza Dirección General del Territorio Marítimo Y Mm. Puerto Ventanas S.A. Ninguna Póliza Aesgener S.A. Puerto Ventanas S.A. Ninguna Boleta Serv. Nac. de Aduanas S.A. Puerto Ventanas S.A. Ninguna Boleta Inspección del Trabajo de Viña del Mar Agencia Marit. Aconcagua S.A. Ninguna Póliza Dirección General del Territorio Marítimo Y Mm Agencia Marit. Aconcagua S.A. Ninguna Póliza Serv. Nac. de Aduanas S.A. Agencia Marit. Aconcagua S.A. Ninguna Boleta Serv. Nac. de Aduanas S.A. Dep. Aduanero Ventanas S.A. Ninguna Póliza Empresa de Ferrocarriles del Estado Ferrocarril del Pacifico S.A. Ex Accionista Boleta Codelco Div. El Teniente Ferrocarril del Pacifico S.A. Ninguna Boleta Codelco Div. Andina Ferrocarril del Pacifico S.A. Ninguna Boleta Empresa Portuaria San Antonio Ferrocarril del Pacifico S.A. Ninguna Boleta Empresa Portuaria Valparaíso Ferrocarril del Pacifico S.A. Ninguna Boleta Codelco División Ventanas Ferrocarril del Pacifico S.A. Ninguna Boleta Codelco Div Norte Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Minera El Tesoro Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Codelco Chile Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Min Bienes Nacionales Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Alfa Laval S.A.C.I. Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Uhde Gmbh Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Omnilogic Telecom Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Minera Los Pelambres Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Mienra Michilla Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Minera Gaby Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Antofagasta Minerals S.A. Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia Banco Société Générale CHBB S.A. Filial Pagare Maquinaria Estados Financieros Consolidados

191 b) Garantías Indirectas Acreedor de la Garantía Deudor Tipo de Garantía Nombre Relación Tipo Activos Comprometidos Valor Saldos pendientes de pago a la fecha de cierre de los Estados Financeros Liberación de Garantías Activos 2009 Activos 2010 Activos Bank Boston Nassau Inverell Participations Inc. Filial Solidaridad Fiador -Cod Nota 36 Cauciones Obtenidas de Terceros Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la sociedad matriz y sus filiales han recibido las siguientes cauciones de terceros que informar: a) S.K. Inversiones Portuarias y filiales a.1) Puerto Ventanas S.A.: Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad presenta las siguientes cauciones obtenidas de terceros: Nombre Otorgante Relación Operación Monto al 31/12/2007 Monto al 31/12/2006 Ingeniería Salva Ltda. Ninguna Cumplim.Ctto Ingeniería Salva Ltda. Ninguna Cumplim.Ctto Ingeniería Salva Ltda. Ninguna Cumplim.Ctto Tecnobau S.A. Ninguna Cumplim.Ctto Constructora Logro S.A. Ninguna Cumplim.Ctto Vicente Alti Carro Ninguna Cumplim.Ctto CPT Empresas Marítimas S.A. Ninguna Cumplim.Ctto Emp. Ferrocarriles del Estado Ex- Acc. Cumplim.Ctto Icil Icafal S.A. Ninguna Cumplim.Ctto Icil Icafal S.A. Ninguna Cumplim.Ctto Icil Icafal S.A. Ninguna Cumplim.Ctto Shell Ninguna Cumplim.Ctto CVC S.A. Ninguna Cumplim.Ctto Juan Merino Sanchez E.I.R.L. Ninguna Cumplim.Ctto Adicionalmente se encuentran vigentes las siguientes cauciones: Para caucionar los correspondientes pagos asociados al contrato entre Petróleos Marinos de Chile Ltda. y Puerto Ventanas S.A., por el servicio de operación y de arriendo del Terminal de Combustibles Marinos, Glencore International AG entregó una garantía a favor de Puerto Ventanas S.A. por MUS$ , la cual tendrá una duración de 10 años a contar del 2002, descontándose MUS$ cada año, durante toda la vigencia del contrato. b) Enaex S.A. y filiales Las principales cauciones obtenidas de terceros y vigentes al 31 de diciembre de 2007, corresponden a garantías obtenidas con motivo de los contratos relacionados con el proyecto; Ampliación de las Plantas Nitrato de Amonio y Acido Nítrico, ubicadas en la localidad de Mejillones: Memoria Anual 2007

192 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 36 Cauciones Obtenidas de Terceros (continuación) Documento Otorgante Relación Moneda origen Aval pago anticipado Técnicas Reunidas (UTE) Ninguna Euro Aval bancario Técnicas Reunidas (UTE) Ninguna Euro Boleta garantía Técnicas Reunidas (UTE) Ninguna Euro Boleta garantía I y C Sigdo Koppers S.A. Directores comunes Uf Carta crédito CSA Trading Company Ninguna Dólar Advance payment guarantee QVF Engineering GmbH Ninguna Euro Boleta garantía Alfa Laval S.A.C.I. Ninguna Euro Boleta garantía Rockwell Automation Ninguna Dólar Performance guarantee Uhde GMBH Ninguna Euro Boleta garantía W. Maass Nederland Ninguna Euro Boleta garantía Flowserve Corp. Ninguna Dólar Carta crédito CBI Montajes Chile Ltda. Ninguna Dólar Boleta garantía Rolec Com e Ind S.A. Ninguna Dólar Boleta garantía Rhona S.A. Ninguna Peso Boleta garantía Nakapoli y Trincado Ltda. Ninguna Peso Aval bancario Tarnos S.A. Ninguna Euro Boleta garantía Initec Chile Ltda. Ninguna Euro Boleta garantía Mayekawa Chile S.A.C.I. Ninguna Dólar Advance payment guarantee UTE-TRE Ninguna Dólar c) Sigdopack S.A. La Sociedad Sigdopack S.A. y sus filiales han recibido las siguientes cauciones obtenidas de terceros que informar: Otorgante Nombre Relación Monto al US$ Monto al US$ Secretaria de Industria y Comercio de la Nación Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Aduana Ezeiza Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Aduana Provincia de Campana Comercial Secretaria de Industria y Comercio de la Nación Comercial Secretaria de Industria y Comercio de la Nación Comercial Estados Financieros Consolidados

193 d) S.K. Comercial S.A. La Sociedad obtuvo boletas de garantía bancaria por 8.360, para garantizar el fiel cumplimiento de condiciones estipuladas en variadas licitaciones de la cual ha sido parte o por operaciones propias de sus negocios. Además, algunas de sus filiales han realizado operaciones similares, obteniendo las filiales indirectas Sigdotek S.A., S.K.C. Maquinarias S.A. y S.K.C. Rental S.A. boletas de garantía por , por y , respectivamente. La Sociedad recibió una garantía por US$ emitida por Woori Bank para asegurar el pago por la venta de IR Bobcat Chile S.A. e) La Sociedad Sigdo Koppers S.A. y sus otras filiales, no han obtenido otras cauciones de terceros que informar en sus estados financieros. Nota 37 Moneda Nacional y Extranjera La composición de las partidas de activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detallan en cuadros siguientes: Activos 191 Rubro Moneda Monto Disponible Pesos no reajustables Dólares Euros Pesos argentinos Libras esterlinas Otras monedas Depósitos a plazo UF Pesos no reajustables Dólares Euros Pesos reajustables Otras monedas Valores negociables (neto) UF Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables Deudores por venta (neto) UF Pesos no reajustables Dólares Euros Pesos argentinos Otras monedas Memoria Anual 2007

194 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 37 Moneda Nacional y Extranjera (continuación) Activos (continuación) Rubro Moneda Monto Documentos por cobrar (neto) UF Pesos no reajustables Dólares Euros Pesos argentinos Otras monedas Deudores varios (neto) UF Pesos no reajustables Dólares Euros Yenes Pesos reajustables Pesos argentinos Libras esterlinas Otras monedas Documentos y cuentas por UF cobrar empresas Pesos no reajustables relacionadas Dólares Pesos reajustables Existencias (neto) Dólares Euros Yenes Pesos reajustables Pesos argentinos Impuestos por recuperar Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables Pesos argentinos Otras monedas Gastos pagados por anticipado UF Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables Pesos argentinos Otras monedas Impuestos diferidos Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables Pesos argentinos Otras monedas Otros activos circulantes UF Pesos no reajustables Dólares ( ) Euros Pesos reajustables Pesos argentinos Estados Financieros Consolidados

195 Activos (continuación) Rubro Moneda Monto Activos fijos Dólares Pesos reajustables Inversiones en empresas Dólares relacionadas Pesos reajustables Inversiones en otras sociedades Pesos reajustables Menor valor de inversiones Dólares Pesos reajustables Mayor valor de inversiones (menos) Pesos reajustables ( ) ( ) Deudores a largo plazo Pesos no reajustables Pesos reajustables Documentos y cuentas por Dólares cobrar empresas relacionadas largo plazo Intangibles Dólares Pesos reajustables Pesos argentinos Amortización (menos) Dólares (3.563) (44.599) Pesos argentinos (45.714) - Otros Pesos no reajustables Dólares Euros - - Pesos reajustables Pesos argentinos Total activos UF Pesos no reajustables Dólares Euros Yenes Pesos reajustables Pesos argentinos Libras esterlinas Otras monedas Memoria Anual 2007

196 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 37 Moneda Nacional y Extranjera (continuación) Pasivos Circulantes Rubro Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo porción corto plazo Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año Dividendos por pagar Cuentas por pagar Moneda Monto Hasta 90 días 90 Días a 1 año Tasa int. Prom. Anual Monto Tasa int. Prom. Anual Monto Tasa int. Prom. Anual UF ,85% - - Pesos no reajustables ,43% ,99% ,20% - Dólares ,32% ,63% ,60% - Euros ,46% - - Monto Tasa int. Prom. Anual Pesos argentinos ,55% ,80% ,80% Otras monedas UF ,44% ,60% ,91% ,60% Pesos no reajustables ,69% ,11% ,69% ,11% Dólares ,05% ,12% ,03% ,12% Euros ,35% ,46% Dólares Pesos reajustables ,50% ,50% Otras monedas Dólares Pesos no reajustables Pesos no reajustables Dólares Euros Yenes Pesos argentinos Libras esterlinas Otras monedas Estados Financieros Consolidados

197 Pasivos Circulantes (continuación) Rubro Moneda Monto Hasta 90 días 90 Días a 1 año Tasa int. Prom. Anual Monto Tasa int. Prom. Anual Monto Tasa int. Prom. Anual Monto Tasa int. Prom. Anual Documentos por pagar Acreedores varios Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas Provisiones Pesos no reajustables Dólares Pesos argentinos Otras monedas UF Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables Otras monedas Pesos argentinos UF Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables UF Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables Pesos argentinos Otras monedas Memoria Anual 2007

198 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 37 Moneda Nacional y Extranjera (continuación) Pasivos Circulantes (continuación) Retenciones Rubro Impuesto a la renta Ingresos percibidos por adelantado Moneda Monto Hasta 90 Días 90 Días A 1 Año Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables Pesos argentinos Otras monedas Monto Pesos no reajustables Pesos reajustables Pesos argentinos Dólares Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables Otras monedas Otros pasivos circulantes Pesos no reajustables Dólares Pesos reajustables Pesos argentinos Otras monedas Total pasivos circulantes UF Pesos no reajustables Dólares Euros Pesos argentinos Otras monedas Pesos reajustables Yenes Libras esterlinas Tasa Int. Prom. Anual Estados Financieros Consolidados

199 Pasivos Largo Plazo 1 A 3 Años 3 A 5 Años 5 A 10 Años Más De 10 Años 2007 Rubro Moneda Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int. Prom. Anual Monto Tasa Int.Prom. Anual Obligaciones con bancos e Instituciones financieras Acreedores varios largo plazo UF ,10% ,20% ,10% ,10% Pesos no reajustables ,20% ,40% - - Dólares ,40% ,10% ,50% ,40% Euros UF Pesos reajustables ,60% ,60% Otras monedas Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas Largo plazo Pesos no reajustables Provisiones largo plazo Impuestos diferidos a largo plazo Otros pasivos a largo plazo TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO Pesos no reajustables Pesos reajustables Pesos argentinos Pesos no reajustables Dólares Otras monedas Pesos reajustables Pesos argentinos UF Pesos no reajustables Dólares Euros Pesos reajustables Otras monedas Pesos argentinos Memoria Anual 2007

200 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 37 Moneda Nacional y Extranjera (continuación) Pasivos Largo Plazo 2006 Rubro Moneda Monto 1 A 3 años 3 A 5 años 5 A 10 años Más de 10 años Tasa int. Prom. Anual Monto Tasa int. Prom. Anual Monto Tasa int. Prom. Anual Monto Tasa int. Prom. Anual Obligaciones con bancos e instituciones Financieras Acreedores varios largo plazo Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo Provisiones largo plazo Impuestos diferidos a largo plazo Otros pasivos a largo plazo Total pasivos a largo plazo UF Pesos no reajustables Dólares ,80% ,80% ,80% - Otras monedas ,98% Euros ,30% UF ,47% ,47% ,47% - Dólares Pesos reajustables Pesos no reajustables Pesos no reajustables Pesos reajustables Pesos no reajustables Dólares Otras monedas Pesos reajustables Pesos reajustables Pesos argentinos UF Pesos no reajustables Dólares Otras monedas Euros Pesos reajustables Pesos argentinos Nota 38 Sanciones Durante los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la sociedad matriz, sus filiales, directores, gerentes generales y ejecutivos principales, no han sido sancionados por la Superintendencia de Valores y Seguros ni por otras autoridades administrativas. Nota 39 Hechos Posteriores Entre el 31 de diciembre de 2007 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no existen hechos posteriores en la sociedad matriz y sus filiales, que puedan afectarlos significativamente. Estados Financieros Consolidados

201 Nota 40 De las sociedades sujetas a normas especiales Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la sociedad matriz y sus filiales no se encuentran sujetas a normas especiales. Nota 41 Medio Ambiente Sigdo Koppers S.A. Considerando la naturaleza de las operaciones de la Sociedad no ha incurrido en gastos por este concepto durante los ejercicios comprendidos entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y Sigdopack S.A. y filiales La Sociedad filial Sigdopack no ha incurrido en gastos por este concepto durante los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. y filiales La sociedad filial, por la naturaleza de la industria en la que participa, no ve afectados sus estados financieros en relación al mejoramiento o inversión en los procesos productivos o instalaciones industriales relacionados con el medio ambiente. 199 S.K. Comercial S.A. y filiales La Sociedad filial S.K. Comercial S.A. no ha incurrido en gastos por este concepto durante los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y C.T.I. Compañía Tecno Industrial S.A. y filiales La sociedad mantiene un plan estratégico abarcando las dimensiones relativas al cumplimiento de las regulaciones ambientales. A la fecha la compañía cumple plenamente con la normativa ambiental en las áreas de riles, manejo de rises, higiene y seguridad industrial, control de emisión de material particulado y normativas de construcción. En los ejercicios 2007 y 2006 se realizaron desembolsos por un monto de y , respectivamente. Sociedad filial SOMELA S.A. La empresa cuenta con resolución sanitaria favorable del Servicio de Salud del ambiente. Esta comprende la actividad de fabricación de estufas, secadoras de ropa, centrífugas, aspiradoras, lustraspiradoras y motores electrónicos de uso doméstico, a desarrollarse en la planta ubicada en Antonio Escobar Williams 600, Comuna de Cerrillos. Durante los ejercicios 2007 y 2006 no se realizaron desembolsos por este concepto. Memoria Anual 2007

202 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 41 Medio Ambiente (continuación) Inversiones Frimetal S.A. y filial La Sociedad Filial con su planta de producción domiciliada en la ciudad de Rosario, provincia de Santa Fé, está regulada en este aspecto por la Ley Provincial Nro /99 sobre medio ambiente y desarrollo sustentable y su decreto reglamentario Nro.101/03, y por el decreto provincial 101/03 sobre normas para el manejo de los residuos patológicos. La Sociedad Filial cumple plenamente con la normativa ambiental mencionada. En los ejercicios 2007 y 2006 no se han efectuado desembolsos significativos por este concepto. S.K. Inversiones Portuarias S.A. y filiales La Sociedad S.K. Inversiones Portuarias S.A., por la naturaleza de sus operaciones, no presenta desembolso por concepto de protección al medio ambiente al 31 de diciembre de 2007 y La sociedad filial Puerto Ventanas S.A. durante el ejercicio 2007, ha ejecutado los programas de Vigilancia y Monitoreo Ambiental, tanto para sus instalaciones portuarias (muelle) como para el Terminal de Asfaltos y Combustibles, de acuerdo a lo establecido en los respectivos Estudios de Impacto Ambiental, aprobados por la Autoridad Marítima y la Comisión Regional del Medio Ambiente, respectivamente. La Sociedad ha invertido, al 31 de diciembre de 2007, de acuerdo al siguiente detalle: Monitoreo de la calidad del aire y meteorología Monitoreo de las instalaciones portuarias y ambiente marino M $6.228 Además, se prevee mantener esos estudios ambientales durante el año 2008, por lo que se han comprometido fondos por UF 915. Mediante estos controles, la organización ha procurado cumplir con los compromisos ambientales asumidos y con lo establecido en la ley de bases del medio ambiente y su reglamento. Estados Financieros Consolidados

203 Enaex S.A. Inversión real y presupuesto en protección del medio ambiente: Concepto Real Ene-Dic 2007 Presupuesto Ene-Dic 2008 Proyecto bono de carbono en planta Prillex en Mejillones. Permitirá reducir notoriamente las emisiones contaminantes en las plantas de nitrato de amonio Mejoramiento en sistemas de control de derrames, almacenamiento y manejo de residuos Tratamiento de riles y rises Planta hidrósilis, tratamiento de aguas residuales Planta concentradora de ácido nítrico y sulfúrico en planta Rio Loa, Calama Mejoramiento en sistemas de control y tratamiento de aguas y fuga de gases Totales S.K. Inversiones Automotrices S.A. y filial 201 La Sociedad filial S.K. Inversiones Automotrices S.A. y su filial no han incurrido en gastos por este concepto durante los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y S.K. Inversiones Petroquímicas S.A. y filial La Sociedad filial S.K. Inversiones Petroquímicas S.A., por la naturaleza de su negocio no presenta desembolsos por concepto de protección al medio ambiente durante los ejercicios 2007 y La Sociedad filial Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A. no presenta desembolsos durante los ejercicios 2007 y 2006 por conceptos relacionados con la protección del medio ambiente, dado que en el Contrato de Operación y Mantenimiento suscrito con Enap Refinerías S.A. se establece que el operador Enap Refinerías S.A. cumplirá con el Permiso Ambiental y adoptará todas las medidas necesarias, a su costo, para prevenir o corregir cualquier infracción del Permiso Ambiental a causa de los Servicios. Éste indemnizará y mantendrá libre de toda responsabilidad a la Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A., por cualesquier infracción del Permiso Ambiental con ocasión de la prestación de los servicios. Memoria Anual 2007

204 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 41 Medio Ambiente (continuación) En caso que se produzca una emisión de Contaminante en la Planta, a consecuencia de los servicios, que viole el Permiso Ambiental o la Ley, el Operador limpiará inmediatamente dicho Contaminante a su propio costo. Sin perjuicio de ello, si el Operador no cumple con esta obligación, Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A., tendrá derecho a contratar un tercero para que limpie el Contaminante. Todos los costos y gastos incurridos en dicha limpieza, como los perjuicios sufridos por Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A., deberán ser pagados por el Operador. Nota 42 Seguros contratados Las empresas del Grupo Sigdo Koppers cuentan con un programa de seguros que incluyen las siguientes coberturas: Bienes Físicos (Property) Riesgo de Paralización Responsabilidad Civil Responsabilidad Civil Portuaria Responsabilidad Civil de Garaje Terrorismo Demostraciones Vehículos Motorizados Accidentes Personales Transporte Terrestre Cabotaje Transporte Importaciones Equipo Móvil de Contratista Todo Riesgo Objetos Valiosos Estas pólizas están sujetas a los plazos y condiciones estipuladas en las distintas bases de cotización de la sociedad matriz, filiales y/o relacionadas. Las vigencias de las pólizas en la mayoría de los casos son anuales, partiendo el período de vigencia el 01 de enero de cada año, para algunas en particular, han sido negociadas por un período de 18 meses. Todas las pólizas se encuentran vigentes al 31 de diciembre de 2007 son renovadas de acuerdo al calendario de vigencia de cada sociedad. Estados Financieros Consolidados

205 Nota 43 Ingresos percibidos por adelantado Estos saldos corresponden a anticipos recibidos de clientes de las sociedades filiales Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., S.K. Comercial S.A. y C.T.I. S.A.. Anticipos Ingeniería y Construcción S.K.: * Anticipo Empresa Nacional del Petróleo * Anticipo de CMPC Celulosa S.A * Anticipo de Mitsubishi Corporation * Anticipo de Andritz Chile Ltda * Anticipo Saint Gobain Envases * Anticipo Codelco Chile * Anticipo Minera Escondida * Anticipo Copec S.A * Anticipo SK Bergé Automotriz S.A * Anticipo Soprole S.A * Anticipos varios Sub-total filial Anticipos de clientes S.K. Comercial S.A.: * Ingresos anticipados Sub-total filial Anticipos de clientes CTI S.A.: * Ingresos anticipados Sub-total filial Total Nota 44 Cuentas por Pagar La composición de las cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2007 y 2006, segregadas por vencimiento y moneda de origen se incluye a continuación: Moneda Vencimiento 0-90 días Mas 90 días a 1 año Totales 31/12/2007 Monto 31/12/2006 Monto 31/12/2007 Monto 31/12/ /12/ /12/2006 Cuentas por pagar Pesos no reajustables Cuentas por pagar Dólares Cuentas por pagar Euros Cuentas por pagar Yenes Cuentas por pagar Pesos argentinos Cuentas por pagar Libras esterlinas Cuentas por pagar Otras monedas Totales Monto Monto Monto Memoria Anual 2007

206 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 45 Depósitos a plazo Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la composición de los depósitos a plazo se detalla a continuación: Año 2007 Moneda Vencimiento Tasa anual 2007 Banco de Chile Pesos chilenos 07/04/2008 6,78% Banco de Chile Pesos chilenos 13/03/2008 6,84% Banco de Chile Pesos chilenos 24/04/2008 7,32% Banco de Chile Pesos chilenos 28/04/2008 6,60% Banco de Chile Pesos chilenos 23/01/2008 6,60% Banco de Chile Pesos chilenos 25/01/2008 7,08% Banco de Chile Pesos chilenos 19/02/2008 9,55% Banco de Chile Dólar 01/02/2008 5,00% Banco de Chile Dólar 21/01/2008 5,25% Banco Santander UF 09/04/2008 4,20% Banco Santander Dólar 01/04/2008 5,82% Banco Santander Dólar 31/03/2008 5,75% Banco Santander Dólar 24/03/2008 5,52% Banco Santander Dólar 21/04/2008 5,48% Banco Santander Dólar 26/05/2008 5,50% Banco Santander Dólar 08/01/2008 5,25% Banco Santander Dólar 17/03/2008 5,45% Banco BCI Dólar 26/05/2005 5,50% Banco BCI Miami Dólar 29/01/2008 4,72% Banco BCI Miami Dólar 22/02/2008 4,67% Banco BCI Miami Dólar 29/01/2008 4,72% Banco Chile New York Dólar 04/01/2008 4,00% Banco Chile New York Dólar 08/01/2008 4,00% Banco Chile New York Dólar 15/01/2008 4,00% Banco Chile New York Dólar 22/01/2008 4,15% Banco Chile New York EURO 29/01/2008 4,00% Banco Chile New York EURO 26/02/2008 4,25% Banco Chile New York EURO 25/03/2008 4,30% Banco Chile New York EURO 29/04/2008 4,30% Banco Chile New York EURO 22/04/2008 4,50% Banco Chile New York EURO 27/05/2008 4,30% Banco Security EURO 22/01/2008 3,70% Banco BBVA Pesos 22/01/2008 9,64% Santand.Agente de Valores Dólar 04/01/2008 5,00% Totales Estados Financieros Consolidados

207 Nota 45 Depósitos a plazo (Continuación) Año 2006 Moneda Vencimiento Tasa anual 2006 Banco BBVA Dólar 29/01/07 5,24% Banco BBVA EURO 08/01/07 3,40% Banco BBVA Pesos 16/01/07 5,40% Banco Santander Pesos 16/01/07 5,40% Banco Santander Dólar 15/03/07 5,32% Banco Santander Dólar 15/03/07 5,30% Banco Santander Dólar 30/01/07 5,20% Banco Santander Dólar 27/02/07 5,20% Banco Santander EURO 08/01/07 3,28% Banco Security Dólar 22/01/07 5,31% Banco Security EURO 30/01/07 2,80% Banco de Chile Pesos 08/01/07 5,52% Banco de Chile Pesos 29/01/07 5,58% Banco de Chile Pesos 16/01/07 5,20% Banco de Chile Dólar 05/03/07 5,25% Banco de Chile Dólar 15/03/07 5,31% Banco de Chile Dólar 11/01/07 5,20% Banco de Chile Dólar 19/01/07 5,20% Banco BCI Miami EURO 05/02/07 3,20% Banco BCI Pesos 16/01/07 5,20% Banco Chile New York Dólar 09/01/07 5,00% Banco Chile New York Dólar 16/01/07 5,10% Banco Chile New York Dólar 23/01/07 5,10% Banco Chile New York Dólar 02/01/07 5,00% Banco Chile New York Dólar 30/01/07 5,10% Banco Chile New York Dólar 06/02/07 5,10% Banco Chile New York Dólar 13/02/07 5,10% Banco Chile New York EURO 10/01/07 3,20% Banco Chile New York EURO 16/01/07 3,30% Corpbanca EURO 01/01/ Banchile Dólar 03/01/ Otros Pesos Argent Otros UF Otros Pesos Totales Memoria Anual 2007

208 Notas a los Estados Financieros Consolidados Nota 46 Acreedores Varios Corto y Largo Plazo En el rubro acreedores varios se presentan principalmente los siguientes conceptos al 31 de diciembre de 2007 y 2006: a) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la sociedad filial Enaex S.A. presenta el financiamiento bancario, obtenido a través de cesiones de facturas de ventas nacionales y de exportación, registradas en el rubro Deudores por Ventas. b) La sociedad filial S.K. Comercial S.A. presenta principalmente contratos de leasing de maquinarias, equipos, vehículos y otros activos en leasing (terrenos y edificios). c) Acreedores varios corto plazo: Descripción Moneda Vencimiento Contratos de Leasing SKC UF Contrato de mantención Ready mix SKC Pesos Otros (negocio Volvo) SKC Dólar Otros SKC Pesos Retenciones Contratistas según contrato Pesos 30/06/ Devoluciones de Vales Vistas Proveedores Pesos 31/03/ Acreedores del personal Pesos 31/03/ Ingresos diferidos por arriendo terreno Pesos 30/06/ Garantías por arriendos UF Sin vcto Cesiones de facturas Santander Chile Dólar Cesiones facturas Bank América Dólar Cayman Branch Acreedores varios por pagar Pesos Acreedores varios por pagar Dólar Totales d) Acreedores varios largo plazo: Descripción Moneda Vencimiento Contratos de Leasing SKC UF Leasing compra locomotoras UF Leasing compra locomotoras UF Leasing compra camiones UF Leasing compra camionetas UF Totales Estados Financieros Consolidados

209 Nota 47 Información Adicional Sociedad Coligada S.K. Bergé Automotriz S.A. A continuación se presenta la información agregada del total de activos y ventas de Sigdo Koppers S.A. y filiales con su sociedad coligada S.K. Bergé Automotriz S.A.: 2007 Sigdo Koppers S.A. y filiales SK Bergé Automotriz S.A. Total activos (*) Total ingresos explotación Total resultado operacional Total 2006 Sigdo Koppers S.A. y filiales SK Bergé Automotriz S.A. Total activos (*) Total ingresos explotación Total resultado operacional (*) Excluye saldo inversión en empresas relacionadas sociedad S.K. Bergé S.A. al 31 de diciembre de 2007 y Total 207 Memoria Anual 2007

210 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado Se presenta a continuación el análisis razonado de los estados financieros consolidados de Sigdo Koppers S.A al 31 de diciembre de 2007 el que corresponde a una sociedad de reciente formación (29 de abril de 2005). Esta sociedad nace producto de una reorganización empresarial amparada en las normas técnicas establecidas por el Boletín Técnico N 72, combinación de negocios, bajo un control común, contabilizando las transacciones en base a la metodología de la unificación de intereses. La Sociedad Sigdo Koppers S.A. se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile con fecha 09 de septiembre de 2005, con el N 915. Los presentes estados financieros fueron preparados de acuerdo a normas y procedimientos contables de aplicación general y de acuerdo a normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. En opinión de la Administración de Sigdo Koppers S.A. los presentes Estados Financieros Consolidados de la Sociedad reflejan adecuadamente la situación económica financiera de la empresa al 31 de diciembre de 2007, estando todas las cifras expresadas en moneda equivalente, pesos del 31 de diciembre de 2007, de manera que las comparaciones se refieren a variaciones reales entre esta fecha e igual período anterior y se emiten al tenor de la Norma de Carácter General N 118 de la Superintendencia de Valores y Seguros. Sigdo Koppers S.A. es la matriz de un grupo de empresas que participa en el área servicios a través de las empresas Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., Puerto Ventanas S.A. y a través de esta en Fepasa S.A. En el área industrial, está presente a través de Enaex S.A, Dyno Nobel-Samex S.A. (Perú), Compañía Tecno Industrial S.A. (CTI), Somela S.A., Inversiones Frimetal S.A. (Argentina), Sigdopack S.A. y Compañía de Hidrógeno del Bío Bío S.A.. Por su parte, en las áreas comercial y automotriz participa a través de SK Comercial S.A. (SKC) y SKBergé S.A., que es una asociación estratégica con el Grupo Español Bergé. 1) ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO Ingresos de Explotación Durante el cuarto trimestre de 2007 se registraron Ingresos de Explotación consolidados por M , lo que representa un incremento de 12,7% respecto del mismo trimestre de Así a diciembre de 2007 los ingresos alcanzan los M , con un aumento de 2,7% respecto del año Es destacable que casi todas las empresas del grupo registraron aumentos en las ventas, destacando Frimetal (+36%), Sigdopack (+28,5%), SK Comercial (+13,4%), Puerto Ventanas (+5,9%), CTI (+4,9%), y Enaex (+0,3%). Esta última, como ya es sabido, se encuentra produciendo a su máxima capacidad y está en pleno desarrollo de su plan de inversión que le permitirá hacia fines de 2008 aumentar un 78% su capacidad de producción. A pesar de lo anterior, el aumento de las ventas consolidadas fue negativamente influenciado por la baja de M de los ingresos de la filial Ingeniería y Construcción SK (ICSK), Estados Financieros Consolidados

211 explicada en parte por una menor actividad producto de la baja de inversión en el segundo semestre del 2006 y que implicó un retraso en la adjudicación de contratos. Varios de dichos contratos se obtuvieron a partir del segundo trimestre 2007, sin embargo estos proyectos recién comenzaron a evidenciar el devengo de sus ingresos a partir del tercer trimestre 2007, y lo que generó que las ventas del último trimestre del 2007 mostraran un crecimiento de 90,2% respecto del mismo trimestre del Margen de Explotación Al 31 de diciembre de 2007, el Margen de Explotación consolidado alcanza los M , lo que representa un crecimiento M (+10,1%) respecto del año Este crecimiento del margen se origina principalmente por los incrementos obtenidos en Ingeniería y Construcción SK (+253,2%), Frimetal (+63,5%), SK Comercial (+9,5%) y Puerto Ventanas (+5,5%). La siguiente tabla muestra la variación de los márgenes de explotación para cada una de las sociedades que consolida Sigdo Koppers S.A.: Dic-07 Dic-06 Variación Variación % Ingeniería y Construcción SK Ingresos ( ) -17,7% Costos ( ) ( ) ,5% Margen de explotación ,2% 209 Puerto Ventanas Ingresos ,9% Costos ( ) ( ) ( ) 6,0% Margen de explotación ,5% Enaex Ingresos ,3% Costos ( ) ( ) ( ) 1,7% Margen de explotación ( ) -5,5% CTI Ingresos ,9% Costos ( ) ( ) ( ,0% Margen de explotación ( ,6% Frimetal Ingresos ,2% Costos ( ) ( ) ( ) 12,9% Margen de explotación ,1% Sigdopack Ingresos ,7% Costos ( ) ( ) ( ) 16,3% Margen de explotación ( ) -9,9% Memoria Anual 2007

212 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado Margen de Explotación (continuación) Compañía de Hidrógenos del Bío-Bío Ingresos ( ) -14,9% Costos ( ) ( ) ,1% Margen de explotación ( ) -15,4% SK Comercial Ingresos ,4% Costos ( ) ( ) ( ) 14,7% Margen de explotación ,5% Total ingresos consolidados SK ,7% Total costos consolidados SK ( ) ( ) ( ) 0,8% Total margen de explotacion consolidado ,1% Nota: Las cifras presentadas en cada negocio se presentan sin eliminaciones de ventas inter-compañía, sin embargo las cifras consolidadas si incorporan dichos ajustes. Gastos de Administración y Ventas A diciembre de 2007, los Gastos de Administración y Ventas (GAV) alcanzaron los M67.624, lo que representa un aumento de M5.284 (+8,5%) respecto del año Lo anterior se debe al efecto combinado de un menor gasto en la matriz y en parte a mayores gastos en: ICSK: M1.590 por un aumento de la provisión de participaciones de utilidades. SK Inversiones Automotrices: M874 producto que durante el año 2006 se revirtieron provisiones por M800 aprox. lo que hace que la base comparativa sea más alta. SKComercial: M841, lo que representa un incremento menos proporcional que el crecimiento del margen de explotación. Sigdopack: M543 debido a los gastos de puesta en marcha del proyecto BOPP en Argentina, que se puso en marcha en octubre Enaex: M507 debido se explica en el aumento de los gastos asociados a la apertura de nuevos mercados regionales de exportación y la mejora de algunos beneficios al personal. Frimetal: M245, lo que representa un incremento menos que proporcional al significativo incremento del margen de explotación. Resultado No Operacional Al 31 de diciembre de 2007, el Resultado No Operacional consolidado alcanzó una pérdida de M700, disminuyendo la utilidad por este concepto en M1.710 respecto del año anterior. Esto se debe principalmente a una menor utilidad por Diferencias de Cambio consolidadas, las cuales alcanzaron los M927 durante el año Esto contrasta significativamente con la utilidad de M3.018 registrada a diciembre Esta diferencia está fuertemente influenciada por lo ocurrido en la matriz, en donde se registra una disminución de M5.002 respecto de lo registrado en el año Estados Financieros Consolidados

213 Cabe destacar la creación de Inversiones SK Limitada la cual tiene por objeto administrar las inversiones financieras en dólares que mantiene la matriz. La racionalidad de mantener activos en dólares obedece a la política de la compañía de llevar a cabo una estrategia de hedge del flujo de caja y por lo tanto proteger los flujos en moneda extranjera que la compañía deberá realizar en el futuro. Así, para administrar esta estrategia de cobertura más eficientemente se determinó crear con un capital de esta filial cuyos derechos sociales pertenecen un 99,999% a Sigdo Koppers S.A. y un 0,001% a Málaga Asesorías y Consultorías Limitada. A diciembre 2007, Inversiones SK Limitada mantiene activos financieros por MMUS$82,3. En relación a los Gastos Financieros Consolidados, durante el 2007 estos alcanzan los M12.807, lo que representa un aumento de M292 (+2,3%) respecto del año Esto se origina tanto por el aumento del nivel de endeudamiento financiero como también, en menor medida, por el aumento de las tasas de interés bases respecto del año anterior. Por su parte, durante el 2007 la Utilidad en Empresas Relacionadas Netas alcanzó los M5.265 prácticamente manteniéndose respecto de lo obtenido durante el año La Utilidad en Empresas Relacionadas provienen principalmente de SKBergé, empresa que no se consolida en los estados financieros consolidados de Sigdo Koppers S.A Finalmente, se registra un aumento positivo en el neto de Otros Ingresos/Egresos Fuera de la Explotación por M Lo anterior fuertemente influenciado por Enaex (+M1.367) que durante el 2006 provisionó castigos por activo fijo y provisión de repuestos obsoletos por M1.472; y por CTI (+M1.375) que durante el 2006 provisionó pérdidas por M1.210 producto del cierre de su filial Vitroquímica. Utilidad Neta Durante el cuarto trimestre del 2007 la Utilidad Neta de la compañía alcanzó los M8.191 lo que representa un incremento de un +8,9% respecto del mismo trimestre del año Con ello, al 31 de diciembre de 2007, Sigdo Koppers S.A. registra una utilidad neta acumulada de M28.209, lo que representa un aumento de M265 equivalente a un 0,9% respecto del año anterior. Esto se debe al efecto combinado de mejores resultados acumulados en las empresas filiales de SK (+18,7%), destacando Ingeniería y Construcción SK (+1.415%), Frimetal (+98,5%), Puerto Ventanas (+14,1%), SK Comercial (+67,2%), y Enaex (+5,0%); y a una menor utilidad por Diferencias de Cambio en la matriz de M Finalmente, la rentabilidad sobre el patrimonio promedio (ROE) alcanzó un 10,23%. Esta rentabilidad todavía está fuertemente influenciada por el incremento del patrimonio de la compañía, a partir del aumento de capital materializado en octubre 2005, y en donde se recaudaron M Dicho aumento de capital está financiando en parte el plan de inversiones de más de US$500 millones presentado por la compañía en las distintas filiales. Estas inversiones se encuentran en la etapa de implementación y comenzarán a generar sus flujos entre el cuarto trimestre del año 2007 y finales del Memoria Anual 2007

214 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado 2) BALANCE CONSOLIDADO Al 31 de diciembre de 2007, el balance consolidado de SK reporta una Caja (compuesta por las cuentas Disponible, Depósitos a Plazo y Valores Negociables ) de M (MMUS$226,5), lo que representa una disminución de M respecto de lo registrado a diciembre de 2006, producto principalmente de disminuciones en la Caja de la Matriz, Sigdopack y SKC. Al 31 de diciembre de 2007, el total de Activos Circulantes consolidado aumentó en M , lo que se origina producto principalmente del efecto combinado de la disminución de la Caja (M13.562), del aumento de M de Deudores por Venta, producto a su vez de aumentos en ICSK (M8.600), y en CTI (M6.071); y del aumento de M en Existencias, principalmente en SKC, Sigdopack y Enaex. Al 31 de diciembre de 2007, la suma de los Pasivos Circulantes y de Largo Plazo aumenta en M29.615, lo que se produce principalmente por un aumento en M de los pasivos financieros totales, los que alcanzaron los M Este incremento se origina por un aumento de la deuda financiera en Enaex y Sigdopack, producto de los proyectos de inversión que éstas están materializando y en SK Comercial producto del aumento de su actividad. El aumento en el nivel de deuda está dentro de lo esperado por la compañía y está directamente asociado al crecimiento de las operaciones de los negocios. Finalmente, al 31 de diciembre de 2007 el patrimonio de la compañía alcanza los M lo que representa una leve baja (-0,3%) respecto del año 2006, y que se origina principalmente por un incremento de los dividendos repartidos durante el año ) Activos Fijos, principales inversiones y enajenaciones Al 31 de diciembre de 2007, el Activo Fijo Neto consolidado aumentó en M Esto se origina principalmente producto del efecto combinado de los aumentos en el Activo Fijo de Enaex (+M16.294) y SK Comercial (+M5.083), las cuales se encuentran incorporando Activo Fijo producto de sus respectivos planes de inversión; y a la disminución del Activo Fijo de CTI (M1.290) debido a que la incorporación de activo fijo en esta filial no superó la depreciación del ejercicio. Activos Fijos Físicos Unidad 31-Dic Dic-06 Terrenos y construcciones Otros Activos Fijos Físicos Depreciación Acumulada ( ) ( ) Total Activos Fijos Netos Estados Financieros Consolidados

215 3) FLUJOS DE EFECTIVO Los principales componentes del flujo de efectivo originado en cada período son: Flujos de Efectivo Unidad 31-Dic Dic-06 Actividades de operación Actividades de financiamiento ( ) Actividades de inversión ( ) ( ) Flujo neto del período ) Actividades de la operación El flujo operacional consolidado de la compañía alcanza los M lo que representa una disminución de M (-19,3%) respecto del año anterior. Esto en gran parte originado por un mayor capital de trabajo particularmente por mayores Deudores por Venta en ICSK, CTI y SKC; y por mayores Existencias en SKC, Sigdopack y Enaex. 3.2) Actividades de Financiamiento El flujo de financiamiento alcanzó los M(12.416), lo que representa una disminución de M respecto del año Esto se explica principalmente por menores Colocaciones de Acciones de Pago por M (por mayores colocaciones de acciones que se realizaron en 2006 tanto en Enaex como en Sigdopack), además de una variación neta positiva en deudas financieras de M17.251, originados principalmente en Sigdopack (+M6.950), Enaex (+MM6.462) y SKC (+M6.963), las cuales se encuentran financiando sus planes de inversión ) Actividades de Inversión Finalmente, al 31 de diciembre de 2007 el flujo de inversión alcanzó los M( ), lo que constituye mayores desembolsos por M respecto del año Esto tiene su origen en un incremento de M6.103 en la incorporación de activos fijos, y a una disminución en M en Ventas de otras Inversiones producto tanto a la disminución de Depósitos a Plazo como de reclasificaciones de algunas inversiones financieras a más de 90 días. Cabe mencionar que a diciembre 2007, se han incorporado activos fijos por un total de M (US$137,7 millones) en donde destaca la incorporación de activos fijos (Capex) en Enaex (M30.010), a partir del proyecto de ampliación de la planta de Nitrato de Amonio y el proyecto de bonos de carbono; Sigdopack (US$20,3 millones), producto de la inversión remanente del proyecto BOPP en Argentina; SK Comercial (M19.385) producto principalmente de un aumento de la flota de arrendamiento en SKC Rental; y Puerto Ventanas (M8.035) a partir principalmente del overhaul tanto de las plumas de las grúas del puerto y de algunas locomotoras de Fepasa. Memoria Anual 2007

216 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado 4) INDICADORES FINANCIEROS Indicador Unidad 31-Dic Dic -06 Liquidez Razón de liquidez Veces 2,04 2,07 Razón ácida (*) Veces 1,35 1,44 Endeudamiento Actividad Razón de endeudamiento (**) Veces 0,83 0,77 Deuda a corto plazo / deuda total Veces 0,47 0,48 Deuda a largo plazo / deuda total Veces 0,53 0,52 Cobertura de gastos financieros Veces 5,23 4,92 Total Activos Inv. Empresas Relacionadas Rot. Invent. (promedio ult.12 meses) Veces 4,68 4,52 Perman. Invent. (promedio ult. 12 meses) Días 76,92 79,68 Resultados (12 meses) Resultado operacional EBITDA (***) Gastos financieros ( ) ( ) Resultado fuera de explotación ( ) R.A.I.I.D.A.I.E. (****) Utilidad (pérdida) del ejercicio Rentabilidad Rentabilidad patrimonio % 10,2% 10,4% Rentabilidad del activo (*****) % 3,29% 3,44% Rent. Activos operacionales % 15,69% 14,63% Utilidad por acción $ 35,26 34,93 Retorno de dividendos por acción % 5,06% 4,00% (*) Razón ácida: Disponibles / Pasivo circulante, entendiéndose como disponibles los saldos de los rubros Disponible, Depósitos a plazo, Valores negociables, Deudores por Ventas y Documentos por cobrar. (**) Razón de endeudamiento: Total Pasivos / (Patrimonio + Interés Minoritario) (***)EBITDA: Resultado Operacional + Depreciación y Amortización de Intangibles (****)R.A.I.I.D.A.I.E: Resultado antes de Impuestos + intereses + depreciación + amortización de intangibles y mayor y menor valor. (*****) Rentabilidad del activo: (Utilidad Neta últimos 12 meses) / Activos Totales Promedio Estados Financieros Consolidados

217 El índice de liquidez y la razón ácida mantienen buenos niveles lo que se explica principalmente por la tenencia de instrumentos de intermediación financiera de corto plazo, producto de las emisiones de capital de la Matriz, y las filiales Enaex y Sigdopack. La razón de endeudamiento, la cual alcanza 0,83 veces, muestra un leve aumento respecto del año anterior debido a que durante el año 2007 ha aumentado el endeudamiento financiero en algunas filiales tales como Enaex, Sigdopack y SKC, las cuales están financiando sus proyectos de expansión. A pesar de lo anterior, los indicadores de endeudamiento muestran en su conjunto una adecuada y conservadora posición financiera y una apropiada holgura para cumplir con sus obligaciones de corto y largo plazo. La rentabilidad sobre el patrimonio promedio durante el año 2007 alcanzó un 10,23%. Esta rentabilidad está fuertemente influenciada por el incremento del patrimonio de la compañía, a partir del aumento de capital materializado en octubre 2005, y en donde se recaudaron M Dicho aumento de capital está financiando en parte el plan de inversiones de más de US$500 millones presentado por la compañía en las distintas filiales. Estas inversiones se encuentran en la etapa de implementación y comenzarán a generar sus primeros flujos entre el último trimestre del año 2007 y finales del Al 31 de diciembre 2007, la utilidad por acción en los últimos 12 meses alcanza los $35,26. 5) ANÁLISIS DE MERCADO 215 Los resultados de Sigdo Koppers S.A. corresponden fundamentalmente a los resultados provenientes de sus sociedades filiales, las cuales están organizadas en 3 áreas de negocios: Área de Servicios, Área Industrial y Área Comercial y Automotriz. 5.1) Área de Servicios Industria de Construcción y Montaje Industrial Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A. (ICSK), es una empresa líder en la ejecución de proyectos de construcción, ingeniería y montaje industrial en proyectos de mediana y gran envergadura, con un sólido prestigio tanto en Chile como en el extranjero. Los servicios prestados por la empresa al sector productivo, le han permitido obtener una amplia experiencia en proyectos que requieren altos niveles de especialización, así como la capacidad de ejecutar obras en áreas tan diversas como son Minería y Metalurgia, Generación y Transmisión de Energía, Obras Civiles y Construcciones Industriales. Durante el segundo semestre del 2006 y la primera parte de 2007 el sector de la construcción y montaje industrial evidenció una marcada desaceleración, produciendo el retraso en la adjudicación de ciertas obras. Sin embargo, durante la segunda mitad de 2007 la actividad recuperó sus niveles más normales y distintas fuentes de la industria mantienen positivas proyecciones para los próximos años. Memoria Anual 2007

218 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado En ese sentido es importante mencionar el catastro de la Corporación de Bienes de Capital, el cual aumentó significativamente su proyección de inversión privada en Chile. En diciembre de 2006 proyectó para los siguientes 5 años inversiones privadas por M34.601, sin embargo en diciembre de 2007 aumentó su estimación de inversión en un 54,3%. Entre el año 2007 y 2011, los proyectos de mayor inversión serían los del sector de Energía y Minería, agrupando más de 35 billones de dólares. Estos dos sectores son los más representativos para el negocio de ICSK. En relación a las obras ejecutadas en el año 2007, ICSK, directamente y a través de su filial Logro, ejecutó exitosamente los siguientes proyectos: Minería BHP Billiton - Montaje Eléctrico, Instrumentación y Cañerías de Spence Terminada Minera Escondida Obras Civiles, Montaje Electromecánico y Piping Proyectos West 9 y OLE Terminada Codelco Taller de Camiones Mina GABY, contrato EPC Terminada Codelco Montaje Área Húmeda Mina GABY Terminada Codelco Montaje Apilamiento de Ripios Mina GABY Terminada Energía Endesa/ Mitsubishi - Obras Civiles Expansión Central San Isidro Terminada Industrial CMPC Celulosa/Andritz - Expansión Santa Fe Terminada CMPC Celulosa Montaje Electromecánico y Piping Turbogeneradores Terminada Enap - Revamping Planta Hidrocraking Terminada Enaex Proyecto Planta Nitrato de Amonio Panna 4 En Ejecución Copec Planta de Almacenamiento y Distribución Petróleo Diesel en Mejillones En Ejecución Copec Montaje del Oleoducto Recepción de Diesel En Ejecución SKBergé Centro de Distribución En Ejecución Soprole Proyecto Bicentenario Etapa I En Ejecución Puerto Ventanas Proyecto Almacenamiento de Carbón de Petróleo En Ejecución Adicionalmente en los últimos meses ICSK se ha adjudicado importantes proyectos que le aseguran un significativo backlog para los siguientes 3 años. Minería Anglo American: - Ampliación Mina Los Bronces. El consorcio BSK, conformado por Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers y Bechtel, ejecutará la construcción de la ampliación la de mina Los Bronces, de propiedad de Anglo American Plc. Esta obra, que se convertirá en el proyecto minero más grande ejecutado por BSK en Chile, involucra una inversión total de US$1.700 millones. Estados Financieros Consolidados

219 Energía Barrick Generation: - EPC de la Central Termoeléctrica Punta Colorada. Este proyecto contempla 33MW e involucra una inversión de US$50 millones de dólares. Endesa Chile - EPC de la Central Termoeléctrica Quintero. Este proyecto contempla 240MW e involucra una inversión de US$128 millones de dólares. Estos dos últimos proyectos se ejecutarán en la modalidad EPC en donde el mandante suministrará sólo el equipo principal y ICSK se encargará del BOP que incluye la ingeniería, el suministro y la construcción todo el resto de la generadora Negocio Portuario y de Transporte de Carga La industria portuaria se segmenta en dos grandes áreas: transferencia de carga a granel sólida, líquida y gaseosa; y transferencia de carga en contenedores. El negocio portuario en el cual participa Sigdo Koppers, a través de Puerto Ventanas S.A., consiste básicamente en la transferencia de Graneles en la zona central de Chile, incluyendo la estiba y desestiba de naves y el consiguiente almacenamiento de la carga en caso de requerirse. Además la compañía desarrolla el negocio de bunkering a naves en los puertos en la zona central. Los principales clientes del negocio portuario granelero son grandes compañías mineras, químicas, industriales, y en general las demandantes de carbón, cemento (clinker), granos y combustible. La operación de este negocio está basada principalmente en contratos de largo plazo con los clientes, mayoritariamente en dólares. 217 Al 31 de diciembre de 2007 se transfirieron toneladas por el puerto, lo que representa un 13,6% de incremento respecto del año anterior, y lo que le permite alcanzar una participación de mercado general en torno al 16% de la zona central (no se consideran las toneladas movilizadas por el terminal de Enap ni Oxiquim, dado que no son cargas competitivas). A su vez, dentro de los graneles sólidos (mercado relevante para Puerto Ventanas), el puerto alcanza un 41% del total movilizado en la zona central. Los principales productos movilizados por Puerto Ventanas en 2007, destacó la descarga de combustibles, que aumentó en un 48,5%; las descargas de carbón, que crecieron un 22,8% y las desestibas de cargas generales, que se incrementaron en un 156%. Los principales competidores de Puerto Ventanas S.A. son los puertos de la zona central, específicamente los puertos de San Antonio, el cual posee una participación de mercado aproximada de 47% y el puerto de Valparaíso que posee un 36% de participación durante el período. Durante el primer semestre del 2007, se comenzó la construcción de la tercera unidad de generación eléctrica de Aes Gener en Ventanas, se estima que dicha unidad, entrará en funcionamiento el 1 de enero de 2010, lo que implicará un aumento en las descargas de carbón por el Puerto. Durante el mes de Noviembre de 2007, se inició la construcción en terrenos de Puerto Ventanas, de una cancha de recepción y almacenaje de carbón de petróleo, que comenzará a producir ENAP (Con - Con) a fines del primer trimestre del año Este carbón será embarcado por el sitio Nº3 del muelle, y alcanzaría una transferencia de carga de un total de toneladas al año. Memoria Anual 2007

220 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado Además, durante el ejercicio se firmó un contrato a 20 años con Enap Refinerías S.A., para la construcción de una cancha de acopio para carbón de petróleo en 6 hectáreas de terrenos del Puerto, obra iniciada en noviembre de El acuerdo permitirá movilizar, en régimen, entre y toneladas del mencionado producto hacia fines del segundo trimestre del año El contrato implica una inversión por parte de Puerto Ventanas S.A. de aproximadamente 6 millones de dólares en instalaciones y equipos, los que está previsto serán financiados con recursos propios generados por el negocio. Asimismo, durante los próximos años se proyecta un significativo aumento en la transferencia de carga, a raíz de los contratos firmados con AES Gener S.A. para abastecer de carbón a la tercera unidad de la Central Termoeléctrica Ventanas, y del acuerdo con Lafarge Chile S.A. para la construcción de una planta de molienda de clínker, cuya puesta en marcha está prevista para fines de 2009, y la cual ya cuanta con los permisos ambientales aprobados. Adicionalmente nuevos proyectos eléctricos de centrales a carbón están en el proceso de evaluación ambiental: AES Gener, con su unidad N 4, y Southern Cross con 2 unidades de 350 MW. Al 31 de diciembre de 2007, Puerto Ventanas mostró un positivo aumento del margen de explotación del negocio portuario de M832 (+9,7%) debido principalmente al aumento de las toneladas transferidas (+13,6%), y al aumento menos que proporcional tanto de los costos directos como de gastos de administración y ventas. En cuanto a la industria de transporte de carga en Chile, en donde Sigdo Koppers participa a través de Fepasa, éste vive una etapa de modernización y de búsqueda de eficiencias, lo que se refleja en los altos niveles de inversión en proyectos de infraestructura, tales como: carreteras, puertos, aeropuertos y sistemas ferroviarios. La filial Fepasa, por su parte, se concentra principalmente en el transporte ferroviario de productos, siendo los de mayor importancia rollizos y trozos, productos químicos, celulosa, alimentos para la industria salmonera, cemento, fierro, graneles agrícolas, concentrado de cobre y contenedores. Al 31 de diciembre de 2007 se movilizaron Ton/Km, cifra que representa un 8,6% de aumento con respecto del año Este incremento se debe tanto a un aumento de las cargas transportadas, particularmente en el rubro Forestal, que elevó un 17% su volumen de carga transportada respecto del 2006, como también a la restitución del puente Ñuble, lo que permitió normalizar la operación de varios circuitos de transporte de cargas que utilizan dicho puente. En el mes de septiembre 2007, Fepasa dio inicio de las operaciones del contrato con la planta Nueva Aldea de Celulosa Arauco S.A., transportando en el último cuatrimestre del año 29 millones toneladas kilómetros de químicos y celulosa. Para este contrato, se espera movilizar 140 millones toneladas kilómetros en régimen, el cual se pretende alcanzar a partir de Estados Financieros Consolidados

221 Durante 2007, se concretaron acuerdos con diversas empresas, entre las que destacan Bosques Arauco S.A., para el traslado de toneladas de trozos anuales desde tres orígenes hasta Horcones; la renovación por tres años del contrato con Comercial Catamutún, para el transporte de carboncillo entre Penco y Ventanas, acuerdo que implica el transporte de toneladas anuales; y Forestal Celco S.A., para el movimiento, en 2008, de toneladas de trozos desde Molina hasta Nueva Aldea. A partir de estos nuevos contratos, las ventas de Fepasa alcanzan las M (MMUS$67,9) con un aumento de un 7% respecto de Los sectores Forestal e Industrial fueron los que más aportaron n los ingresos por ventas con crecimientos de 14% y 36% respectivamente respecto del año Con todo, Fepasa registró una utilidad de M que revirtió las pérdidas registradas en el período anterior. Con respecto a la competencia que posee Fepasa, ésta se concentra en los transportistas privados de camiones y por la empresa Transap que también opera ferrocarriles en la zona de participación relevante para Fepasa. Finalmente es importante destacar la interrelación sinérgica que existe entre las operaciones de Puerto Ventanas y las de Fepasa, lo que genera un aumento en la base de clientes compartidos y ahorros de costos. 5.2) Área Industrial Industria de Explosivos Industriales La industria de explosivos industriales, en donde participa Sigdo Koppers a través de Enaex S.A., se concentra principalmente en satisfacer las necesidades de fragmentación de roca de la minería, grandes obras civiles, y otras aplicaciones especiales tales como prospecciones sísmicas. Enaex es el mayor productor de nitrato de amonio de grado explosivo en Latinoamérica. En su planta de Mejillones, fabrica cerca de 450 mil tonela das al año de este producto, el que puede ser comer cializado directamente al cliente final, o bien ser usado como materia prima para la fabricación de Agentes del Voladura, como el ANFO, y Altos Explosivos, como la dinamita. Actualmente, la compañía se encuentra desarrollando un proyecto de ampliación de su capacidad de producción de nitrato de amonio, lo que le permitirá alcanzar las toneladas anuales. Estas nuevas instalaciones deberían entrar en producción a finales del año Enaex participa tanto en Chile como en otros países de Latinoamérica, especialmente Perú, a través de DynoNobel Samex. Tanto el mercado chileno como el mercado peruano se mantienen con buenas perspectivas al alza, existiendo más de MMUS$ esperados de inversiones mineras en los dos países en los próximos años, lo que dará un fuerte impulso a la industria de los explosivos. Memoria Anual 2007

222 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado Para operar competitivamente en la industria de explosivos no basta fabricar y comercializar explosivos; resulta clave ofrecer un servicio integral de fragmentación de roca. Es por esto que Enaex cuenta con personal altamente capacitado y tecnología adecuada que le permite funcionar con un alto nivel de seguridad y eficiencia. En el caso de proveedores de servicios integrales, es una práctica común en la industria operar con contratos de largo plazo de 3 a 5 años, estableciendo relaciones comerciales estables. La industria de fragmentación integral de roca en Chile tiene dos actores principales (Enaex S.A. y Orica Chile S.A), los que abarcan cerca del 97% del total demandado por este tipo de productos y servicios. Enaex registra por varios años en el mercado doméstico una participación cercana al 70%. En los Sistemas de Iniciación, Enaex tiene contratos de suministro y distribución con DynoNobel Chile. La matriz internacional de esta última fue recientemente adquirida por Orica Limited lo que no genera cambios en los acuerdos contractuales vigentes. La producción de cobre informada por el Banco Central a noviembre de 2007 alcanzó a 5.024(miles de t.de fino), con una variación acumulada de 4,0% respecto del mismo periodo del Al 31 de diciembre de 2007, la utilidad del ejercicio alcanza los M , lo que representa un incremento de 5,0% respecto del año Los ingresos consolidados de Enaex durante el 2007 alcanzaron los M , lo que representa un crecimiento de 0,3% respecto del año El crecimiento de los ingresos se obtuvo principalmente gracias a un mayor volumen de ventas físicas, las que se incrementaron un 3,5%, alcanzado a las toneladas, estando Enaex con su planta de Mejillones produciendo a su máxima capacidad actual. A relación al resultado operacional, este disminuye M (-9,8%) respecto del año Esta disminución se produjo en gran medida por el incremento del costo de la energía eléctrica que en 2007 aumentó en M (+145%) como consecuencia de la fuerte alza en los costos de generación del SING; En contrapartida, el resultado no operacional registra un mejor resultado de M3.947 explicado principalmente por mayores ingresos financiaros por M1.472 producto de los intereses que se generaron con los recursos del aumento de capital realizado a fines de 2006 y parte de los cuales todavía se mantienen en caja; un menor Otros Egresos por M1.563 producto que durante el 2006 se provisionaron castigos por activo fijo y provisión de repuestos obsoletos por M1.472; y por una mayor utilidad por Diferencias de Cambio por M Estados Financieros Consolidados

223 5.2.2 Industria Línea Blanca y Electrodomésticos Sigdo Koppers participa en la industria de línea blanca y electrodomésticos a través de sus filiales CTI e Inversiones Frimetal en Chile y Argentina respectivamente. Compañía Tecno Industrial CTI participa en forma directa en el sector de línea blanca, actividad de bienes transables altamente competitiva y dinámica. Comercialmente, está presente en el mercado nacional y en diversos países, principalmente Argentina, Bolivia, Colombia, Ecuador, México, Panamá, Perú, Venezuela, Nueva Zelanda entre otros. La competencia que CTI enfrenta en el mercado chileno está constituida por las más importantes empresas internacionales del sector de línea blanca, con presencia comercial en el país y también por productores e importadores locales, lo que explica el alto nivel de competencia existente. Por intermedio de su filial Somela S.A., CTI participa en el mercado nacional de electrodomésticos pequeños, sector en el cual ocupa un lugar de liderazgo. Cabe destacar, además, que Somela es un importante exportador de lustraspiradoras a nivel mundial. Somela mantiene su liderazgo y su significativa presencia en el mercado local, tanto con los productos fabricados en su Planta (secadoras, centrifugas y lustraaspiradoras), como con su amplia línea de electrodomésticos pequeños importados, los que cuentan con altos niveles de diseño y calidad. 221 Las fuentes de crecimiento de CTI son el mercado local y el mercado de exportaciones. Este último es para CTI un sector muy dinámico, constituyéndose en la base fundamental para el crecimiento de la empresa. En ese sentido el objetivo prioritario de CTI es desarrollar mercados externos, fundamentalmente con marcas para terceros, exportando productos manufacturados en las plantas locales, y avanzando en el propósito de transformar a CTI en un actor relevante en el mercado Latinoamericano de la línea blanca. A diciembre de 2007, las ventas valorizadas en el mercado local disminuyeron un 2% en valores. Las menores ventas a diciembre de 2007 se concentran principalmente en refrigeradores, calefones, lavadoras semiautomáticas y centrífugas, mientras que cocinas, lavadoras automáticas, lavavajillas y estufas muestran crecimientos. Esta situación se debe, en parte, a la falta de disponibilidad de stock de algunos productos, principalmente durante el mes de marzo 2007, a causa del cierre programado de las plantas de producción por las vacaciones colectivas en febrero 2007, sumado al efecto transitorio de disminución de la venta a distribuidores que ocurre cuando se introducen nuevos modelos. Debe mencionarse, además, el aumento en los niveles de competencia observados en el sector durante este período, con incrementos en las importaciones de algunos nuevos modelos provenientes de Oriente. Memoria Anual 2007

224 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado Tomando en consideración tanto las importaciones de productos como las ventas de los actores locales se puede estimar que durante el 2007 el mercado de línea blanca en Chile, en términos de unidades, creció un 7,0% en lavadoras, no presento crecimiento el segmento de refrigeradores y sufrió una disminución de 5,0% el mercado de cocinas. Durante el segundo semestre del año 2007, CTI introdujo importantes renovaciones de productos con sus marcas Fensa y Mademsa, y en Octubre 2007 renovó toda la imagen corporativa de Fensa. Toda esto ha contribuido a mejorar los niveles de competitividad de los productos en el mercado local y explica, en parte, el incremento de las ventas observado en el último trimestre, el cual alcanzó a un 2,5% respecto del mismo trimestre del año Esto representa un punto de inflexión en relación al comportamiento observado en trimestres anteriores. Por su parte, las ventas en el mercado local de su filial Somela S.A. aumentan de M a M23.587, lo que representa un 11,4% de crecimiento respecto de Así, los ingresos de Somela representan el 18,5% de los ingresos consolidados totales de CTI durante el El mercado local de línea blanca y electrodomésticos sigue siendo cada día más competitivo, con presencia de los principales actores globales y marcas internacionales, que cuentan con plantas productoras propias y proveeduría de terceros en distintas regiones y países, destacándose, últimamente, la importación de productos fabricados en China, Indonesia y Tailandia. El canal de distribución continúa con su tendencia a la concentración, producto de la importancia y crecimiento geográfico de las grandes tiendas, cadenas y formatos Home, como de las adquisiciones y fusiones observadas en los últimos años. Por otro lado, las exportaciones de CTI a diciembre 2007 alcanzan los US$59,5 millones lo que representa un crecimiento de 28,1% respecto del año Destacan las exportaciones de refrigeradores, los cuales alcanzan los US$32,9 millones (+19,2% respecto del año anterior), las lavadoras con US$13,1 millones (+21,2%) y cocinas con US$8,0 millones (+34,5%). Los principales destinos de las exportaciones continúan siendo Venezuela con un 32,5% del total exportado y Argentina que representa el 26,2%. Las exportaciones de Somela a su vez crecen un 6,1%, pasando de M a M5.585, en comparación con el año Este crecimiento se explica por los esfuerzos permanentes de la empresa en desarrollar nuevos mercados y clientes para sus productos de fabricación. Los principales destinos de las exportaciones fueron Perú, Colombia y Argentina. Con todo, los ingresos consolidados de CTI alcanzan los M lo que representa un crecimiento de 4,9% respecto del año anterior. En relación al Resultado Operacional consolidado de CTI, este alcanza los M lo que implica una leve disminución de M30 (-0,2%). Lo anterior fuertemente influenciado por un una leve disminución del margen de explotación de M212, lo que parcialmente se contrarresta con menores gastos de administración y ventas por M183. Estados Financieros Consolidados

225 Por su parte la Utilidad No Operacional registra una disminución de M1.145, debido a una mayor pérdida por corrección monetaria por M2.772, compensado por M1.211 en menores otros egresos debido a que durante el 2006 se provisionó pérdidas por M1.210 producto del cierre de su filial Vitroquímica. Con esto, la utilidad neta de CTI durante el 2007 disminuye en un 7,6%, alcanzando los M Frimetal En Argentina, Frimetal participa comercialmente en la distribución de artefactos de línea blanca en tanto de producción propia (Freezers y Refrigeradores) como adquiridos a terceros (Refrigeradores, Lavadoras y Centrífugas), los que son comercializados con su marca Gafa. El mercado argentino de línea blanca ha mostrado un significativo repunte desde mediados de 2004 y ha continuado creciendo, aunque a ritmos menores, durante el El tamaño de los mercados ha superado los niveles anteriores a la crisis. Similar recuperación se observa en el mercado de los productos comerciales (exhibidoras horizontales y verticales), destinados a satisfacer las necesidades de las empresas cerveceras, de bebidas gaseosas y de helados. Cabe destacar que, en Argentina, se establecieron ciertas restricciones a la importación de productos de línea blanca desde Brasil, por la vía de definir cupos de importaciones para refrigeradores, cocinas, y lavadoras automáticas. Adicionalmente, dichos acuerdos contemplaron restricciones para importaciones desde países extrazona (Mercosur), que a Frimetal le han significado trabas para importar, desde Chile, con su marca GAFA, refrigeradores, cocinas y lavadoras. 223 Por otra parte, estas medidas de protección, definidas como transitorias, establecidas a favor de los sectores industriales locales considerados sensibles, entre los que se encuentra la línea blanca, forman parte de un objetivo de reindustrialización de Argentina. Consecuentemente, la actividad comercial de la compañía y la imagen de la marca GAFA han crecido considerablemente, aumentando su participación de mercado en refrigeradores y manteniendo su alta importancia relativa en el mercado de freezers y exhibidoras. En ese sentido, cabe destacar la importancia que ha alcanzado Frimetal en el mercado de la refrigeración de Argentina. En el año 2007, los ingresos de Frimetal alcanzaron los US$102,5 millones, lo que representa un incremento de 36% con respecto del año Esto se explica por las nuevas y oportunas adiciones de capacidad de producción llevadas a cabo en el último tiempo tanto en refrigeración como en lavadoras de carga vertical, por la aplicación de exitosas estrategias comerciales y fabriles, y por la positiva evolución de la economía Argentina. Memoria Anual 2007

226 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado Cabe destacar la importancia que ha alcanzado Frimetal en el mercado de la refrigeración de Argentina, logrando en el período un aumento de ventas de 21% en unidades, comercializadas con su marca GAFA, alcanzando una participación de mercado de alrededor de 22%, principalmente basada en fabricación propia en su Planta de Rosario, complementada, en menor proporción, con refrigeradores non frost importados desde Chile. En freezers horizontales, productos tradicionales de Frimetal y de su marca GAFA, el crecimiento en el período, con respecto al año 2006, es de 34%, mercado en el cual GAFA tiene una participación de alrededor de 45%. Por su parte, las ventas de lavadoras automáticas han crecido un 102% en término de unidades respecto del año anterior. Esto principalmente explicado por el inicio de la producción propia de este producto en su Planta en Rosario, a contar de abril de También es significativa la mayor venta de centrifugas y cocinas, lo que representa un avance en la consolidación de GAFA como marca de línea blanca en el mercado argentino. En relación a las exportaciones, estas muestran una caída de 8% en término de unidades, explicado, fundamentalmente, porque el aumento de los requerimientos del mercado interno han copado la capacidad instalada de producción, lo que ha limitado la disponibilidad de productos para satisfacer la exportación. Al 31 de diciembre de 2007, el Resultado Operacional de Frimetal aumentó en US$7,5,millones, lo que representa un crecimiento de 81,3%, con respecto del año Cabe destacar el aumento del margen operacional porcentual el cual pasa de 12,2% a diciembre 2006 a 16,3% a diciembre En relación a la situación laboral, es importante comentar que a fines del mes de noviembre de 2007, los trabajadores de Frimetal dieron inicio en forma inesperada y sorpresiva a un sistema de trabaja lento denominado quite de colaboración, exigiendo un aumento de las remuneraciones no obstante estar vigente el convenio firmado con los debidos sindicatos. Esta situación irregular se extendió hasta mediados del mes de Enero. En dicha fecha, y luego que la administración recurriera a la autoridades laborales, se firmó entre las partes un acuerdo de remuneraciones. Posterior a esto un grupo de trabajadores continuó con esta situación lo que terminó en el desvinculamiento de un número de trabajadores. A contar del 20 de febrero de 2007, la planta ha tendido a normalizarse. Lo situación descrita anteriormente implicó un menor nivel de producción en la Planta de Rosario, lo que a su vez generó menores ventas y una disminución del ritmo de crecimiento que registraban estas hasta septiembre Consecuentemente, las participaciones de mercado también se vieron levemente afectadas. En relación a los proyectos de Frimetal, cabe destacar, que a fines del año 2005, se terminó la ampliación del edificio de la Planta de Producción de Refrigeración en Rosario, lo que permitió ejecutar, durante el año 2006, el proyecto de ampliación de la capacidad de producción a unidades anuales. Este proyecto consideró una inversión de aproximadamente US$7 millones (sin incluir capital de trabajo) y contempla la incorporación de nuevas tecnologías, equipos y maquinarias, ampliación de edificios, cambios de lay out, desarrollo de Estados Financieros Consolidados

227 productos, con todo lo cual se proyecta contar con una planta productiva de refrigeración competitiva a nivel internacional. A diciembre 2007 este proyecto se encuentra terminado, esperándose, gradualmente, en los próximos meses, ir alcanzando los nuevos estándares de producción. Durante el 2007 Frimetal S.A., dío inicio a la fabricación de lavadoras automáticas de carga vertical, lo que permitirá satisfacer mayoritaria y crecientemente este mercado, con producción local. Este proyecto consideró una inversión de alrededor de US$2,5 millones (sin incluir capital de trabajo) y contempló la incorporación de nueva tecnología, equipos y maquinarias, producto y líneas de producción. Finalmente, en el mes de abril 2007 se aprobó una nueva inversión de US$ 1,5 millones, destinada a aumentar la capacidad instalada nominal de producción de la planta de refrigeración, ampliándola a unidades anuales, sobre la base de dos turnos. A la fecha, este proyecto adicional, está en proceso de ejecución, con avances dentro de lo programado y se espera su término en los primeros meses del Industria de Materiales para Envases Flexibles En esta industria, Sigdo Koppers, a través de su filial Sigdopack, participa en la fabricación de películas plásticas para envases alimenticios. La industria proveedora de materiales para la fabricación de empaques flexibles está marcada por un fuerte dinamismo, tanto en innovación de productos como en penetración de mercado. Esta industria provee distintos tipos de materiales: papel, películas de aluminio y películas en base a polímeros, materiales con los cuales se fabrican todo tipo de envases incluyendo envases para productos alimenticios. 225 Dentro de los principales productos de esta industria de envases flexibles se destaca el BOPP (polipropileno biorientado) y el BOPA (poliamida biorientada). Para la producción de este último material, Sigdopack desarrolló una nueva línea de producción que entró en operaciones en Mayo En diciembre 2005 Sigdopack anunció la instalación de una planta de BOPP en Argentina, con una capacidad nominal máxima anual de toneladas, la que inició sus operaciones en octubre de Con esta nueva planta, la compañía incrementará su participación en Argentina y Latinoamérica, mercado que crece un promedio anual de 10% en el uso de BOPP. Adicionalmente, la nueva planta de BOPP en Argentina permitirá hacer más eficiente la producción de BOPP en Chile, ya que al contar con una línea de producción adicional, estas líneas podrán especializarse en distintos tipos de productos y producirlos en forma simultánea. Al aumentar las líneas es posible disminuir de manera importante las mermas por el cambio de tipo de producción en una línea. Los principales productos BOPP se clasifican en transparentes, blancos, metalizados y especiales, los cuales a su vez se venden en distintas dimensiones según los requerimientos de cada cliente. Memoria Anual 2007

228 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado Cabe destacar que la demanda por BOPP en Sudamérica siguió creciendo muy fuertemente, con tasas que se acercaron o sobrepasaron los dos dígitos en varios países de la región. El mercado de envases flexibles se está expandiendo significativamente en Latinoamérica, debido al crecimiento de la población y al hecho que el consumo per cápita de estos productos respecto de países más desarrollados es aún muy bajo. Con las nuevas capacidades de producción, Sigdopack mejorará su posición competitiva, aumentando su participación en el Mercosur, consolidándose en el resto de los mercados regionales e incrementando las exportaciones a otras áreas geográficas, como es el caso de Estados Unidos y Europa. Al 31 de diciembre 2007, las ventas de Sigdopack alcanzaron los US$90,5 millones lo que representa un aumento de 28,5% con respecto del año En término de unidades se alcanzó una venta consolidada de toneladas de BOPP lo que representa un crecimiento de un 8% respecto del año anterior. Durante los meses de operación de 2007, las ventas de la nueva planta de BOPP en Argentina superaron las toneladas y se espera continúen aumentando rápidamente, en la medida que los equipos y el personal a cargo vayan superando la puesta a punto que significa la partida de una línea de estas dimensiones. También se comercializaron cerca de toneladas de BOPA, representando los mercados de Chile, Alemania y México alrededor del 80% de la venta total. Cabe destacar que en el cuarto trimestre, Sigdopack registró un aumento de ventas de un 70,7% lo que demuestra un crecimiento significativo respecto del mismo período de Asimismo, el EBITDA del último trimestre aumentó en un 20% respecto del mismo período de La utilidad neta acumulada a diciembre de 2007 alcanzó los MUS$1.359, lo que constituye una disminución de MUS$1.638 respecto de Esta disminución se explica en forma importante por los gastos de puesta en marcha del Proyecto BOPP Argentina, y a los mayores costos de energía Eléctrica como consecuencia de la fuerte alza en los costos de generación del SIC. Adicionalmente, el proyecto BOPA aún no alcanza su punto de breakeven, el cual se espera se alcance a mediado de Finalmente, durante el año 2007 se produjeron algunas detenciones no planificadas en la planta de BOPP Chile impactando las ventas físicas, situación que se no repetiría durante el Por otra parte la inversión en Activo Fijo para la planta en Argentina alcanzó casi MUS$ , financiados en parte con un aumento de capital de MUS$ Para el año 2008 destaca la incorporación de un nuevo equipo de metalización en Argentina, con una inversión en Activo Fijo de aproximadamente MUS$ Esta inversión permitirá ampliar la oferta y el servicio en el mercado de productos metalizados, donde Sigdopack es reconocido como un líder en la región por la alta calidad e innovación. Estados Financieros Consolidados

229 5.2.4 El sector de producción de Hidrógeno industrial Sigdo Koppers participa en este sector a través de su filial SK Inversiones Petroquímicas S.A., la cual es controladora a su vez de Compañía Hidrógeno del Bío-Bío (CHBB). Esta última sociedad es propietaria de una planta productora de hidrógeno de alta pureza destinada a abastecer en exclusiva a la Refinería Bío-Bío de ENAP. El hidrógeno es un elemento necesario en la fabricación de combustibles de bajo contenido de azufre, el cual requiere de hidrógeno de alta pureza para su producción. Este nuevo diesel es un combustible más limpio, que cumple con estándares internacionales de emisión de contaminantes. Al 31 de diciembre de 2007 el resultado operacional de SK Inversiones Petroquímicas alcanzó los MUS$ 3.670, y una utilidad neta del ejercicio de MUS$ ) Área Comercial y Automotriz Industria de Comercialización y Arriendo de Maquinaria Sigdo Koppers participa en este sector a través de su filial SK Comercial S.A. (SKC). El objeto de la sociedad es la importación, exportación, arrendamiento, maquinarias y vehículos de transporte, distribución, representación y demás formas de comercialización de maquinarias y equipos, sus repuestos, partes y piezas, lubricantes y neumáticos, e incorpora la representación de servicios para la industria de aeronavegación comercial. SKC participa en el mercado de Chile, Perú y Argentina. 227 SKC, quien representa prestigiosas marcas mundiales como Toyota, Volvo, Manitou, Iveco, New Holland, Ingersoll Rand, Air Bus, Texaco, Bridgestone, mantiene una consistente posición de liderazgo en el mercado de maquinarias en Chile, lo que le permitirá aprovechar las positivas proyecciones para la inversión en bienes de capital y de crecimiento industrial que se espera para los próximos años. La industria presenta una alta concentración de competidores, los cuales buscan diferenciarse por la calidad del servicio, elemento clave en la competitividad de este negocio. Es posible distinguir dos grupos de competidores; fabricantes y distribuidores. Ambos desarrollan venta directa para los segmentos de mercado institucionales o grandes empresas, y utilizan el canal de pequeños distribuidores para atender a pequeñas empresas. Al 31 de diciembre de 2007, SK Comercial tuvo un incremento de un 13,4% en sus ventas, con un crecimiento en el resultado operacional de un 28,9%. El resultado neto del ejercicio al 31 de diciembre de 2007, que alcanzó los M 7.069, registró un aumento de M2.842 (+67,2%) respecto del año anterior. Memoria Anual 2007

230 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado El aumento de la utilidad de la compañía se origina en el incremento de la actividad de filiales de SKC pero en particular por el buen desempeño de las filiales SKC Rental y SKC Maquinarias. Sin embargo, se registraron aumentos en los plazos de entrega de los proveedores internacionales, producto de la alta demanda de países asiáticos, lo que ha mantenido a nuestros principales proveedores con problemas en la oportunidad de entrega. Esto en algunas filiales limitó el incremento de las ventas y en general nos ha obligado a incrementar nuestros inventarios. Las fuentes de crecimiento de esta industria están muy ligadas a la inversión en activos productivos e infraestructura en todos los sectores de la economía y también al nivel de actividad minera e industrial, las que se presentan muy auspiciosas en el caso de Chile y el resto de los países donde SKC participa (Argentina y Perú). Tal como en el caso de ICSK, las positivas proyecciones de inversión en el país entregadas por la Corporación de Bienes de Capital, respaldan las sólidas perspectivas de crecimiento de esta compañía a través de la venta, servicio y arriendo de maquinaria. En relación al mercado de arriendo de maquinaria, en el cual SKC participa en Chile y en Perú a través de su filial SKC Rental S.A., este debería desarrollarse con aún mayor fuerza, en línea con las tendencias mundiales. SKC Rental S.A. provee servicios de arriendo de equipos y maquinarias para los sectores construcción, industrial, forestal y minería. La empresa cuenta con más de unidades de equipos industriales y de movimiento de tierra de las más prestigiadas marcas a nivel mundial. Estos equipos son renovados periódicamente para mantener una flota en excelentes condiciones, que permita a los clientes contar con un servicio confiable y seguro. Desde sus inicios, en 1998, la participación de mercado de SKC Rental ha presentado un crecimiento fuerte y sostenido, consolidando una posición de liderazgo en la industria, ampliando su gama de productos y abriendo nuevas sucursales a lo largo de Chile. SKC Rental SAC (Perú) El mercado peruano de arriendo de maquinaria continua con alto potencial de crecimiento, debido al dinámico y sostenido incremento de la inversión en ese país, en especial los sectores de minería e infraestructura. Es así como SKC Rental SAC en su segundo año de operaciones terminó con una flota de 135 unidades, con resultados que superaron las proyecciones iniciales. SKC Rental SAC a fines del año 2007 inauguró 2 nuevas sucursales en las ciudades de Cuzco y Chiclayo aumentando su presencia en el país (Antes tenía solamente una sucursal en Lima). A pesar de que la contribución de SKC Rental Perú aun no se compara con el aporte de SKC Rental Chile, la estrategia es seguir creciendo en la región a partir de la introducción de nuevas sucursales, tal como se hizo en Chile. Así mismo, a fines de 2007 se inauguró SKC Maquinarias Perú, la que inició la representación de la marca VOLVO para la venta de maquinaria. En los próximos años se espera continuar la consolidación de Perú y se encuentra en estudio seguir expandiéndose regionalmente. Estados Financieros Consolidados

231 5.3.2 Industria Automotriz Sigdo Koppers participa en el sector automotriz a través de su filial SK Inversiones Automotrices, la cual a su vez es dueña del 40% de las acciones de SKBergé. El negocio Automotor en Chile se ha caracterizado por una alta competencia y dinamismo (ligado a las buenas perspectivas económicas actuales). En este sentido es importante destacar que pese al reducido tamaño del mercado, en comparación con otras industrias mundiales, es altamente competitivo (34 marcas en automóviles y 24 en camiones), lo que lo ha convertido en un mercado de prueba o laboratorio, pues ha servido para adelantar las tendencias y reacciones que provocarán los modelos en mercados de mayor tamaño. SKBergé S.A. tiene presencia en Chile, Perú, Argentina y México. La empresa representa, comercializa y distribuye vehículos de las reconocidas marcas Alfa Romeo, Chrysler, Chery ( Chile y Perú), Dodge, Ferrari, Fiat, Jeep, Kia (Argentina y Perú), Maserati, Mitsubishi motors, Mitsubishi Fuso y SsangYong. En Chile, SKBergé posee una red de distribución de 63 concesionarios, 131 puntos de venta y 134 sucursales de servicio, que junto al prestigio de las marcas que representa y a una eficiente gestión comercial explican su fuerte posicionamiento en el mercado. Cabe destacar el enorme éxito experimentado desde su lanzamiento en Agosto del 2007 de la marca Chery en Chile, 1ª marca china a nivel mundial y de la que se esperan grandes logros. También ha sido clave para este desarrollo las alianzas realizadas con proveedores de servicios y la constitución de nuevas sociedades, como la suscrita recientemente con Santander Consumer Finance, referente mundial en el financiamiento de consumo, particularmente en el sector automotor y de la que SKBergé es socio en Chile. 229 Cabe destacar que en Chile durante el año 2007 las ventas de automóviles nuevos, de acuerdo a ANAC, totalizan las unidades, cifra que representa un aumento de 19,5% respecto al año anterior. Si bien esto implica un crecimiento importante del parque automotriz, aún persiste un bajo índice de motorización (6,1 habitantes por auto) en comparación con países más desarrollados. Por otro lado, la Cámara Nacional de Comercio Automotriz de Chile (Cavem), realizó un positivo balance de los resultados obtenidos por la industria durante 2007, el que mostró una expansión de 12,5%, con una cifra récord de ventas estimada en unidades, lo que demuestra que el año recién pasado, en Chile, se transaron 95 vehículos por hora. Esto se explicaría, principalmente, por los bajos precios, que han convertido a los vehículos comprados en Chile, en los más baratos de Latinoamérica. Memoria Anual 2007

232 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado 6) ANALISIS DE RIESGO DE MERCADO Los factores de riesgo de Sigdo Koppers S.A. se deben analizar en función de cada industria en la que participa. Este análisis se presenta en el análisis razonado consolidado de esta sociedad. Sin embargo a nivel individual la compañía está expuesta a riesgo de movimientos de tasas de interés y de variaciones en los tipos de cambio, especialmente el Peso/Dólar. 6.1) Área de Servicios Industria de Construcción y Montaje Industrial El principal elemento de riesgo es la dependencia que tienen los grandes proyectos de inversión industrial a los ciclos económicos del país. Este tipo de proyectos son fuente importante de ingresos para ICSK. La compañía también enfrenta el riesgo de la volatilidad de los precios de los recursos necesarios para efectuar las distintas obras en las que participa. Para mitigar este problema el cual puede repercutir en mayores costos y una probable pérdida de una licitación, la empresa ha iniciado acuerdos comerciales con los principales proveedores, lo que se traduce en una ventaja económica para las obras y una mejor utilización de recursos. Otro elemento de riesgo al que se ve enfrentado esta filial es que sus ingresos se generan en forma discreta, cuando la empresa se adjudica algún proyecto en particular, aunque una vez adjudicados los proyectos estos entregan sus ingresos por 1 a 3 años. La magnitud y estabilidad de los ingresos de ICSK dependen fundamentalmente de las características de los proyectos adjudicados por la firma. La creación de nuevas filiales tales como Constructora Logro, que se enfoca en proyectos de construcción de mediana envergadura, y SK Industrial que apunta a desarrollar el mercado de mantenimiento industrial, ayuda a mitigar el riesgo de disminución de la actividad ya que le permite a la compañía diversificar y estabilizar sus fuentes de ingresos en el tiempo. Entre otras estrategias de mitigación de riesgos se destaca: a) Participación en licitaciones de proyectos de alta inversión y de relativamente largos procesos de construcción, los cuales le dan cierta estabilidad a la operación; b) La cultura corporativa planteada al interior de la institución al trabajo de excelencia, con el cual a base de un trabajo de calidad superior se generan relaciones de largo plazo con sus principales clientes, argumentando las posibilidades de éxito en futuras licitaciones Negocio Portuario y de Transporte de Carga En términos operacionales, Puerto Ventanas no enfrenta altos riesgos, producto de las significativas barreras de entrada al negocio, la estrecha relación de largo plazo que mantiene con sus clientes, y la importante infraestructura en el puerto y amplias instalaciones anexas de manejo y almacenamiento. Por otro lado, la sociedad cuenta con seguros acordes a la actividad, asegurando de esta manera las responsabilidades e instalaciones de la empresa. Estados Financieros Consolidados

233 Al 31 de diciembre de 2007, el 53% del capital adeudado de largo plazo de Puerto Ventanas S.A. consolidado están pactados a tasa fija, el restante 47% de la deuda está pactada a tasa variable. Las tasas determinantes para estos créditos es una tasa fija anual expresada en UF, la diferencia está pactada en tasas Libor de 180 días, TAB real de 360 días y TAB nominal de 30 días. De los créditos de corto plazo vigentes al 31 de diciembre, el 60% están pactados a tasas fijas. Del total del capital adeudado, el 13% corresponde a deudas de corto plazo y el 87% a deudas de largo plazo. No existen contratos de cobertura de tasas para estos pasivos. Al 31 de diciembre de 2007, el 86% del capital adeudado de corto plazo está en unidades de fomento (UF) y el 14% está en Dólares. Del capital adeudado de largo plazo, el 82% está en unidades de fomento (UF) y el 18% restante está pactado en Dólares, por lo que están expuestos a la variación del tipo de cambio del dólar estadounidense. Los contratos de transferencia de carga de Puerto Ventanas S.A., como algunos contratos menores, son realizados en Dólares de Estados Unidos, los cuales se van reajustando según el CPI de este país, manteniendo los valores en constante a nivel internacional. Por su parte, los ingresos de la Filial FEPASA, se encuentran indexados al IPC, CPI y el precio de Petróleo, de manera de cubrir las alzas o bajas de sus costos, de acuerdo a cada uno de sus contratos Puerto Ventanas S.A. en forma consolidada no mantiene contratos para cubrir su exposición al tipo de cambio ) Área Industrial Industria de Explosivos Industriales El negocio de la Empresa está influenciado por el nivel de actividad de la minería en Chile, y de los demás países que constituyen su mercado objetivo en un grado de creciente importancia. También influyen positivamente las inversiones en infraestructura, tanto en proyectos relacionados con energía como con obras públicas. Las necesidades de servicio de fragmentación de roca en la minería están ligadas tanto a la apertura de nuevos proyectos mineros como a la expansión de yacimientos activos, mientras que los servicios de fragmentación de roca y suministro de explosivos para las obras civiles, están determinados por las inversiones que se realicen en infraestructura como centrales hidroeléctricas, represas, túneles, prospecciones petroleras y caminos. El mercado internacional del Nitrato de Amonio se ha vuelto deficitario en los últimos años debido al aumento en su demanda para uso como fertilizante, luego que países como Estados Unidos y Brasil, entre otros, dieran un fuerte impulso al uso de biocombustibles elaborados a partir de maíz, caña y otros productos vegetales. Este es un escenario auspicioso para la puesta en marcha de la ampliación de la planta Prillex América a fines de Memoria Anual 2007

234 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado En lo que se refiere a insumos y factores de producción, la Compañía está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amoníaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural. Al respecto, Rusia, el principal país productor de amoníaco y uno de los más importantes productores de gas natural, ha incrementado en forma relevante sus precios en el último año, aumentando la presión sobre los mercados de amoníaco y sus derivados. Las fluctuaciones en el costo de este insumo son prácticamente transferidas con la indexación por fórmulas de reajuste en los contratos de ventas de nuestros productos, traspasando los valores internacionales a sus precios. Por otra parte, las variaciones en el costo de otros insumos relevantes para la producción, como el precio del petróleo o la energía eléctrica, pueden impactar los resultados de la compañía. Finalmente, existe algún grado de riesgo relacionado con las tasas de interés internacionales y con las políticas cambiaria y arancelaria. Este último es amortiguado gracias a la protección natural que otorga el propio negocio, debido a que las alternativas de importar productos desde otros países se hacen cada vez más difíciles, por el alto incremento en los costos de transporte y las regulaciones cada vez más estrictas, debido al riesgo implícito de ser materias primas para la fabricación de explosivos Industria Línea Blanca y Electrodomésticos Compañía Tecno Industrial Un factor de riesgo presente en la actividad de CTI es su alta dependencia del nivel de ingreso disponible de los consumidores, y, en general del dinamismo de las economías en las que está presente. En la medida que la empresa se ha orientado más hacia el exterior, ha ido disminuyendo su alta dependencia del comportamiento del mercado interno, pero, consecuentemente, comienza a estar influida por lo que ocurra con estas variables en las economías de los países a los que exporta. En los últimos doce meses ocurrieron importantes alzas en los costos internacionales de las materias primas, partes y componentes utilizados en la fabricación de los productos comercializados por CTI, lo que requirió aumentar los precios, medida que se hizo efectiva en los meses de agosto y septiembre 2006, con un desfase de cierta importancia, respecto a la oportunidad de incremento de los costos. El aumento en el precio de los productos podría afectar las expectativas de crecimiento futuro, en la medida que los competidores locales y globales no traspasen a precios los aumentos de costos descritos, en un lapso mayor al que pudiese considerarse un desfase normal. Lo anterior refuerza la necesidad de intensificar aún más las acciones permanentes de reducción de costos de los productos, para así mantener la competitividad y rentabilidad de la actividad exportadora de la empresa, permitiendo su necesario crecimiento. Otro factor de riesgo de especial relevancia es el comportamiento del tipo de cambio, variable que influye directamente en la competitividad y rentabilidad de los sectores de bienes transables y que, junto con el volumen y el nivel de productividad, influyen significativamente en la rentabilidad del negocio. Ciertamente, y por las mismas razones, representa un factor de riesgo para CTI lo que ocurra con el tipo de cambio en los países a los cuales exporta y/o desde los cuales Chile importa, ya que tratándose de productos transables, las variaciones relativas del precio de las monedas incentivan o desincentivan las Estados Financieros Consolidados

235 exportaciones e importaciones entre los países. El riesgo de una baja en el tipo de cambio se mitiga parcialmente debido a que CTI importa parte de sus materias primas lo que, y a la vez toma contratos de forward de partidas existentes para protegerse de las variaciones experimentadas por el tipo de cambio. Frimetal En el caso de Inversiones Frimetal S.A., el factor de riesgo de mercado está directamente asociado a los riesgos de su inversión en Argentina. Al 31 de diciembre de 2007 se continúa evidenciando una evolución general favorable de la economía Argentina, lo que ha afectado positivamente los negocios industriales en el país, y que se espera siga con la misma tendencia en los próximos años. Cabe señalar que la autoridad, desde principios de 2006, ha promovido y establecido con representantes de diferentes sectores de la economía, ciertos acuerdos de mantención de los precios a público de los productos, hasta fines de 2006, en los niveles vigentes a la fecha del acuerdo, compromiso que, en el caso de la línea blanca, se refería a precios vigentes al 30 de abril Estos acuerdos de mantención de los precios a público, a su vez, han sido renovados hasta fines de 2007, habiéndose permitido, a fines de 2006, un ajuste de alrededor de 3 %. Esta situación, de no ser de carácter transitorio, conllevaría un riesgo, ya que de mantenerse, impondría restricciones a la administración de la compañía para transferir sus aumentos de costos a precios, lo que conduciría, necesariamente, a un deterioro de sus márgenes industriales y de su rentabilidad, ante la presencia de aumentos en el precio internacional de las materias primas y componentes e incrementos de costos por inflación interna, aumentos de salarios, etc. 233 Otro factor de riesgo de especial relevancia para la sociedad es el comportamiento del tipo de cambio, el que de acuerdo a la política seguida por la autoridad en Argentina no correspondería a un precio determinado libremente por el mercado, en tanto el Banco Central Argentino influye en su determinación, a través de la compra o venta de divisas. Finalmente, cabe señalar que, la deuda de la compañía, que es de corto plazo y las tasas interés negociadas son de mercado Industria de Materiales para Envases Flexibles Uno de los factores de riesgo que enfrenta Sigdopack S.A. es la sensibilidad que tienen sus ingresos a variaciones en las economías en las cuales participa. Cabe destacar que este riesgo es mitigado al diversificar sus ventas a varios países, no concentrándose en ninguno como foco esencial del negocio. La operación de Sigdopack S.A. está expuesta al riesgo de variación de tipos de cambio, dado que sus ingresos, costos e inversiones difieren en las monedas de transacción, por ende la empresa está expuesta a incurrir en mayores costos cuando ocurren variaciones negativas en el tipo de cambio. Para evitar la incertidumbre cambiaria Sigdopack S.A. está constantemente realizando operaciones financieras que mitigan el efecto de la variabilidad cambiaria. Memoria Anual 2007

236 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado Sigdopack ha enfocado sus esfuerzos en elaborar y crear productos específicos de mayor calidad los cuales tienen un mayor valor agregado, que permiten aumentar el promedio de márgenes operacionales y finalmente fortalecen la posición competitiva de la empresa en Chile y el resto de los países en que participa El sector de producción de Hidrógeno industrial Dado el carácter del contrato tipo BOT (Build, Own and Transfer) que CHBB tiene con ENAP y de los seguros contratados, esta empresa no presenta riesgos operacionales. Adicionalmente, CHBB cuenta con un pasivo a tasa fija por lo que no está expuesto a variaciones de tasa de interés. 6.3)..Área Comercial y Automotriz Industria de Comercialización y Arriendo de Maquinaria SK Comercial actualmente presenta un bajo nivel de riesgo de disminución de actividad, dado que la inversión en bienes de capital y la actividad industrial y agrícola y forestal se proyectan positivamente para los próximos años. Adicionalmente la compañía cuenta con una cartera de clientes muy atomizada y diversificada lo que constituye un hedge operacional frente a bajas particulares en algunos sectores de la economía. Así también, la compañía cuenta con un importante servicio técnico y de postventa a lo largo de todo Chile, que le permite un alto nivel de fidelización de sus clientes a lo largo del tiempo. Los mayores precios de los commodities como el acero y petróleo que existe hoy en los mercados internacionales presionan al alza los costos de materias primas necesarias para la fabricación de maquinarias, lo que sumado al crecimiento de países como China, que demandan gran cantidad de maquinarias e insumos, conllevan un riesgo para el negocio en los costos de las maquinarias que comercializamos como de problemas de abastecimiento ya que la demanda mundial está por sobre la capacidad instalada de algunos de los proveedores. Esta situación puede significar alzas en nuestros precios de venta y que en algunos casos los clientes puedan postergar la decisión de renovación de maquinaria, sustituyéndola por reparaciones y aumentos de vida útil del bien usado, o por arrendamiento de equipos, sector en que también participa SKC atenuando el impacto de estos efectos. En efecto, la situación anterior podría disminuir la venta de maquinaria nueva, sin embargo se puede presenta como una oportunidad para el negocio de arriendo de maquinaria y venta de repuestos y servicios. Lo anterior puede significar una disminución de la venta pero no necesariamente un impacto negativo en las utilidades de la compañía. De esta forma, el alza de costos de maquinarias puede generar cambios en el mix de ventas y un bajo impacto en utilidades. SK Comercial tiene una parte importante de sus ingresos y costos expuestos a las variaciones del tipo de cambio de distintas monedas. De esta manera, se produce un hedge natural que cubre mayoritariamente los descalces de moneda. Aquella porción descubierta se compensa con seguros de cambio. Adicionalmente, la diversificación de las distintas monedas de los proveedores actúa como hedge natural de cobertura de monedas. Estados Financieros Consolidados

237 6.3.2 Industria Automotriz Un factor de riesgo presente en la distribución y comercialización de automóviles es su alta dependencia del nivel de ingreso permanente y del acceso a financiamiento de los consumidores, y, en particular del dinamismo de las economías en las cuales está presente la filial SKBergé (Chile, Argentina, México y Perú), las que presentan buenas perspectivas futuras de acuerdo a distintos analistas. Adicionalmente, SKBergé está expuesto a las variaciones del tipo de cambio de las distintas monedas de los países de los fabricantes de automóviles. Esto si bien implica un riesgo de pérdida de márgenes en algunas de las marcas en particular, en términos consolidados actúa como un hedge natural debido que los proveedores de las distintas marcas tienen distintos orígenes y monedas. En todo caso, para reducir aún más este riesgo la compañía mantiene una activa estrategia de cobertura mediante forwards para partidas existentes y futuras. 6.4) Matriz Sigdo Koppers Individual Tasa de Interés Sigdo Koppers S.A. a nivel de la matriz está expuesta en un menor grado a los cambios en las tasas de interés de su deuda bancaria de largo plazo. Respecto de esto último, cabe destacar que la compañía mantiene créditos bancarios por UF indexados a una tasa variable TAB-UF. 235 La sociedad cuenta con un swap de tasa de interés TAB-UF a tasa Fija en pesos, que le permiten asegurar los flujos de pago de intereses en pesos sobre un capital de UF entre los periodos marzo 2008 y marzo El swap descrito está contratado con el banco JPMorgan Chase Tipo de Cambio Como se ha comentado anteriormente, la compañía mantiene una estrategia de cobertura de flujo de caja. Para administrar esta estrategia de cobertura más eficientemente se determinó crear una filial que sea titular de las inversiones financieras en moneda extranjera de la matriz Sigdo Koppers S.A. Así, se constituyó Inversiones SK Limitada, cuyos derechos sociales pertenecen un 99,999% a Sigdo Koppers S.A. y un 0,001% a Málaga Asesorías y Consultorías Limitada. La filial lleva su contabilidad en dólares de los Estados Unidos de América. A diciembre 2007, Inversiones SK Limitada mantiene activos financieros en dólares por US$82 millones aproximadamente. Memoria Anual 2007

238 Análisis Razonado Sigdo Koppers Consolidado 6.5) Exposición de Activos y Pasivos en Moneda Extranjera Posicion neta moneda extranjera Variación MUSD MUSD % Activos Circulantes moneda extranjera ,9% Activos Fijos moneda extranjera ,4% Activos Largo plazo moneda extranjera ,2% Total activos ,3% Pasivos circulantes ,8% Pasivo Largo plazo ,4% Total pasivos ,2% Posicion neta ,7% Las sociedades con mayor exposición cambiaria en términos de su balance consolidado corresponden, Inversiones SK Limitada y a las filiales operativas Enaex, CTI, SK Comercial, Sigdopack S.A., quienes presentan las siguientes políticas para cubrirse ante las variaciones originadas por el tipo de cambio, disminuyendo de esta forma la exposición cambiaria que presenta el grupo a nivel consolidado: Enaex S.A. tiene definido como política protegerse de las variaciones del tipo de cambio, las cuales se originan de los intereses y amortización de la cuota de capital de los préstamos suscritos en dólares, mediante contratos de seguro de cambio expresados en dólares, bajo la modalidad de cumplimiento por compensación, con cobertura por el total de los intereses y cuota de capital para cada vencimiento en el año. CTI se protege ante las variaciones de tipo de cambio de activos y pasivos en moneda extranjera mediante contratos forward. S.K. Comercial S.A. tiene como política mantener compensados sus activos y pasivos en moneda extranjera mediante la contratación de forwards en la banca local. El calce se realiza mensualmente utilizando contratos cortos (30 días) que cubren los descalces de plazo y moneda. Sigdopack S.A. suscribe contratos forward con el propósito de cubrirse de eventuales diferenciales de cambio al momento del pago de obligaciones con proveedores extranjeros relacionados con la adquisición de maquinaria de la nueva planta BOPP en Argentina. Estados Financieros Consolidados

239 7) DIVERGENCIAS ENTRE VALORES CONTABLES Y DE MERCADO Respecto de los principales activos consolidados de las sociedades podemos mencionar lo siguiente: a) Con relación al capital de trabajo, dada la alta rotación de los ítems que lo componen y debido a que los pasivos exigibles se presentan a su valor económico, su valor de libros es representativo de su valor de mercado. b) Con relación a los activos fijos de las sociedades, estos se presentan a su valor de adquisición corregido monetariamente y las depreciaciones correspondientes están determinadas según el método lineal y de acuerdo a la vida útil de los bienes. Los valores mencionados representan el valor de las unidades económicas en marcha, según su actual estado de conservación o utilización y estos activos se presentan valorizados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados y a las instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros 237 Memoria Anual 2007

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