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%(5'$6$5.$1
35,16,3 6<$5,$+
(6XDWX 7LQMDXDQ <XULGLV 7HUKDGDS 3UDNWHN 3HPELD\DDQ
GL 3HUEDQNDQ 6\DULDK GL ,QGRQHVLD)
$KPDG 6XSUL\DGL◆
$EVWUDFW
7KLV UHVHDUFK DLPV DW NQRZLQJ VXE V\VWHP RI ODZ DERXW WKH ¿QDQFH EDVHG RQ
6\DULDK SULQFLSOH LQ ,QGRQHVLD E\ PHWKRG QRUPDWLYH MXGLFLDO DSSURDFK QRW ,VODPLF
MXULVSUXGHQFH DSSURDFK EHFDXVH WKH GLVSXWH ¿QDQFH KDYH WR VROYH E\ FLYLO ODZ RI
,QGRQHVLD. 7KH UHVHDUFK VKRZV WKDW ¿QDQFH EDVHG RQ 6\DULDK SULQFLSOH KDYH
VXE V\VWHPV DUH SUR¿W VKDULQJ V\VWHP, VDOH V\VWHP DQG OHDVH V\VWHP.
$. 3HQGDKXOXDQ
3HPELD\DDQ EHUGDVDUNDQ SULQVLS V\DULDK GDODP SUDNWHNQ\D GL OHPEDJD
SHUEDQNDQ V\DULDK WHODK PHPEHQWXN VHEXDK VXE V\VWHP, VLVWHP SHPELD\DDQ
EHUGDVDUNDQ SULQVLS V\DULDK GLOLKDW GDUL VXGXW SDQGDQJ HNRQRPL EDKZD
EHUGDVDUNDQ VLIDW SHQJJXQDDQQ\D GDSDW GLEDJL PHQMDGL GXD KDO : 1
1. 3HPELD\DDQ SURGXNWLI DQWDUD ODLQ SHPELD\DDQ XVDKD SURGXNVL WHUGLUL
GDUL SHPELD\DDQ OLNXLGLWDV, SLXWDQJ GDQ SHUVHGLDDQ PRGDO, 3HPELD\DDQ
PRGDO NHUMD XQWXN SHUGDJDQJDQ WHUGLUL GDUL: SHUGDJDQJDQ XPXP GDQ
SHUGDJDQJDQ EHUGDVDUNDQ SHVDQDQ GDQ 3HPELD\DDQ LQYHVWDVL.
◆
3HQXOLV DGDODK GRVHQ 6HNRODK 7LQJJL $JDPD ,VODP 1HJHUL .XGXV.
1
0. 6\D¿¶, $QWRQLR. 2001. %DQN 6\DULDK 'DUL 7HRUL .HSUDNWLN, -DNDUWD: *HPD
,QVDQL.
%. 7HODDK 3XVWDND
6LVWHP DGDODK VXDWX NHVDWXDQ WDWDQDQ \DQJ PHPSXQ\DL
EHEHUDSD XQVXU \DQJ VDOLQJ EHUNDLWDQ VDWX VDPD ODLQ DWDX PHUXSDNDQ
PDWD UDQWDL
\DQJ WDN WHUSLVDKNDQ VDWX GHQJDQ ODLQQ\D. 0HQXUXW EHEHUDSD SDNDU MXJD
WLGDN MDXK EHUEHGD GDODP PHQJDUWLNDQ VLVWHP, GLDQWDUDQ\D PHQXUXW
6XGLNQR 0HUWRNXVXPR2 VLVWHP DGDODK VDWX NHVDWXDQ \DQJ XWXK, WHUGLUL GDUL
EDJLDQ- EDJLDQ DWDX XQVXU-XQVXU \DQJ VDOLQJ EHUNDLWDQ HUDW VDWX VDPD
ODLQ \DNQL XQVXU-XQVXU WHUVHEXW EHULQWHUDNVL VDWX VDPD ODLQ GDQ EHNHUMD
VDPD XQWXN PHQFDSDL WXMXDQ NHVDWXDQ.
3HPELD\DDQ EHUGDVDUNDQ SULQVLS V\DULDK PHQXUXW 8QGDQJ-8QGDQJ
1RPRU 10 7DKXQ 1998 WHQWDQJ SHUEDQNDQ3 DGDODK SHQ\HGLDDQ XDQJ DWDX
2
6XGLNQR 0HUWRNXVXPR. 1991. 0HQJHQDO +XNXP 6XDWX 3HQJDQWDU. <RJ\DNDUWD: /LEHUW\.
+OP. 102
3
&.6.7. .DQVLO GDQ &KULVWLQH 6.7. .DQVLO. 2001. .LWDE 8QGDQJ-8QGDQJ +XNXP
3HUXVDKDDQ. -DNDUWD: 37.3UDGQ\D 3DUDPLWD. +OP. 569
6
$O-4XUDQ: 4: 29
HQWUXVW PRQH\
7
0. 6\D¿¶, $QWRQLR. ,ELG. +OP. 95
PRGDO SRNRN WLGDN EHUNXUDQJ. %LOD PRGDO SRNRN EHUNXUDQJ, PDND QDVDEDK
KDUXV PHQJHPEDOLNDQQ\D VHSHUWL VHPXOD GDQ QDVDEDK GLVHEXW
VHEDJDL RUDQJ \DQJ PHPSXQ\DL KXWDQJ WHUKDGDS EDQN VHODPD EHOXP
GLED\DU. 3HPELD\DDQ PXGKDUDEDK ELOD GLMDODQNDQ GHQJDQ PHQHMHPHQ \
DQJ EDLN GDQ NHWHUEXNDDQ GDSDW EHUPDQIDDW PHQJKLODQJNDQ NHVHQMDQJDQ
DQWDUD PDMLNDQ GDQ NDU\DZDQ.
&RQWRK: $PLQ VHRUDQJ SHGDJDQJ \DQJ PHPHUOXNDQ PRGDO XQWXN
EHUGDJDQJ, NHPXGLDQ PHQJDMXNDQ SHUPRKRQDQ SHPELD\DDQ NHSDGD EDQN V\
DULDK GDODP EHQWXN EDJL KDVLO EHUGDVDUNDQ SULQVLS PXGKDUDEDK XQWXN
MDQJND ZDNWX VDWX DWDX GXD WDKXQ. &DUDQ\D DGDODK GHQJDQ PHQJKLWXQJ
SHUNLUDDQ PRGDO \DQJ GLEXWXKNDQ GDQ SHQGDSDWDQ \DQJ DNDQ GLSHUROHK GDUL
XVDKD WHUVHEXW, PLVDOQ\D MXPODK PRGDO \DQJ GLEXWXKNDQ 5S. 30. 000 000,-
GDQ NHXQWXQJDQ \DQJ GLSHUROHK 5S. 5.000 000,- SHUEXODQ. 'DUL SHQGDSDWDQ
LQL KDUXV GLVLVLKNDQ WHUOHELK GDKXOX XQWXN WDEXQJDQ SHQJHPEDOLDQ PRGDO
PLVDOQ\D 5S. 2.000 000,- VHOHELKQ\D GLEDJL DQWDUD EDQN GHQJDQ
QDVDEDK GHELWXU VHVXDL SHUMDQMLDQ PLVDOQ\D 50% XQWXN QDVDEDK GDQ 50%
XQWXN EDQN.
3HUOX DGDQ\D WDEXQJDQ SHQJHPEDOLDQ PRGDO NDUHQD VXDWX VDDW ELOD
WHUMDGL NHUXJLDQ \DQJ PHQJDNLEDWNDQ PRGDO SRNRN EHUNXUDQJ,
QDVDEDK PHPSXQ\DL FDGDQJDQ XQWXN PHQJJDQWL GDQ EDQN WLGDN NHVXOLWDQ
OLNXLGLWDV. 3DGD VDDW WDEXQJDQ LWX WHODK PHQFDSDL 5S. 30.000 000,-
PRGDO DNDQ GLWDULN ROHK SHPLOLNQ\D, EDQN GDQ QDVDEDK PDVLK GDSDW
PHODQMXWNDQ NHUMD VDPD GDQ VLVD PRGDO DGDODK PLOLN QDVDEDK GDQ EDQN,
VHKLQJJD DSDELOD NHUMD VDPD LQL WHODK VHOHVDL, DVHW \DQJ DGD WDGL
DNDQ GLEDJL EHUGXD.
1.2 %DJL KDVLO EHUGDVDUNDQ SULQVLS PXV\DUDNDK
0XV\DUDNDK GDUL NDWD V\LUNDK GLVHEXW MXJD V\DULNDK \DQJ DUWLQ\D
DNDG NHUMD VDPD DQWDUD GXD SLKDN DWDX OHELK XQWXN VXDWX XVDKD WHUWHQWX
GLPDQD PDVLQJ-PDVLQJ SLKDN PHPEHULNDQ NRQWULEXVL GDQD GHQJDQ
NHVHSDNDWDQ EDKZD NHXQWXQJDQ GDQ UHVLNR DNDQ GLWDQJJXQJ EHUVDPD
VHVXDL GHQJDQ SRUVL NRQWULEXVL GDQD DWDX NHVHSDNDDWDQ EHUVDPD. $EGXOODK
6DHHG10 PHQJDUWLNDQ PXV\DUDNDK DGDODK SDUWQHUVKLS. 0XV\DUDNDK GDSDW
GLDUWLNDQ SHQ\HUWDDQ DWDX HTXLW\ SDUWLFLSDWLRQ \DQJ DUWLQ\D DNDG
NHUMD VDPD XVDKD SDWXQJDQ DQWDUD GXD SLKDN DWDX OHELK SHPLOLN PRGDO
XQWXN PHPELD\DL VXDWX MHQLV XVDKD SDWXQJDQ DQWDUD GXD SLKDN DWDX
OHELK SHPLOLN PRGDO XQWXN PHPELD\DL VXDWX MHQLV XVDKD GLPDQD
SHQGDSDWDQ NHXQWXQJDQ GLEDJL VHVXDL GHQJDQ QLVEDK \DQJ WHODK
GLVHSDNDWL.
10
$EGGXOODK 6DHHG. ,ELG. +OP. 62.
11
6DDG $EGXO 6DWWDU $O-+DUUDQ. 1993. ,VODPLF )LQDQFH 3DUWQHUVKLS )LQDQFLQJ. 6HODQJRU
'DDUXO (KVDQ 0DOD\VLD: 3HODQGXN 3XEOLFDWLRQ (0) 6GQ. %KG. +OP. 75
12
0. 6\D¿¶, $QWRQLR. ,ELG. +OP. 93
GDSDW GLSHQXKL 50% GDUL QDVDEDK GDQ 50% GDUL EDQN V\DULDK. 6HWHODK SUR\HN
VHOHVDL, QDVDEDK PHQJHPEDOLNDQ GDQD WHUVHEXW EHUVDPD EDJL KDVLO \DQJ
WHODK GLVHSDNDWL. 6HDQGDLQ\D NHXQWXQJDQ GDUL SUR\HN LWX 5S. 50.000
000,- GDQ QLVEDK EDJL KDVLO 50%:50% PDND SDGD DNKLU SUR\HN SDN %DGUXQ
KDUXV PHQJHPEDOLNDQ NHSDGD EDQN GDQD VHEHVDU 5S. 200.000 000,- GL
WDPEDK 5S. 25. 000 000,- (50% GDUL NHXQWXQJDQ).
,VL GDODP SHUMDQMLDQ LQL PHQJKHQGDNL DGDQ\D NHUMDVDPD DQWDUD NHGXD
EHODK SLKDN \DLWX EDQN GHQJDQ QDVDEDK XQWXN PHQGDSDWNDQ NHXQWXQJDQ
\DQJ QDQWLQ\D GLEDJL NHSDGD SDUD SLKDN VHVXDL NHVHSDNDWDQ. .DUHQD \
DQJ PHQMDGL SRNRN SHUMDQMLDQ DGDODK NHUMDVDPD SDUD SLKDN, PDND VWUXNWXU
KXNXP SHPELD\DDQ EHUGDVDUNDQ SULQVLS V\DULDK GDODP SHUMDQMLDQ EDJL KDVLO
DGDODK VWUXNWXU KXNXP SHUVHNXWXDQ DWDX SDUWQHUVKLS.
3DVDO 1618 .8+ 3HUGDWD PHQJDWXU SHUVHNXWXDQ DGDODK VXDWX
SHUMDQMLDQ GHQJDQ PDQD GXD RUDQJ DWDX OHELK PHQJLNDWNDQ GLUL XQWXN
PHPDVXNNDQ VHVXDWX GDODP NHND\DDQ EHUVDPD, GHQJDQ PDNVXG XQWXN
PHPEDJL NHXQWXQJDQ \DQJ GLSHUROHK NDUHQDQ\D.
3HQJHUWLDQ EDJL KDVLO DWDX SDUWQHUVKLS (PDDWVFKDS) \DQJ
GLMDEDUNDQ GL DWDV DGDODK VDPD \DLWX:
D. 3HUMDQMLDQ NHUMD VDPD GXD RUDQJ DWDX OHELK.
E. 7XMXDQQ\D PHQFDUL NHXQWXQJDQ
F. 'HQJDQ FDUD PHPDVXNNDQ PRGDO PDVLQJ-PDVLQJ
G. +DVLOQ\D GLEDJL EHUVDPD.
8UDLDQ GL DWDV PHQXQMXNNDQ EDKZD SHUMDQMLDQ SHPELD\DDQ EDJL KDVLO
GHQJDQ SULQVLS PXGKDUDEDK GDQ SULQVLS PXV\DUDNDK PHQJJXQDNDQ VWUXNWXU
KXNXP NHUMDVDPD DWDX SHUVHNXWXDQ DWDX SDUWQHUVKLS VHEDJDLPDQD GLDWXU
GDODP .8+ 3HUGDWD %XNX NH-,,, EDE NH-9,,,.
3HUMDQMLDQ EDJL KDVLO PHUXSDNDQ SHUMDQMLDQ WLPEDO EDOLN \DQJ VLIDWQ\D
NRQVHQVXLO REOLJDWRLU. 'LNDWDNDQ WLPEDO EDOLN NDUHQD WLPEXO KDN GDQ
NHZDMLEDQ VHFDUD WLPEDO EDOLN DQWDUD SDUD SLKDN, GLPDQD SLKDN EDQN
EHUNHZDMLEDQ PHQ\HUDKNDQ GDQD DWDX EDUDQJ VHEDJDL PRGDO XVDKD GDQ
SLKDN QDVDEDK EHUNHZDMLEDQ PHQMDODQNDQ XVDKD GHQJDQ PHQJJXQDNDQ
GDQD GDUL EDQN VHVXDL GHQJDQ NHVHSDNDWDQ. %HJLWX SXOD PDVLQJ-
PDVLQJ PHPSXQ\DL KDN XQWXN PHQLNPDWL NHXQWXQJDQ \DQJ GLSHUROHK GDUL
XVDKD GHQJDQ FDUD EDJL KDVLO VHVXDL GHQJDQ SHUMDQMLDQ. 'LNDWDNDQ
NRQVHQVXLO NDUHQD WHUEHQWXNQ\D SHUMDQMLDQ EDJL KDVLO FXNXS GHQJDQ NDWD
VHSDNDW WDQSD GLV\DUDWNDQ GHQJDQ SHUMDQMLDQ IRUPLO. 7HWDSL GDODP SUDNWHN
EDQN \DQJ PHPEHULNDQ SHPELD\DDQ ELDVD PHQJJXQDNDQ SHUMDQMLDQ
IRUPLO GDQ LQL VLIDWQ\D VHEDJDL SHQJXDW
WHODK GLVHWXMXL,
3. 6LVWHP VHZD
,MDUDK WHUPDVXN VDODK VDWX SHPELD\DDQ GL 3HUEDQNDQ V\DULDK,
$O-0DZDULG (GLVL ;, 7DKXQ 7373
$KPDG 6XSUL\DGL: 6LVWHP 3HPELD\
PHQXUXW
DQWDUD QDVDEDK GHQJDQ EDQN V\DULDK DWDV EDUDQJ \DQJ WHODK GLSHVDQ ROHK
SHQJXVDKD VHEDJDL QDVDEDK EDQN.
3HUMDQMLDQ SHPELD\DDQ VHPDFDP LQL ELDVD GLODNXNDQ QDPDQ\D OHDVLQJ
VHEDJDLPDQD GLDWXU GDODP .HSSUHV 1RPRU 61 7DKXQ 1998 7HQWDQJ /HPEDJD
3HPELD\DDQ, NKXVXVQ\D WHQWDQJ OHDVLQJ \DQJ GLDWXU OHELK ODQMXW GHQJDQ
6... 0HQNHX 5.,. 1RPRU 1251/.0..013/1988 7HQWDQJ .HWHQWXDQ GDQ 7DWD
&DUD 3HODNVDQDDQ /HPEDJD 3HPELD\DDQ GDQ GLXEDK GHQJDQ 6.. 0HQNHX
5.,. 1RPRU 468 /.0..017 /1995.
)LQDQFH /HDVLQJ DWDX VHZD JXQD XVDKD GHQJDQ KDN RSVL
PHQXUXW SDVDO 1 EXWLU H 6... 0HQNHX 1251/.0..013/1988 DGDODK
NHJLDWDQ VHZD JXQD XVDKD GLPDQD SHQ\HZD JXQD XVDKD (OHVVHH) SDGD
DNKLU PDVD NRQWUDN PHPSXQ\DL KDN RSVL XQWXN PHPEHOL REMHN VHZD
JXQD XVDKD EHUGDVDUNDQ QLODL VLVD \DQJ GLVHSDNDWL.
6HZD EHOL EHUGDVDUNDQ SULQVLS LMDUDK DO-PXQWDKLD ELW-WDPOLN EDKZD
NHGXGXNDQ QDVDEDK DGDODK VHEDJDL VHEDJDL OHVVHH \DQJ PHPSHUROHK
KDN XQWXN PHQJJXQDNDQ PRGDO VHODPD MDQJND ZDNWX WHUWHQWX, VHGDQJNDQ
EDQN V\DULDK DGDODK VHEDJDL OHVVRU \DLWX SHPLOLNL EDUDQJ PRGDO.
3HUMDQMLDQ VHZD EHOL DGDODK PHUXSDNDQ SHUMDQMLDQ FDPSXUDQ DQWDUD
VHZD PHQ\HZD GDQ MXDO EHOL \DQJ PHPSXQ\DL NDUDNWHULVWLN EHUEHGD GHQJDQ
VHZD PHQ\HZD. 0HVNLSXQ LQWLQ\D VDPD \DLWX PHPLQGDKNDQ KDN
XQWXN PHPSHUJXQDNDQ EDUDQJ PRGDO WDQSD KDUXV PHPLOLNLQ\D. 'L
GDODP VHZD EHOL SDGD PDVD DNKLU SHQ\HZDDQ, QDVDEDK PHPSHUROHK
NHVHPSDWDQ XQWXN PHPLOLNL EDUDQJ PRGDO \DQJ EHUVDQJNXWDQ. -DGL DGD
SHUSLQGDKDQ KDN PLOLN GDUL EDQN NHSDGD QDVDEDK. 6HODPD MDQJND ZDNWX
SHQ\HZDDQ, QDVDEDK PHPSXQ\DL KDN HNRQRPLV DWDV EDUDQJ WHUVHEXW
WHWDSL VHFDUD \XULGLV WLGDN PHPSXQ\DL KDN PLOLN.
3HUMDQMLDQ GHQJDQ NDUDNWHULVWLN GHPLNLDQ LWX VXOLWODK GLWHQWXNDQ XQVXU
NHSHUGDWDDQQ\D WHUPDVXN MXDO EHOLNDK DWDX VHZD PHQ\HZD, NDUHQD
WLGDN GLMXPSDL SHQJDWXUDQQ\D GL GDODP .8+ 3HUGDWD.
%HUGDVDUNDQ KDO LWX GDSDW GLVLPSXONDQ EDKZD SHUMDQMLDQ SHPELD\DDQ
EHUGDVDUNDQ SULQVLS VHZD EHOL DQWDUD EDQN V\DULDK GDQ QDVDEDK
PHQJJXQDNDQ VWUXNWXU KXNXP SHUMDQMLDQ WLGDN EHUQDPD NDUHQD WLGDN GLDWXU
GL GDODP .8+ 3HUGDWD. -LND WHUMDGL VHQJNHWD DQWDUD SDUD SLKDN, SHGRPDQ
SHQ\HOHVDLDQQ\D DGDODK VXDWX SHUMDQMLDQ WLGDN EHUQDPD \DQJ EHQWXN
PDXSXQ LVLQ\D GLVHUDKNDQ SDGD NHVHSDNDWDQ SDUD SLKDN EHUGDVDUNDQ
SDVDO 1338 (1)
.8+ 3HUGDWD,VHEDE XQGDQJ-XQGDQJ PHQ\HUDKNDQ NHSDGD SDUD SLKDN
XQWXN PHQJDWXUQ\D, VHEDJDLPDQD PHQJDQXW DVDV SDFWD VXQW
VHUYDQGD.
'. .HVLPSXODQ
3HUMDQMLDQ SHPELD\DDQ EHUGDVDUNDQ SULQVLS 6\DULDK \DQJ WHUGLUL
GDUL SULQVLS PXGKDUDEDK, SULQVLS PXV\DUDNDK, SULQVLS PXUDEDKDK, SULQVLS
LVWLVKQD, SULQVLS VDODP, GDQ SULQVLS DO LMDUDK DO-PXQWDKLD ELW-WDPOLN PHPSXQ\
DL VLVWHP VHUWD EHQWXN GDQ VWUXNWXU KXNXP \DLWX VLVWHP EDJL KDVLO, VLVWHP
MXDO EHOL GDQ VLVWHP LMDUDK. 3HUMDQLDQ SHPELD\DDQ GHQJDQ VLVWHP EDJL
KDVLO EHUGDVDUNDQ SULQVLS PXGKDUDEDK GDQ PXV\DUDNDK PHQJJXQDNDQ
VWUXNWXU KXNXP SHUVHNXWXDQ DWDX SDUWQHUVKLS, VHGDQJNDQ VLVWHP MXDO EHOL
EHUGDVDUNDQ SULQVLS PXUDEDKDK, DO-LVWLVKQD GDQ DV-VDODP PHQJJXQDNDQ
VWUXNWXU KXNXP MXDO EHOL. 3HUMDQMLDQ SHPELD\DDQ \DQJ PHQJJXQDNDQ
VWUXNWXU KXNXP SHUVHNXWXDQ GDQ MXDO EHOL VLIDWQ\D NRQVHQVXLO REOLJDWRLU
NDUHQD SHUMDQMLDQQ\D WHUEHQWXN GHQJDQ NDWD VHSDNDW. .HGXD VWUXNWXU LWX DGDODK
WHUPDVXN SHUMDQMLDQ EHUQDPD NDUHQD WHODK GLDWXU GDODP .8+ 3HUGDWD, WHUPDVXN
MXJD SHUMDQMLDQ WLPEDO EDOLN NDUHQD PHQLPEXONDQ KDN GDQ NHZDMLEDQ
VHFDUD WLPEDO EDOLN, WHUPDVXN MXJD SHUMDQMLDQ ULLO DSDELOD RE\HN
SHUMDQMLDQQ\D EDUDQJ EHUJHUDN DWDX SHUMDQMLDQ IRUPLO DSDELOD RE\HN
SHUMDQMLDQQ\D EDUDQJ WDN EHUJHUDN. 3HUMDQMLDQ SHPELD\DDQ GHQJDQ VLVWHP
LMDUDK EHUGDVDUNDQ SULQVLS LMDUDK DO-PXQWDKLD ELW-WDPOLN PHQJJXQDNDQ
VWUXNWXU KXNXP VHZD EHOL \DQJ EHOXP GLDWXU GDODP .8+ 3HUGDWD \DQJ
GLVHEXW SHUMDQMLDQ WLGDN EHUQDPD. .HWLJD VLVWHP SHUMDQMLDQ SHPELD\DDQ \
DNQL VLVWHP EDJL KDVLO, VLVWHP MXDO EHOL GDQ VLVWHP LMDUDK, GLEXDW VHFDUD
WHUWXOLV GDODP EHQWXN SHUMDQMLDQ VWDQGDU.
'DIWDU 3XVWDND
$EGXOODK 6DHHG. 1996. ,VODPLF %DQNLQJ $QG ,QWHUHVW D 6WXG\ RI 7KH